Nikkei Rebound 898 Poin setelah Enam Hari Merugi, tetapi Kekhawatiran Utang AI Berlanjut

Tokyo hanya memulihkan sebagian dari kerugian tajamnya

Indeks Nikkei 225 Jepang naik 898,34 poin atau 1,39% menjadi 65.324,29 pada penutupan Jumat, 16 Oktober 2026, mengakhiri penurunan selama enam sesi berturut-turut. Aksi beli meluas ke 32 dari 33 kelompok industri di Bursa Efek Tokyo, dengan Tokyo Electron, SoftBank Group, dan Advantest memimpin pemulihan.

Rebound itu hanya memulihkan 27,1% dari kejatuhan 3.318,34 poin pada Kamis, yang merupakan penurunan harian terbesar ketiga dalam sejarah indeks. Jika dihitung bersama, Nikkei masih turun 2.420 poin sepanjang Kamis dan Jumat. Investor membeli saham setelah penurunan tajam, sementara kekhawatiran tentang utang untuk membiayai investasi kecerdasan buatan (AI) terus membebani pasar.

Indeks Topix yang lebih luas naik 66,66 poin atau 1,67% menjadi 4.066,00, kembali menembus level 4.000. Volume perdagangan di Pasar Utama mencapai 2,37905 miliar saham, dengan nilai transaksi sebesar 7,6686 triliun yen.

Pemulihan pada Jumat menyusul perbaikan semalam di Wall Street, tempat Dow Jones Industrial Average naik 556,21 poin. Komentar CEO Nvidia Jensen Huang mengenai kondisi keuangan CoreWeave, penyedia infrastruktur AI, juga membantu menenangkan investor setelah kekhawatiran mengenai utangnya menyebar di pasar teknologi.

Meski demikian, Nikkei menutup pekan dengan penurunan 5,37%, kemerosotan mingguan terbesar sejak 17 Juli. Aksi beli pada Jumat memulihkan sebagian kerugian, tetapi investor masih menghadapi persoalan utama yang sama: apakah perusahaan yang menggelontorkan dana besar untuk peralatan AI mampu menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menopang investasi tersebut.

Bagaimana aksi jual semakin cepat

Kerugian di Tokyo merupakan gabungan beberapa tekanan: inflasi Amerika Serikat yang lebih tinggi, ekspektasi kenaikan suku bunga, kekhawatiran mengenai keuangan CoreWeave, serta persaingan yang kian ketat di industri chip memori. Nikkei sempat diperdagangkan di atas 70.000 pada 5 Oktober sebelum merosot tajam.

• 5 Oktober: Nikkei untuk pertama kalinya dalam sekitar tiga bulan diperdagangkan di atas 70.000.
• 14 Oktober: Rencana produsen chip China CXMT untuk memperkenalkan produk memori server sebelum akhir tahun menambah kekhawatiran tentang persaingan. Inflasi AS pada September dilaporkan sebesar 3,7%.
• 15 Oktober: Nikkei turun 3.318,34 poin menjadi 64.425,95, mengakhiri enam sesi penurunan. Titik terendah intraday-nya adalah 64.092,74.
• 16 Oktober: Indeks pulih ke 65.324,29, setelah sempat mencapai 65.712,30 pada pukul 14.01.

Aksi jual pada Kamis terutama parah pada perusahaan yang terkait dengan AI dan semikonduktor. Pada tengah hari, saham Advantest turun lebih dari 15%, Tokyo Electron sekitar 8%, SoftBank Group lebih dari 10%, dan Kioxia lebih dari 12%.

Pelemahan meluas ke berbagai negara. Pada sesi AS sebelumnya, Philadelphia Semiconductor Index turun 4,3%, sementara Nvidia melemah 3% dan Oracle sekitar 9%. Kospi Korea Selatan anjlok 7,5% pada Kamis, saat Samsung Electronics dan SK Hynix menghadapi tekanan jual besar.

