China Paparkan Prioritas Keuangan setelah Pembiayaan Baru Mencapai 33 Triliun Yuan

Kredit lebih murah, dukungan pasar lebih kuat, dan pengawasan lebih ketat

China mencatat pembiayaan baru sebesar 33 triliun yuan untuk perekonomian riil antara Oktober 2025 dan September 2026, sembari menyiapkan dukungan lebih lanjut bagi pasar saham, proyek properti, dan perusahaan yang menunggu pembayaran tertunggak, menurut laporan Dewan Negara yang disampaikan kepada para legislator pada 3 November 2026.

Pan Gongsheng, gubernur Bank Rakyat China, menyampaikan laporan tersebut atas nama Dewan Negara kepada sidang ke-25 Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional ke-14. Dirilis pada 5 November, laporan itu memadukan tinjauan kegiatan keuangan dengan lima prioritas untuk tahap berikutnya: dukungan moneter, penguatan regulasi, peningkatan layanan bagi dunia usaha dan rumah tangga, reformasi dan keterbukaan sektor keuangan, serta langkah-langkah untuk membatasi risiko.

Pemaparan berlangsung pada rapat pleno kedua sidang tersebut, pagi hari 3 November di Balai Agung Rakyat di Beijing. Situs Kongres Rakyat Nasional menerbitkan laporan itu pada 5 November.

Angka-angka tersebut menunjukkan bagaimana berbagai tujuan itu diupayakan secara bersamaan. Pinjaman usaha baru memiliki suku bunga rata-rata 2,96% pada September, sementara bank secara kumulatif telah menyetujui pinjaman lebih dari 8,4 triliun yuan melalui mekanisme yang mendukung proyek properti yang memenuhi syarat. Otoritas juga ingin Central Huijin Investment Ltd., perusahaan investasi milik negara, memainkan peran lebih besar dalam menstabilkan pasar modal.

Bagi rumah tangga dan dunia usaha, persoalan praktisnya jelas: berapa biaya pinjaman, apakah proyek konstruksi bisa memperoleh pembiayaan, apakah pemasok menerima pembayaran, dan apakah tabungan serta investasi mendapat perlindungan yang memadai. Laporan tersebut membahas semua hal itu, sekaligus upaya menyelesaikan masalah lembaga keuangan dan badan pembiayaan pemerintah daerah.

Tanggal dan periode pengukuran utama:

• Mei 2025: Segmen teknologi di pasar obligasi dibentuk.
• Oktober 2025 hingga September 2026: Pembiayaan agregat baru mencapai 33 triliun yuan.
• Januari dan September 2026: Otoritas memperkenalkan paket kebijakan moneter yang terarah.
• 3 November 2026: Pan menyampaikan laporan kerja keuangan kepada Komite Tetap legislatif.
• 5 November 2026: Laporan dirilis untuk publik.

Makna suku bunga yang lebih rendah bagi peminjam

Dewan Negara menyatakan China akan melanjutkan kebijakan moneter yang akomodatif secara tepat. Dalam praktik sehari-hari, bank sentral bermaksud menjaga ketersediaan dana yang memadai dalam sistem keuangan untuk mendukung pinjaman dan kegiatan ekonomi, dengan menggunakan sejumlah perangkat alih-alih hanya mengandalkan satu suku bunga.

Perangkat tersebut mencakup operasi reverse repo, fasilitas pinjaman jangka menengah, serta transaksi obligasi pemerintah. Perangkat-perangkat ini membantu mengelola dana yang tersedia bagi bank dan memengaruhi kondisi pembiayaan. Instrumen yang terarah mengalirkan dukungan ke kegiatan tertentu, seperti investasi teknologi atau pinjaman bagi usaha kecil.

Pada akhir September 2026, pembiayaan agregat yang beredar tercatat 7,1% lebih tinggi dibandingkan setahun sebelumnya, sementara jumlah uang beredar luas tumbuh 7,2%. Pembiayaan agregat mengukur pendanaan yang mengalir ke perekonomian melalui berbagai saluran, termasuk pinjaman dan obligasi. Angka 33 triliun yuan mengukur pembiayaan baru selama periode pelaporan; angka 7,1% mengukur pertumbuhan stok pembiayaan yang beredar.

Pinjaman korporasi baru memiliki suku bunga rata-rata tertimbang sebesar 2,96% pada September, sementara rata-rata suku bunga pinjaman perumahan pribadi baru sebesar 3,05%. Imbal hasil obligasi korporasi berperingkat AAA dengan jatuh tempo lima tahun adalah 1,7%. Laporan tersebut menyebut suku bunga utama berada pada tingkat terendah dalam sejarah.

Biaya pinjaman yang lebih rendah dapat mengurangi beban bunga perusahaan atau membuat pembelian rumah lebih terjangkau. Akses terhadap kredit juga bergantung pada kondisi keuangan peminjam dan penilaian pemberi pinjaman. Langkah kebijakan berikutnya mencakup pengurangan biaya perantara pembiayaan serta menjaga agar pertumbuhan uang dan pembiayaan selaras dengan pertumbuhan ekonomi dan sasaran inflasi yang diharapkan.

Penyaluran dana untuk teknologi dan usaha kecil

Kebijakan keuangan China memberi perhatian khusus pada lima bidang: teknologi, pembangunan hijau, keuangan inklusif, dana pensiun, dan keuangan digital. Keuangan inklusif bertujuan menyediakan layanan keuangan yang bermanfaat bagi masyarakat dan pelaku usaha yang mungkin kesulitan memperolehnya, termasuk perusahaan kecil.

Pinjaman di lima bidang tersebut tumbuh 10,1% dibandingkan setahun sebelumnya hingga akhir September. Angka itu 3 poin persentase lebih tinggi daripada pertumbuhan 7,1% pembiayaan agregat yang beredar, menunjukkan ekspansi yang lebih kuat di bidang-bidang prioritas, meski kedua ukuran tersebut mencakup kelompok pendanaan yang berbeda.

