Ekspor Jepang Naik 16,7% di Tengah Permintaan AI dan Tagihan Minyak yang Membengkak

Penjualan chip yang kuat membuat Jepang kembali mencatat defisit perdagangan

Ekspor Jepang naik 16,7% pada September 2026 dibandingkan setahun sebelumnya, memperpanjang pertumbuhan hingga 13 bulan berturut-turut seiring melonjaknya penjualan semikonduktor. Namun, negara itu mencatat defisit perdagangan selama lima bulan berturut-turut karena impor tumbuh lebih cepat. Harga minyak mentah yang tinggi terus menekan dunia usaha dan rumah tangga.

Data sementara Kementerian Keuangan yang dirilis pada 21 Oktober mencatat defisit September sebesar 536,6 miliar yen. Angka ini kurang dari separuh defisit Agustus yang sekitar 1,1 triliun yen, tetapi jauh lebih besar daripada perkiraan pasar sebesar 181 miliar yen. Impor meningkat 18,9% dibandingkan setahun sebelumnya.

Nilai ekspor chip Jepang melonjak 49,4%, sementara pengiriman mesin untuk memproduksi semikonduktor naik 43,9%. Ekspor mobil meningkat 15,1%, menunjukkan bahwa dukungan pertumbuhan meluas hingga ke luar peralatan yang menggerakkan kecerdasan buatan.

Data yang ditelaah lebih dekat menunjukkan tren terkini yang lebih lemah. Anna Billing dan Koki Akimoto, ekonom di Daiwa Institute of Research, mengatakan dalam analisis perdagangan September mereka pada 21 Oktober bahwa nilai ekspor turun 1,1% dari Agustus setelah penyesuaian musiman. Ini merupakan penurunan bulanan pertama dalam tujuh bulan. Volume ekspor juga turun, yakni 0,7% selama dua bulan berturut-turut.

Penyesuaian musiman menghilangkan pola berulang, seperti penutupan saat hari libur, agar perbandingan antarbulan lebih mudah dilakukan. Nilai ekspor September jauh lebih tinggi dibandingkan setahun sebelumnya, sementara pergerakan bulanannya yang terbaru menunjukkan penurunan. Kombinasi ini penting bagi perekonomian yang ditopang ekspor selama dua kuartal pertama 2026.

Permintaan AI menopang chip dan peralatan pabrik

Pemasok Jepang mendapat manfaat dari dua bagian yang saling terkait dalam lonjakan investasi AI: permintaan terhadap semikonduktor itu sendiri dan permintaan terhadap mesin yang diperlukan untuk membuatnya. Investasi produsen chip Korea Selatan telah menopang pesanan peralatan manufaktur dari Jepang.

Semikonduktor adalah komponen elektronik yang memproses dan menyimpan informasi. Pembangunan kapasitas komputasi AI yang lebih besar membutuhkan lebih banyak chip sekaligus pabrik yang mampu memproduksinya. Jepang memasok kedua tahap tersebut, sehingga manfaatnya menjangkau produsen komponen maupun peralatan.

Takeshi Minami, kepala ekonom di Norinchukin Research Institute, mengatakan ia memperkirakan permintaan ini akan berlanjut:

Permintaan produk terkait AI tetap kuat, dengan ekspor semikonduktor yang meningkat. Saya memperkirakan tren ini akan berlanjut tanpa kelebihan pasokan dalam waktu dekat,

Ekspor mesin pembangkit listrik juga meningkat 22,6%. Bersama pengiriman mobil yang lebih kuat, kenaikan ini membantu Jepang mempertahankan pertumbuhan ekspor tahunan yang cukup besar, meski lajunya melambat dari kenaikan 19,3% pada Agustus. September menjadi bulan kedua berturut-turut dengan pertumbuhan yang lebih lambat setelah kinerja Juli yang luar biasa kuat.

Jepang juga berupaya membangun produksi chip yang lebih canggih di dalam negeri. Pada April, prosesor AI yang direncanakan Fujitsu menyoroti niat perusahaan itu untuk menggunakan Rapidus guna memproduksi chip 1,4 nanometer sekitar akhir dekade ini. Rapidus menargetkan produksi massal chip 2 nanometer pada paruh kedua tahun fiskal 2027. Rencana tersebut menyangkut kapasitas domestik pada masa depan, sedangkan data September menunjukkan bisnis ekspor telah menopang pemasok Jepang.

