Thailand Menargetkan Aturan Stablecoin Baht pada Maret 2027, Hentikan Sementara Permohonan Penukaran Uang Baru

Satu baht per token, aturan direncanakan pada Maret 2027

Bank of Thailand berencana mengumumkan aturan untuk stablecoin baht pada Maret 2027, dengan mengusulkan dukungan penuh berupa simpanan bank, penukaran kembali satu baht per token dalam satu hari kerja, serta pemeriksaan identitas pengguna. Bersamaan dengan kerangka pembayaran digital tersebut, bank akan menangguhkan permohonan dari usaha penukaran uang baru selama 2027 sembari meningkatkan standar bagi operator yang sudah ada.

Konsultasi stablecoin berlangsung dari 19 Oktober hingga 17 November 2026, menurut pemberitahuan konsultasi resmi bank sentral. Periode awal berakhir pada 28 Oktober sebelum diperpanjang dari 10 hari menjadi 30 hari. Masukan yang diterima akan menjadi bahan penyusunan rancangan aturan, yang rencananya akan kembali dibuka untuk konsultasi publik.

Stablecoin THB yang diusulkan akan diterbitkan oleh perusahaan berizin di bawah pengawasan bank sentral. Nilainya akan dipatok terhadap baht dengan rasio satu banding satu. Bank sedang mempertimbangkan untuk mengizinkan sekitar dua penerbit pada tahap awal, sementara tidak menetapkan batas jumlah penyedia dompet yang memenuhi persyaratannya.

Bagi mereka yang berencana menjalankan usaha penukaran mata uang, tenggat praktis terdekat adalah 1 hingga 30 Desember 2026. Permohonan yang diajukan pada periode tersebut dapat dipertimbangkan berdasarkan kriteria yang berlaku saat ini bagi usaha yang berniat mulai beroperasi pada 2027. Permohonan berdasarkan standar baru dijadwalkan dibuka pada 2028.

Kedua inisiatif ini menjawab kebutuhan yang berbeda: menciptakan instrumen pembayaran teregulasi untuk transaksi digital, dan memperkuat pengawasan terhadap usaha penukaran mata uang berizin. Keduanya membebankan tanggung jawab kepada operator yang dapat diidentifikasi dan diawasi regulator.

Hak pemegang dan cara pencairan token

Stablecoin adalah token digital yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil terhadap aset acuan, dalam hal ini baht Thailand. Berdasarkan usulan tersebut, penerbit yang membuat satu miliar token harus memiliki dukungan dana sebesar satu miliar baht. Cadangan tersebut harus tetap tersedia untuk mendukung penukaran kembali, bukan digunakan untuk keperluan lain.

Model cadangan awal mensyaratkan dukungan 100% melalui simpanan bank yang tersebar di beberapa bank. Penerbit harus mengungkapkan jumlah token dan aset yang menjadi penopangnya setiap hari, sementara auditor eksternal memeriksa pengaturan tersebut setidaknya setahun sekali.

Pemegang berhak menukarkan token kepada penerbit dengan nilai satu baht per token dalam satu hari kerja. Penerbit dilarang membayarkan bunga atau imbal hasil kepada pemegang. Produk ini dirancang sebagai sarana menyimpan dan memindahkan uang, dengan nilai penukaran tetap, bukan sebagai investasi yang menghasilkan imbal hasil.

Pemegang yang menjual token melalui bursa aset digital mungkin menerima harga pasar yang berbeda dari satu baht. Karena itu, siapa pun yang menginginkan nilai penukaran tetap yang diusulkan perlu menggunakan jalur penukaran penerbit, dan tidak berasumsi bahwa setiap tempat perdagangan akan menawarkan harga yang sama.

Pengendalian yang diusulkan juga mencakup kemampuan penerbit untuk tetap beroperasi saat menghadapi masalah. Pemohon harus memiliki pendanaan yang cukup untuk beroperasi tanpa pendapatan selama setidaknya enam bulan, serta rencana untuk menghadapi lonjakan permintaan penukaran, kegagalan teknologi, keberlangsungan usaha, dan penghentian operasi secara tertib yang melindungi pengguna.

Kelompok kecil penerbit, layanan dompet yang bersaing

Bank of Thailand mengusulkan pemisahan antara usaha yang membuat dan menukarkan token dengan usaha yang menyediakan dompet bagi nasabah. Penerbit akan mengelola pasokan token, penukaran, dan cadangan. Penyedia dompet akan menyimpan token nasabah serta menyediakan layanan transfer, pembayaran, dan penukaran.