Pembeli kembali, lalu reli kehilangan tenaga

Nikkei berada di 65.550,68 saat jeda tengah hari pada Jumat, naik 1,75%. Indeks kemudian memperlebar kenaikan menjadi 1.286,35 poin sebelum melepas sekitar 388 poin dari level tertinggi sore hingga penutupan. Aksi jual untuk mengamankan keuntungan sebelum akhir pekan dan kekhawatiran yang bertahan mengenai profitabilitas AI membatasi kenaikan.

Daisuke Hashizume, ahli strategi senior di Daiwa Securities, menilai pemulihan terutama didorong aksi beli setelah kerugian tajam pada sesi sebelumnya.

Saham rebound karena investor kembali membeli setelah penurunan tajam pada sesi sebelumnya… tidak ada faktor lain yang mendorong kenaikan,

kata Hashizume. Ia mengatakan investor juga berhati-hati menjelang laporan kinerja perusahaan dan pemilu paruh waktu AS pada November. Ia menyebut kemungkinan dampak hasil pemilu terhadap usulan Presiden Donald Trump untuk memberikan pembayaran sebesar $5.000 kepada orang dewasa di AS serta meningkatkan belanja militer sebagai hal yang dicermati pasar.

Saham AS memberikan sedikit dukungan semalam, meski kenaikannya beragam. Dow naik sekitar 1,08%, dibandingkan dengan 0,33% untuk S&P 500 dan 0,08% untuk Nasdaq Composite. Nasdaq ditutup menguat setelah melemah lebih awal, sementara penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS membantu menstabilkan sentimen.

Kenaikan meluas, dengan sejumlah saham menjadi pendorong utama

Tokyo Electron menyumbang 134,00 poin terhadap kenaikan Nikkei pada Jumat, sekitar 14,9% dari total kenaikan. SoftBank Group menambah 74,43 poin, Ibiden 74,30, BayCurrent 50,57, dan Advantest 40,99. Kelima saham tersebut menyumbang sekitar 41,7% dari kenaikan indeks.

Nikkei menggunakan harga saham yang disesuaikan untuk menentukan pengaruh tiap perusahaan. Karena itu, perusahaan dengan harga saham yang disesuaikan lebih tinggi dapat menggerakkan indeks lebih besar daripada perusahaan lain, bahkan ketika aksi beli meluas ke sebagian besar pasar. Fast Retailing menunjukkan dampak sebaliknya pada Jumat, dengan mengurangi 66,34 poin.

Di Pasar Utama, sebanyak 1.292 saham naik, mewakili lebih dari empat perlima saham yang tercatat. Rekap penutupan menunjukkan jumlah saham yang turun berkisar antara 224 hingga 229. Hanya kelompok industri listrik dan gas yang melemah; produk lainnya memimpin kenaikan, diikuti mesin, asuransi, dan peralatan transportasi.

Saham perbankan dan manufaktur juga ikut menguat. Pada tengah hari, Mitsubishi UFJ Financial Group naik 1,64% dan Mizuho Financial Group 1,71%, sementara Toyota Motor menguat selama sesi perdagangan. Kioxia ditutup naik 3,84% menjadi 13.375 yen, sedangkan SoftBank Group naik 1,90% menjadi 4.944 yen.

Mengapa utang CoreWeave mengguncang saham chip

CoreWeave menyediakan infrastruktur komputasi untuk AI, termasuk akses ke pusat data dan chip berperforma tinggi. Ekspansinya mengaitkan keuangan operator infrastruktur dengan permintaan peralatan yang diproduksi perusahaan-perusahaan lain di industri teknologi.

Pengamat pasar Kazuyuki Suzuki menyebut lonjakan imbal hasil obligasi CoreWeave sebagai salah satu sumber utama kecemasan pekan ini. Ia merujuk pada obligasi yang jatuh tempo pada 2032 dengan kupon tetap 9%, yang imbal hasil pasarnya naik ke kisaran 15%.