Sejak dibentuk pada Mei 2025, segmen teknologi di pasar obligasi mencatat penerbitan obligasi inovasi teknologi kumulatif sebesar 3,3 triliun yuan. Asuransi untuk kegiatan teknologi menyediakan perlindungan risiko sebesar 9,9 triliun yuan. Nilai pertanggungan asuransi merupakan jumlah perlindungan yang tersedia dalam polis, bukan dana yang sudah dibayarkan kepada perusahaan.

Otoritas meningkatkan kuota pembiayaan ulang untuk inovasi teknologi, peningkatan industri, pertanian, dan usaha kecil, serta membentuk pengaturan pembiayaan ulang khusus bagi perusahaan swasta. Pembiayaan ulang memungkinkan bank sentral menyediakan dana bagi lembaga keuangan guna mendukung jenis pinjaman tertentu. Instrumen berbagi risiko gabungan juga mendukung obligasi yang diterbitkan untuk inovasi teknologi dan perusahaan swasta.

Laporan tersebut menyerukan perbaikan statistik dan penilaian kinerja di lima bidang prioritas. Laporan itu juga mengusulkan dukungan keuangan yang lebih besar bagi enam jaringan infrastruktur utama, pembiayaan sewa teknologi, dan asuransi teknologi, disertai koordinasi dengan kebijakan fiskal dan industri.

Membantu pemasok menerima pembayaran dan masyarakat pulih

Pembayaran tertunggak mendapat tanggapan kebijakan tersendiri. Laporan menyatakan otoritas membentuk instrumen dukungan likuiditas untuk membantu melunasi tagihan bisnis yang belum dibayar, serta memanggil perusahaan besar terkemuka yang memiliki dana tetapi tidak membayar pemasok, dan memerintahkan mereka untuk memperbaiki masalah tersebut.

Pemasok kecil dapat mengalami kekurangan kas meski telah menyelesaikan pesanan jika pelanggan menunda pembayaran. Kekurangan itu dapat memengaruhi pembayaran upah, pembelian, dan pelunasan pinjaman pemasok sendiri. Karena itu, pelunasan tagihan yang belum dibayar berjalan berdampingan dengan pinjaman baru: yang pertama mencairkan dana yang sudah terutang, sedangkan yang kedua menyediakan pembiayaan tambahan.

Otoritas juga melanjutkan mekanisme koordinasi pembiayaan usaha kecil dan membangun jaringan nasional platform layanan kredit pembiayaan. Platform tersebut membantu menghubungkan informasi peminjam dengan layanan pembiayaan. Kebijakan perbaikan kredit satu kali diperkenalkan bagi individu yang memenuhi syarat dan catatan kreditnya terdampak.

Penanganan bencana melibatkan tambahan kapasitas pembiayaan ulang sebesar 100 miliar yuan untuk pertanian dan usaha kecil. Perusahaan asuransi membayar klaim sebesar 16 miliar yuan untuk mendukung pencegahan bencana, pemulihan, dan rekonstruksi. Kedua angka tersebut menggambarkan bentuk bantuan yang berbeda: yang satu berkaitan dengan kapasitas pembiayaan, sedangkan yang lain mencatat pembayaran klaim asuransi.

Usulan peran Central Huijin dalam menstabilkan pasar

Central Huijin menjadi bagian penting dari rencana stabilitas pasar modal dalam laporan tersebut. Dewan Negara menyerukan dukungan bagi perusahaan itu agar berperan sebagai dana kuasi-stabilisasi, yakni lembaga yang dapat membantu menstabilkan pasar melalui kegiatan investasi. Dewan Negara juga menginginkan sumber dan saluran yang lebih luas bagi modal yang diinvestasikan untuk jangka panjang.

Usulan itu tercantum dalam bagian kelima langkah berikutnya dalam laporan, mengenai penanganan risiko di bidang-bidang utama. Isinya: "Melaksanakan secara efektif instrumen kebijakan moneter yang mendukung pasar modal, mendukung Central Huijin untuk memainkan peran sebagai dana kuasi-stabilisasi, memperluas sumber, saluran, dan cara masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar, serta memperkuat dan menyempurnakan mekanisme stabilisasi pasar modal. Menjaga kestabilan operasi pasar keuangan, termasuk saham, obligasi, dan valuta asing."

Li Changan, profesor di Fakultas Administrasi Publik Universitas Bisnis Internasional dan Ekonomi, mengatakan peran yang diusulkan itu dapat memperluas kapasitas Central Huijin untuk menstabilkan pasar dan membantu mengarahkan investasi pada strategi yang berfokus pada nilai.

Laporan tersebut menempatkan usulan itu berdampingan dengan instrumen moneter yang sudah ada untuk mendukung pasar modal, upaya mendorong dana jaminan sosial dan perusahaan asuransi masuk ke pasar, serta percepatan pendaftaran dan pencatatan produk dana investasi. Otoritas juga membentuk instrumen dukungan likuiditas untuk menghadapi penarikan dana besar-besaran di lembaga nonbank, guna membantu mengatasi situasi ketika banyak investor menarik dana mereka sekaligus.

Penggalangan dana melalui saham berlanjut selama periode pelaporan. Sebanyak 88 perusahaan menyelesaikan penawaran umum perdana saham di bursa Shanghai dan Shenzhen, dengan dana yang dihimpun sebesar 247,2 miliar yuan. Hampir 90% di antaranya merupakan perusahaan teknologi tinggi. Perusahaan tercatat menghimpun tambahan 776,9 miliar yuan melalui pendanaan lanjutan, sekitar 3,1 kali jumlah yang diperoleh dari penawaran perdana tersebut.

Reformasi yang direncanakan mencakup perubahan pada ChiNext, STAR Market, dan pengaturan pembiayaan ulang, serta penguatan sistem evaluasi kinerja dana publik. Laporan tersebut mengaitkan stabilitas pasar dengan kemampuan perusahaan menghimpun dana, sehingga permintaan investasi dan akses terhadap modal menjadi bagian dari upaya kebijakan yang sama.

Proyek properti dan utang daerah tetap menjadi prioritas

Bank komersial secara kumulatif telah menyetujui pinjaman lebih dari 8,4 triliun yuan melalui mekanisme daftar putih sektor properti. Pengaturan tersebut mengidentifikasi proyek yang memenuhi syarat untuk memperoleh dukungan pembiayaan melalui koordinasi di tingkat kota. Laporan menyerukan agar mekanisme itu berjalan secara rutin sehingga kebutuhan pembiayaan yang wajar dapat terus dipenuhi.

