Saham Korea Selatan Anjlok Lebih dari 5% akibat Kekhawatiran Pusat Data AI Setelah Pemilu AS

Investor asing melepas saham senilai 3,39 triliun won saat saham semikonduktor anjlok

Indeks KOSPI Korea Selatan merosot 300 poin, atau 5,28%, menjadi 5.383,80 pada 5 November 2026, karena investor khawatir kemenangan Partai Demokrat di Amerika Serikat akan memperlambat pembangunan pusat data kecerdasan buatan dan melemahkan permintaan semikonduktor Korea. Investor asing mencatatkan penjualan bersih sebesar 3,39 triliun won, sekitar $2,5 miliar, sementara saham Samsung Electronics turun 7,57%.

KOSDAQ, yang mencakup banyak perusahaan teknologi berukuran lebih kecil, turun 36,54 poin, atau 5,11%, menjadi 678,41. Kedua pasar mengaktifkan sidecar sisi jual, yaitu jeda sementara yang memengaruhi perdagangan otomatis, saat kerugian meluas ke produsen chip, pemasok peralatan, dan perusahaan komponen elektronik.

Aksi jual itu terjadi setelah Partai Demokrat menang di kedua kamar Kongres AS dan dalam pemilihan gubernur di negara bagian yang menarik investasi besar untuk pusat data. Investor mencermati apakah kepemimpinan politik baru akan mempersulit perolehan izin pembangunan atau mewajibkan pengembang menanggung lebih banyak biaya terkait proyek mereka.

Tidak ada pembatasan yang telah diberlakukan maupun tanggal penerapan yang disebutkan dalam reaksi terhadap pemilu tersebut. Harga saham bergerak mengikuti ekspektasi bahwa perlambatan pembangunan pada akhirnya dapat berarti berkurangnya pesanan server, chip memori, dan peralatan yang digunakan untuk memproduksinya.

Bagaimana aksi jual berlangsung

KOSPI dibuka di 5.580,09, turun 1,82%, sebelum aksi jual meningkat. Pada pukul 10.16, bursa mengaktifkan sidecar yang menghentikan pesanan jual terprogram selama lima menit. Perdagangan terprogram menggunakan sistem komputer untuk mengeksekusi sekumpulan pesanan, sehingga penghentian sementara pesanan tersebut mengurangi salah satu sumber aksi jual cepat.

KOSDAQ dibuka turun hanya 0,20% di 713,49, lalu mengikuti pelemahan pasar utama saat saham semikonduktor dan baterai melemah. Sidecar di pasar ini diaktifkan kemudian pada sesi perdagangan, sekitar satu jam sebelum penutupan.

• 4 November: Saham AS secara luas naik setelah pemilu, sementara saham semikonduktor turun.
• 5 November, pembukaan pasar: KOSPI dibuka turun 1,82%, sedangkan KOSDAQ dibuka turun 0,20%.
• Pukul 10.16: Sidecar KOSPI menghentikan pesanan jual terprogram selama lima menit.
• Kemudian pada sesi perdagangan: KOSDAQ juga mengaktifkan sidecar.
• Penutupan pasar: KOSPI berakhir di 5.383,80 dan KOSDAQ di 678,41.

Perdagangan di pasar utama mencapai 256,8 juta saham senilai 22,6 triliun won. Saham yang turun berjumlah 534, lebih banyak daripada yang naik, yakni 344, menunjukkan kerugian meluas melampaui perusahaan semikonduktor terbesar meskipun saham-saham tersebut memberi tekanan sangat kuat pada indeks.

Mengapa perdebatan pembangunan di AS menghantam produsen Korea

Samsung Electronics dan SK hynix memasok memori yang digunakan di server untuk menjalankan sistem AI. Memori bandwidth tinggi, jenis memori yang dirancang untuk memindahkan data dalam jumlah besar dengan cepat, menjadi faktor utama di balik antusiasme investasi terhadap produsen chip Korea.

Pusat data adalah bangunan yang menampung komputer, peralatan jaringan, sistem pendingin, dan infrastruktur listrik. Jika pembangunan pusat yang direncanakan tertunda, pemasangan server juga dapat mundur. Hal ini dapat menggeser waktu pembelian chip dan, pada akhirnya, pengeluaran untuk mesin yang memproduksi chip tersebut.

