Laba Rekor SK Hynix Dorong Kospi Menembus 6.000, Kelangkaan Memori Diperkirakan Berlanjut hingga 2030

Laba chip mendorong pemulihan tajam di Seoul

Kospi Korea Selatan melonjak 6,63% pada 28 Oktober dan ditutup di level 6.012,44 setelah SK Hynix mengumumkan laba operasional kuartalan rekor sebesar 83,3338 triliun won serta menyatakan pasokan memori akan sulit memenuhi permintaan hingga 2030. Saham Samsung Electronics dan SK Hynix sama-sama melesat saat investor kembali membeli saham perusahaan yang memasok kebutuhan lonjakan belanja kecerdasan buatan (AI).

Indeks acuan itu naik 374,10 poin, kembali menembus level 6.000 untuk pertama kalinya sejak 14 Oktober, setelah jeda 10 sesi perdagangan. Saham SK Hynix melonjak 10,89% menjadi 1.487.000 won, sementara Samsung naik 9,01% menjadi 242.000 won menjelang pengumuman terperinci kinerja keuangannya pada 29 Oktober.

SK Hynix memberi investor sejumlah alasan untuk melihat lebih jauh dari kinerja kuartal terakhir: produksinya pada praktiknya telah dipesan hingga 2029, kesepakatan dengan pelanggan utama mencakup kapasitas pabrik di masa depan, dan perusahaan berencana mengalokasikan sekitar 100 triliun won untuk dividen dan pembelian saham pada tahun fiskal ini.

Reli ini terjadi setelah kemerosotan tajam yang dipicu keraguan apakah investasi AI yang sangat besar akan menghasilkan pendapatan yang memadai. Kini investor memiliki bukti laba luar biasa dari pemasok besar, bersamaan dengan kembali meningkatnya kebutuhan pendanaan perusahaan yang membangun layanan AI.

Investor asing dan institusi masing-masing membeli saham Kospi senilai sekitar 1,15 triliun won dan 1,17 triliun won, sementara investor individu menjual sekitar 2,3 triliun won. Pembelian terutama terkonsentrasi pada saham semikonduktor. Indeks Kosdaq yang lebih kecil juga menguat, naik 27,45 poin atau 3,69% menjadi 771,28.

Seberapa besar lonjakan labanya?

SK Hynix melaporkan pendapatan kuartal ketiga sebesar 104,6155 triliun won, naik 328% dibandingkan setahun sebelumnya. Laba operasional meningkat 632% menjadi 83,3338 triliun won. Kedua angka tersebut melampaui ekspektasi pasar. Perusahaan menyatakan pendapatan dan laba operasionalnya telah mencetak rekor selama enam kuartal berturut-turut.

Angka tersebut menempatkan laba operasional sekitar 79,7% dari pendapatan. Laba operasional mengukur penghasilan perusahaan dari kegiatan usahanya setelah dikurangi biaya operasional, sebelum memperhitungkan pos seperti pajak dan biaya pendanaan. Rasio itu menunjukkan berapa bagian dari penjualan kuartal tersebut yang tersisa setelah biaya operasional.

Memori bandwidth tinggi, atau HBM, dan DDR5 untuk server turut mendorong hasil tersebut. HBM menumpuk chip memori agar dapat mengirimkan data dalam jumlah besar dengan cepat ke prosesor berdaya tinggi. DDR5 server adalah memori kerja yang digunakan komputer untuk menjalankan pusat data. Keduanya merupakan komponen utama peralatan yang menopang layanan AI.

Kenaikan harga memori menambah manfaat dari permintaan yang lebih kuat. Bagi SK Hynix, kombinasi ini berarti menjual produk bernilai tinggi di pasar tempat pelanggan bersaing mendapatkan pasokan yang terbatas.

Mengapa perkiraan kelangkaan berlangsung hingga 2030

SK Hynix menyatakan proses manufaktur yang semakin rumit dan waktu yang dibutuhkan untuk membangun fasilitas produksi akan membuat pasokan memori sulit mengejar permintaan hingga 2030. Peningkatan produksi membutuhkan pabrik, peralatan, serta proses produksi yang mampu menghasilkan chip canggih dalam jumlah besar secara andal.

