Saham Korea Selatan Anjlok 8% hingga Perdagangan di Kedua Pasar Dihentikan dan Kekhawatiran Pendanaan AI Meluas

Keputusan saham Seoul picu penghentian perdagangan di seluruh pasar

Dua pasar saham utama Korea Selatan merosot lebih dari 8% pada Kamis, 15 Oktober 2026, memicu penghentian perdagangan sementara ketika investor melepas saham semikonduktor di tengah kekhawatiran baru mengenai inflasi AS dan biaya pendanaan proyek kecerdasan buatan.

Indeks acuan KOSPI turun 481,69 poin atau 8,02% menjadi 5.527,12 pada pukul 12.52 waktu setempat. KOSDAQ, yang memiliki konsentrasi besar perusahaan teknologi, turun 66,07 poin atau 8,02% menjadi 757,81. Bursa Korea mengaktifkan penghentian perdagangan sementara di KOSDAQ pada pukul 12.23 dan menghentikan seluruh perdagangan KOSPI selama 20 menit pada pukul 12.38.

Saham Samsung Electronics turun 9,7% dan SK hynix melemah 11,35% seiring meningkatnya aksi jual. Investor asing melepas saham Korea Selatan, menambah tekanan pada pasar yang telah menuju sesi penurunan ketujuh berturut-turut. Harga penutupan dan total nilai penjualan oleh investor asing belum tersedia.

Pemicu langsungnya datang dari Amerika Serikat, tempat harga konsumen September meningkat lebih cepat dari perkiraan. Investor khawatir Federal Reserve akan mempertahankan biaya pinjaman tetap tinggi atau kembali menaikkan suku bunga. Perusahaan teknologi menghadapi kekhawatiran lain: apakah belanja besar-besaran untuk infrastruktur AI akan menghasilkan pendapatan yang cukup untuk membenarkan biayanya.

Dampaknya meluas jauh melampaui Seoul. Nikkei 225 Jepang turun 4,8%, sementara indeks luas MSCI untuk saham Asia-Pasifik di luar Jepang merosot 3,3%. Penurunan Korea Selatan lebih dari dua kali lipat penurunan persentase indeks regional tersebut, menunjukkan betapa kerasnya aksi jual menghantam sektor semikonduktornya.

Bagaimana perdagangan hari itu memburuk

KOSPI dibuka turun 5,59% di 5.673,01 dan terus merosot. Saham Samsung Electronics memulai perdagangan dengan turun 6,68%, sementara SK hynix dibuka melemah 8,10%. Kedua produsen chip itu menuju sesi penurunan ketujuh berturut-turut.

Bursa terlebih dahulu membatasi jenis pesanan otomatis tertentu sebelum memberlakukan penghentian perdagangan yang lebih luas. Urutannya menunjukkan betapa cepat tekanan meningkat:

• 09.07: Sidecar jual diaktifkan di pasar KOSPI, menangguhkan pesanan jual terprogram selama lima menit.
• 09.12: Sidecar jual menyusul di pasar KOSDAQ.
• 10.08: KOSPI berada di 5.580,44, turun 7,13%.
• 11.16: KOSPI turun 7,20% menjadi 5.576,46, sedangkan KOSDAQ merosot 7,11% menjadi 765,27.
• 12.23: Penghentian perdagangan sementara di KOSDAQ diaktifkan.
• 12.38: Bursa menghentikan seluruh perdagangan KOSPI selama 20 menit.

Kedua pasar mengalami penghentian perdagangan sementara pada hari yang sama untuk pertama kalinya sejak 29 Juli, sekitar 11 minggu sebelumnya. Kamis juga menjadi kali pertama sidecar jual kedua pasar diaktifkan secara bersamaan sejak tanggal tersebut.

Fungsi pengaman perdagangan

Sidecar dan penghentian perdagangan sementara menginterupsi bagian pasar yang berbeda. Sidecar KOSPI menyusul setelah kontrak berjangka KOSPI 200 turun lebih dari 5%. Kontrak tersebut terkait dengan perkiraan tingkat indeks saham utama. Sidecar untuk sementara membatasi penjualan terprogram, yaitu ketika sistem komputer memasukkan pesanan berdasarkan aturan yang telah ditetapkan.

