Saham SK hynix Melonjak 10,89% saat Rekor Laba Memori AI Dorong Rencana Pembagian Dana Besar

Penjualan rekor diiringi rencana besar pengembalian dana

SK hynix melaporkan pendapatan kuartalan di atas 100 triliun won untuk pertama kalinya pada 28 Oktober 2026, seiring permintaan memori untuk kecerdasan buatan (AI) yang mendorong laba operasional mencapai 83.3338 triliun won. Sahamnya ditutup naik 10,89% setelah produsen chip Korea Selatan itu menyetujui dividen 14 triliun won dan pembelian kembali saham senilai 20 triliun won.

Persetujuan langsung tersebut berjumlah 34 triliun won, atau sekitar $25 miliar, sebagai bagian dari rencana yang jauh lebih besar untuk mengembalikan sekitar 100 triliun won kepada pemegang saham selama 2026. Rencana tahunan senilai sekitar $75 miliar itu disusun saat perusahaan memperkirakan permintaan memori akan melampaui pasokan hingga 2030.

Dalam rilis laporan keuangan kuartal ketiga, SK hynix melaporkan pendapatan sebesar 104.6155 triliun won dan laba bersih 39.7756 triliun won untuk periode Juli hingga September. Perusahaan juga mengungkapkan perjanjian dengan 14 pelanggan utama yang mencakup lebih dari separuh kapasitas produksinya untuk 2027 dan 2028.

Pengumuman ini memadukan tiga perkembangan penting bagi investor dan pelanggan: kinerja keuangan yang luar biasa kuat, komitmen pembelian chip untuk masa mendatang, serta keputusan membagikan dana tunai dalam jumlah besar sembari memperluas pabrik. CEO Kwak Noh-Jung juga mengonfirmasi bahwa perusahaan menghentikan kajian pencatatan saham anak usahanya di Amerika, Solidigm.

Bagi pemegang saham, dividen langsung itu mencakup pembayaran khusus dari keuntungan investasi di produsen memori Jepang, Kioxia. Bagi perusahaan yang membangun sistem AI, prospek produksi tersebut mengindikasikan persaingan pasokan memori akan terus berlanjut, bahkan saat SK hynix bersiap meningkatkan belanja manufaktur.

Seberapa kuat kinerja keuangannya?

Pendapatan meningkat 327,9% dibandingkan setahun sebelumnya, dari 24.4489 triliun won menjadi 104.6155 triliun won. Laba operasional naik dari 11.3834 triliun won menjadi 83.3338 triliun won, atau sekitar 632,1% menurut tabel laporan keuangan perusahaan; kenaikan 557,2% juga diumumkan untuk kuartal yang sama.

SK hynix juga melampaui ekspektasi pasar. Pendapatan melampaui proyeksi LSEG SmartEstimate sebesar 98.34 triliun won sekitar 6,4%, sedangkan laba operasional melampaui estimasi 76.72 triliun won sekitar 8,6%. Estimasi tersebut memberi bobot lebih besar kepada analis dengan rekam jejak perkiraan yang lebih akurat.

Laba operasional mengukur keuntungan dari kegiatan usaha sebelum memperhitungkan hal-hal seperti biaya pendanaan dan pajak. Dengan membagi laba operasional perusahaan sebesar 83.3338 triliun won dengan pendapatannya sebesar 104.6155 triliun won, diperoleh margin sekitar 79,7%, dibulatkan menjadi 80% dalam rilis resmi. Sederhananya, hampir 80 won dari setiap 100 won penjualan tersisa sebagai laba operasional.

Pada kuartal sebelumnya, pendapatan tercatat sebesar 79.3187 triliun won dan laba operasional 60.5426 triliun won. Dengan demikian, pendapatan naik sekitar 32% dan laba operasional sekitar 38% hanya dalam tiga bulan. Margin operasional meningkat dari sekitar 76,3% menjadi 79,7%.

Laba bersih bergerak berbeda. Meski naik sekitar 216% dibandingkan setahun sebelumnya, laba bersih turun 58% dari 93.9226 triliun won pada kuartal kedua. Pendapatan dan laba operasional mencetak rekor kuartalan, sementara tabel perusahaan menunjukkan laba bersih lebih rendah dibandingkan kuartal sebelumnya. Hasil keuangan ini masih bersifat sementara dan dapat berubah setelah penelaahan independen.