Bagi pembeli yang menunggu penyelesaian konstruksi, pembiayaan tiap proyek menjadi persoalan konkret. Kebijakan tersebut juga mencakup penurunan rasio uang muka minimum untuk pinjaman pembelian properti komersial, subsidi bunga untuk pinjaman rumah tinggal, dan perubahan aturan dasar kredit properti.

Badan pembiayaan pemerintah daerah juga menjadi salah satu bidang utama dalam pengelolaan risiko. Badan-badan ini digunakan untuk menghimpun dana bagi proyek daerah. Laporan menyatakan jumlah badan yang tersisa secara nasional pada akhir September 2026 turun 92% dibandingkan akhir Maret 2023. Utang keuangan operasional yang masih beredar turun 79% pada akhir Juni 2026 dibandingkan Maret 2023.

Perbedaan tanggal pengukuran tersebut penting: jumlah badan dihitung hingga September, sedangkan perbandingan utang dihitung hingga Juni. Tugas berikutnya adalah membantu badan yang keluar dari kategori kendaraan pembiayaan agar beroperasi secara komersial, dengan pembiayaan yang sesuai dengan kegiatan usahanya.

Otoritas juga menjalankan rencana yang disesuaikan dengan masing-masing provinsi untuk menyelesaikan risiko di lembaga keuangan yang lebih kecil. Laporan menyebut Zhongbang Bank diambil alih sesuai hukum, sementara kasus risiko individual di bisnis sekuritas dan dana investasi sedang ditangani.

Seberapa besar perlindungan yang dimiliki lembaga keuangan?

Lembaga keuangan China memiliki total aset lebih dari 560 triliun yuan pada akhir Juni 2026. Pada akhir September, bank komersial melaporkan rasio kecukupan modal 15,4% dan rasio kredit bermasalah 1,5%. Modal berfungsi sebagai penyangga untuk menghadapi kerugian, sedangkan kredit bermasalah adalah pinjaman yang pembayaran kembali pokoknya mengalami masalah serius.

Perusahaan asuransi memiliki rasio kecukupan solvabilitas komprehensif sebesar 177,7%. Perusahaan sekuritas dan perusahaan berjangka masing-masing mencatat rasio cakupan risiko rata-rata 294,9% dan 201,6%. Ukuran-ukuran ini membandingkan sumber daya keuangan dengan persyaratan regulasi untuk menyerap risiko. Laporan tersebut menyebut kapasitas lembaga untuk menahan kerugian secara umum memadai.

Otoritas juga mendorong penerbitan obligasi pemerintah khusus senilai 300 miliar yuan untuk menambah modal di perusahaan keuangan pusat terkait. Modal yang lebih kuat dapat mendukung kemampuan lembaga menyerap kerugian dan terus memberikan layanan.

Pekerjaan regulasi mencakup pembaruan daftar bank berdampak sistemik, pengawasan lebih ketat atas transaksi pihak berelasi serta investasi besar atau eksposur pinjaman, dan langkah-langkah untuk mengatasi persaingan tidak tertib, termasuk perang harga dan rabat komisi tanpa izin. Perlindungan konsumen dan pemeriksaan kesesuaian produk keuangan dengan kebutuhan nasabah juga menjadi prioritas.

AI, penegakan hukum, dan peraturan keuangan

Kecerdasan buatan muncul dalam laporan sebagai bidang yang perlu dijajaki untuk pengelolaan dan layanan keuangan. Dewan Negara memasangkan usulan tersebut dengan kewajiban mengantisipasi risiko yang timbul dari penggunaan model. Laporan itu tidak mencantumkan jadwal pelaksanaan maupun aturan operasional terperinci untuk aplikasi AI yang diusulkan.

Angka penegakan hukum mencakup berbagai lembaga dan pelanggaran. Sejak Oktober 2025, Bank Rakyat China mencatat 874 tindakan sanksi terhadap lembaga yang diawasi dan 578 terhadap individu yang bertanggung jawab. Administrasi Regulasi Keuangan Nasional mencatat 4.469 tindakan sanksi terhadap lembaga perbankan dan asuransi.

Komisi Regulasi Sekuritas China menjatuhkan sanksi kepada individu dan badan usaha yang bertanggung jawab dalam 1.304 kasus, sementara Administrasi Negara untuk Valuta Asing menyelidiki 1.058 kasus pelanggaran valuta asing. Angka-angka ini menghitung tindakan penegakan dan kasus; suatu lembaga atau individu dapat tercatat lebih dari sekali.

Laporan tersebut juga menguraikan tindakan terhadap manipulasi pasar, informasi palsu, penipuan keuangan, penghimpunan dana ilegal, dan jaringan keuangan kriminal. Laporan itu menyerukan pengawasan lebih kuat terhadap dana swasta, kegiatan mata uang virtual, dan tokenisasi aset dunia nyata. Tokenisasi menciptakan token digital yang mewakili klaim terkait aset seperti properti atau instrumen keuangan.

Peraturan keuangan terus dikembangkan seiring penegakan hukum. Rancangan undang-undang keuangan dan usulan revisi Undang-Undang Bank Rakyat China disampaikan kepada Komite Tetap legislatif. Revisi Undang-Undang Pengawasan Perbankan telah menyelesaikan pembahasan kedua. Penyusunan undang-undang stabilitas keuangan dan perubahan yang berdampak pada usaha perbankan komersial, asuransi, valuta asing, dan sekuritas juga terus berlangsung.

Membuka pasar sembari memperluas pembayaran yuan

Menurut laporan tersebut, yuan menguat sekitar 5,8% terhadap dolar AS antara Oktober 2025 dan September 2026. Cadangan devisa mencapai $3,4 triliun pada akhir September. Otoritas bermaksud menjaga stabilitas dasar nilai tukar sembari membiarkan pasar memainkan peran menentukan dalam penetapannya.

