Dorongan China untuk Mobil Listrik Murah Menekan Produsen Otomotif Global saat Perang Harga Menggerus Laba

Skala Produksi Pabrik China Berhadapan dengan Perebutan Pembeli

China memproduksi 1.566 juta kendaraan energi baru pada November 2024 dan menjual 1.512 juta unit, mencetak rekor bulanan ketika industri otomotifnya berkembang dengan laju yang menantang produsen di seluruh dunia. General Motors, Ford, dan Volkswagen menghadapi persaingan dari mobil listrik dan hibrida China yang memadukan harga murah dengan fitur yang semakin canggih.

Asosiasi Produsen Otomotif China, atau CAAM, mencatat pertumbuhan produksi sebesar 45.8% dan pertumbuhan penjualan sebesar 47.4% dibandingkan November 2023. Analisis industri November yang diterbitkan Departemen Informasi Industri pada 26 Desember 2024 itu menyebutkan penjualan selama 11 bulan pertama mencapai 11.262 juta kendaraan.

Sebagian besar kendaraan itu dibeli konsumen di China. Penjualan domestik mencapai 10.121 juta unit selama Januari hingga November, dibandingkan ekspor sebanyak 1.141 juta unit. Komposisi ini penting: tekanan persaingan bermula di pasar dalam negeri China yang sangat besar, tempat produsen berebut pelanggan, sebelum meluas melalui ekspor dan persaingan dengan merek asing.

Pada Juni 2025, persaingan semakin terlihat dalam harga dan penggunaan kapasitas pabrik. BYD memangkas harga 22 model hingga 34%, produsen otomotif China menggunakan kurang dari setengah kapasitas produksinya, dan lebih dari 3.5 juta kendaraan belum terjual.

Konsumen mendapat akses ke mobil yang lebih murah. Produsen, dealer, dan investor menghadapi perhitungan yang lebih sulit: menjual lebih banyak kendaraan dapat meningkatkan pendapatan, tetapi diskon berulang dapat mengurangi laba dari setiap penjualan. Pada Februari 2026, bahkan BYD, salah satu kekuatan utama di balik persaingan harga, mengalami penurunan pengiriman dan kemerosotan tajam nilai sahamnya.

Gambaran dari Angka Produksi China

CAAM mengelompokkan kendaraan ini dengan istilah kendaraan energi baru, atau NEV. Kategori ini mencakup kendaraan yang sepenuhnya menggunakan baterai dan hibrida plug-in, yang dapat memakai listrik maupun mesin pembakaran. Hibrida konvensional yang tidak dapat diisi daya dari sumber listrik eksternal tidak termasuk dalam kategori tersebut.

Produksi NEV China selama Januari hingga November 2024 mencapai 11.345 juta unit, naik 34.6% dari periode yang sama pada 2023. Penjualan naik 35.6% menjadi 11.262 juta unit. Angka-angka tersebut menunjukkan industri yang tumbuh pesat, dengan basis pelanggan yang besar seiring perluasan pabrik.

Produksi melampaui penjualan sebanyak 83,000 kendaraan selama 11 bulan tersebut, berdasarkan perhitungan dari total CAAM. Kapasitas pabrik mengukur hal yang berbeda: jumlah kendaraan yang dapat diproduksi pabrik, termasuk lini produksi yang sebagian menganggur. Persediaan yang belum terjual mengukur kendaraan jadi yang masih menunggu pembeli. Masing-masing angka menggambarkan sisi berbeda dari tekanan keuangan industri.

Gambaran selanjutnya tentang pabrik yang beroperasi di bawah setengah kapasitas membantu menjelaskan mengapa persaingan harga bisa menjadi begitu sengit. Gedung, peralatan, dan banyak biaya operasional tetap harus dibayar saat lini produksi berhenti. Produsen terdorong mencari lebih banyak pembeli dan membagi biaya tersebut ke lebih banyak kendaraan.

Permintaan Domestik Tumbuh Lebih Cepat daripada Ekspor

Penjualan NEV domestik China naik 40.3% selama Januari hingga November 2024, sementara ekspor tumbuh 4.5%. Berdasarkan total CAAM, pembeli domestik menyumbang sekitar 89.9% penjualan dan pembeli luar negeri sekitar 10.1%.

November menunjukkan kontras yang lebih tajam. Penjualan domestik mencapai 1.429 juta unit, naik 53.8% dibandingkan setahun sebelumnya dan 9.7% dibandingkan Oktober. Ekspor turun menjadi 83,000 unit, merosot 14.1% dibandingkan setahun sebelumnya dan 35.2% dibandingkan bulan sebelumnya.

Dengan demikian, produsen China memasuki perang harga berikutnya setelah mencatat pertumbuhan penjualan domestik yang kuat. Tantangan mereka adalah menyelaraskan ambisi produksi, permintaan pelanggan, dan harga yang dapat menjaga laba. Bagi produsen asing yang bersaing di China, tantangan langsungnya adalah mempertahankan minat pembeli ketika pesaing lokal menawarkan penawaran yang semakin agresif.