Yang akan diterima pemegang saham

Dewan menyetujui dividen kuartal ketiga sebesar 20.000 won per saham, dengan total 14 triliun won. Setengah dari pembayaran per saham, yakni 10.000 won, mencerminkan peningkatan kinerja operasional. Sebanyak 10.000 won lainnya merupakan dividen khusus yang terkait dengan keuntungan terealisasi dari investasi di Kioxia.

SK hynix bermaksud mengembalikan sebagian besar keuntungan terealisasi dari Kioxia tahun ini melalui dividen khusus, dengan pembagian terkait kuartal ketiga dan akhir tahun fiskal. Keuntungan terealisasi adalah laba investasi yang sudah dikunci, bukan kenaikan nilai perkiraan dari investasi yang masih dimiliki.

Program pembelian kembali saham baru senilai 20 triliun won memiliki dua tujuan. Saham senilai 10 triliun won akan dibatalkan, sedangkan sekitar 10 triliun won akan digunakan untuk kompensasi karyawan. Bagian untuk karyawan tidak dimasukkan dalam total pengembalian kepada pemegang saham perusahaan.

Pembatalan saham yang dibeli kembali mengurangi jumlah saham beredar sehingga porsi kepemilikan yang diwakili setiap saham tersisa meningkat. Saham yang disimpan untuk kompensasi karyawan memiliki tujuan berbeda karena kelak dapat dialihkan kepada para pekerja.

Untuk setahun penuh, SK hynix merencanakan pengembalian sekitar 100 triliun won, termasuk dividen tunai sedikitnya 30 triliun won dan pembelian kembali serta pembatalan saham sedikitnya 60 triliun won. Angka 60 triliun won itu mencakup pembelian kembali senilai 40 triliun won yang diumumkan pada Agustus dan diselesaikan pada pekan sebelum pengumuman laporan keuangan. Saham tersebut akan segera dibatalkan.

Perusahaan menyatakan program ini mendukung komitmennya untuk mengembalikan sedikitnya 50% arus kas bebas. Arus kas bebas adalah sisa kas setelah kegiatan usaha berjalan dan investasi seperti pabrik serta peralatan dibayar. Besaran dividen akan mencerminkan kinerja operasional, keuntungan investasi yang signifikan dapat membiayai dividen khusus, dan pembelian kembali saham direncanakan setiap kuartal.

Mengapa memori AI mendorong pertumbuhan

SK hynix mengaitkan hasil tersebut dengan kenaikan harga memori dan kontribusi produk yang digunakan di pusat data yang terus bertambah. Perusahaan memasok memori berbandwidth tinggi, atau HBM, kepada pembuat prosesor AI Nvidia, sekaligus menjual produk memori konvensional dan penyimpanan.

HBM menumpuk chip memori berdekatan dengan prosesor berdaya tinggi sehingga data dalam jumlah besar dapat dipindahkan dengan cepat. Prosesor AI membutuhkan aliran informasi itu agar dapat melakukan komputasi secara efisien. HBM4 adalah generasi keenam teknologi ini, dan pengirimannya mulai meningkat pesat pada kuartal ketiga.

Pengiriman DDR5 server meningkat lebih dari 40% dibandingkan kuartal sebelumnya. DDR5 adalah generasi memori kerja yang digunakan server untuk menyimpan informasi sementara saat memproses tugas. Harga jual rata-rata DRAM, kategori yang lebih luas untuk memori kerja, naik dalam kisaran persentase dua puluhan atas seiring kenaikan harga konvensional dan porsi HBM4 yang lebih mahal dalam penjualan semakin besar.

Penyimpanan NAND juga berkontribusi. SK hynix melaporkan peningkatan penjualan solid-state drive perusahaan yang menggunakan teknologi 321 lapis. Tidak seperti memori kerja, perangkat ini tetap menyimpan informasi saat daya dimatikan. Fungsinya adalah menyimpan kumpulan data besar yang perlu diakses server dan layanan AI.

Arti habis terjual hingga 2029

SK hynix menyatakan hampir seluruh kapasitas produksi DRAM dan HBM hingga 2029 pada dasarnya telah terjual, dengan memperhitungkan perjanjian yang telah ditandatangani serta permintaan pembelian yang sedang dibahas secara terperinci dengan pelanggan.