Penghentian perdagangan sementara berdampak lebih luas karena menghentikan perdagangan di seluruh pasar saham yang terdampak. Tujuannya memberi waktu kepada pembeli dan penjual untuk mencerna informasi saat terjadi pergerakan yang luar biasa tajam. Penghentian KOSPI pada Kamis berlangsung selama 20 menit.

Aksi jual telah meluas sebelum penghentian penuh diberlakukan. Dalam perdagangan pagi, 844 dari 912 saham di pasar KOSPI melemah atau 92,5%, sementara hanya 61 saham menguat. Investor melepas saham di seluruh bursa, meskipun perusahaan semikonduktor terbesar menyita sebagian besar perhatian.

KOSPI terus melemah sejak 6 Oktober. Kamis juga menjadi sesi ketiga berturut-turut indeks itu diperdagangkan di bawah 6.000 pada siang hari, setelah pertama kali turun di bawah level tersebut pada 13 Oktober.

Mengapa inflasi AS menghantam saham Korea

Data harga konsumen AS yang dirilis pada 14 Oktober menunjukkan inflasi bergerak lebih cepat dari perkiraan pasar. Kenaikan harga minyak dan bensin menjadi salah satu penyebabnya, sementara tekanan harga juga meluas ke barang dan jasa di luar sektor energi.

Federal Reserve menggunakan suku bunga untuk memengaruhi pinjaman dan belanja. Suku bunga yang lebih tinggi membuat pinjaman lebih mahal dan dapat memperlambat kenaikan harga. Suku bunga juga meningkatkan biaya bagi perusahaan yang perlu meminjam uang untuk berekspansi, termasuk bisnis yang membangun pusat data dan membeli peralatan AI dalam jumlah besar.

Wall Street telah lebih dulu menghadapi kekhawatiran tersebut sebelum pasar Asia dibuka. S&P 500 turun 1,1% dan Nasdaq Composite merosot 1,9%, memperpanjang penurunan menjadi tiga sesi berturut-turut. Indeks Semikonduktor Philadelphia turun untuk sesi keenam, rentetan penurunan terpanjang sejak Mei 2025.

Produsen semikonduktor Korea Selatan berada dalam rantai investasi global tersebut. Investor menilai ulang saham mereka karena kenaikan biaya pendanaan mengancam kelayakan ekonomi proyek-proyek yang membeli produk mereka.

Permintaan AI berhadapan dengan biaya ekspansi

CoreWeave, penyedia infrastruktur komputasi yang digunakan untuk AI, menjadi sorotan terkait kekhawatiran pendanaan. Sahamnya sempat anjlok hingga 17% pada Rabu. Obligasinya yang jatuh tempo pada 2032 diperdagangkan di bawah 78 sen per dolar nilai nominal, dibandingkan dengan harga awal saat diterbitkan empat bulan sebelumnya.

Obligasi adalah pinjaman yang diberikan investor kepada perusahaan. Harga di bawah 78 sen berarti investor bersedia menjual klaim tersebut dengan harga kurang dari 78% nilai nominalnya, turun lebih dari 22% dari tingkat awal. Penurunan harga obligasi dapat membuat perusahaan peminjam lebih sulit dan mahal untuk memperoleh dana baru.

Charu Chanana, kepala strategi investasi di Saxo Bank di Singapura, menggambarkan kekhawatiran pasar sebagai perubahan cara investor menilai pertumbuhan ketika pendanaan menjadi mahal.

"Aksi jual di Asia tampaknya bukan akibat memburuknya fundamental teknologi secara tiba-tiba, melainkan lebih karena penilaian ulang terhadap biaya modal," kata Chanana.

Chanana menjelaskan mengapa permintaan yang kuat saja mungkin tidak lagi cukup bagi para pemegang saham.

Mereka semakin mempertanyakan berapa harga yang layak dibayar untuk pertumbuhan itu ketika suku bunga tinggi, bergejolak, dan berpotensi kembali naik.