Bagi produsen di luar China, ekspor membuka jalur persaingan lainnya. Meski porsinya relatif kecil dari total penjualan China, ekspor tetap mencapai lebih dari satu juta kendaraan selama 11 bulan, sehingga menambah volume yang signifikan ke pasar luar negeri.

Bagaimana Tekanan Terbentuk dari Waktu ke Waktu

Analisis industri Juli dari CAAM memberikan gambaran lebih awal tentang ekspansi tersebut. China memproduksi 984,000 NEV dan menjual 991,000 unit pada bulan itu, masing-masing naik 22.3% dan 27% dari Juli 2023. Produksi selama Januari hingga Juli mencapai 5.914 juta unit, sementara penjualan berjumlah 5.934 juta.

Pada November, penjualan bulanan sekitar 52.6% lebih tinggi daripada 991,000 unit pada Juli, mencapai 1.512 juta. Perbandingan itu menunjukkan besarnya kenaikan volume bulanan sepanjang 2024, meski perbandingan CAAM dengan bulan yang sama setahun sebelumnya menjadi acuan pertumbuhan yang lebih baik untuk memperhitungkan faktor musiman.

• Juli 2024: Penjualan NEV mencapai 991,000 unit, termasuk 887,000 penjualan domestik dan 103,000 ekspor, berdasarkan angka pembulatan CAAM.
• November 2024: Penjualan bulanan mencapai rekor 1.512 juta unit, sementara ekspor turun menjadi 83,000.
• Akhir Mei 2025: BYD memangkas harga 22 model hingga 34%, memicu diskon dari para pesaing.
• 9 Juni 2025: Produsen otomotif China beroperasi di bawah setengah kapasitas produksi, sementara lebih dari 3.5 juta kendaraan belum terjual.
• 6 Februari 2026: Pengiriman BYD pada Januari turun 30.1% dibandingkan setahun sebelumnya, dan nilai pasarnya merosot lebih dari $60 miliar sejak Mei.

Ekspor juga kehilangan momentum antara dua potret tahun 2024 tersebut. Pertumbuhannya selama Januari hingga Juli mencapai 11.4%, dengan 708,000 kendaraan diekspor. Hingga Januari-November, pertumbuhan ekspor melambat menjadi 4.5%, meski total kumulatif naik menjadi 1.141 juta.

Mobil Seharga 55,800 Yuan Mengubah Persaingan Harga

Hatchback Seagull dari BYD menjadi contoh mencolok tekanan harga di industri ini ketika harga awalnya turun menjadi 55,800 yuan, sekitar $7,800, dalam pemangkasan harga Mei 2025. Geely, Chery, dan SAIC-GM merespons dengan diskon mereka sendiri.

BYD memiliki sejumlah keunggulan dalam persaingan tersebut, termasuk memproduksi baterai sendiri dan diuntungkan oleh penurunan harga bahan baku saat itu. Baterai menyumbang porsi besar dari biaya kendaraan listrik. Mengendalikan produksinya memberi produsen otomotif pengaruh lebih langsung terhadap komponen yang mahal.

BYD menargetkan penjualan 5.5 juta kendaraan pada 2025. Harga yang lebih rendah menjadi cara untuk menarik pelanggan, menghabiskan stok, dan meningkatkan aktivitas pabrik. Para pesaing pun menghadapi pilihan sulit: menurunkan harga sendiri atau berisiko kehilangan pembeli.

Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi serta CAAM memperingatkan dampak perang harga yang tidak terkendali. Kekhawatiran mereka tidak hanya menyangkut laba perusahaan, tetapi juga pemasok, keandalan komponen, dan layanan setelah kendaraan terjual. Produsen kecil dengan dana lebih terbatas memiliki ruang lebih sempit untuk bertahan dari tekanan berkepanjangan.

Mengapa GM, Ford, dan Volkswagen Tertekan

General Motors, Ford, dan Volkswagen menghadapi tantangan yang lebih luas daripada sekadar menyamai satu harga jual. Pembeli membandingkan keseluruhan kendaraan: harga beli, jarak tempuh, perlengkapan, kenyamanan, dan teknologi. Pesaing yang lebih murah dengan paket menarik dapat memaksa produsen mapan meninjau ulang harga maupun fitur yang disertakan.

Keterlibatan SAIC-GM dalam pemberian diskon pada 2025 menunjukkan bagaimana tekanan menjangkau perusahaan yang terkait dengan produsen global di China. Perusahaan dapat merespons dengan menerima laba per kendaraan yang lebih kecil, berupaya mengurangi biaya produksi, atau merelakan sebagian penjualan. Setiap pilihan memengaruhi dana yang tersedia untuk pabrik, model baru, dan investasi lainnya.