Amerika Serikat memimpin pertumbuhan tahunan, tetapi permintaan bulanan melemah

Ekspor ke Amerika Serikat naik 22,9% dibandingkan September setahun sebelumnya. Pengiriman ke China meningkat 8,6%, sementara ekspor ke Uni Eropa tumbuh 10,5%. Penjualan mobil ke Eropa turut menopang kenaikan tahunan.

Jepang mencatat surplus perdagangan sebesar 393 miliar yen dengan Amerika Serikat, artinya Jepang menjual lebih banyak barang ke negara itu daripada membelinya. Perjanjian perdagangan bilateral yang dicapai tahun sebelumnya membatasi tarif untuk sebagian besar produk Jepang pada 15%, sebagai imbalan atas komitmen Tokyo untuk meningkatkan investasi di Amerika Serikat. Tarif adalah pungutan atas barang impor yang menambah biaya bagi pembeli.

Analisis Daiwa menemukan bahwa volume ekspor ke Amerika Serikat dan Uni Eropa turun dari Agustus, setelah meningkat pada bulan sebelumnya. Pengiriman ke Asia naik, terutama ke China. Penurunan ekspor logam nonbesi, baja, bus, dan truk membebani total volume ekspor.

Pola geografis ini mengaitkan prospek Jepang dengan keputusan investasi yang dibuat di negara lain. Perlambatan belanja AI di Amerika Serikat dapat mengurangi pesanan chip yang diproduksi di negara-negara Asia dan, pada gilirannya, melemahkan permintaan terhadap mesin Jepang yang digunakan untuk memproduksinya. Daiwa memperkirakan volume ekspor akan relatif datar, dengan permintaan AI sebagai penopang sementara suku bunga tinggi membebani pelanggan di Eropa dan Amerika Serikat.

Harga minyak naik jauh lebih cepat daripada volume pengiriman

Nilai impor minyak mentah meningkat 51,1% pada September, dibandingkan kenaikan volume sebesar 3,1%. Jepang membayar jauh lebih mahal untuk tambahan minyak yang jumlahnya relatif kecil.

Daiwa mengatakan pengadaan dari sumber alternatif membuat volume minyak mentah pada September sedikit melampaui tingkat setahun sebelumnya, meskipun pembatasan pasokan terkait konflik di Timur Tengah masih berlangsung. Namun, harga impor tetap tinggi sehingga menambah tekanan terhadap defisit perdagangan.

Jepang mengimpor hampir seluruh kebutuhan minyaknya, sehingga biaya transportasi, manufaktur, dan rumah tangga rentan terhadap gangguan di luar negeri. Perang di Iran dan terbatasnya akses ke Selat Hormuz telah mendorong negara itu mencari pasokan dari sumber lain. Harga minyak mentah Brent naik dari sekitar $70 per barel pada Februari menjadi lebih dari $110 dalam beberapa bulan terakhir, sebelum diperdagangkan di kisaran $100.

Peralihan sumber pasokan terlihat mencolok. Nilai impor minyak mentah dari Amerika Serikat melonjak sekitar 820% dibandingkan setahun sebelumnya. Nilai impor dari Timur Tengah hanya naik 1,5%, meski volume minyak yang tiba dari kawasan itu turun 30%. Jepang membayar sedikit lebih mahal untuk minyak Timur Tengah yang jumlahnya jauh lebih sedikit.

Minami juga memperingatkan bahwa biaya minyak kemungkinan akan tetap tinggi:

Situasi di Timur Tengah semakin tidak terkendali, sehingga harga minyak yang tinggi kemungkinan akan bertahan selama beberapa waktu.

Dampak biaya minyak meluas jauh melampaui harga di stasiun pengisian bahan bakar. Bahan bakar memengaruhi ongkos pengiriman, sementara minyak bumi juga digunakan untuk membuat plastik dan bahan industri lainnya. Karena itu, tagihan impor yang lebih tinggi dapat menaikkan biaya pengangkutan dan pembuatan barang kebutuhan sehari-hari.

