Vietnam Menetapkan Batas Minimum Kepemilikan Negara Sebesar 65% di Bank-Bank Besar dalam Rencana Restrukturisasi 2030

Tiga bank menempuh jalur berbeda menuju batas minimum kepemilikan yang sama

Vietnam akan mempertahankan kepemilikan negara sedikitnya 65% di BIDV, Vietcombank, dan VietinBank pada 2030 berdasarkan rencana restrukturisasi yang mencakup 21 perusahaan. Posisi awal masing-masing berbeda: pemerintah memiliki 76,73% saham BIDV dan 74,80% saham Vietcombank, sedangkan kepemilikannya sebesar 64,46% di VietinBank berada di bawah ambang batas.

Wakil Perdana Menteri Nguyen Van Thang menandatangani Keputusan No. 2054/QD-TTg pada 27 Oktober 2026, yang menyetujui program untuk periode 2026-2030. Rencana tersebut dirilis pada penghujung 28 Oktober dan menjadi berita publik pada 29 Oktober. Rencana ini mempertahankan kendali pemerintah di sektor perbankan, energi, dan transportasi, sekaligus memungkinkan perubahan kepemilikan saham tertentu.

Agribank akan tetap sepenuhnya dimiliki negara hingga 2030. Di luar sektor perbankan, rencana tersebut menetapkan kepemilikan pemerintah yang lebih rendah di Vietnam Maritime Corporation, yang dikenal sebagai VIMC, dan Vietnam Rubber Group. Vietnam Airlines memiliki sasaran berbeda: kepemilikan langsung negara ditargetkan mencapai 86,42%, sama dengan total saham yang saat ini dimiliki Kementerian Keuangan dan perusahaan investasi negara.

Program ini membagi 21 perusahaan ke dalam dua kelompok. Lima belas perusahaan akan mempertahankan persentase kepemilikan negara saat ini, sedangkan enam perusahaan, termasuk tiga bank tersebut, akan menjalani restrukturisasi modal. Secara sederhana, restrukturisasi modal mengubah cara kepemilikan dipegang atau porsi saham perusahaan yang dimiliki setiap pemegang saham.

Arti kepemilikan 65% bagi BIDV, Vietcombank, dan VietinBank

Kepemilikan pemerintah di BIDV saat ini 11,73 poin persentase di atas batas minimum. Kepemilikan di Vietcombank 9,80 poin persentase di atasnya. Karena itu, persentase kepemilikan negara di kedua bank dapat diturunkan, tetapi tetap memenuhi persyaratan rencana, yakni 65% atau lebih.

VietinBank perlu bergerak ke arah sebaliknya. Kepemilikan negara harus naik 0,54 poin persentase, dari 64,46% menjadi 65%. Jadwal perusahaan yang terperinci menetapkan sasaran 65% untuk VietinBank, berbeda dengan ketentuan yang lebih fleksibel, yakni sedikitnya 65%, untuk BIDV dan Vietcombank.

Poin persentase mengukur selisih antara dua persentase. Sebagai contoh, perubahan dari 64,46% menjadi 65% merupakan kenaikan 0,54 poin persentase. Dengan kepemilikan 65%, negara akan memegang sekitar dua dari setiap tiga saham, sehingga mayoritas kepemilikan bank tetap jelas berada di tangan negara.

Kementerian Keuangan dan Bank Negara Vietnam akan menentukan waktu dan metode restrukturisasi. Rencana tersebut tidak merinci transaksi, termasuk apakah otoritas akan menggunakan penjualan saham, penempatan saham, penghimpunan modal, atau pengaturan lain, serta tidak mencantumkan tanggal transaksi sebelum tenggat penyelesaian pada 2030.

Vietnam Airlines sudah memiliki total kepemilikan negara sebesar 86,42%

Vietnam Airlines tampaknya mencatat kenaikan terbesar dalam kepemilikan langsung pemerintah, dari 39,29% menjadi 86,42%, atau naik 47,13 poin persentase. Namun, rincian kepemilikannya menjelaskan mengapa sasaran ini perlu dicermati lebih lanjut.

Kementerian Keuangan saat ini memiliki 39,29% saham, sedangkan State Capital Investment Corporation, atau SCIC, memiliki 47,13%. Jika digabungkan, kepemilikan keduanya mencapai 86,42%. SCIC sendiri sepenuhnya dimiliki negara dan akan tetap demikian berdasarkan rencana tersebut.

Dengan demikian, sasaran bagi maskapai itu berkaitan dengan pihak yang memegang saham dalam struktur kepemilikan negara. Rencana kepemilikan langsung oleh lembaga yang mewakili negara sebagai pemilik setara dengan total persentase yang saat ini dipegang melalui kementerian dan SCIC. Data LSEG juga mencatat kepemilikan SCIC sekitar 47%.

Bagi para pemegang saham, peta kepemilikan ini penting untuk memahami posisi maskapai dalam program tersebut. Kenaikan yang disorot menyangkut kepemilikan langsung, sedangkan pemerintah sudah mengendalikan total persentase yang sama melalui dua entitas negara. Perubahan praktisnya akan bergantung pada cara otoritas menata kepemilikan tersebut.