Keterbukaan sektor keuangan mencakup persetujuan bagi lima lembaga perbankan dan asuransi asing untuk mulai beroperasi serta izin pendirian Citigroup Securities (China). Otoritas juga menyetujui permohonan Visa untuk menyiapkan lembaga kliring kartu bank, sebagai langkah dalam proses membangun sistem operasional yang menangani pembayaran antar-lembaga peserta.

China memiliki 32 perjanjian swap bilateral mata uang lokal yang berlaku dan telah memberi izin kepada 42 bank kliring yuan. Pengaturan swap memungkinkan otoritas moneter peserta untuk menukar mata uang berdasarkan persyaratan yang disepakati, sedangkan bank kliring membantu penyelesaian transaksi dalam yuan.

Laporan menyerukan pengembangan lebih lanjut sistem pembayaran yuan yang berada di bawah kendali independen China, peningkatan penggunaan mata uang itu secara internasional, serta kemudahan perdagangan dan pembiayaan investasi lintas batas. Laporan itu juga mencatat peluncuran koneksi pembayaran dengan Uni Emirat Arab, pengembangan gerbang terpadu untuk pembayaran QR lintas batas, serta peralihan posisi yuan digital dari uang tunai ke uang simpanan.

Hong Kong dan Shanghai menjadi bagian dari tahap berikutnya. Langkah yang direncanakan mencakup dukungan bagi peran Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional dan rencana lima tahun pertamanya, penyempurnaan pengaturan Bond Connect jalur selatan, pengenalan kontrak berjangka obligasi pemerintah di Hong Kong, serta pengembangan keuangan lepas pantai di Shanghai. Secara bersama-sama, langkah-langkah ini bertujuan menghubungkan kebutuhan pembiayaan domestik dengan jangkauan investor dan saluran pembayaran yang lebih luas.

Teks lengkap laporan kerja keuangan

Teks lengkap laporan tersebut, yang diterjemahkan ke bahasa Inggris, sebagai berikut.

Laporan Dewan Negara tentang Kerja Keuangan

Disampaikan pada 3 November 2026, dalam sidang ke-25 Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional ke-14

Pan Gongsheng, Gubernur Bank Rakyat China

Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional:

Atas nama Dewan Negara, saya menyampaikan laporan kepada Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional mengenai kerja keuangan sejak Oktober 2025 untuk dibahas.

Sekretaris Jenderal Xi Jinping sangat mementingkan dan mencermati kerja keuangan. Ia telah menyampaikan serangkaian pernyataan penting dan memberikan instruksi penting mengenai berbagai persoalan utama terkait pembangunan keuangan, sebagai pedoman mendasar untuk mendorong pembangunan keuangan berkualitas tinggi dan mempercepat pembangunan negara yang kuat di bidang keuangan. Dewan Negara dengan teguh melaksanakan keputusan dan pengaturan Komite Sentral Partai yang berpusat pada Kamerad Xi Jinping. Perdana Menteri Li Qiang telah mengatur kerja keuangan, sementara para pemimpin termasuk Ding Xuexiang dan He Lifeng telah menetapkan persyaratan yang jelas.

Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional sangat mementingkan dan memberikan dukungan kuat terhadap kerja keuangan. Ini merupakan kali kelima sejak 2022 komite tersebut mendengar dan membahas laporan Dewan Negara tentang kerja keuangan. Melalui legislasi dan amendemen, pengawasan atas penanganan usulan para deputi, kajian khusus, dan berbagai cara lainnya, komite tersebut telah mendorong reformasi dan pembangunan keuangan China secara kuat.

Sistem keuangan telah mengkaji dan menerapkan secara menyeluruh pernyataan serta instruksi penting Sekretaris Jenderal Xi Jinping mengenai kerja keuangan, melaksanakan sepenuhnya prinsip-prinsip panduan Kongres Partai ke-20 dan seluruh sidang pleno Komite Sentral ke-20, serta mengikuti pengaturan Konferensi Kerja Ekonomi Pusat dan Konferensi Kerja Keuangan Pusat. Sistem tersebut dengan sungguh-sungguh melaksanakan Laporan Kerja Pemerintah, rencana pembangunan ekonomi dan sosial nasional 2026, serta garis besar Rencana Lima Tahun ke-15 yang disetujui dalam sidang keempat Kongres Rakyat Nasional ke-14; memperkuat pembangunan Partai dalam sistem keuangan; membangun dan menerapkan pemahaman kinerja yang tepat; serta menjalankan reformasi, pembangunan, dan stabilitas keuangan secara bertahap, sehingga memberi dukungan kuat bagi pertumbuhan ekonomi yang stabil dan pembangunan berkualitas tinggi.

I. Kemajuan utama dan hasil kerja keuangan

Sejak Oktober 2025, sistem keuangan berpegang pada prinsip umum untuk mendorong kemajuan sembari menjaga stabilitas, meningkatkan mutu dan efektivitas layanan bagi perekonomian riil, memperkuat regulasi keuangan secara menyeluruh, memperdalam reformasi keuangan dan keterbukaan tingkat tinggi, menjaga stabilitas keuangan dan keamanan keuangan nasional, serta memajukan pengelolaan Partai yang menyeluruh dan ketat, sehingga mencapai hasil baru dalam berbagai bidang kerja.

(1) Pelaksanaan kebijakan moneter. Kami melaksanakan kebijakan moneter yang akomodatif secara tepat, menggunakan operasi reverse repo, fasilitas pinjaman jangka menengah, pembelian dan penjualan obligasi pemerintah, serta instrumen kebijakan moneter lainnya untuk menjaga likuiditas yang memadai. Kami menyempurnakan kerangka kebijakan moneter dan memperkuat pelaksanaan serta pengawasan kebijakan suku bunga. Kami menggunakan instrumen kebijakan moneter struktural sebagai panduan, dengan memperkenalkan serangkaian langkah kebijakan moneter struktural pada Januari dan September 2026. Pada akhir September 2026, pembiayaan agregat yang beredar dan jumlah uang beredar luas masing-masing tumbuh 7,1% dan 7,2% secara tahunan. Pada September 2026, suku bunga rata-rata tertimbang untuk pinjaman korporasi baru sebesar 2,96%, sementara suku bunga pinjaman perumahan pribadi baru sebesar 3,05%. Imbal hasil obligasi korporasi AAA bertenor lima tahun adalah 1,7%. Semua suku bunga utama berada pada tingkat terendah dalam sejarah, menciptakan kondisi moneter dan keuangan yang kondusif bagi pertumbuhan ekonomi yang stabil, pembangunan berkualitas tinggi, dan kestabilan operasi pasar keuangan.