Estimasi Gartner yang dikutip dalam pembahasan pasar menempatkan investasi AS untuk infrastruktur AI tahun ini sekitar US$1 triliun, disusul sekitar US$6 triliun lagi pada 2027 hingga 2030. Angka berikutnya itu setara rata-rata US$1,5 triliun per tahun, dibandingkan US$1 triliun tahun ini, menggambarkan skala pendanaan yang perlu dipertahankan oleh perusahaan.

Pertumbuhan pendapatan Anthropic yang melambat, meskipun hasil kuartal ketiganya yang disampaikan kepada investor kuat, turut menambah kegelisahan. Seo Sang-young dari Mirae Asset Securities menyoroti meningkatnya perhatian investor pada apakah belanja infrastruktur akan benar-benar menghasilkan laba dan apakah perusahaan dapat terus membiayainya. Analis JPMorgan juga menyebut risiko pendanaan dan waktu pencatatan saham di bursa sebagai kekhawatiran utama bagi saham-saham AI.

Produsen chip Korea menghadapi tekanan dari dua arah

Samsung Electronics dan SK hynix menghadapi ketidakpastian belanja AI sekaligus persaingan yang meningkat dari China. ChangXin Memory Technologies, yang dikenal sebagai CXMT, tengah memperluas produksi dan membuat kemajuan pada rancangan DRAM berdensitas lebih tinggi yang mampu menyimpan lebih banyak data.

DRAM adalah jenis memori yang menyimpan informasi sementara saat komputer bekerja. Peningkatan produksi oleh pesaing dapat menambah pasokan dan memperketat persaingan harga. Bagi produsen memori Korea, kekhawatiran itu muncul ketika investor sudah mempertanyakan seberapa besar kemampuan pelanggan untuk membelanjakan dana pada kapasitas komputasi baru.

Penurunan juga meluas ke perusahaan terkait. Dalam perdagangan pagi, SK Square turun 11,38% dan Samsung Electro-Mechanics merosot 15,21%. Pergerakan tersebut, bersama banyaknya saham yang melemah, menunjukkan betapa luasnya pengurangan eksposur oleh investor.

Hock Tan, CEO Broadcom, juga memperingatkan bahwa sebagian investor AI pada dasarnya sedang berjudi. Peringatan itu menambah sorotan terhadap valuasi dan kesenjangan antara belanja infrastruktur saat ini dengan pendapatan yang diharapkan di masa mendatang.

Kemunduran sektor teknologi meluas di Asia

Kioxia Jepang, produsen memori lainnya, turun lebih dari 11%, sementara SoftBank Group, investor besar AI, melemah 9,4%. Pasar saham Taiwan turun lebih dari 3%, dan Taiwan Semiconductor Manufacturing Company merosot sekitar 3% ke kisaran level terendah dalam sebulan.

Hong Kong dan China daratan juga melemah. Hang Seng turun 1,1%, CSI 300 China merosot 1,4%, dan Shanghai Composite turun 1,5%. Di antara perusahaan teknologi, MiniMax turun 8,7%, Z.AI merosot 9,1%, Semiconductor Manufacturing International Corp. melemah 4,5%, Baidu turun 4,4%, dan Alibaba merosot 3,1%.

Indonesia dan Singapura masing-masing melemah sekitar 1%. DBS Group dan OCBC di Singapura juga turun sekitar 1%, mendorong saham-saham di negara kota itu ke level terendah dalam tiga bulan. Saham di Malaysia dan Filipina sedikit melemah.

Laporan laba TSMC untuk kuartal ketiga, yang dijadwalkan dirilis pada Kamis, menjadi ujian langsung bagi prospek industri. Perusahaan itu diperkirakan akan mencatat rekor laba untuk kuartal keenam berturut-turut. Investor mencermati proyeksi perusahaan untuk melihat apakah permintaan chip AI dapat menopang pertumbuhan.

Dolar yang lebih kuat menambah tekanan

Won Korea Selatan melemah 0,8% menjadi 1.352,84 per dolar AS, level terendah dalam dua minggu. Peso Filipina mencapai rekor terendah 63,09 per dolar, sementara mata uang Taiwan turun ke 32,320 per dolar, level terlemahnya sejak awal Agustus.