Kepemilikan di sektor maritim dan karet akan dikurangi

VIMC mencatat rencana pengurangan kepemilikan negara terbesar di antara perusahaan yang memiliki persentase awal dan akhir yang ditentukan. Pemerintah berencana menurunkan kepemilikannya dari 99,469% menjadi 65% pada 2030, turun 34,469 poin persentase.

Pada tingkat awal, pemegang saham di luar negara hanya memiliki 0,531% saham VIMC. Pada tingkat sasaran, total kepemilikan mereka akan mencapai 35%. Negara tetap memegang kendali mayoritas, tetapi struktur kepemilikan tersebut akan memberi ruang jauh lebih besar bagi pemegang saham lain.

Kepemilikan negara di Vietnam Rubber Group dijadwalkan turun dari 96,77% menjadi 75%, atau berkurang 21,77 poin persentase. Sejalan dengan itu, porsi saham di luar kepemilikan negara akan naik dari 3,23% menjadi 25%.

Sasaran ini menunjukkan bahwa program tersebut memberlakukan ketentuan berbeda bagi tiap perusahaan. VIMC diarahkan ke tingkat 65% yang sama dengan sasaran VietinBank, sedangkan Vietnam Rubber Group akan mempertahankan kepemilikan negara yang lebih besar, yakni tiga perempat saham. Untuk BIDV dan Vietcombank, yang ditetapkan adalah batas minimum, bukan satu angka sasaran akhir.

Lima belas perusahaan akan mempertahankan kepemilikan saat ini

Kelompok yang tidak mengalami perubahan mencakup 15 dari 21 perusahaan, atau sekitar 71%. Empat belas perusahaan berada di bawah perwakilan kepemilikan Kementerian Keuangan, sedangkan Agribank berada di bawah Bank Negara Vietnam.

Sepuluh dari 15 perusahaan tersebut akan tetap sepenuhnya dimiliki negara: PetroVietnam, yang secara resmi bernama Vietnam National Industry-Energy Group; Vietnam Electricity; Vietnam National Coal and Mineral Industries Group; Vietnam Posts and Telecommunications Group; Vietnam National Chemical Group; SCIC; Vietnam Expressway Corporation; Vietnam Railways; Northern Food Corporation, yang dikenal sebagai Vinafood 1; dan Agribank.

Lima perusahaan lainnya akan mempertahankan kepemilikan campuran, dengan pemerintah memegang saham mayoritas di masing-masing perusahaan:

• Vietnam Forestry Corporation, atau Vinafor: 51%.
• Southern Food Corporation, atau Vinafood 2: 51,43%.
• Petrolimex: 75,87%.
• Airports Corporation of Vietnam, atau ACV: 95,4%.
• Bao Viet Group: 67,98%.

Kisarannya lebar, dari mayoritas tipis di Vinafor hingga hampir seluruh saham di ACV. Untuk perusahaan-perusahaan ini, instruksi program adalah mempertahankan persentase yang ada hingga akhir 2030.

Kerangka hukum dan tanggal penting

Keputusan No. 2054/QD-TTg berlaku bagi perusahaan yang tercakup dalam Ayat 1, Pasal 5 Keputusan No. 40/2026/QD-TTg, tertanggal 5 Agustus 2026. Keputusan sebelumnya tersebut menetapkan kriteria untuk mengklasifikasikan perusahaan yang akan menjalani restrukturisasi modal negara.

Rencana ini juga mengacu pada Peraturan Pemerintah No. 57/2026/ND-CP mengenai metode restrukturisasi yang diizinkan, serta cara lain yang sah untuk mengubah kepemilikan saham atau penyertaan modal negara. Kerangka tersebut memungkinkan otoritas mempertahankan persentase yang ada atau menata ulang kepemilikan sesuai sasaran yang telah disetujui.

Tanggal-tanggal penting:

• 5 Agustus 2026: Keputusan No. 40/2026/QD-TTg menetapkan kriteria klasifikasi perusahaan.
• 27 Oktober 2026: Wakil Perdana Menteri Nguyen Van Thang menandatangani Keputusan No. 2054/QD-TTg yang menyetujui rencana restrukturisasi.
• 28 Oktober 2026: Rencana tersebut dirilis pada penghujung hari.
• Sebelum 31 Januari setiap tahun: Instansi terkait wajib menyampaikan laporan kemajuan kepada Kementerian Keuangan.
• 2030: Enam perusahaan yang menjalani restrukturisasi harus menyelesaikan rencana yang telah disetujui.

Tanggal penandatanganan, perilisan, dan publikasi menjelaskan mengapa kebijakan tersebut ramai diketahui pada 29 Oktober, meskipun dokumen persetujuannya bertanggal lebih awal.

Siapa yang bertanggung jawab melaksanakan perubahan?