Saham Korea Selatan sebelumnya menguat berkat ekspektasi pertumbuhan permintaan server AI dan memori. Hasil pemilu menggoyahkan perkiraan laju belanja tersebut dan menyoroti perusahaan-perusahaan yang harga sahamnya sangat bergantung pada ekspansi berkelanjutan.

Kim Seok-hwan, analis di Mirae Asset Securities, mengaitkan aksi jual dengan kemenangan besar Partai Demokrat dan kemungkinan dampaknya terhadap investasi. Ia menjelaskan hubungan politik AS dengan pasar Korea:

'Gelombang biru' menghantam KOSPI, menyeret turun saham-saham dalam rantai nilai semikonduktor dan memicu aksi jual oleh investor asing.

Kim mengatakan kendali Partai Demokrat atas kedua kamar Kongres memicu kekhawatiran tentang aturan yang lebih ketat bagi pusat data dan perlambatan investasi AI. Kongres baru dijadwalkan mulai bertugas pada Januari, sehingga pemilu langsung menjadi peristiwa yang memengaruhi pasar meski keputusan legislatif masih menanti.

Texas menjadi pusat kekhawatiran soal izin negara bagian

Texas mendapat perhatian khusus karena diperkirakan akan mencakup sekitar 30% kapasitas pusat data AS yang mulai beroperasi hingga 2028. Angka itu nyaris sepertiga dari kapasitas baru yang direncanakan, sehingga keputusan pembangunan di sana penting bagi pemasok jauh di luar negara bagian tersebut.

Kemenangan Partai Demokrat di Texas dan Ohio menjadi bagian dari kekhawatiran mengenai keterlambatan perizinan; Georgia juga disebut sebagai tujuan investasi besar tempat seorang gubernur dari Partai Demokrat menang. Persoalan ini melampaui Kongres karena pemerintah negara bagian dan daerah mengambil keputusan yang memengaruhi lokasi pembangunan proyek serta koneksinya ke infrastruktur penting.

Pemungutan suara di 45 komunitas kecil di AS juga menunjukkan penolakan terhadap pembangunan pusat data. Kebijakan yang melarang atau membatasi proyek semacam itu disahkan dengan dukungan di atas 75% di sebagian besar komunitas tersebut.

Kim Ye-seul, peneliti di IBK Investment & Securities, menilai larangan pembangunan di tingkat federal tidak mungkin terjadi dan menyebut regulasi negara bagian sebagai risiko yang lebih besar. Analisisnya menyoroti pihak yang akan menanggung biaya terkait pembangunan pusat data, serta kemungkinan keterlambatan izin yang berkepanjangan atau moratorium pembangunan resmi di Texas.

Bagi pemasok Korea, persoalan praktisnya adalah waktu. Proyek yang harus menunggu lebih lama untuk memperoleh persetujuan dapat menunda pembelian ke periode berikutnya, mengubah pendapatan yang diperkirakan investor akan diperoleh produsen pada kuartal atau tahun tertentu.

Samsung dan para pemasoknya menanggung kerugian terbesar

Samsung Electronics ditutup di 201.500 won setelah turun 7,57%. Sahamnya sempat jatuh di bawah 200.000 won sebelum kembali melewati level itu menjelang penutupan, menggambarkan kuatnya tekanan jual selama sesi perdagangan.

SK hynix turun sekitar 9,5%. Data penutupan mencatat sahamnya di 1,26 juta won, turun 9,46%; data penutupan lain menunjukkan 1,264 juta won dan 1,262 juta won, dengan angka terakhir disertai penurunan 9,60%.

Hanmi Semiconductor turun 9,13% menjadi 169.100 won, sementara Samsung Electro-Mechanics melemah 15,34% menjadi 944.000 won. SK Square juga turun sekitar 10%. Kerugian meluas ke perusahaan pemasok chip, komponen, dan peralatan manufaktur, bukan hanya dua produsen memori terbesar.