Bank sentral menggambarkan ini sebagai struktur pasar terbuka. Perusahaan dompet yang memenuhi syarat dapat bersaing melayani nasabah dengan menggunakan instrumen pembayaran teregulasi yang sama, sehingga setiap usaha tidak perlu membuat koin dan sistem cadangannya sendiri.

Pembatasan jumlah penerbit pada tahap awal dimaksudkan untuk menjaga agar pengawasan tetap terkendali serta menghindari terpecahnya pengguna dan dana yang tersedia ke terlalu banyak koin. Permohonan izin dompet akan dibuka dalam beberapa periode, tanpa batas jumlah pemohon yang berhasil.

Penyedia dompet harus memisahkan token nasabah dari aset perusahaan dan tidak boleh menggunakan token tersebut untuk keperluan lain. Mereka juga perlu menyimpan catatan transaksi yang dapat diperiksa kemudian, menyediakan prosedur pengaduan, serta membuat pengaturan untuk membantu nasabah menyelesaikan masalah.

Pembagian yang diusulkan memberi nasabah dua titik perlindungan yang berbeda: penerbit bertanggung jawab atas dana yang menopang token, sedangkan perusahaan dompet bertanggung jawab melindungi dan mengelola aset nasabah.

Dompet terverifikasi dan kewenangan menghentikan transaksi ilegal

Pengguna akan mengakses sistem melalui dompet yang memverifikasi identitas nasabah. Transfer hanya diizinkan antara dompet yang telah lolos pemeriksaan tersebut, dengan dukungan daftar dompet yang memenuhi syarat dan telah disetujui.

Operator juga perlu memiliki mekanisme untuk membekukan, menyita, atau memusnahkan token ketika aktivitas melanggar hukum terdeteksi. Pemusnahan token, yang sering disebut pembakaran, menghapus token tersebut dari peredaran. Kemampuan ini memungkinkan tindakan terhadap aset yang telah teridentifikasi, alih-alih membiarkan setiap transfer berada di luar kendali operator.

Penyedia dompet diwajibkan menyimpan catatan yang memungkinkan transaksi dilacak dan dilarang terhubung dengan bursa luar negeri yang berada di luar pengawasan Securities and Exchange Commission Thailand.

Konsultasi bank sentral membagi pendekatannya ke dalam tiga bidang: mengelola risiko dalam kondisi normal dan krisis; memungkinkan koneksi dengan sistem pembayaran yang ada dan bentuk uang digital lainnya; serta mendukung layanan yang mengurangi biaya, mempercepat transaksi, atau menghadirkan fungsi baru yang bermanfaat.

Persyaratan tersebut menghubungkan teknologi dengan tanggung jawab praktis. Layanan harus menunjukkan bahwa mereka mampu melindungi aset nasabah, menangani penukaran, dan memantau transaksi, sembari tetap dapat beroperasi dengan layanan lain yang disetujui.

Potensi penggunaan token di luar transfer biasa

Bank of Thailand menyatakan Thailand telah memiliki sistem pembayaran ritel yang efisien dan murah, yaitu PromptPay. Usulan bank menempatkan stablecoin sebagai pelengkap infrastruktur tersebut, terutama untuk transaksi yang melibatkan aset yang direpresentasikan oleh token digital.

Salah satu penggunaan awal yang dijelaskan bank adalah sebagai tempat bagi pedagang aset digital untuk menyimpan dana saat belum siap mentransfer uang kembali ke rekening bank. Potensi penggunaan yang lebih luas mencakup pembayaran, transfer antarsistem, dan transaksi yang dieksekusi secara otomatis ketika kondisi yang disepakati terpenuhi.

Gubernur Vitai Ratanakorn menggambarkan proyek ini sebagai upaya meningkatkan infrastruktur dasar yang memungkinkan uang berpindah dan transaksi diselesaikan.

"Tujuan utama stablecoin baht adalah memperkuat infrastruktur keuangan Thailand dengan meningkatkan efisiensi sistem pembayaran dan penyelesaian transaksi negara, sekaligus mengurangi biaya transaksi," kata Vitai.

Usulan tersebut membahas tiga fitur teknis yang bermanfaat. Programmability memungkinkan pembayaran dilakukan setelah kondisi tertentu terpenuhi. Ketersediaan berkelanjutan memungkinkan transaksi token berlangsung sepanjang waktu. Penyelesaian atomik membuat pembayaran dan penyerahan aset digital terjadi secara bersamaan, sehingga mengurangi risiko satu pihak membayar sementara pihak lain gagal menyerahkan aset.

Transfer token yang dapat berlangsung setiap saat akan berdampingan dengan tenggat penukaran yang diusulkan, yakni satu hari kerja. Nasabah perlu memperhitungkan perbedaan tersebut saat menentukan seberapa cepat mereka membutuhkan uang masuk ke rekening bank.