(2) Operasi dan regulasi industri keuangan. Pertama, indikator operasional dan regulasi lembaga keuangan tetap berada dalam rentang yang wajar. Pada akhir Juni 2026, total aset lembaga keuangan melampaui 560 triliun yuan. Pada akhir September 2026, rasio kecukupan modal bank komersial sebesar 15,4% dan rasio kredit bermasalahnya 1,5%, sementara rasio kecukupan solvabilitas komprehensif perusahaan asuransi sebesar 177,7%. Perusahaan sekuritas dan perusahaan berjangka masing-masing memiliki rasio cakupan risiko rata-rata sebesar 294,9% dan 201,6%, dengan kapasitas untuk menahan kerugian yang secara umum memadai.

Kedua, pasar keuangan secara umum tetap stabil. Kami mengarahkan dana jaminan sosial, lembaga sekuritas dan dana investasi, serta lembaga asuransi untuk masuk ke pasar; mempercepat pendaftaran dan pencatatan produk dana investasi; serta menjalankan kedua instrumen kebijakan moneter yang mendukung pasar modal. Kami membentuk instrumen dukungan likuiditas untuk mengatasi penarikan dana besar-besaran di lembaga nonbank. Imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun berkisar di sekitar 1,65%. Kami menjunjung peran menentukan pasar dalam pembentukan nilai tukar dan menggunakan instrumen pengelolaan makroprudensial untuk menjaga kestabilan operasi pasar valuta asing. Antara Oktober 2025 dan September 2026, yuan menguat sekitar 5,8% terhadap dolar AS. Seiring perkembangan yang berkelanjutan, pasar valuta asing menjadi semakin matang dan ekspor semakin tidak sensitif terhadap fluktuasi nilai tukar.

Ketiga, regulasi keuangan semakin diperkuat. Kami memperbarui dan merilis daftar bank berdampak sistemik serta menyempurnakan mekanisme pengelolaan makroprudensial bagi bank-bank tersebut. Kami menerbitkan pedoman pelaksanaan untuk meningkatkan tata kelola perusahaan di lembaga keuangan dan memperkuat pengawasan menyeluruh atas transaksi pihak berelasi, investasi besar, dan eksposur kredit. Kami berfokus pada masalah menonjol seperti perang harga dan rabat komisi tanpa izin, serta mengambil tindakan intensif terhadap persaingan tidak tertib. Kami memperkuat perlindungan konsumen keuangan dan pengelolaan kesesuaian produk keuangan. Kami memperkuat perlindungan investor kecil dan menengah di pasar modal serta pengawasan transaksi jangka pendek, dan menggelar kampanye khusus untuk memberantas penipuan keuangan serta memperbaiki tata kelola perusahaan. Kami menyempurnakan pengawasan di seluruh rantai industri dana swasta dan menutup sepenuhnya operasi lintas batas ilegal oleh lembaga sekuritas, berjangka, dan dana investasi luar negeri. Kami menyelesaikan tugas sementara dalam putaran kelima penilaian internasional antipencucian uang.

Keempat, penegakan regulasi keuangan semakin terstandar. Kami menyelidiki dan menghukum secara ketat manipulasi pasar, pembuatan dan penyebaran informasi palsu, serta pelanggaran lainnya, dan menerapkan sistem penghapusan pencatatan secara ketat. Kami memperdalam tindakan terarah terhadap rantai pendanaan penipuan dan perjudian. Kami menjatuhkan sanksi administratif kepada lembaga keuangan secara terstandar. Sejak Oktober 2025, Bank Rakyat China menjatuhkan sanksi kepada lembaga yang diawasi dalam 874 kasus dan kepada individu yang bertanggung jawab dalam 578 kasus; Administrasi Regulasi Keuangan Nasional menjatuhkan sanksi kepada lembaga perbankan dan asuransi dalam 4.469 kasus; Komisi Regulasi Sekuritas China menjatuhkan sanksi kepada individu dan badan usaha yang bertanggung jawab dalam 1.304 kasus; dan Administrasi Negara untuk Valuta Asing menyelidiki serta menangani 1.058 kasus pelanggaran valuta asing.

Kelima, pengembangan hukum keuangan berlangsung secara tertib. Rancangan Undang-Undang Keuangan dan rancangan revisi Undang-Undang Bank Rakyat China disampaikan kepada Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional untuk dibahas, sedangkan rancangan revisi Undang-Undang Pengawasan Perbankan menyelesaikan pembahasan kedua oleh Komite Tetap. Pekerjaan penyusunan atau revisi Undang-Undang Stabilitas Keuangan, Undang-Undang Bank Komersial, Undang-Undang Asuransi, Peraturan Administrasi Valuta Asing, Peraturan Administrasi Obligasi Korporasi, Peraturan Pengawasan dan Administrasi Perusahaan Sekuritas, Peraturan Pengawasan dan Administrasi Perusahaan Terbuka, serta Peraturan Pengawasan dan Administrasi Keuangan Daerah dipercepat.

(3) Dukungan keuangan bagi perekonomian riil. Pertama, total pembiayaan tumbuh dengan laju yang wajar. Antara Oktober 2025 dan September 2026, pembiayaan agregat baru mencapai 33 triliun yuan. Sebanyak 88 perusahaan menyelesaikan penawaran umum perdana saham A di bursa Shanghai dan Shenzhen, dengan dana yang dihimpun sebesar 247,2 miliar yuan; perusahaan teknologi tinggi mencakup hampir 90% di antaranya. Perusahaan tercatat menghimpun 776,9 miliar yuan melalui pendanaan lanjutan.