Beberapa pemasok yang lebih kecil mengalami penurunan lebih tajam selama perdagangan. Daeduck Electronics sempat turun 16,58% dan Isu Petasys 10,56%. Di KOSDAQ, Simtech, Wonik IPS, EO Technics, dan Jusung Engineering juga mendapat tekanan berat. Perusahaan baterai turut memperdalam pelemahan pasar tersebut, dengan EcoPro BM turun sekitar 8% dan EcoPro sekitar 7% selama sesi perdagangan.

Mengapa raksasa teknologi AS naik saat saham produsen chip turun

Perdagangan di AS menunjukkan perbedaan antara perusahaan yang membeli infrastruktur AI dan perusahaan yang memasoknya. Pada 4 November, Nvidia turun 3,17%, Broadcom melemah 2,00%, Micron merosot 7,00%, dan SanDisk turun 7,91%. ASML turun 3,60%, sementara Philadelphia Semiconductor Index melemah 3,1%.

Sebaliknya, Microsoft dan Amazon naik lebih dari 6%, sedangkan Apple menguat lebih dari 5%. Investor melihat kemungkinan bahwa perlambatan pembangunan pusat data dapat mengurangi tekanan pengeluaran perusahaan teknologi besar sehingga mereka memiliki lebih banyak uang tunai.

Pengeluaran suatu perusahaan menjadi penjualan bagi perusahaan lain. Jika perusahaan teknologi mengurangi belanja server baru, mereka dapat menyimpan lebih banyak uang, sementara pemasok perangkat keras menerima lebih sedikit pesanan atau pesanan yang datang lebih lambat. Hal itu membantu menjelaskan mengapa perkembangan politik yang sama memicu pergerakan harga saham berlawanan di berbagai sektor industri AI.

Pasar AS yang lebih luas menguat. Dow Jones Industrial Average naik 3,03%, bertambah lebih dari 1.500 poin, sementara S&P 500 naik 1,58% dan Nasdaq Composite menguat 1,44%.

Ipek Ozkardeskaya dari Swissquote mengatakan pergeseran kekuasaan ke Partai Demokrat dapat meningkatkan tekanan untuk membatalkan sejumlah tarif dan memperbaiki hubungan dagang. Namun, terkait investasi AI, ia menyampaikan kekhawatiran lain:

Kemenangan Partai Demokrat diperkirakan berpotensi menghambat kisah investasi yang sudah menghadapi pertanyaan tentang besarnya belanja, imbal hasil di masa depan, dan pembiayaan.

Pasar Asia terbelah berdasarkan sektor

Jepang dan Taiwan juga tertekan saat investor menjual saham perusahaan yang terpapar belanja AI. Nikkei 225 Tokyo turun 1,8% menjadi 61.077,90, sementara Taiex Taiwan melemah 3,2%. Penurunan 5,28% di Korea Selatan lebih dalam daripada keduanya.

Saham teknologi Jepang mencerminkan tekanan yang sama seperti di Seoul. SoftBank Group, investor di OpenAI, turun 6,9%. Produsen peralatan semikonduktor Tokyo Electron merosot 9,5%, dan perusahaan peralatan pengujian Advantest anjlok 15%.

Pasar Asia lainnya menguat. Hang Seng Hong Kong naik 3,7% menjadi 24.796,98, Shanghai Composite bertambah 0,1% menjadi 3.689,91, S&P/ASX 200 Australia naik 2,6%, dan Sensex India menguat 2,8%. Pasar Eropa juga dibuka lebih tinggi.

Korea Selatan juga memiliki sejumlah saham yang naik. Hyundai Motor menguat 3,53% menjadi 293.500 won, Kia naik 5,22% menjadi 100.800 won, dan Naver melonjak 8,26% menjadi 184.900 won. Samsung Biologics, KB Financial Group, dan Celltrion juga menguat. Kenaikan tersebut belum cukup untuk mengimbangi kerugian saham teknologi besar.

Saham minyak dan pertahanan menghadapi tekanan berbeda, yakni harapan akan kemajuan diplomatik di Timur Tengah dan Eropa Timur. SK Innovation turun 7,68% dan Hanwha Aerospace melemah 7,48%, menambah sumber tekanan lain bagi pasar Korea.

