Hong Kong Buka Penyelesaian Tokenisasi 24/7, Uji Coba Stablecoin dan Surat Utang Mulai Disiapkan

Uang digital melampaui jam operasional perbankan

Hong Kong membuka uji coba EnsembleTX untuk penyelesaian transaksi sepanjang waktu menggunakan uang tokenisasi bank sentral, memperluas sistem yang kini melibatkan 12 bank dan 20 pelaku industri. Otoritas Moneter Hong Kong mengumumkan peningkatan ini pada 2 November 2026, bersamaan dengan rencana memasukkan stablecoin yang diregulasi ke dalam uji coba yang melibatkan tokenisasi Surat Utang Dana Pertukaran.

Perubahan ini menghubungkan tiga bagian dari upaya Hong Kong di bidang keuangan digital: uang yang disimpan di bank komersial, uang penyelesaian yang disediakan otoritas moneter, dan aset keuangan yang dicatat sebagai token digital. Bank dan nasabahnya dapat menggunakan infrastruktur yang telah ditingkatkan untuk memindahkan dana dan menyelesaikan transaksi tokenisasi di luar jam operasional konvensional.

HSBC secara bersamaan menggarap sisi konsumen. CEO Grup Georges Elhedery mengatakan stablecoin dolar Hong Kong miliknya, RedCoin, telah menarik 50.000 pengguna sekitar 10 hari setelah diluncurkan melalui PayMe pada 23 Oktober. Bank itu mengungkapkan bahwa per 2 November, RedCoin yang beredar mencapai HK$87,75 juta, dengan cadangan tunai sebesar HK$88,75 juta.

Pengumuman penyelesaian EnsembleTX dari HKMA menjabarkan perubahan kelembagaan ini secara spesifik: bank peserta kini dapat menyelesaikan transaksi deposito tokenisasi di antara mereka menggunakan uang tokenisasi bank sentral, 24 jam sehari, tujuh hari seminggu. Pengelolaan kas perusahaan dan transaksi reksa dana pasar uang tokenisasi termasuk di antara penggunaan uji coba tersebut.

Apa yang berubah ketika penyelesaian transaksi selalu tersedia?

Penyelesaian transaksi adalah tahap yang menuntaskan pembayaran atau perdagangan dengan mentransfer uang yang terutang. Aset keuangan bisa dicatat dan diperdagangkan secara digital, tetapi pembayarannya masih dapat bergantung pada sistem perbankan yang hanya beroperasi pada jam-jam tertentu.

EnsembleTX pada awalnya menggunakan sistem Real Time Gross Settlement dolar Hong Kong, yang dikenal sebagai RTGS, untuk penyelesaian antarbank. Pengaturan itu memungkinkan uang sungguhan berpindah dalam uji coba terkendali, tetapi transfer tersebut terbatas pada jam operasional sistem. Kini, uang tokenisasi bank sentral menyediakan aset penyelesaian di luar jadwal tersebut.

Deposito tokenisasi adalah deposito bank komersial yang direpresentasikan dalam buku besar digital. Uang tokenisasi bank sentral memiliki fungsi berbeda: instrumen ini memungkinkan bank peserta menyelesaikan kewajiban satu sama lain menggunakan uang yang disediakan otoritas moneter. Stablecoin diterbitkan secara terpisah dan dirancang untuk mempertahankan nilai stabil terhadap suatu mata uang, dengan dukungan cadangan dan pengaturan penebusan.

Bagi perusahaan yang mengelola dana lintas zona waktu, penyelesaian sepanjang waktu memberi tim perbendaharaan lebih banyak keleluasaan dalam menentukan kapan kas dipindahkan. Bagi platform investasi, hal ini menyediakan infrastruktur pembayaran untuk mendukung transaksi reksa dana tokenisasi di luar jam operasional perbankan biasa. Akses tetap terbatas pada lembaga peserta dan pengaturan uji coba.

Dari sandbox ke transaksi dengan uang sungguhan

Project Ensemble dimulai pada Maret 2024 sebagai kajian tentang cara bank menyelesaikan transaksi tokenisasi menggunakan uang digital bank sentral untuk transaksi antarbank. Kemajuannya berlangsung melalui serangkaian tahap terkendali, bukan satu kali peluncuran publik.

