SK hynix Rampungkan Pembelian Kembali Saham Senilai ₩40 Triliun Lebih Awal, Investor Menanti Rencana Pengembalian pada 28 Oktober

Pembeli besar keluar dari pasar

SK hynix merampungkan pembelian kembali saham senilai sekitar ₩40 triliun pada 21 Oktober, kira-kira sebulan sebelum tenggat 19 November. Langkah ini mengakhiri salah satu sumber permintaan beli terbesar yang pernah ada untuk saham semikonduktor Korea Selatan. Perusahaan berencana membeli 24,07 juta saham, sekitar 3,3% dari total saham yang beredar, lalu membatalkan seluruh saham yang dibeli.

Penyelesaian ini menyusul pembelian kembali saham Samsung Electronics senilai sekitar ₩15 triliun. Secara gabungan, kedua program tersebut mencakup pembelian sekitar ₩55 triliun dan menyerap saham yang dilepas investor asing serta pemegang saham lainnya. Kini perhatian tertuju pada paparan kinerja SK hynix pada 28 Oktober, saat perusahaan diperkirakan mengumumkan langkah pengembalian nilai lebih lanjut kepada pemegang saham.

Pengumuman pembelian kembali dan pembatalan saham SK hynix menyebut nilai program tersebut sekitar ₩40 triliun; angka yang lebih kecil, sekitar ₩4,00434 triliun, juga muncul dalam pemberitaan transaksi itu. Jumlah 24,07 juta saham dikalikan harga acuan ₩1.662.000 menghasilkan ₩40,00434 triliun, sesuai dengan skala yang disebut perusahaan.

Perusahaan menyebut rencana pembatalan saham ini sebagai yang terbesar oleh perusahaan terbuka Korea Selatan. Arti pentingnya bukan hanya soal ukuran: SK hynix juga berupaya mengembalikan setidaknya 50% dari arus kas bebas kumulatif kepada pemegang saham selama periode kebijakan 2025–2027, menggantikan komitmen sebelumnya yang menetapkan pengembalian maksimal 50%.

Pembelian rampung lebih cepat dari jadwal

Dewan direksi SK hynix menyetujui pembelian dan pembatalan saham pada 19 Agustus. Pembelian dimulai pada 20 Agustus dan semula dijadwalkan berlangsung hingga 19 November, sehingga perusahaan memiliki waktu sekitar tiga bulan untuk merampungkan program. Namun, pembelian selesai pada 21 Oktober, setelah berlangsung sekitar dua bulan.

Rangkaian tanggal utama menunjukkan cepatnya pembelian yang dilakukan kedua produsen chip tersebut:

• 19 Agustus: Dewan direksi SK hynix menyetujui rencana pembelian dan pembatalan saham.
• 20 Agustus: SK hynix mulai membeli saham.
• 24 Agustus: Samsung Electronics memulai program senilai sekitar ₩15 triliun.
• 6 Oktober: Samsung Electronics merampungkan pembelian 56,85 juta saham.
• 21 Oktober: SK hynix merampungkan pembelian kembali saham.
• 28 Oktober: SK hynix dijadwalkan merilis hasil kuartal ketiga dan memberikan perincian lebih lanjut tentang pengembalian kepada pemegang saham.
• 19 November: Tenggat awal pembelian saham SK hynix.

Penyelesaian lebih awal memajukan akhir program pembelian. Investor kini menghadapi tahap berikutnya: pembatalan saham yang telah dibeli dan keputusan dewan direksi mengenai pembagian lebih lanjut. Rincian penyelesaian program belum menyebutkan tanggal pembatalan maupun biaya akhir pembelian.

Dampak pembatalan 24,07 juta saham

SK hynix memiliki 730.492.365 saham beredar saat menetapkan rencana tersebut. Pembelian dan pembatalan 24,07 juta saham akan mengurangi jumlah itu menjadi sekitar 706,42 juta, dengan asumsi tidak ada perubahan lain pada jumlah saham beredar. Pengurangannya sekitar 3,3%.

Saham mewakili sebagian kecil kepemilikan sebuah perusahaan. Ketika perusahaan membeli saham dari investor, para penjual menerima uang tunai. Pembatalan saham yang dibeli kemudian menghapusnya secara permanen, sehingga pemegang saham yang tersisa memiliki persentase kepemilikan lebih besar.

Dengan demikian, investor yang mempertahankan jumlah saham yang sama akan memiliki persentase kepemilikan sekitar 3,4% lebih besar setelah pembatalan ini, dengan asumsi faktor lain tidak berubah. Kenaikan persentasenya sedikit lebih besar daripada 3,3% karena kepemilikan dihitung berdasarkan jumlah saham total yang lebih kecil.