Perusahaan juga menggambarkan basis pelanggan yang semakin luas. Investasi AI menyebar melampaui perusahaan teknologi terbesar ke bisnis umum dan pemerintah, sehingga makin banyak pembeli masuk ke pasar yang sudah tertekan oleh pembangunan pusat data.

Samsung dan SK Hynix sebelumnya telah meningkatkan belanja di pabrik-pabrik yang sudah beroperasi di China seiring makin parahnya kelangkaan. Investasi mereka di pabrik-pabrik China mencapai total 1,4871 triliun won pada 2025. Fasilitas Samsung di Xi'an memproduksi sekitar 40% memori flash NAND perusahaan, sementara pabrik SK Hynix di Wuxi memasok lebih dari 30% DRAM-nya.

Pabrik-pabrik tersebut penting karena pembangunan, pemasangan peralatan, dan peningkatan produksi pabrik baru hingga kapasitas penuh biasanya memakan waktu tiga sampai lima tahun. Fasilitas yang sudah ada menawarkan cara lebih cepat untuk menambah produksi, meski peningkatan fasilitas di China bergantung pada persetujuan Amerika Serikat untuk peralatan yang dikendalikan. Produsen ponsel, komputer, dan elektronik lainnya juga menghadapi akses yang lebih ketat terhadap memori konvensional karena pemasok memprioritaskan produk yang lebih menguntungkan untuk pusat data.

Kontrak pelanggan memperkuat proyeksi

SK Hynix menyatakan produksi DRAM dan HBM hingga 2029 pada praktiknya sudah terjual. Perusahaan juga mengungkapkan kesepakatan dengan 14 pelanggan utama, termasuk penyedia layanan cloud global, yang mencakup lebih dari separuh kapasitas produksinya untuk 2027 dan 2028.

Komitmen tersebut memberi perusahaan gambaran yang lebih jelas mengenai pesanan di masa depan. Pelanggan mendapat akses ke chip yang langka, sementara SK Hynix dapat merencanakan produksi dan investasi berdasarkan permintaan yang telah dipastikan lebih awal.

CEO SK Hynix Kwak Noh-Jung mengatakan kesepakatan tersebut mengubah struktur bisnis perusahaan dan membuat laba mendatang lebih mudah diperkirakan.

Kepercayaan pelanggan yang dibangun melalui daya saing teknologi kami mendorong terbentuknya kontrak jangka panjang, dan struktur bisnis kami bertransformasi menjadi bisnis dengan stabilitas laba serta visibilitas permintaan jangka menengah hingga panjang,

Peneliti Daishin Securities Lee Kyung-min mengatakan hasil yang kuat dan perluasan kontrak pasokan menegaskan kembali prospek solid untuk permintaan memori dan pertumbuhan laba. Investor merespons laba yang telah diperoleh sekaligus kesediaan pelanggan memesan produksi di masa depan.

Pembayaran besar menambah daya tarik

SK Hynix mengumumkan tambahan 60 triliun won untuk pengembalian kepada pemegang saham, sehingga total rencana dividen dan pembelian saham untuk tahun fiskal ini mencapai sekitar 100 triliun won. Jumlah tahunan itu mencakup pembelian saham yang diumumkan sebelumnya, dengan sebagian pengembalian didanai dari keuntungan investasinya di produsen memori Jepang, Kioxia.

Untuk kuartal ketiga, perusahaan menetapkan dividen tunai sebesar 14 triliun won dan pembelian kembali saham senilai 20 triliun won. Dividen membagikan uang tunai kepada pemegang saham. Pembelian kembali saham menggunakan dana perusahaan untuk membeli sahamnya sendiri, sehingga jumlah saham yang dimiliki investor lain berkurang ketika saham tersebut ditarik dari peredaran.

Rencana pembayaran itu menambahkan manfaat finansial langsung pada proyeksi permintaan. Investor mempertimbangkan perusahaan yang mencetak laba rekor, mengamankan pelanggan di masa depan, dan mengembalikan sebagian keuntungan besarnya kepada pemegang saham.

Kabar pendanaan AS membantu menghidupkan kembali perdagangan saham AI

Langkah Anthropic menuju penawaran umum perdana (IPO) di Nasdaq membantu memperbaiki sentimen terhadap perusahaan AI. Pengembang Claude itu tengah menyiapkan pencatatan saham yang diperkirakan akan sangat besar, sehingga kembali menarik perhatian pada kemampuan industri untuk menarik modal.

