Saham Seoul Merosot akibat Kekhawatiran Pendanaan AI dan Kenaikan Harga Minyak Menekan Produsen Chip

KOSPI bangkit setelah anjlok lebih dari 4%

Saham Korea Selatan merosot tajam pada Jumat, 23 Oktober 2026, saat aksi jual saham perusahaan kecerdasan buatan Amerika menyebar ke produsen chip Asia dan kenaikan harga minyak menambah tekanan. Indeks acuan KOSPI dibuka turun 2,36% ke 5.403,17, kemudian jatuh ke 5.305,98, atau merosot 4,11%, sebelum kembali menguat seiring masuknya pembeli.

Pada pukul 11.53 di Seoul, yang setara dengan pukul 10.53 di Taipei, indeks berada di 5.428,94, turun 1,89%. Posisi itu sekitar 2,32% di atas titik terendah pagi, meski masih di bawah penutupan sesi sebelumnya. SK hynix, yang sempat turun pada awal perdagangan, berbalik menguat saat pasar pulih.

Pemicu langsung datang dari Wall Street, tempat Nasdaq Composite turun 2,6% dan Philadelphia Semiconductor Index merosot 6,72%. Investor semakin menyoroti bagaimana perusahaan akan membiayai infrastruktur AI yang mahal, meski bisnis mereka saat ini mencatat penjualan yang kuat.

Minyak menjadi guncangan kedua. Minyak mentah Brent naik 4% menjadi $113.17 per barel di tengah kekhawatiran baru akan konflik di Timur Tengah dan kemungkinan gangguan pasokan. Korea Selatan sangat bergantung pada energi impor, sehingga dunia usaha terdampak ketika harga bahan bakar meningkat.

Perdagangan Jumat mempertemukan dua tekanan yang telah mengguncang pasar Korea tahun ini: ketergantungan pada investasi semikonduktor dan kepekaan terhadap biaya energi. Pemulihan pada pagi hari mengurangi kerugian, sementara besarnya penurunan sebelumnya menunjukkan betapa cepatnya ketidakpastian mengenai belanja teknologi Amerika dapat menjalar ke Seoul.

Perkembangan aksi jual pada pagi hari

KOSPI terus merosot sesaat setelah pembukaan, lalu bergerak naik turun saat investor merespons penurunan saham teknologi dan kabar perusahaan. Pasar KOSDAQ yang lebih kecil juga dibuka melemah, turun 15,78 poin atau 2,07% ke 748,32.

Rangkaian perdagangan ini menunjukkan tekanan awal sekaligus pemulihan berikutnya. Semua waktu di bawah ini adalah waktu Seoul:

• 22 Oktober, penutupan New York: Nasdaq turun 2,6%, S&P 500 melemah 1,21%, dan Dow Jones Industrial Average naik tipis 0,02%.
• 23 Oktober, pembukaan Seoul: KOSPI turun 130,60 poin atau 2,36% ke 5.403,17.
• Pukul 09.05: KOSPI diperdagangkan di 5.353,17, turun sekitar 3,3%.
• Pukul 09.15: Indeks berada di 5.377,17, turun 156,60 poin atau 2,83%.
• Pada pagi hari: Indeks menyentuh 5.305,98, turun 4,11%.
• Pukul 11.20: KOSPI berada di 5.398,48, turun 2,44%.
• Pukul 11.53: Indeks pulih ke 5.428,94, turun 1,89%, sementara SK hynix berbalik menguat.

Angka-angka tersebut menggambarkan perdagangan sebelum tengah hari. Level penutupan akan menentukan seberapa besar pemulihan pagi itu bertahan hingga sisa sesi.

Aksi jual investor asing diimbangi pembelian domestik

Investor asing mencatat penjualan bersih saham senilai 217,7 miliar won pada awal perdagangan. Investor institusi membukukan pembelian bersih 209,1 miliar won, sementara investor perorangan membeli saham senilai 20,9 miliar won.