Bagian yang sudah ditandatangani lebih konkret: perjanjian dengan 14 pelanggan utama, termasuk penyedia layanan cloud besar, mencakup lebih dari 50% total kapasitas produksi untuk 2027 dan 2028. Kontrak biasanya berlaku selama lima tahun, dan SK hynix tengah membahas jangka waktu yang lebih panjang dengan beberapa pelanggan.

Pelanggan dan SK hynix menyepakati rentang harga, dengan mekanisme yang memungkinkan harga mengikuti kondisi pasar di dalam rentang tersebut. Ini memberi produsen gambaran bisnis masa depan yang lebih jelas sekaligus mempertahankan fleksibilitas saat harga berubah. Perusahaan berencana mempertahankan proporsi kapasitas yang serupa dalam perjanjian jangka panjang, sambil menyediakan ruang untuk perubahan permintaan dan produk baru.

Kim Ki-tae, kepala penjualan dan pemasaran HBM di SK hynix, menggambarkan tekanan terhadap kapasitas produksi yang tersedia:

Pelanggan meminta volume lebih dari dua kali lipat kemampuan pasokan kami.

Bagi pelanggan, persoalan praktisnya adalah memperoleh memori yang cukup saat sistem AI baru siap dirakit. Bagi SK hynix, perjanjian yang mencakup produksi mendatang menjadi dasar yang lebih kuat untuk mengambil keputusan terkait peralatan manufaktur yang mahal dan perluasan pabrik.

HBM4 dan pabrik baru menjadi tonggak berikutnya

SK hynix memperkirakan volume pengiriman dan pendapatan HBM4 akan melampaui HBM3E pada kuartal keempat. Perusahaan berencana meningkatkan fasilitas M15X di Cheongju, Korea Selatan, hingga kapasitas maksimum pada akhir 2026 untuk mendukung transisi tersebut.

Perusahaan juga berencana memperluas proses manufaktur DRAM terbarunya dan meningkatkan penjualan memori DDR5 serta LPDDR5 SOCAMM untuk server AI. Di segmen NAND, perusahaan menargetkan proses 321 lapis mencakup lebih dari separuh kapasitas produksi dalam negeri pada kuartal keempat.

Investasi diperkirakan meningkat tajam pada 2027 saat tahap pertama kompleks manufaktur Yongin mulai beroperasi penuh dan belanja infrastruktur meningkat di Korea Selatan maupun luar negeri. SK hynix tidak menyebut angka belanja yang pasti, dan mengatakan akan menyesuaikan waktu serta skalanya berdasarkan permintaan pelanggan, profitabilitas, dan efisiensi investasi.

Perusahaan memperkirakan kekurangan pasokan berlanjut hingga 2030 karena manufaktur canggih semakin sulit dan pembangunan fasilitas baru membutuhkan waktu bertahun-tahun. Prospek permintaan perusahaan mencakup layanan AI untuk bisnis dan penggunaan pribadi, disusul dalam jangka lebih panjang oleh kendaraan otonom dan robotika.

Tonggak utama yang dipaparkan perusahaan adalah:

• Agustus 2026: SK hynix mengumumkan pembelian kembali saham senilai 40 triliun won, yang diselesaikan sebelum pengumuman laporan keuangan Oktober.
• 28 Oktober 2026: Dewan menyetujui dividen 14 triliun won dan pembelian kembali saham tambahan senilai 20 triliun won.
• Kuartal keempat 2026: HBM4 diperkirakan melampaui HBM3E dalam pengiriman dan pendapatan.
• Akhir 2026: M15X ditargetkan mencapai kapasitas maksimum.
• 2027: Investasi diperkirakan meningkat tajam saat Tahap 1 Yongin mulai beroperasi penuh.

Mengapa pencatatan saham Solidigm dibatalkan

Solidigm, anak usaha penyimpanan NAND di Amerika, sempat dipertimbangkan untuk pencatatan saham di Nasdaq. Usulan tersebut menuai penolakan pemegang saham dan sorotan regulator terkait dampak pencatatan saham anak usaha secara terpisah terhadap investor perusahaan induk.

Kwak menjelaskan bahwa pendanaan eksternal dimaksudkan untuk membiayai perluasan produksi Solidigm, mengurangi beban investasi SK hynix, serta menyediakan ruang lebih besar untuk pengembalian kepada pemegang saham. Ia mengatakan kondisi pasar membuat perusahaan menghentikan kajian atas usulan tersebut.