CEO Broadcom Hock Tan dilaporkan memberikan jaminan langsung dan memimpin negosiasi pendanaan Anthropic bersama sejumlah lembaga keuangan besar. Keterlibatannya membantu meredakan kekhawatiran setelah ia menyebut adanya kendala pendanaan pada awal bulan ini.

Rencana penerbitan saham Meta juga menarik minat besar. Dalam proses penjajakan minat investor pada 27 Oktober, ketika bank menghimpun pesanan investor, nilai penawaran yang direncanakan meningkat dari 60 miliar dolar AS menjadi 98 miliar dolar AS. Permintaan atas saham biasa melampaui lima kali jumlah yang ditawarkan.

Kenaikan sebesar 38 miliar dolar AS itu membuat rencana penggalangan dana sekitar 63% lebih besar daripada usulan awal. Bagi investor chip, kabar pendanaan tersebut mendukung ekspektasi bahwa pelanggan akan terus membiayai infrastruktur AI. Philadelphia Semiconductor Index naik 3,60% semalam, memberikan sentimen positif tambahan bagi saham chip Korea Selatan.

Reli kuat dengan pemenang sektor yang jelas

Bursa Korea mengaktifkan pembatasan sementara atas pembelian terprogram setelah kontrak berjangka Kospi 200 naik lebih dari 5% selama sesi perdagangan. Langkah yang umum disebut buying sidecar ini menangguhkan dampak pesanan beli terprogram tertentu selama lima menit ketika pergerakan kontrak berjangka cukup tajam hingga memicu pembatasan tersebut.

Perdagangan terprogram menggunakan aturan yang telah ditetapkan untuk membeli dan menjual kelompok saham. Penghentian sementara pesanan tersebut dapat memperlambat dampak pergerakan mendadak pada kontrak berjangka terhadap pasar saham. Ini merupakan sesi kedua berturut-turut dengan pembatasan tersebut dan aktivasi ke-27 sepanjang tahun ini.

SK Square naik lebih dari 11%, sementara Samsung Electro-Mechanics menguat lebih dari 8% setelah mencatatkan laba yang melampaui ekspektasi. Di Kosdaq, Rainbow Robotics melonjak dan PSK Holdings naik lebih dari 14%. Investor institusi menjadi pembeli bersih di pasar tersebut, sedangkan investor asing dan individu menjadi penjual bersih.

Saham galangan kapal dan perusahaan pelayaran bergerak berlawanan arah. HD Hyundai Heavy Industries turun sekitar 2% di tengah kinerja laba yang lebih lemah, sementara Hanwha Ocean dan HMM juga melemah. Kenaikan hari itu paling kuat terjadi pada saham teknologi dan rantai investasi AI.

Arus kas masuk saat pinjaman menyusut

Menurut data Asosiasi Investasi Keuangan Korea, dana investor tercatat sebesar 90,103 triliun won pada 27 Oktober. Ini merupakan angka pertama di atas 90 triliun won dalam lima sesi, setelah mencapai 90,2976 triliun won pada 20 Oktober. Dana tersebut adalah uang yang tersimpan di rekening investasi dan dapat digunakan untuk membeli sekuritas.

Pinjaman untuk membeli saham bergerak turun. Saldo pinjaman bermargin merosot menjadi 29,6372 triliun won, turun di bawah 30 triliun won untuk pertama kalinya sejak 7 Agustus. Saldo tersebut sempat mencapai 38 triliun won pada akhir Mei, sehingga angka terbaru sekitar 22% lebih rendah.

Likuidasi paksa juga turun menjadi 19,3 miliar won, dibandingkan 89,3 miliar won pada 14 Oktober dan 80,5 miliar won pada 15 Oktober. Likuidasi paksa terjadi ketika broker menjual aset investor karena investor tidak dapat memenuhi kewajiban pembayaran atau persyaratan jaminan. Angka terbaru sekitar 78% lebih rendah daripada angka pada 14 Oktober.

Seo Jae-wan, pejabat senior yang mengawasi pasar modal di Layanan Pengawasan Keuangan, mendesak perusahaan sekuritas untuk memperkuat pengelolaan risiko pinjaman bermargin dan perlindungan investor dalam pertemuan dengan perwakilan industri. Regulator memperingatkan bahwa aturan tambahan dapat diberlakukan jika langkah industri tidak memadai. Pinjaman besar dapat mengubah penurunan harga menjadi aksi jual lanjutan ketika broker menutup posisi.