Gangguan pengiriman mempersulit gambaran bulanan

Pertumbuhan impor melambat pada September dibandingkan Agustus, ketika nilainya meningkat 28% dibandingkan setahun sebelumnya. Keterlambatan pengiriman minyak mentah turut menyebabkan perlambatan karena kapal tanker mengubah rute untuk menghindari Selat Bab el-Mandeb, pintu masuk selatan ke Laut Merah.

Waktu kedatangan membantu menjelaskan mengapa pertumbuhan impor yang lebih lambat bisa terjadi bersamaan dengan kenaikan volume minyak mentah tahunan. Kapal yang tiba terlambat dapat menggeser waktu pembelian antarbulan, sementara perbandingan dengan setahun sebelumnya mencakup periode yang berbeda. Daiwa mencatat nilai total impor turun 1,9% secara bulanan setelah penyesuaian musiman.

Pemerintah memperkirakan pengadaan minyak mentah pada Oktober akan pulih ke sekitar tingkat setahun sebelumnya seiring kedatangan kapal tanker yang melintasi Terusan Suez. Karena itu, waktu pengiriman akan relevan bagi rilis data perdagangan berikutnya, begitu pula harga yang dibayar Jepang untuk setiap pengiriman.

Hormuz dan Bab el-Mandeb memengaruhi bagian perjalanan yang berbeda. Hormuz menghubungkan Teluk Persia dengan laut lepas, sedangkan Bab el-Mandeb menjadi jalur masuk ke Laut Merah dan rute menuju Suez. Gangguan dapat mengubah lokasi Jepang membeli minyak sekaligus lama waktu yang dibutuhkan kargo untuk tiba.

Dengan demikian, defisit Jepang yang lebih kecil pada September mencerminkan perlambatan pertumbuhan impor sekaligus kekuatan ekspor yang berlanjut. Dengan harga minyak mentah yang masih tinggi, pulihnya kedatangan kapal dapat kembali memperbesar tagihan impor, sekalipun eksportir mempertahankan kenaikan tahunan.

Rekor pada paruh pertama menunjukkan ketimpangan yang lebih besar

Jepang mengekspor barang senilai 63,5 triliun yen selama April hingga September, paruh pertama tahun fiskal 2026. Angka itu naik 18,4% dibandingkan periode yang sama setahun sebelumnya. Impor tumbuh lebih cepat, meningkat 20,4% menjadi 66,3 triliun yen. Kedua angka tersebut merupakan rekor.

Defisit yang terjadi mencapai 2,81 triliun yen, hampir dua kali lipat dibandingkan defisit setahun sebelumnya. Nilai impor melampaui ekspor sekitar 4,4% dari total ekspor. Perhitungan ini menggunakan angka defisit yang dilaporkan dan ekspor senilai 63,5 triliun yen; angka impor dan ekspor yang dipublikasikan telah dibulatkan.

Perbaikan pada September cukup besar jika dibandingkan dengan gambaran enam bulan yang lebih lemah tersebut. Defisit bulanan menyusut sekitar 563 miliar yen dari sekitar 1,1 triliun yen pada Agustus, turun sekitar 51%. Meski demikian, defisit selama lima bulan berturut-turut menunjukkan bahwa peningkatan penjualan ke luar negeri belum mampu mengimbangi biaya pembelian dari luar negeri.

Tanggal dan perubahan utama:

• Februari 2026: Harga minyak mentah Brent berada di kisaran $70 per barel sebelum kemudian naik.
• April hingga September: Jepang mencatat ekspor 63,5 triliun yen, impor 66,3 triliun yen, dan defisit 2,81 triliun yen.
• Agustus: Ekspor tumbuh 19,3% dan impor tumbuh 28% dibandingkan setahun sebelumnya.
• September: Pertumbuhan ekspor melambat menjadi 16,7%, impor naik 18,9%, dan defisit menyusut menjadi 536,6 miliar yen.
• 21 Oktober: Data perdagangan September dan analisis Daiwa dipublikasikan menjelang rapat kebijakan Bank of Japan pada akhir Oktober.