Pembatalan saham juga mengubah perhitungan laba per saham, yaitu ukuran yang membagi laba berdasarkan jumlah saham. Dengan jumlah saham yang lebih sedikit, laba yang sama menghasilkan angka laba per saham yang lebih tinggi. Namun, laba di masa depan, kebutuhan belanja perusahaan, dan harga yang bersedia dibayar investor tetap memengaruhi nilai investasi.

Menurut pengumumannya, SK hynix memilih langkah ini karena harga sahamnya belum sepenuhnya mencerminkan daya saing bisnis, kemampuan menghasilkan uang tunai, maupun prospek pertumbuhannya. Dengan membeli saham sendiri, perusahaan mengalokasikan dana untuk mendukung penilaian tersebut sekaligus membagikan uang kepada investor yang menjual sahamnya.

Siapa yang menjual saat SK hynix membeli?

Investor asing mencatat penjualan bersih saham SK hynix senilai ₩27,6805 triliun pada periode 20 Agustus hingga 20 Oktober. Investor individu menjual bersih ₩8,3072 triliun, sementara investor institusi menjual bersih ₩3,1302 triliun. Secara gabungan, ketiga kelompok tersebut mencatat penjualan bersih ₩39,1179 triliun.

Penjualan bersih mengukur jumlah saham yang dijual dikurangi jumlah yang dibeli dalam suatu kategori investor. Investor asing menyumbang sekitar 71% dari total penjualan bersih gabungan ketiga kelompok tersebut, menjadikan mereka sumber penjualan terbesar selama periode itu.

Perusahaan lain mencatat pembelian bersih sebesar ₩39,1714 triliun selama periode yang sama. Pembelian langsung saham SK hynix sendiri mencapai sekitar ₩39,4269 triliun. Angka-angka yang hampir sebanding ini menunjukkan besarnya pembelian perusahaan di tengah penjualan oleh investor asing, individu, dan institusi.

Perusahaan membeli saham dalam skala yang sebanding dengan total penjualan bersih ketiga kelompok investor tersebut. Permintaan itu membantu menyerap saham yang masuk ke pasar. Setelah program berakhir, para penjual yang ingin melepas saham perlu mencari pembeli lain di pasar.

Penyelesaian program Samsung menambah perubahan

Samsung Electronics membeli 56,85 juta saham senilai sekitar ₩15 triliun antara 24 Agustus dan 6 Oktober. SK hynix merampungkan programnya sendiri 15 hari kemudian, mengakhiri periode ketika kedua perusahaan sama-sama membeli saham mereka dalam jumlah besar.

Secara gabungan, kedua program tersebut bernilai sekitar ₩55 triliun. Dengan menggunakan nilai program yang diumumkan, yakni ₩40 triliun dan ₩15 triliun, SK hynix menyumbang sekitar 73% dari total tersebut. Penyelesaian programnya pun menghapus sumber pembelian korporasi yang lebih besar di antara keduanya.

Pengeluaran ₩55 triliun itu tersebar sepanjang periode pembelian. Perubahan langsung di pasar adalah kedua program terjadwal tersebut kini berhenti membeli saham. Jika investor asing terus menjual, permintaan dari investor lain akan menentukan seberapa mudah saham-saham itu menemukan pembeli dan pada harga berapa.

Pengumuman SK hynix pada 28 Oktober menjadi penting dalam situasi tersebut. Pembelian kembali saham tambahan akan menciptakan permintaan langsung di pasar, sedangkan dividen tunai akan membagikan uang kepada pemegang saham tanpa perusahaan membeli saham di pasar. Keduanya mengembalikan dana kepada investor, tetapi mekanismenya berbeda.

Komitmen lebih besar kepada pemegang saham

SK hynix pertama kali mengumumkan kebijakan pengembalian kepada pemegang saham untuk 2025–2027 pada November 2024. Kebijakan itu menetapkan pengembalian maksimal 50% dari arus kas bebas kumulatif dan memungkinkan perusahaan mempertimbangkan pembagian sebelum periode kebijakan berakhir jika arus kas meningkat tajam.

Target yang diperbarui adalah mengembalikan setidaknya 50% arus kas bebas kumulatif selama periode yang sama. Perubahan dari maksimal 50% menjadi setidaknya 50% mengubah arah komitmen: angka yang sebelumnya menjadi batas kini menjadi porsi minimum yang ingin dibagikan perusahaan.

Arus kas bebas, yang sering disingkat FCF, umumnya berarti uang tunai yang dihasilkan dari kegiatan operasional setelah pengeluaran untuk aset jangka panjang seperti pabrik dan peralatan. Produsen chip dapat membukukan laba besar sekaligus mengeluarkan banyak biaya untuk kapasitas produksi, sehingga ukuran ini membantu mengaitkan pembagian kepada pemegang saham dengan dana yang tersedia setelah investasi.