Kwak, selaku CEO SK hynix, menjelaskan keputusan itu dalam rilis laporan keuangan:

Namun, setelah mempertimbangkan dengan saksama kondisi pasar keuangan terkini dan faktor-faktor lainnya, kami menyimpulkan bahwa melanjutkan proses saat ini bukanlah cara terbaik untuk mencapai hasil yang semula diharapkan. Karena itu, kami menghentikan kajian tersebut.

Keputusan itu membuat SK hynix harus menyeimbangkan pendanaan ekspansi dengan pembayaran dalam jumlah besar. Kas dan setara kas yang dilaporkan perusahaan mencapai 114.5 triliun won pada akhir September, naik 26.5 triliun won dari kuartal sebelumnya. Pinjaman turun 2.8 triliun won menjadi 15.8 triliun won, sehingga kas bersih mencapai 98.7 triliun won.

Reli tajam, dengan pandangan berbeda soal valuasi

Saham SK hynix ditutup naik 10,89% pada hari pengumuman kinerja keuangan, mengungguli kenaikan indeks Kospi sebesar 6,63% dengan selisih 4,26 poin persentase. Reli tersebut terjadi setelah sahamnya turun hampir 30% selama tiga bulan sebelumnya, ketika investor semakin khawatir tentang valuasi semikonduktor dan profitabilitas belanja AI.

Chief financial officer Kim Woo-hyun mengatakan pelanggan tengah meninjau profitabilitas proyek dan menyesuaikan waktu investasi, sementara adopsi layanan AI yang semakin luas terus menopang belanja. SK hynix memperkirakan permintaan akan meluas dari perusahaan teknologi terbesar ke bisnis lain dan inisiatif nasional.

Ryu Young-ho, analis senior di NH Investment & Securities, mengatakan hasil tersebut meredakan kekhawatiran pasar dan mengindikasikan laba operasional kuartal keempat berpotensi mendekati 100 triliun won. Angka tersebut merupakan proyeksi analis, sementara sasaran yang disampaikan perusahaan berfokus pada pertumbuhan produksi, transisi produk, dan investasi berkelanjutan.

Mehdi Hosseini, analis riset ekuitas senior di Susquehanna International Group, mempertahankan rekomendasi netral meski kinerja perusahaan kuat. Ia lebih memilih portofolio memori Micron yang lebih beragam dan kombinasi bisnis memori serta jasa manufaktur chip untuk pelanggan eksternal milik Samsung Electronics. Penilaiannya menunjukkan bahwa kinerja kuartalan yang kuat dapat beriringan dengan pandangan berbeda tentang investasi semikonduktor mana yang menawarkan keseimbangan terbaik antara potensi imbal hasil dan risiko.

Ujian operasional SK hynix berikutnya sudah jelas: meningkatkan produksi HBM4, mencapai target kapasitas M15X, dan mengubah permintaan pelanggan menjadi laba berkelanjutan sembari meningkatkan belanja pabrik. Pemegang saham juga akan mencermati pembatalan saham yang dijanjikan dan pembelian kembali saham tambahan setiap kuartal.

Poin Utama

• Pendapatan kuartal ketiga mencapai rekor 104.6155 triliun won, disertai rekor laba operasional sebesar 83.3338 triliun won.
• Saham ditutup naik 10,89% setelah pengumuman pada 28 Oktober 2026.
• Dewan menyetujui dividen 14 triliun won dan pembelian kembali saham senilai 20 triliun won; separuh dari pembelian kembali yang baru itu ditujukan untuk kompensasi karyawan.
• Dividen sebesar 20.000 won per saham mencakup pembayaran khusus 10.000 won yang terkait dengan keuntungan investasi Kioxia.
• Rencana pengembalian kepada pemegang saham untuk 2026 berjumlah sekitar 100 triliun won, termasuk langkah-langkah yang diumumkan sebelumnya.
• Perjanjian yang ditandatangani dengan 14 pelanggan mencakup lebih dari separuh kapasitas produksi untuk 2027 dan 2028.
• SK hynix memperkirakan HBM4 akan memimpin pengiriman dan pendapatan pada kuartal keempat, sementara kekurangan memori berlanjut hingga 2030.
• Perusahaan menghentikan kajian pencatatan saham Solidigm dan memperkirakan investasi pabrik meningkat tajam pada 2027.