Yen dan suku bunga menambah tekanan

Menurut data kementerian, rata-rata nilai tukar yen pada September adalah 157,43 per dolar, melemah 6,7% dibandingkan setahun sebelumnya. Yen yang lebih lemah meningkatkan biaya dalam mata uang Jepang untuk barang-barang berharga dolar, termasuk minyak. Eksportir dapat diuntungkan ketika pendapatan dari luar negeri dikonversi kembali ke yen.

Pergerakan nilai tukar membantu menjelaskan mengapa nilai perdagangan dan jumlah fisik barang yang dikirim dapat bergerak berbeda. Perusahaan dapat menerima lebih banyak yen dari penjualan ke luar negeri meski volume pengirimannya sedikit berubah. Bagi perusahaan yang membeli bahan impor, pergerakan nilai tukar yang sama meningkatkan biaya.

Bank of Japan dijadwalkan menerbitkan proyeksi pertumbuhan dan inflasi triwulanan dalam rapat kebijakannya pada akhir Oktober. Informasi mengenai latar suku bunga tidak konsisten: laporan tentang keputusan September menyebut suku bunga acuan berada di 1,25%, naik dari 1%, sedangkan jajak pendapat menjelang rapat Oktober memperkirakan suku bunga tetap di 1%. Suku bunga saat ini perlu dikonfirmasi melalui keputusan Bank of Japan sendiri.

Bagi rumah tangga, persoalan langsungnya adalah daya beli. Pemerintahan Perdana Menteri Sanae Takaichi mengusulkan penurunan pajak makanan dari 8% menjadi 1%. Rancangan undang-undangnya sedang dibahas di Parlemen. Usulan itu menyasar biaya belanja bahan pangan, saat kenaikan biaya energi dan impor membebani anggaran keluarga.

Apa yang akan diperjelas oleh data berikutnya

Perkiraan Daiwa bahwa volume ekspor akan relatif datar membuat perhatian tertuju pada apakah pesanan terkait AI dapat mengimbangi permintaan yang lebih lemah di sektor lain. Angka semikonduktor September yang kuat terjadi bersamaan dengan penurunan pada material dan sejumlah kategori kendaraan, sehingga keseimbangan antarindustri menjadi penting.

Ekspektasi pasar juga menunjukkan betapa kuatnya hasil yang telah diantisipasi investor. Pertumbuhan ekspor sebesar 16,7% berada di bawah median perkiraan 20,1%; survei lain mencatat median 21,3%. Pertumbuhan impor sebesar 18,9% juga di bawah perkiraan 19,6% dan 20,4%. Kedua rangkaian perkiraan tersebut mengantisipasi pertumbuhan perdagangan yang lebih cepat daripada realisasinya di Jepang.

Meski demikian, saham Jepang naik setelah pengumuman tersebut. Nikkei 225 menguat 1,8% dan Topix naik 1,14%. Perkembangan berikutnya yang perlu diperhatikan adalah proyeksi Bank of Japan pada Oktober dan kedatangan kargo minyak yang tertunda. Bagi eksportir, pesanan chip yang berlanjut menjadi penopang. Bagi importir dan rumah tangga, harga energi dan nilai yen tetap menjadi faktor utama biaya.

Poin Utama

• Ekspor Jepang pada September naik 16,7% dibandingkan setahun sebelumnya, menandai pertumbuhan selama 13 bulan berturut-turut.
• Ekspor semikonduktor meningkat 49,4%, peralatan pembuatan chip naik 43,9%, dan pengiriman mobil bertambah 15,1%.
• Nilai ekspor setelah penyesuaian musiman turun 1,1% dari Agustus, sementara volume ekspor turun 0,7%.
• Impor meningkat 18,9%, sehingga defisit bulanan mencapai 536,6 miliar yen untuk bulan kelima berturut-turut.
• Nilai impor minyak mentah melonjak 51,1%, dibandingkan kenaikan volume sebesar 3,1%.
• Defisit perdagangan Jepang selama April hingga September mencapai 2,81 triliun yen, meski pendapatan ekspor mencetak rekor.
• Kedatangan minyak pada Oktober dan proyeksi Bank of Japan yang akan dirilis merupakan perkembangan terjadwal berikutnya.