Vitai sebelumnya menggambarkan tahap awal yang terbatas pada penyelesaian transaksi oleh lembaga keuangan. Konsultasi berikutnya menguraikan struktur yang lebih luas, termasuk dompet nasabah dan kemungkinan penggunaan ritel. Aturan final dan tahap implementasi masih akan menentukan aktivitas mana yang dibuka lebih dahulu.

Uji coba yang sudah berjalan menjadi sarana pengujian

Usulan stablecoin ini dibangun di atas Programmable Payment Project Bank of Thailand yang diperkenalkan pada 2024. Ulasan hukum Januari 2026 dari Baker McKenzie mencatat perluasan program pengujian pada 24 Desember 2025, dengan permohonan diterima mulai tanggal tersebut dan tanpa batas waktu pengajuan yang ditentukan.

Program yang diperluas memungkinkan lembaga keuangan teregulasi, perusahaan teknologi finansial, dan entitas lain yang disetujui untuk berpartisipasi. Periode pengujian ditentukan secara individual dan dapat melampaui batas sebelumnya, yaitu satu tahun.

Ulasan tersebut menjelaskan perlindungan yang telah digunakan dalam uji coba: satu unit digital harus setara dengan satu baht; cadangan yang setara harus disimpan di rekening terpisah pada lembaga keuangan berizin; cadangan tersebut tidak boleh digunakan untuk keperluan lain; dan pemegang harus memiliki hak penukaran.

Delapan operator telah berpartisipasi dalam proyek ini, dan tiga di antaranya telah maju ke tahap pengujian kedua per April 2026. Uji coba pembayaran tokenisasi aset TrueMoney berlangsung dari Juni hingga Desember 2026. Bitkub Blockchain Technology menguji pembayaran escrow, pembayaran tokenisasi aset, dan koneksi antarsistem blockchain dari April 2026 hingga Maret 2027. Uji coba escrow Om Platform berlangsung dari April hingga Desember 2026.

Escrow menahan pembayaran sampai persyaratan yang disepakati terpenuhi. Dalam transaksi digital, ini dapat berarti uang hanya disalurkan ketika aset yang dijanjikan telah diserahkan. Uji coba tersebut memberi operator lingkungan terkendali untuk menguji pengaturan ini sebelum menawarkan layanan secara lebih luas.

Bentuk uang digital yang berbeda memiliki hak yang berbeda pula

Konsultasi bank sentral menempatkan stablecoin THB berdampingan dengan simpanan yang ditokenisasi dan uang elektronik yang ditokenisasi. Semuanya dapat menggunakan teknologi buku besar terdistribusi, yakni sistem yang membagikan catatan transaksi di seluruh jaringan. Struktur hukumnya dan tanggung jawab penyedianya berbeda-beda.

Simpanan yang ditokenisasi merepresentasikan uang yang disimpan sebagai simpanan bank, dengan bank tetap memikul kewajibannya kepada deposan. Sebaliknya, stablecoin dalam model yang diusulkan akan bergantung pada pengaturan cadangan dan penukaran dari penerbit berizin, sementara perusahaan lain dapat menyediakan dompet.

Ulasan Baker McKenzie pada Januari menyebutkan bahwa Thailand saat itu belum memiliki regulasi khusus untuk simpanan yang ditokenisasi. Ulasan tersebut memperkirakan aturan perbankan yang ada akan berlaku, termasuk perlindungan hingga satu juta baht per deposan per lembaga untuk simpanan yang memenuhi syarat. Untuk stablecoin yang diusulkan, perlindungan utama yang disebutkan adalah cadangan penuh, hak penukaran, keterbukaan informasi, serta pengawasan penerbit dan dompet.

Langkah Thailand mengikuti perkembangan regional menuju stablecoin teregulasi. Hong Kong memberikan dua izin penerbit pertamanya pada 10 April 2026 kepada HSBC dan Standard Chartered Bank (Hong Kong). Kerangka Singapura mewajibkan penukaran pada nilai nominal dalam lima hari kerja, dibandingkan dengan satu hari kerja yang diusulkan di Thailand. Angka-angka tersebut merujuk pada batas waktu penukaran yang diizinkan dalam masing-masing kerangka.

Penukaran uang menghadapi jeda dan standar baru

Pimphan Charoenkwan, asisten gubernur Bank of Thailand untuk pasar keuangan, mengungkap perubahan terkait penukaran uang pada 5 November 2026. Bank berencana meningkatkan standar bagi operator berizin yang sudah ada terlebih dahulu, sembari menghentikan sementara permohonan dari usaha baru selama 2027.