Kementerian Keuangan dan Bank Negara Vietnam bertanggung jawab melaksanakan program restrukturisasi. Tugas mereka mencakup penentuan waktu pelaksanaan, pemilihan metode yang sah, serta penyelesaian perubahan yang disetujui dalam periode 2026-2030.

Instansi yang tidak dapat memenuhi persyaratan kepemilikan atau menyelesaikan pekerjaan dalam periode tersebut harus menjelaskan alasannya. Mereka juga harus mengidentifikasi tanggung jawab organisasi dan individu yang terlibat, lalu melaporkannya kepada otoritas berwenang untuk dipertimbangkan sesuai hukum.

Kewajiban pelaporan tahunan menjadi titik pemeriksaan berkala sebelum tenggat akhir. Laporan harus disampaikan kepada Kementerian Keuangan sebelum 31 Januari untuk pemantauan dan konsolidasi.

Perubahan terhadap rencana yang telah disetujui memerlukan keputusan baru. Kementerian Keuangan harus menghimpun usulan dari instansi yang mewakili pemilik negara dan mengajukannya kepada perdana menteri untuk dipertimbangkan. Mekanisme ini membuka jalur penyesuaian program, dengan persetujuan tetap berada di tingkat pemerintah.

Program terfokus di tengah sektor negara yang jauh lebih besar

Vietnam memiliki 695 badan usaha milik negara pada akhir 2025, termasuk 497 yang sepenuhnya dimiliki pemerintah. Artinya, sekitar 71,5% dari jumlah tersebut sepenuhnya dimiliki negara. Sebanyak 21 perusahaan dalam rencana ini setara dengan sekitar 3% dari total nasional yang dilaporkan.

Meski demikian, perusahaan-perusahaan terpilih mencakup sektor perbankan, listrik, energi, telekomunikasi, transportasi, pangan, kehutanan, asuransi, dan karet. Pemerintah menerapkan pengaturan kepemilikan berbeda di kelompok tersebut: kepemilikan penuh untuk sepuluh perusahaan, kepemilikan mayoritas yang tidak berubah untuk lima perusahaan, serta sasaran restrukturisasi bagi enam perusahaan.

Bagian lain dari sektor negara memiliki tenggat perencanaan tersendiri. Kementerian, instansi, serta pemerintah provinsi atau kota yang mewakili pemilik perusahaan pertanian dan kehutanan, perusahaan yang secara langsung melayani pertahanan dan keamanan, serta perusahaan yang menggabungkan kegiatan ekonomi dengan tugas-tugas tersebut harus menyusun dan mengajukan rencana restrukturisasi untuk disetujui pada 2026.

Bagi nasabah bank dan pengguna layanan listrik, transportasi, serta layanan lainnya, keputusan ini berfokus pada kepemilikan penyedia layanan. Instruksi konkretnya menyangkut persentase kepemilikan saham, tanggung jawab pelaksanaan, dan tenggat waktu. Keputusan komersial mengenai layanan tertentu tetap berada di tangan lembaga terkait dan mengikuti tata kelola masing-masing.

Kendali menjadi benang merah

Pendekatan Vietnam menggabungkan pengurangan kepemilikan negara secara selektif dengan keberlanjutan kendali negara. Bahkan pada tingkat yang lebih rendah dalam rencana, negara akan memiliki 65% saham VIMC dan 75% saham Vietnam Rubber Group. Kepemilikan negara di tiga bank akan tetap 65% atau lebih, sedangkan Agribank akan sepenuhnya dimiliki pemerintah.

Vietnam Airlines menggambarkan aspek lain dari pendekatan tersebut: penataan ulang kepemilikan langsung di tengah mayoritas negara yang sudah ada. Kelompok yang tidak berubah menunjukkan pilihan ketiga, yakni mempertahankan kepemilikan saat ini tanpa mewajibkan transaksi.

Langkah selanjutnya yang dapat diukur adalah laporan kemajuan tahunan dan keputusan pelaksanaan yang diterbitkan Kementerian Keuangan serta Bank Negara Vietnam. Pada 2030, program ini mengharuskan enam perusahaan yang menjalani restrukturisasi mencapai pengaturan kepemilikan yang telah disetujui, dengan kewajiban memberikan penjelasan apabila sasaran tidak dapat dicapai.

Poin-Poin Utama

• BIDV dan Vietcombank harus mempertahankan kepemilikan negara sedikitnya 65% pada 2030; VietinBank memiliki sasaran 65%.
• Agribank dan sembilan perusahaan lainnya akan tetap sepenuhnya dimiliki negara.
• Rencana kepemilikan langsung negara sebesar 86,42% di Vietnam Airlines setara dengan total saham yang saat ini dimiliki Kementerian Keuangan dan SCIC.
• Kepemilikan negara di VIMC ditargetkan turun dari 99,469% menjadi 65%, sedangkan di Vietnam Rubber Group dari 96,77% menjadi 75%.
• Lima belas dari 21 perusahaan akan mempertahankan persentase kepemilikan saat ini.
• Laporan kemajuan harus disampaikan sebelum 31 Januari setiap tahun, dan restrukturisasi harus selesai pada 2030.