Kedua, layanan keuangan semakin sesuai dengan bidang prioritas dan sektor yang masih lemah. Kami memperkuat koordinasi dan pelaksanaan kebijakan untuk lima bidang prioritas keuangan. Kami meningkatkan kuota pembiayaan ulang untuk inovasi teknologi dan peningkatan industri serta untuk pertanian dan usaha kecil, membentuk pengaturan pembiayaan ulang tersendiri bagi perusahaan swasta, dan menggabungkan berbagai instrumen untuk membentuk instrumen berbagi risiko obligasi bagi inovasi teknologi dan perusahaan swasta. Asuransi teknologi menyediakan perlindungan risiko sebesar 9,9 triliun yuan untuk kegiatan teknologi. Kami menurunkan suku bunga fasilitas pinjaman tambahan beragunan dan memperluas cakupan dukungannya, serta mengarahkan bank kebijakan untuk meningkatkan dukungan bagi pembangunan enam jaringan infrastruktur utama. Kami mendukung otoritas fiskal menggunakan subsidi bunga, pembagian risiko, dan pendekatan lainnya untuk memperbesar dampak kebijakan keuangan. Kami memperdalam mekanisme koordinasi yang mendukung pembiayaan usaha kecil dan membangun jaringan terpadu nasional platform layanan kredit pembiayaan. Kami menerapkan kebijakan perbaikan kredit satu kali untuk membantu individu yang memenuhi syarat dan memiliki catatan kredit terdampak agar dapat memperbaiki kredit mereka dengan lebih cepat. Kami memperkenalkan paket kebijakan untuk mendukung stabilitas perdagangan luar negeri. Pada akhir September 2026, pinjaman di lima bidang prioritas keuangan tumbuh 10,1% secara tahunan. Sejak dibentuk pada Mei 2025, segmen teknologi di pasar obligasi mencatat penerbitan obligasi inovasi teknologi kumulatif sebesar 3,3 triliun yuan.

Ketiga, kami mendukung pencegahan, mitigasi, dan rekonstruksi pascabencana. Kami menambahkan kuota pembiayaan ulang khusus sebesar 100 miliar yuan untuk pertanian dan usaha kecil, sementara pembayaran klaim asuransi kumulatif mencapai 16 miliar yuan.

Keempat, kami memberikan dukungan keuangan untuk melunasi pembayaran tertunggak kepada dunia usaha. Kami membentuk instrumen dukungan likuiditas untuk melunasi tunggakan, menangani pembayaran tertunggak oleh perusahaan besar, dan memanggil perusahaan terkemuka yang memiliki dana tetapi tidak membayar, serta mendesak mereka memperbaiki masalah tersebut.

(4) Reformasi dan keterbukaan sektor keuangan. Pertama, kemajuan dalam pembangunan negara yang kuat di bidang keuangan dipercepat. Kami menerbitkan Rencana Lima Tahun ke-15 untuk Membangun Negara yang Kuat di Bidang Keuangan dan menyusun serta melaksanakan rencana reformasi dan pembangunan lima tahunan ke-15 untuk bank sentral, regulasi keuangan, pasar modal, dan valuta asing.

Kedua, reformasi lembaga keuangan terus diperdalam. Kami mendorong penerbitan obligasi pemerintah khusus senilai 300 miliar yuan untuk mendukung penambahan modal di perusahaan keuangan pusat terkait. Seluruh koperasi dana bersama pedesaan berlisensi telah keluar dari pasar.

Ketiga, pasar keuangan bertingkat berkembang lebih cepat. Kami memperkuat aturan bagi subpasar keuangan dan menyempurnakan sistem indikator pemantauan makroprudensial untuk pasar keuangan. Kami memperkuat pengelolaan akses ke pasar obligasi antarbank dan menyempurnakan mekanisme penetapan harga penerbitan. Kami terus memperdalam reformasi sistem pendaftaran obligasi korporasi di pasar obligasi bursa. Kami mendorong keterhubungan pasar obligasi antarbank dan bursa. Kami menerbitkan pedoman untuk memperdalam reformasi ChiNext agar lebih baik melayani kekuatan produktif baru yang berkualitas. Kami memajukan pelaksanaan berbagai langkah reformasi STAR Market, menyempurnakan mekanisme pembiayaan ulang, serta memperkuat sistem tolok ukur dan penilaian kinerja dana publik.

Keempat, keterbukaan keuangan tingkat tinggi terus berjalan dengan mantap. Kami menyetujui permohonan Visa untuk menyiapkan lembaga kliring kartu bank sesuai hukum. Lima lembaga perbankan dan asuransi asing secara berturut-turut disetujui untuk mulai beroperasi, dan pendirian Citigroup Securities (China) diizinkan. Menanggapi permintaan pasar, kami memajukan koordinasi kebijakan lintas batas untuk mata uang domestik dan asing serta menyempurnakan kebijakan pinjaman luar negeri perusahaan, pinjaman luar negeri bank, dan pembiayaan antarbank lintas batas. Kami menyempurnakan layanan perwakilan investasi bagi lembaga bank sentral luar negeri dan membentuk instrumen repo untuk lembaga tersebut. Kami mendorong mekanisme penggunaan rutin dana swap yuan di Hong Kong, Turki, dan tempat lain. Saat ini terdapat 32 perjanjian swap bilateral mata uang lokal yang berlaku dan 42 bank kliring yuan yang telah mendapat izin. Penggunaan yuan secara internasional menunjukkan perkembangan positif. Kami menerbitkan rencana aksi untuk mengembangkan keuangan lepas pantai di Pusat Keuangan Internasional Shanghai. Kami mendukung Hong Kong membangun platform perdagangan keuangan terpadu, memajukan penyempurnaan Bond Connect jalur selatan dan pengenalan kontrak berjangka obligasi pemerintah di Hong Kong, serta memfasilitasi penerbitan obligasi panda di China oleh entitas luar negeri berkualitas tinggi. Kami memperluas kebijakan nasional untuk pengelolaan terpadu kas mata uang domestik dan asing serta operasi terpusat lintas batas dana mata uang domestik dan asing oleh perusahaan multinasional. Posisi yuan digital beralih dengan lancar dari uang tunai ke uang simpanan. Kami meluncurkan koneksi pembayaran lintas batas dengan Uni Emirat Arab dan menyempurnakan gerbang terpadu untuk pembayaran QR lintas batas.