Pemulihan menyusul Oktober yang bergejolak

Kospi kembali menembus 6.000 setelah mengalami ayunan tajam, bukan kenaikan yang stabil. Hingga penutupan perdagangan 27 Oktober, saham SK Hynix telah kehilangan lebih dari separuh nilainya sejak mencatat rekor pada Juni dan turun hampir 25% sepanjang bulan sebelum melonjak pada sesi terbaru.

Rangkaian tanggal berikut menunjukkan betapa cepat kondisi berubah:

• 14 Oktober: Kospi ditutup di level 6.008,81, sementara likuidasi paksa mencapai 89,3 miliar won.
• 15 Oktober: Indeks turun 7,57% mendekati level 5.500, dan likuidasi paksa mencapai total 80,5 miliar won.
• 27 Oktober: Kospi naik 3,09% menjadi 5.638,34, sementara dana investor kembali melampaui 90 triliun won.
• 28 Oktober: Indeks melonjak 6,63% menjadi 6.012,44 setelah pengumuman laba SK Hynix.

Dua sesi terakhir mengangkat Kospi sekitar 9,9%. Meski rebound berlangsung cepat, level penutupannya hanya 3,63 poin di atas penutupan 14 Oktober, menunjukkan besarnya kenaikan yang sekadar memulihkan posisi yang hilang pada awal bulan.

Peneliti Yuanta Securities Lee Jae-won menyarankan investor menambah posisi secara bertahap sambil memantau apakah pembelian oleh investor asing berlanjut dan keyakinan terhadap profitabilitas investasi AI menguat. Peneliti Hyundai Motor Securities Choi Je-min menilai pelemahan musiman sebagai peluang beli menjelang potensi reli pada akhir tahun.

Samsung dan produsen chip lainnya menghadapi ujian berikutnya

Hasil terperinci kuartal ketiga Samsung pada 29 Oktober menjadi tolok ukur besar berikutnya. Investor akan mencari bukti bahwa kenaikan harga dan permintaan turut menguntungkan pemasok memori besar lainnya. Kioxia dijadwalkan melaporkan kinerjanya pada 30 Oktober, disusul CXMT dari China pada 31 Oktober.

Respons positif telah menyebar ke saham semikonduktor Asia. Kioxia naik 13,8% di Jepang, saham pembuat peralatan pengujian chip Advantest menguat lebih dari 3%, dan Tokyo Electron naik 4,4%. Nikkei 225 Jepang naik lebih dari 1%, sementara saham Taiwan Semiconductor Manufacturing yang menguat turut mendorong pasar Taipei.

Hong Kong, Shanghai, Singapura, dan Wellington juga menguat. Sydney nyaris tidak berubah, sementara Manila melemah. Dalam perdagangan mata uang, won melemah 14 won menjadi 1.337,7 per dolar AS pada pukul 15.30, meski saham Korea melonjak.

Kinerja SK Hynix mengalihkan perhatian pada laba perusahaan-perusahaan pemasok infrastruktur AI. Rilis laporan keuangan berikutnya akan memberi investor lebih banyak angka untuk dibandingkan dengan kinerja tersebut, sementara berlanjutnya pembelian oleh investor asing dan pendanaan pelanggan tetap menjadi faktor utama pemulihan.

Poin Utama

• Kospi naik 6,63% menjadi 6.012,44 pada 28 Oktober, kembali menembus 6.000 setelah 10 sesi perdagangan.
• SK Hynix melaporkan pendapatan kuartalan sebesar 104,6155 triliun won dan laba operasional sebesar 83,3338 triliun won.
• Perusahaan memperkirakan pasokan memori akan sulit memenuhi permintaan hingga 2030 dan menyatakan produksi hingga 2029 pada praktiknya telah terjual.
• Rencana pengembalian kepada pemegang saham untuk tahun fiskal ini mencapai total sekitar 100 triliun won.
• Dana investor kembali melampaui 90 triliun won, sementara pinjaman bermargin turun di bawah 30 triliun won.
• Hasil kinerja Samsung pada 29 Oktober menjadi ujian besar berikutnya bagi prospek pasar memori yang membaik.