Penjualan bersih berarti suatu kelompok investor menjual lebih banyak saham daripada yang dibelinya. Angka awal tersebut menunjukkan investor luar negeri mengurangi kepemilikan, sementara institusi dan investor perorangan Korea mengambil posisi sebaliknya atas sebagian besar saham yang dilepas.

Saham Samsung Electronics turun 3,26% pada awal sesi dan masih melemah 3,03% pada pukul 11.20. SK hynix sempat turun 2,21%, tetapi penurunannya menyusut menjadi 0,25% pada pukul 11.20, sebelum akhirnya bergerak ke zona positif.

Kerugian meluas melampaui dua produsen chip terbesar. Produsen baterai LG Energy Solution turun 2,56% pada awal perdagangan, sementara Samsung Electro-Mechanics, yang memproduksi komponen elektronik, merosot 6,64%. Meluasnya penurunan ini menunjukkan investor mengurangi eksposur pada sejumlah perusahaan besar di sektor industri dan teknologi.

Mengapa penjualan AI yang kuat tak lagi menenangkan investor

Meta menjadi contoh paling jelas dari perubahan fokus investor. Sahamnya turun sekitar 7% meski laba melampaui ekspektasi, karena biaya pembangunan infrastruktur AI lebih menjadi sorotan dibanding kuatnya bisnis periklanan perusahaan.

Arus kas operasional Meta pada kuartal ketiga mencapai $32.786 miliar, sementara belanja modal mencapai $34.91 miliar. Arus kas operasional adalah kas yang dihasilkan dari kegiatan bisnis sehari-hari. Belanja modal digunakan untuk aset seperti server, chip, dan pusat data yang diperkirakan akan digunakan perusahaan selama bertahun-tahun.

Arus kas bebas Meta, yakni uang yang tersisa setelah investasi tersebut, tercatat negatif $2.12 miliar, dibandingkan positif $10.63 miliar setahun sebelumnya. Ini merupakan penurunan sekitar $12.75 miliar. Belanja infrastrukturnya telah membesar hingga melampaui kas yang dihasilkan dari operasional selama kuartal tersebut.

Meta juga menaikkan batas bawah proyeksi belanja modal tahunan, dari rentang $130 miliar hingga $145 miliar menjadi $135 miliar hingga $145 miliar. Batas atas tetap sama, tetapi rentang baru itu membuat perusahaan berkomitmen membelanjakan sedikitnya $5 miliar lebih banyak daripada batas minimum sebelumnya.

Rencana penerbitan kelas saham baru tanpa hak suara menambah persoalan pembiayaan. Meta berniat menggunakan saham Kelas C yang diusulkan untuk membantu mendanai investasi AI dan akuisisi. Bagi investor, pertimbangan utama kini adalah seberapa banyak kas yang akan terserap oleh ekspansi tersebut sebelum menghasilkan imbal hasil yang memadai.

Tekanan pendanaan menjalar ke operator cloud

CoreWeave dan Nebius, perusahaan yang menyediakan kapasitas komputasi bagi pengembang AI, masing-masing turun sekitar 10% dan 7%. Bisnis mereka membutuhkan pengeluaran besar sebelum pelanggan dapat menggunakan peralatan tersebut: mereka memperoleh prosesor bertenaga tinggi, mengamankan ruang pusat data, lalu menyewakan akses ke kapasitas komputasi itu.

Biaya pinjaman menjadi penting karena utang membantu membiayai investasi awal tersebut. Imbal hasil obligasi tanpa jaminan CoreWeave melampaui 15%. Obligasi tanpa jaminan tidak memiliki aset tertentu sebagai agunan, dan imbal hasil yang tinggi membuat pinjaman baru mahal sekaligus menunjukkan bahwa investor menuntut kompensasi besar untuk memberikan pinjaman.