Investor lokal masuk saat won nyaris tak bergerak

Investor domestik membeli ketika investor asing menjual. Institusi membeli saham dengan nilai bersih 841,8 miliar won, sementara investor individu membeli senilai 2,28 triliun won. Jika digabungkan, nilai pembelian tersebut sekitar 3,12 triliun won, dibandingkan penjualan bersih investor asing sebesar 3,39 triliun won.

Won hanya melemah tipis meski pasar saham anjlok tajam. Pada pukul 15.30, nilai tukar tercatat 1.342,1 won per dolar AS, naik 0,6 won dari penutupan sebelumnya. Angka yang lebih tinggi berarti lebih banyak won dibutuhkan untuk membeli satu dolar.

Harga obligasi pemerintah naik. Imbal hasil surat utang yang jatuh tempo dalam tiga tahun turun 4,5 basis poin menjadi 3,669%, sementara imbal hasil obligasi bertenor lima tahun turun 6,8 basis poin menjadi 3,769%. Satu basis poin sama dengan seperseratus poin persentase; harga obligasi umumnya naik saat imbal hasilnya turun.

Menteri keuangan Korea Selatan mengatakan pemerintah akan memantau dengan saksama kebijakan AI dan tarif AS, perkembangan geopolitik, serta volatilitas pasar, dan siap merespons. Investor juga mengamati arus perdagangan investor asing dan nilai tukar untuk mencari tanda tekanan lebih lanjut.

Guncangan baru setelah penurunan rekor pada Maret

Korea Selatan telah mengalami guncangan pasar yang jauh lebih besar pada tahun ini. Aksi jual rekor KOSPI pada Maret membuat indeks itu turun 12,06% menjadi 5.093,54 pada 4 Maret, saat perang yang melibatkan Amerika Serikat, Israel, dan Iran mendorong investor keluar dari saham Asia.

Penurunan 5,28% pada November kurang dari separuh persentase penurunan Maret, meski tetap parah. Pada Maret, perdagangan pasar dihentikan selama 20 menit setelah kerugian melewati ambang batas pemutus perdagangan. Sidecar pada November menghentikan pesanan terprogram selama lima menit, sehingga bentuk gangguan perdagangannya berbeda.

Lee Kyung-min, peneliti di Daishin Securities, menilai investor mungkin sudah memperhitungkan beberapa tahap kemerosotan: pengesahan pembatasan, penghentian pembangunan pusat data, dan berkurangnya pesanan semikonduktor. Seok Byeong-hun, profesor ekonomi di Ewha Womans University, menyoroti risiko bisnis bahwa penundaan investasi dapat melemahkan permintaan chip dan laba perusahaan.

KOSPI ditutup 16,20 poin di bawah 5.400, level yang dipantau pelaku pasar untuk mencari tanda stabilitas jangka pendek. Ujian yang lebih nyata bagi produsen chip adalah apakah keputusan perizinan negara bagian dan rencana belanja pelanggan berubah cukup besar hingga memengaruhi pesanan dan proyeksi laba.

Poin Utama

• KOSPI turun 5,28% menjadi 5.383,80, sementara KOSDAQ melemah 5,11% menjadi 678,41.
• Investor asing mencatatkan penjualan bersih sebesar 3,39 triliun won, sementara institusi dan investor individu domestik membeli saham.
• Samsung Electronics turun 7,57%, sedangkan SK hynix melemah sekitar 9,5%.
• Investor khawatir persetujuan pembangunan pusat data di AS yang lebih lambat akan menunda permintaan chip dan peralatan Korea.
• Texas diperkirakan mencakup sekitar 30% kapasitas pusat data AS yang mulai beroperasi hingga 2028.
• Pasar AS dan sejumlah pasar Asia naik, menunjukkan perbedaan pergerakan antara pemasok AI dan perusahaan lain.
• Keputusan perizinan negara bagian, rencana belanja pelanggan, dan dimulainya masa tugas Kongres baru pada Januari menjadi perkembangan kebijakan dan bisnis berikutnya yang perlu dicermati.