Kebijakan ini mencakup arus kas kumulatif sepanjang 2025–2027, bukan persentase tetap dari laba akuntansi setiap kuartal. Sebagai ilustrasi sederhana, setiap ₩100 arus kas bebas kumulatif akan setara dengan pengembalian yang ditargetkan minimal ₩50 kepada pemegang saham berdasarkan pendekatan yang diperbarui.

SK hynix berencana menggabungkan pembelian dan pembatalan saham dengan dividen tunai. Perusahaan sedang mempertimbangkan dividen yang lebih besar, termasuk dividen tetap dan khusus. Dividen tetap memberikan pembayaran berulang sesuai kebijakan perusahaan, sedangkan dividen khusus merupakan pembagian tambahan yang disetujui untuk kesempatan tertentu.

Posisi kas di balik keputusan

SK hynix menyebut kas bersih sekitar ₩69 triliun pada akhir kuartal kedua sebagai bukti kondisi keuangan yang lebih kuat. Kas bersih umumnya membandingkan kepemilikan kas dengan utang, sehingga memberi gambaran tentang bantalan keuangan perusahaan setelah memperhitungkan pinjaman.

Pembelian kembali saham sekitar ₩40 triliun setara dengan sekitar 58% dari angka kas bersih yang dilaporkan tersebut. Perbandingan ini menunjukkan besarnya komitmen perusahaan, sementara saldo kas pada akhirnya juga akan dipengaruhi pendapatan, belanja investasi, dividen, dan pembayaran lain selama periode tersebut.

Pendapatan yang dilaporkan untuk kuartal kedua mencapai ₩79,3187 triliun, dengan laba operasional sebesar ₩60,5426 triliun. SK hynix mengaitkan keputusan ini dengan kinerja bisnis yang mencetak rekor dan posisinya di bidang memori untuk kecerdasan buatan, seraya mengatakan kemampuan perusahaan menghasilkan uang tunai telah meningkat pesat.

Perusahaan juga mengatakan kemajuan menuju target kesehatan keuangan memungkinkannya mengupayakan pengembalian kepada pemegang saham sembari menjaga struktur keuangan yang stabil. Bagi pemegang saham, pertimbangan praktisnya adalah menyeimbangkan penerimaan dana lebih besar saat ini dengan penyimpanan dana untuk pabrik, peralatan, dan pengembangan produk yang menopang laba di masa depan.

Hal yang akan dicermati investor pada 28 Oktober

SK hynix dijadwalkan memaparkan hasil kuartal ketiga pada 28 Oktober. Perusahaan mengatakan jumlah dan metode pengembalian lebih lanjut kepada pemegang saham akan diumumkan dalam paparan tersebut setelah keputusan dewan direksi, dengan mempertimbangkan arus kas, kondisi pasar, dan laba yang secara hukum tersedia untuk dibagikan.

Pengumuman pada Agustus menunjukkan betapa cermatnya investor mengamati keputusan tersebut. Pada 19 Agustus, saham ditutup di harga ₩1,5 juta, turun 9,75%, sebelum naik menembus ₩1,6 juta dalam perdagangan setelah sesi reguler menyusul pengumuman itu. Harga penutupan regulernya hampir 50% di bawah rekor tertinggi 25 Juni, yakni ₩2,987 juta.

Pengumuman berikutnya akan memberikan perincian lebih lanjut kepada investor tentang cara SK hynix memenuhi komitmen pengembalian yang ditingkatkan. Pilihan utamanya adalah pembelian kembali saham tambahan, dividen tunai yang lebih besar, atau kombinasi keduanya, selain pembatalan saham yang sudah dibeli.

Poin Utama

• SK hynix merampungkan pembelian kembali saham senilai sekitar ₩40 triliun pada 21 Oktober, sekitar sebulan sebelum tenggat 19 November.
• Perusahaan berencana membeli dan membatalkan 24,07 juta saham, setara dengan sekitar 3,3% dari saham beredar.
• Investor asing, individu, dan institusi mencatat penjualan bersih gabungan sebesar ₩39,1179 triliun pada periode 20 Agustus hingga 20 Oktober.
• Samsung Electronics juga merampungkan pembelian kembali saham senilai sekitar ₩15 triliun, sehingga nilai gabungan kedua program mencapai sekitar ₩55 triliun.
• SK hynix menargetkan pengembalian setidaknya 50% arus kas bebas kumulatif selama 2025–2027 melalui pembelian kembali dan pembatalan saham serta dividen.
• Perincian lebih lanjut mengenai pengembalian kepada pemegang saham diperkirakan diumumkan bersama hasil kuartal ketiga pada 28 Oktober, setelah mendapat persetujuan dewan direksi.