Kelima, kerja sama tata kelola keuangan global terus diperdalam. Dengan berpedoman pada diplomasi kepala negara, kami memajukan pelaksanaan hasil-hasil penting di bidang keuangan. Kami secara aktif menerapkan Inisiatif Tata Kelola Global dan memajukan kerja sama moneter dan keuangan bilateral serta multilateral di bidang-bidang utama. Kami terus membangun dan mengembangkan sistem pembayaran lintas batas yuan yang dikendalikan secara independen. Kami mengarahkan Pusat Shanghai Dana Moneter Internasional agar berperan aktif dan memajukan kerja sama keuangan regional, termasuk Multilateralisasi Inisiatif Chiang Mai. Kami memperkuat kapasitas untuk menjaga keamanan keuangan nasional dan secara efektif melindungi keamanan cadangan devisa China serta aset keuangan di luar negeri. Pada akhir September 2026, cadangan devisa mencapai $3,4 triliun. Kami merilis sikap kebijakan Bank Rakyat China mengenai nilai tukar yuan, dengan menanggapi persoalan domestik dan internasional secara profesional dan objektif.

(5) Mencegah dan menyelesaikan risiko keuangan. Pertama, kami memajukan penyelesaian risiko di lembaga keuangan kecil dan menengah secara bertahap. Dengan pendekatan yang disesuaikan untuk tiap provinsi, kami mendorong wilayah-wilayah utama menyusun dan melaksanakan rencana reformasi serta penyelesaian risiko untuk lembaga keuangan kecil dan menengah. Kami mengambil alih Zhongbang Bank sesuai hukum dan secara bertahap memajukan penyelesaian kasus risiko individual di industri sekuritas, dana investasi, dan sektor lainnya.

Kedua, dukungan untuk menyelesaikan risiko utang badan pembiayaan mencapai hasil signifikan. Kami terus mendesak otoritas daerah melaksanakan rencana penyelesaian utang secara menyeluruh, menyelesaikan risiko utang badan pembiayaan secara tertib, serta mempercepat keluarnya badan-badan tersebut dari kategori itu, berikut reformasi dan transformasinya. Pada akhir September 2026, jumlah badan pembiayaan yang tersisa secara nasional turun 92% dibandingkan akhir Maret 2023. Pada akhir Juni 2026, utang keuangan operasional yang masih beredar turun 79% dibandingkan akhir Maret 2023.

Ketiga, kami mendukung transformasi dan perkembangan pasar properti yang stabil dan sehat. Kami menurunkan rasio uang muka minimum untuk pinjaman pembelian properti komersial, menerapkan kebijakan subsidi bunga untuk pinjaman rumah tinggal, dan menyempurnakan aturan dasar kredit properti. Kami memanfaatkan mekanisme koordinasi pembiayaan real estat perkotaan, dengan persetujuan kumulatif bank komersial atas pinjaman lebih dari 8,4 triliun yuan melalui mekanisme daftar putih. Kami menyempurnakan aturan pasar modal untuk mendukung pembentukan model baru pembangunan properti.

Keempat, kami memperkuat kapasitas dan mekanisme untuk mencegah serta memberantas kegiatan keuangan ilegal. Kami melaksanakan putaran baru tindakan terkoordinasi terhadap kegiatan ilegal dan kriminal dalam industri gelap dan abu-abu sektor keuangan, serta menuntaskan kampanye khusus nasional untuk memberantas penghimpunan dana ilegal. Kami menyempurnakan kerangka kebijakan regulasi mata uang virtual, memperkuat analisis petunjuk yang melibatkan bank bawah tanah terkait mata uang virtual, dan menyempurnakan mekanisme tindakan rutin menyeluruh terhadap penambangan mata uang virtual. Kami memperkuat regulasi tokenisasi aset dunia nyata.

(6) Menjunjung kepemimpinan terpusat dan terpadu Komite Sentral Partai atas kerja keuangan. Kami menerapkan secara ketat sistem agenda pertama dan mengkaji serta menerapkan Pemikiran Xi Jinping tentang Pembangunan Partai secara menyeluruh. Kami terus menyelenggarakan pendidikan untuk membangun dan menerapkan pemahaman kinerja yang tepat, serta mengonsolidasikan dan memperluas hasil pendidikan tentang pelaksanaan menyeluruh keputusan delapan poin pimpinan pusat Partai untuk memperbaiki perilaku kerja. Kami secara rutin dan berjangka panjang menindaklanjuti perbaikan masalah yang diidentifikasi dalam inspeksi pusat. Kami terus memperkuat jajaran pejabat dan tenaga profesional sistem keuangan. Kami tetap teguh memperbaiki perilaku, menegakkan disiplin, dan memberantas korupsi; menyelenggarakan pendidikan peringatan secara rutin; serta menuntut pertanggungjawaban secara ketat atas kelalaian dalam menjalankan tugas dan kegagalan memenuhi tanggung jawab.

II. Pertimbangan untuk tahap kerja berikutnya

(1) Terus melaksanakan kebijakan moneter yang akomodatif secara tepat guna menciptakan kondisi moneter dan keuangan yang sesuai untuk pembangunan ekonomi berkelanjutan menuju inovasi, kualitas, dan peningkatan. Gunakan berbagai instrumen untuk menjaga likuiditas yang memadai dan memastikan pertumbuhan pembiayaan agregat serta jumlah uang beredar sejalan dengan pertumbuhan ekonomi dan sasaran tingkat harga keseluruhan yang diharapkan. Sempurnakan mekanisme pengelolaan suku bunga, terus laksanakan dan awasi kebijakan suku bunga, serta kurangi biaya perantara pembiayaan. Pertahankan stabilitas dasar nilai tukar yuan pada tingkat yang wajar dan seimbang. Terus evaluasi dan sempurnakan kerangka kebijakan moneter.