Premi credit default swap CoreWeave juga masih tinggi. Kontrak ini berfungsi seperti asuransi terhadap risiko peminjam gagal membayar utangnya. Premi yang lebih tinggi menambah biaya perlindungan terhadap risiko tersebut.

Nebius mengumumkan fasilitas kredit senilai $3.5 miliar dari Citigroup, yang memberinya akses ke pinjaman tambahan, tetapi sahamnya tetap turun. CEO Nvidia Jensen Huang mengatakan permintaan terhadap penyedia cloud AI khusus seperti CoreWeave kuat, sementara kekurangan modal menghambat pertumbuhan mereka.

Kombinasi ini membantu menjelaskan mengapa keraguan menyebar ke beberapa jenis perusahaan sekaligus. Operator cloud membutuhkan pendanaan untuk membeli prosesor. Produsen chip membutuhkan pelanggan yang mampu membayar prosesor tersebut. Pemasok peralatan bergantung pada produsen chip yang terus meningkatkan produksi. Karena itu, tekanan pada pembiayaan dapat menjalar ke seluruh rantai.

Kerugian saham chip menyebar ke seberang Pasifik

Nvidia turun 4,4%, Micron Technology melemah 6,26%, dan Intel merosot 8,04% pada sesi perdagangan Amerika. AMD turun lebih dari 8%, sementara produsen peralatan semikonduktor Lam Research merosot sekitar 12% setelah mengumumkan hasil keuangannya.

Penurunan 6,72% Philadelphia Semiconductor Index menunjukkan bahwa aksi jual meluas jauh melampaui satu perusahaan. Saham Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. yang diperdagangkan di Amerika Serikat turun $19.54 atau 4,52% dan ditutup di $412.35.

Jepang juga menghadapi aksi jual besar pada Jumat. Nikkei dibuka di 62.667, sempat turun ke 61.462 atau melemah 2,29%, lalu pulih ke 61.825 pada sesi pagi, tetapi masih turun 1,72%. Penurunan intrahari Korea yang lebih tajam membuat pasarnya mendapat tekanan khusus dalam pelemahan regional tersebut.

Pergerakan Apple berbeda di tengah penilaian ulang yang lebih luas terhadap belanja AI. Sahamnya naik 27% sepanjang tahun dan menguat sekitar 2% pada pekan sebelumnya, ketika Philadelphia Semiconductor Index turun lebih dari 11%. Belanja infrastruktur Apple yang relatif terkendali dan arus kas yang stabil menarik investor yang ingin mengurangi eksposur terhadap biaya langsung pembangunan AI.

Perbedaannya terletak pada perusahaan yang kini mengeluarkan dana besar untuk membangun kapasitas komputasi masa depan dan bisnis yang menanggung beban infrastruktur langsung lebih kecil. Investor semakin mencermati waktu pengeluaran kas, selain prospek pertumbuhan di masa mendatang.

Keputusan Solidigm membantu SK hynix pulih

SK hynix memiliki kabar perusahaan yang sebagian mengimbangi tekanan jual global. Perusahaan itu mengatakan akan membatalkan rencana pencatatan anak usahanya di Amerika, Solidigm, di Nasdaq, dengan alasan kondisi pasar modal dan tren harga saham.

Perusahaan mengatakan perlu menilai kembali apakah penawaran saham perdana merupakan pilihan terbaik bagi SK hynix dan para pemegang sahamnya saat ini. Penawaran saham perdana, atau IPO, memberi investor luar kesempatan untuk membeli saham suatu perusahaan ketika pertama kali tercatat di bursa.

Solidigm berada dalam beberapa lapis kepemilikan: SK Square adalah induk SK hynix, yang memiliki Solidigm. Rencana pencatatan Solidigm secara terpisah memicu kekhawatiran mengenai diskon perusahaan induk, yakni ketika investor menilai saham perusahaan induk lebih rendah daripada perkiraan nilai aset yang dimilikinya.