Mata uang lokal yang melemah membuat pembelian yang dihargai dalam dolar menjadi lebih mahal. Pelemahan itu juga meningkatkan biaya dalam mata uang lokal untuk membayar utang dolar. Bagi perusahaan yang sudah menghadapi biaya pinjaman lebih tinggi, hal ini menambah kebutuhan kas.

Indeks dolar AS, yang membandingkan mata uang tersebut dengan sekeranjang mata uang utama lainnya, mencapai level tertinggi dalam 18 bulan setelah data inflasi dirilis sebelum mengembalikan sebagian besar kenaikannya pada awal perdagangan Asia. Indeks MSCI untuk mata uang negara berkembang turun 0,4%, penurunan terburuk dalam dua minggu.

Yuan China bergerak berlawanan dengan tren umum, menguat tipis menjadi 6,6923 per dolar. Di tempat lain, dolar Australia turun 0,2% menjadi US$0,6956 setelah jumlah tenaga kerja September secara tak terduga turun 39.300 pekerjaan, dibandingkan perkiraan kenaikan 20.000.

Suku bunga, obligasi, dan ujian pasar berikutnya

Investor meningkatkan taruhan bahwa Federal Reserve akan kembali menaikkan suku bunga, meskipun ekspektasi berubah selama perdagangan. Salah satu pembacaan pasar berjangka menempatkan probabilitas kenaikan 0,25 poin persentase pada pertemuan 27 dan 28 Oktober sebesar 31,6%, naik dari 22,1% sehari sebelumnya. Pembacaan CME FedWatch yang dirilis kemudian memperkirakan probabilitas suku bunga tidak berubah sebesar 75%.

Kisaran suku bunga acuan The Fed berada di 3,75% hingga 4,00% setelah kenaikan pada September. Data harga produsen dan penjualan ritel AS yang dijadwalkan dirilis pada Kamis menjadi ujian berikutnya untuk tekanan inflasi dan belanja konsumen. Ketua The Fed Kevin Warsh juga dijadwalkan berbicara di Bangkok pada Jumat bersama Direktur Pelaksana Dana Moneter Internasional Kristalina Georgieva.

Obligasi pemerintah menarik pembeli di tengah kemunduran saham. Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun turun 7,8 basis poin atau 0,078 poin persentase menjadi 5,110%. Harga obligasi naik ketika imbal hasil turun. Investor mencari perlindungan dari kerugian saham sekaligus mempertimbangkan apakah pertumbuhan yang lebih lemah pada akhirnya dapat menahan suku bunga.

Mark Matthews, kepala riset Asia di Bank Julius Baer di Singapura, menyampaikan pandangan yang lebih optimistis mengenai prospek teknologi.

"Saya tidak khawatir, karena saham tidak mahal, tidak ada tanda-tanda resesi, dan di sebagian besar aspek AI, permintaan masih jauh melampaui pasokan," kata Matthews.

Meski demikian, tekanan langsung pada Kamis berpusat pada pendanaan: harga pinjaman, kemampuan membiayai ekspansi, dan laba yang dibutuhkan untuk menopang belanja tersebut. Hasil TSMC dan rilis data ekonomi AS berikutnya akan memberi investor angka-angka baru untuk dipertimbangkan sebelum pertemuan The Fed pada Oktober.

Poin Utama

• KOSPI dan KOSDAQ masing-masing turun 8,02% pada perdagangan Kamis, memicu penghentian perdagangan sementara di kedua pasar.
• Saham Samsung Electronics turun 9,7% dan SK hynix merosot 11,35% seiring meningkatnya aksi jual semikonduktor.
• Inflasi AS yang lebih tinggi dari perkiraan meningkatkan kekhawatiran tentang biaya pinjaman dan imbal hasil investasi AI.
• Penurunan harga saham dan obligasi CoreWeave menyoroti risiko pendanaan AI.
• Won melemah 0,8%, sementara Nikkei Jepang turun 4,8% dan indeks regional MSCI merosot 3,3%.
• Laporan laba TSMC, data ekonomi AS, serta pertemuan The Fed pada 27 dan 28 Oktober menjadi ujian besar terjadwal berikutnya.