(2) Lebih memperkuat dan menyempurnakan regulasi keuangan serta terus meningkatkan mutu dan efektivitasnya. Perkuat secara menyeluruh lima bentuk utama regulasi, perluas instrumen regulasi, tingkatkan kapasitas regulasi, hilangkan celah pengawasan, dan jaga ketertiban pasar yang adil dan setara. Perkuat koordinasi antara otoritas pusat dan daerah serta kerja sama antarkementerian, dan berantas kegiatan keuangan ilegal secara tegas. Jajaki penerapan kecerdasan buatan dalam pengelolaan dan layanan keuangan sekaligus mengantisipasi risiko yang timbul dari penggunaan model. Perkuat perlindungan konsumen keuangan. Laksanakan konsultasi, pembahasan, dan pekerjaan lain terkait laporan penilaian internasional antipencucian uang putaran kelima. Majukan legislasi dan amendemen di bidang-bidang utama keuangan.

(3) Tingkatkan kesesuaian layanan keuangan dengan perekonomian riil dan dukung restrukturisasi, peningkatan, serta pembangunan ekonomi berkualitas tinggi. Sempurnakan sistem statistik dan penilaian untuk lima bidang prioritas keuangan, gunakan instrumen kebijakan moneter struktural secara efektif, perkuat koordinasi dengan kebijakan fiskal, industri, dan kebijakan lainnya, serta perbesar dampak kebijakan. Tingkatkan dukungan keuangan bagi pembangunan enam jaringan infrastruktur utama, inovasi teknologi, dan usaha kecil. Percepat pengembangan sistem pasar keuangan modern bertingkat, tingkatkan ketahanan pasar keuangan, dan optimalkan peran pasar keuangan dalam mengalokasikan sumber daya. Kembangkan segmen teknologi di pasar obligasi dengan standar tinggi. Perdalam reformasi ChiNext, STAR Market, dan pembiayaan ulang. Percepat pengembangan asuransi teknologi dan pembiayaan sewa teknologi. Terus gunakan mekanisme koordinasi yang mendukung pembiayaan usaha kecil dan sempurnakan sistem peningkatan kredit bagi perusahaan swasta kecil dan menengah. Sediakan dukungan keuangan untuk melunasi pembayaran tertunggak kepada dunia usaha. Terus perdalam reformasi menyeluruh investasi dan pembiayaan pasar modal, serta buat aturan pasar modal lebih inklusif dan adaptif. Perkuat pemantauan dan pengelolaan harga penerbitan obligasi.

(4) Perdalam reformasi dan keterbukaan keuangan tingkat tinggi secara mantap serta jaga keamanan keuangan nasional. Perluas penggunaan yuan secara internasional dan tingkatkan fungsi moneter internasionalnya dalam penetapan harga, pembayaran, investasi, pembiayaan, dan cadangan, sembari mengembangkan pasar yuan lepas pantai. Perluas keterbukaan tingkat tinggi di bidang valuta asing dan permudah perdagangan, investasi, serta pembiayaan lintas batas. Dorong lebih banyak lembaga asing dan modal jangka panjang untuk menjalankan dan mengembangkan usaha di China. Majukan secara mantap pembangunan Pusat Keuangan Internasional Shanghai. Dukung pelaksanaan rencana lima tahun pertama Hong Kong serta konsolidasikan dan tingkatkan posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional. Sempurnakan aturan dan tata kelola infrastruktur keuangan, serta majukan keterhubungan dan kerja sama infrastruktur keuangan domestik dan luar negeri secara tertib. Percepat lebih lanjut pembangunan dan pengembangan sistem pembayaran lintas batas yuan yang dikendalikan secara independen. Berpartisipasi aktif dan mendorong reformasi tata kelola keuangan global. Lindungi dengan tegas keamanan aset keuangan China di luar negeri dan aset cadangan devisa.

(5) Selesaikan risiko di bidang-bidang utama secara mantap dan pertahankan batas bawah pencegahan risiko keuangan sistemik. Majukan penyelesaian risiko di wilayah dan lembaga utama secara mantap. Laksanakan secara efektif instrumen kebijakan moneter yang mendukung pasar modal, dukung Central Huijin agar memainkan peran sebagai dana kuasi-stabilisasi, perluas sumber, saluran, dan cara masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar, serta perkuat dan sempurnakan mekanisme stabilisasi pasar modal. Jaga kestabilan operasi pasar keuangan, termasuk saham, obligasi, dan valuta asing. Sediakan dukungan keuangan bagi transformasi badan pembiayaan menjadi entitas berorientasi pasar setelah keluar dari kategori tersebut. Jalankan mekanisme daftar putih properti secara rutin untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan yang wajar.

Pada tahap berikutnya, kami akan menjadikan Pemikiran Xi Jinping tentang Sosialisme dengan Karakteristik China untuk Era Baru sebagai panduan, mengkaji dan menerapkan secara menyeluruh prinsip-prinsip panduan Kongres Partai ke-20 dan seluruh sidang pleno Komite Sentral ke-20, menjunjung kepemimpinan terpusat dan terpadu Komite Sentral Partai atas kerja keuangan, mengikuti keputusan dan pengaturannya, serta dengan sungguh-sungguh melaksanakan pendapat hasil pembahasan Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional. Kami akan menjalankan seluruh aspek penguatan regulasi keuangan secara menyeluruh, mencegah dan menyelesaikan risiko keuangan, serta melayani pembangunan berkualitas tinggi; mempercepat pembangunan negara yang kuat di bidang keuangan; dan menyumbangkan kekuatan keuangan untuk mengawali Rencana Lima Tahun ke-15 dengan baik.

Poin Utama

• Pembiayaan agregat baru mencapai 33 triliun yuan antara Oktober 2025 dan September 2026.
• Suku bunga rata-rata pada September adalah 2,96% untuk pinjaman korporasi baru dan 3,05% untuk pinjaman perumahan pribadi baru.
• Dewan Negara ingin Central Huijin memainkan peran sebagai dana kuasi-stabilisasi di pasar modal.
• Bank secara kumulatif telah menyetujui pinjaman lebih dari 8,4 triliun yuan melalui mekanisme daftar putih properti.
• Jumlah badan pembiayaan daerah yang tersisa turun 92% dibandingkan Maret 2023; utang keuangan operasionalnya turun 79%, berdasarkan pengukuran hingga Juni 2026.
• Prioritas berikutnya mencakup pembiayaan terarah, penerapan AI, perlindungan konsumen yang lebih kuat, dan penggunaan yuan yang lebih luas secara internasional.