Dengan perusahaan lain dalam rantai kepemilikan yang sama tercatat secara terpisah, investor akan memiliki lebih banyak pilihan untuk mendapatkan eksposur. Hal itu memicu kekhawatiran tentang seberapa besar nilai yang akan tetap melekat pada saham perusahaan induk.

SK hynix memangkas kerugian awal setelah keputusan itu, sementara SK Square turun 0,4% pada pukul 11.20. Tidak ada jadwal baru untuk pencatatan Solidigm yang diumumkan.

Minyak menambah tekanan, sementara obligasi menarik pembeli

Kenaikan Brent ke $113.17 per barel disertai lonjakan 2,39% minyak mentah West Texas Intermediate ke $99.47. Kekhawatiran pasokan meningkat setelah pemberontak Houthi Yaman yang bersekutu dengan Iran mengatakan mereka kembali menyerang fasilitas penting di Arab Saudi.

Bagi Korea Selatan, kenaikan harga minyak dapat meningkatkan biaya transportasi, manufaktur, dan bahan bakar impor. Perusahaan mungkin mengalami penurunan margin laba jika menanggung biaya tersebut, sementara tagihan rumah tangga dapat meningkat jika perusahaan meneruskannya kepada konsumen.

Investor juga membeli obligasi pemerintah Amerika. Imbal hasil surat utang Treasury bertenor 10 tahun turun lebih dari 0,17 poin persentase menjadi 4,972%, level terendah dalam sekitar sebulan. Imbal hasil surat utang bertenor dua tahun turun lebih dari 0,16 poin persentase menjadi 4,659%. Harga obligasi naik ketika imbal hasil turun.

Won Korea menguat pada pagi hari meski saham merosot. Satu dolar bernilai 1.325,8 won pada pukul 09.15 dan 1.324 won pada pukul 11.20. Nilai dolar dalam won yang lebih rendah berarti mata uang Korea menguat, sehingga dapat meredam sebagian biaya lokal untuk pembelian yang dihargai dalam dolar.

Tekanan yang tak asing kembali melanda Seoul

Korea Selatan mengalami guncangan yang jauh lebih besar saat kejatuhan pasar pada Maret, ketika perang yang melibatkan Amerika Serikat, Israel, dan Iran membantu mendorong KOSPI turun 12,06% pada 4 Maret. Indeks ditutup pada 5.093,54 hari itu setelah merosot hampir 19% selama dua sesi.

Titik terendah Jumat pagi di 5.305,98 masih berada di atas level penutupan Maret tersebut. Kerentanan yang berulang adalah perpaduan antara energi impor yang mahal dan eksposur besar terhadap saham teknologi, meski kali ini perhatian langsung juga tertuju pada pembiayaan ekspansi AI.

Pembelian domestik dan keputusan Solidigm membantu pasar pulih pada pagi hari. Tekanan yang lebih luas tetap nyata: perusahaan teknologi Amerika menghadapi pertanyaan tentang penggunaan kas, operator cloud khusus menghadapi biaya pinjaman yang mahal, dan produsen Korea menghadapi kenaikan harga minyak.

Poin Utama

• KOSPI dibuka turun 2,36%, sempat merosot hingga 4,11%, lalu pulih sehingga turun 1,89% pada pukul 11.53 di Seoul.
• Investor asing mencatat penjualan bersih awal sebesar 217,7 miliar won, sementara institusi dan investor perorangan membeli saham.
• Saham chip Amerika merosot tajam saat investor menyoroti belanja AI dan akses terhadap pendanaan.
• Meta mencatat arus kas bebas negatif sebesar $2.12 miliar meski membukukan laba yang kuat.
• SK hynix pulih setelah membatalkan rencana pencatatan Solidigm di Nasdaq.
• Minyak mentah Brent naik 4% menjadi $113.17 per barel, menambah kekhawatiran soal biaya energi bagi Korea Selatan.