Penjualan ke luar negeri memperluas persaingan secara geografis. Produsen China yang mencari pelanggan di luar negeri membawa skala yang dibangun di pasar domestiknya ke persaingan langsung dengan merek-merek mapan. Intensitasnya berbeda-beda di tiap pasar, tetapi persoalan bisnis dasarnya sama: pelanggan memiliki pilihan lain, dan para pesaing harus merespons.

Dampak finansial bagi GM, Ford, dan Volkswagen belum dikuantifikasi di sini: tidak ada proyeksi khusus perusahaan untuk laba, pangsa pasar, atau harga saham yang menyertai angka-angka industri tersebut. Tekanan nyata terjadi pada harga, volume penjualan, dan laba yang tersisa dari setiap kendaraan.

Produsen China Juga Menanggung Dampaknya

Kesulitan BYD belakangan ini menunjukkan bahwa perusahaan yang mendorong harga lebih murah juga bisa terdampak persaingan yang sama. Dalam aksi jual saham Februari 2026, nilai pasar perusahaan itu telah merosot lebih dari $60 miliar sejak Mei. Sahamnya di Hong Kong turun sekitar 7% pada pekan menjelang 6 Februari.

Pengiriman global pada Januari turun 30.1% dibandingkan setahun sebelumnya menjadi 210,051 kendaraan, menandai bulan kelima berturut-turut penurunan penjualan. Saham Geely Auto, Nio, dan XPeng juga turun ketika investor mempertimbangkan melemahnya permintaan, diskon, dan kenaikan biaya produksi.

Xiao Feng, ketua bersama riset industri China di CLSA Hong Kong, menggambarkan kekhawatiran tentang laba:

Kekhawatiran yang lebih besar adalah kemungkinan terjadinya revisi turun laba secara luas tahun ini, sehingga menimbulkan keraguan atas kemampuan jangka panjang produsen kendaraan listrik untuk menghasilkan laba di pasar domestik China.

Kondisi bagi pembeli dan produsen juga telah berubah. Pembebasan pajak pembelian yang berlaku selama satu dekade berakhir pada 1 Januari 2026, ketika pajak pembelian sebesar 5% kembali diberlakukan. Produsen menghadapi kenaikan harga litium, tembaga, aluminium, dan cip memori, sehingga semakin sulit mengimbangi diskon dengan menekan biaya produksi.

Arti Kendaraan Lebih Murah bagi Pembeli dan Investor

Pembeli mobil paling cepat merasakan manfaat dari harga beli yang lebih rendah dan paket perlengkapan yang lebih lengkap. Rumah tangga yang mempertimbangkan kendaraan listrik mungkin mendapati model yang sebelumnya di luar jangkauan kini terjangkau. Namun, dealer harus menjual stok yang ada di tengah pasar ketika diskon baru dapat dengan cepat mengubah ekspektasi pelanggan.

Produsen membutuhkan dana yang cukup dari setiap penjualan untuk membiayai lebih dari sekadar mobil itu sendiri. Mereka juga harus mendanai pengembangan, perbaikan garansi, layanan, dan model mendatang. Ketika penurunan harga melampaui penghematan biaya, penjualan yang meningkat bisa terjadi bersamaan dengan laba yang melemah.

Investor mencermati hubungan tersebut. Saham BYD diperdagangkan pada rasio sekitar 15 kali proyeksi laba ke depan pada Februari 2026, di bawah rata-rata 18 kali selama tiga tahun sebelumnya. Rasio itu membandingkan harga saham perusahaan dengan laba yang diperkirakan akan diperolehnya. Investor mempertanyakan proyeksi laba tersebut sekaligus harga sahamnya.

Pasar luar negeri tetap menjadi sumber permintaan bagi BYD, yang mengekspor 100,482 NEV pada Januari 2026. Upaya perusahaan mencari pertumbuhan di luar negeri menghubungkan perang harga domestik China dengan tantangan yang lebih luas bagi produsen otomotif global: bersaing mendapatkan pelanggan sambil mempertahankan laba yang cukup untuk terus berinvestasi.

Poin Utama

• China menjual 11.262 juta kendaraan energi baru selama Januari hingga November 2024, naik 35.6% dibandingkan setahun sebelumnya.
• Pembeli domestik menyumbang sekitar 89.9% dari penjualan tersebut; ekspor berjumlah 1.141 juta.
• Diskon BYD pada Mei 2025 menurunkan harga awal Seagull menjadi 55,800 yuan, sekitar $7,800, dan para pesaing menyusul dengan pemangkasan harga.
• Pada Juni 2025, produsen otomotif China menggunakan kurang dari setengah kapasitas produksi, sementara lebih dari 3.5 juta kendaraan belum terjual.
• GM, Ford, dan Volkswagen menghadapi tekanan untuk bersaing dalam harga dan perlengkapan sembari melindungi laba.
• Penurunan pengiriman dan kerugian nilai saham BYD pada Februari 2026 menunjukkan bahwa produsen China juga menanggung dampak persaingan ketat.