Kupon adalah pembayaran bunga yang ditetapkan dalam persyaratan obligasi. Imbal hasil pasar berubah mengikuti perubahan harga perdagangan obligasi. Ketika investor meminta imbal hasil lebih tinggi untuk memegang utang perusahaan, hal itu dapat menandakan kekhawatiran yang lebih besar mengenai pelunasan dan membuat pinjaman baru lebih mahal.

Suzuki juga menyebut premi lebih dari 11% pada credit default swap CoreWeave dengan cakupan lima tahun. Kontrak ini memberikan perlindungan terhadap gagal bayar tertentu. Premi yang lebih tinggi berarti biaya perlindungan tersebut meningkat.

Huang dari Nvidia kemudian menyatakan bahwa kondisi keuangan CoreWeave membaik dan biaya modalnya menurun. Saham CoreWeave naik lebih dari 5% dalam perdagangan AS pada Kamis. Saham chip Jepang ikut menguat pada Jumat, meski investor masih khawatir seberapa cepat belanja infrastruktur AI akan menghasilkan laba.

Inflasi dan minyak menambah tekanan

Inflasi konsumen AS pada September sebesar 3,7%, melampaui ekspektasi pasar dan mendorong trader memperhitungkan peluang kenaikan suku bunga yang lebih besar. Probabilitas tersirat untuk kenaikan pada Oktober sempat mencapai 50% sebelum turun kembali menjadi 27%.

Suku bunga yang lebih tinggi dapat memengaruhi investasi AI melalui dua jalur. Suku bunga meningkatkan biaya pinjaman bagi perusahaan yang membangun fasilitas mahal dan membuat investor kurang bersedia membayar harga tinggi sekarang untuk laba yang diperkirakan baru diperoleh jauh di masa mendatang.

Harga minyak mentah Brent bertahan di atas $100 per barel di tengah konflik yang berlanjut di Timur Tengah. Kenaikan kontrak berjangka minyak mentah AS juga membebani perdagangan Tokyo pada Jumat. Minyak yang mahal menambah biaya transportasi dan produksi, sekaligus menyulitkan bank sentral mengelola prospek inflasi.

Rapat kebijakan Federal Reserve berikutnya dijadwalkan pada 27 dan 28 Oktober. Komentar yang dikaitkan dengan Ketua Fed Warsh, bahwa ia akan mengambil keputusan kebijakan tanpa praduga, membantu menenangkan investor dalam perdagangan Jumat. Belum ada keputusan suku bunga yang diambil.

Kinerja perusahaan menciptakan saham unggulan dan pecundang

BayCurrent menonjol di tengah pemulihan yang lebih luas. Sahamnya naik 17,25% pada tengah hari setelah perusahaan konsultasi itu memaparkan rencana menggunakan kas berlebih untuk investasi dan pembelian kembali saham. Kinerja kuat pada paruh pertama tahun fiskal serta rencana bisnis jangka menengahnya juga menarik pembeli, dan saham tersebut mencapai batas kenaikan harga harian.

Pembelian kembali saham berarti perusahaan membeli sahamnya sendiri. Investor dapat menyambut penggunaan kas tersebut karena langkah ini bisa mengurangi jumlah saham beredar dan meningkatkan hak tiap saham yang tersisa atas laba di masa mendatang.

Perusahaan layanan perangkat lunak SHIFT juga mencapai batas kenaikan harga harian setelah prospek kinerja dan rencana pembentukan dana investasi bersama Tokyo Gas menarik minat beli. Takara Holdings menguat setelah pengungkapan kepemilikan saham oleh Oasis Management.

HIOKI bergerak ke arah sebaliknya. Hasil kumulatifnya yang kuat hingga kuartal ketiga diikuti penurunan tajam harga saham setelah perusahaan mempertahankan proyeksi setahun penuh. Investor menilai prospek ke depan dengan saksama, sama seperti hasil terbaru.

Maki Sawada, ahli strategi di Departemen Konten Investasi Nomura Securities, menggambarkan kehati-hatian pasar menjelang laporan kinerja perusahaan.

Volatilitas belakangan ini mencerminkan pergerakan yang lazim menjelang musim laporan kinerja,

kata Sawada. Ia menambahkan bahwa investor cenderung mengurangi risiko dan mengatakan kinerja yang kuat dapat membantu meredakan kekhawatiran mengenai investasi AI.