Tujuannya adalah mencegah usaha penukaran mata uang mendukung aktivitas ilegal dan menyesuaikan persyaratan operasional dengan risiko yang ditimbulkan setiap usaha. Bank berencana menerbitkan rincian kriteria permohonan baru paling lambat Desember 2026.

Pemohon yang ingin mulai berusaha pada 2027 dapat mengajukan permohonan berdasarkan aturan yang berlaku saat ini pada 1 hingga 30 Desember 2026. Mereka harus menyertakan semua dokumen dan bukti yang disyaratkan dalam panduan permohonan publik, lalu menyerahkannya ke kantor pusat bank sentral atau kantor regional.

Permohonan berdasarkan kerangka yang telah direvisi dijadwalkan dibuka kembali pada 2028, dua kali setahun, yakni pada Maret dan September. Jeda yang diumumkan berlaku bagi permohonan dari operator baru, sementara pengawasan terhadap usaha yang sudah ada ditingkatkan.

Bank sentral secara terpisah bekerja sama dengan Securities and Exchange Commission untuk memeriksa volume perdagangan USDT yang tidak biasa tingginya di Thailand. Bank menggambarkan proyek stablecoin THB sebagai pengembangan sistem pembayaran, sementara pemeriksaan USDT dan reformasi usaha penukaran uang menangani persoalan aktivitas keuangan dan aliran uang ilegal.

Gubernur menyebut ekonomi informal setara dengan 48% PDB, yang terdiri dari aktivitas setara 35% PDB yang sudah tercakup dalam angka output nasional dan aktivitas ekonomi kelabu setara sekitar 13% yang berada di luar angka tersebut. Rincian itu membantu menjelaskan luasnya perhatian bank: aktivitas informal tidak hanya mencakup bagian yang disebutnya sebagai ekonomi kelabu.

Tanggal penting bagi usaha dan pengguna

Langkah selanjutnya mencakup dua program regulasi, dengan tenggat berbeda untuk masukan mengenai stablecoin dan permohonan usaha penukaran mata uang. Tanggal di bawah menggunakan tahun Masehi; tahun Thailand 2569, 2570, dan 2571 masing-masing setara dengan 2026, 2027, dan 2028.

• 19 Oktober hingga 17 November 2026: konsultasi publik yang diperpanjang mengenai prinsip regulasi stablecoin THB.
• 1 hingga 30 Desember 2026: permohonan berdasarkan kriteria usaha penukaran uang yang berlaku bagi mereka yang ingin mulai beroperasi pada 2027.
• Paling lambat Desember 2026: rencana penerbitan kriteria permohonan baru untuk usaha penukaran uang.
• Selama 2027: penangguhan sementara permohonan dari usaha penukaran uang baru.
• Maret 2027: target bank sentral untuk mengumumkan aturan stablecoin THB.
• Mulai 2028: permohonan usaha penukaran uang dibuka kembali berdasarkan kriteria baru, dengan periode pengajuan pada Maret dan September.

Konsultasi stablecoin mengikuti undang-undang Thailand 2019 tentang penyusunan peraturan perundang-undangan dan evaluasi hasilnya. Setelah mempertimbangkan tanggapan mengenai prinsip-prinsip tersebut, bank berencana mengadakan konsultasi lain tentang rancangan aturan sebelum menyelesaikan kerangka regulasi.

Bagi calon penerbit dan perusahaan dompet, persiapan berpusat pada cadangan, sistem penukaran, verifikasi nasabah, dan perlindungan aset. Bagi calon usaha penukaran uang, keputusan terdekat adalah apakah akan mengajukan permohonan lengkap pada Desember 2026 atau menunggu kesempatan masuk berdasarkan kerangka baru mulai 2028.

Poin Penting

• Bank of Thailand menargetkan aturan stablecoin THB terbit pada Maret 2027.
• Usulan tersebut mewajibkan dukungan penuh berupa simpanan bank dan penukaran satu baht per token dalam satu hari kerja.
• Jumlah penerbit akan dibatasi pada tahap awal, sementara penyedia dompet yang memenuhi syarat dapat memperoleh izin tanpa batas jumlah.
• Dompet akan memverifikasi pengguna, melindungi aset nasabah, dan menyimpan catatan transaksi.
• Permohonan usaha penukaran uang baru akan dihentikan sementara selama 2027, dengan periode pengajuan berdasarkan aturan saat ini pada 1 hingga 30 Desember 2026.
• Permohonan berdasarkan standar baru untuk usaha penukaran uang dijadwalkan dibuka pada Maret dan September mulai 2028.