Valuta, obligasi, dan Korea Selatan mencerminkan tekanan

Dolar diperdagangkan di dekat 158 yen di Tokyo pada Jumat. Pada pukul 17.00, dolar berada di 158,00–158,02 yen, dibandingkan dengan 157,86–157,88 yen pada waktu yang sama Kamis. Euro dikutip pada $1,1238–$1,1239 dan 177,57–177,61 yen.

Imbal hasil obligasi pemerintah acuan Jepang yang jatuh tempo dalam 10 tahun naik 0,010 poin persentase menjadi 2,930%, seiring pulihnya saham dan aksi jual obligasi. Imbal hasil itu sempat turun ke 2,91% selama kemerosotan pada Kamis. Harga obligasi dan imbal hasil bergerak berlawanan arah.

Kospi Korea Selatan rebound 2,05% menjadi 5.668,06 pada Jumat, tetapi mengakhiri pekan dengan penurunan 14,46%, kemerosotan mingguan terbesar sejak Oktober 2008. Penurunan mingguan itu sekitar 2,7 kali lebih besar daripada penurunan Jepang sebesar 5,37%. Samsung Electronics naik 2,62% pada Jumat dan SK Hynix menguat 0,79%.

Kementerian Ekonomi dan Keuangan Korea Selatan mengatakan pada 16 Oktober akan memantau apakah volatilitas pasar saham meluas ke pasar obligasi, valuta asing, dan uang, serta memperketat pengawasan pasar. Kementerian itu menunjuk prospek pertumbuhan, surplus transaksi berjalan yang berkelanjutan, dan kinerja perusahaan sebagai sumber penopang.

Ujian berikutnya datang bersama laporan kinerja dan inflasi

Meta Platforms dijadwalkan merilis hasil kinerja periode Juli hingga September pada 21 Oktober waktu AS. Investor akan mencermati rencana belanja AI, prospek pendapatan, dan laba perusahaan untuk melihat apakah permintaan infrastruktur komputasi mulai menghasilkan keuntungan bisnis.

Indeks harga konsumen nasional Jepang untuk September akan dirilis pada 23 Oktober. Anggota Dewan Kebijakan Bank Sentral Jepang Junko Koeda mengatakan pada 15 Oktober bahwa para pembuat kebijakan tidak perlu terlalu berhati-hati dalam menaikkan suku bunga. Ia juga menempatkan suku bunga netral, yakni tingkat yang tidak mendorong maupun menahan perekonomian, jauh di atas 1%.

Bagi eksportir Jepang, yen yang lebih kuat dapat mengurangi nilai dalam yen dari pendapatan yang diterima di luar negeri. Karena itu, data inflasi yang meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga Jepang dapat memengaruhi nilai tukar maupun harga saham.

Suzuki memperkirakan batas bawah potensial Nikkei berada di sekitar 61.000. Pada penutupan Jumat, indeks berada di bawah rata-rata pergerakan 26 pekan sebesar 65.672 yang disebut dalam penilaiannya. Laporan kinerja pada 21 Oktober, inflasi Jepang pada 23 Oktober, serta rapat Fed pada 27 dan 28 Oktober menjadi ujian konkret berikutnya bagi kepercayaan investor.

Poin Utama

• Nikkei naik 898,34 poin menjadi 65.324,29, mengakhiri penurunan selama enam sesi berturut-turut.
• Kenaikan pada Jumat memulihkan 27,1% dari kejatuhan pada Kamis; indeks masih turun 5,37% sepanjang pekan.
• Topix naik 1,67%, dan 32 dari 33 kelompok industri Tokyo menguat.
• Biaya pendanaan CoreWeave, profitabilitas AI, inflasi, dan harga minyak masih menjadi kekhawatiran utama.
• Laporan kinerja Meta, data inflasi Jepang, dan rapat Fed pada Oktober menjadi ujian pasar terjadwal berikutnya.