• Maret 2024: HKMA meluncurkan Project Ensemble.
• Agustus 2024: Sandbox dibuka agar bank dapat menghubungkan platform deposito tokenisasi dan menguji transaksi.
• November 2025: EnsembleTX memulai uji coba transaksi bernilai riil, awalnya menggunakan RTGS dolar Hong Kong untuk penyelesaian antarbank.
• 2 November 2026: HKMA mengumumkan penyelesaian sepanjang waktu menggunakan uang tokenisasi bank sentral.

Jumlah bank yang menyediakan deposito tokenisasi naik dari tujuh menjadi 12, sementara jumlah pelaku industri meningkat dari 13 menjadi 20. Secara keseluruhan, jumlah peserta mencapai 32 organisasi, dibandingkan 20 sebelumnya. Nilai kumulatif transaksi sejak peluncuran pada November 2025 telah melampaui HK$1 miliar.

Peserta mencakup HSBC, Standard Chartered, Bank of China (Hong Kong), Ant International, BlackRock, dan China Asset Management (Hong Kong). Bank yang bergabung pada 2026 antara lain Bank of Communications (Hong Kong), China CITIC Bank International, dan Nanyang Commercial Bank.

CEO HKMA Eddie Yue mengatakan proyek tersebut tengah bergerak menuju penerapan komersial. Otoritas itu juga berencana bekerja sama dengan Komisi Sekuritas dan Berjangka untuk menyiapkan infrastruktur pasar pendukung. CEO SFC Julia Leung menyebut perdagangan sekunder reksa dana tokenisasi di platform berlisensi sebagai salah satu penerapan penyelesaian berkelanjutan.

Surat utang pemerintah dapat menyediakan dana saat bank membutuhkannya

Dealer yang diakui telah menyelesaikan transaksi uji coba Surat Utang Dana Pertukaran tokenisasi di pasar sekunder, tempat efek dipindahtangankan setelah penjualan perdana. HKMA berencana memperluas uji coba ke stablecoin yang diregulasi, meski belum mengumumkan tanggal dimulainya.

Surat Utang Dana Pertukaran adalah instrumen utang jangka pendek yang diterbitkan otoritas moneter. Ketersediaannya dalam bentuk token juga dapat mendukung perjanjian pembelian kembali, yang biasanya disebut repo. Dalam repo, sebuah lembaga menukar efek dengan uang tunai dan setuju untuk membalikkan transaksi tersebut di kemudian hari sesuai ketentuan yang disepakati.

Deputi CEO HKMA Howard Lee mengatakan surat utang tokenisasi dapat memberi bank instrumen lain untuk memperoleh likuiditas saat RTGS dolar Hong Kong tutup. Likuiditas di sini berarti ketersediaan uang ketika pembayaran jatuh tempo. Bank yang memiliki efek yang memenuhi syarat dapat menggunakan repo untuk memperoleh dana tersebut alih-alih menunggu sistem penyelesaian konvensional kembali beroperasi.

Lee mengatakan penerbitan surat utang tokenisasi pada masa mendatang tidak akan berjumlah besar. Prioritasnya adalah membantu bank peserta membangun pengaturan operasional dan menuntaskan proses transaksi. Dengan demikian, uji coba ini menjadi praktik langsung dalam perdagangan, pendanaan, dan penyelesaian, dengan stablecoin yang direncanakan menjadi instrumen pembayaran lain dalam pengujian tersebut.

Bank mulai menggunakan infrastruktur ini

HSBC telah menyelesaikan dua transaksi EnsembleTX yang menunjukkan bagaimana deposito tokenisasi dapat memenuhi kebutuhan berbeda. Transaksi pertama berupa transfer prabayar antarbank saat berlangsungnya pemesanan obligasi hijau digital keempat pemerintah Hong Kong. Transaksi kedua memindahkan HK$40 juta antarbank untuk pengelolaan kas dan pendanaan internal Ant International.

Standard Chartered juga mengumumkan layanan deposito tokenisasi untuk nasabah korporasi di Hong Kong pada 2 November, menjadikan kota itu pasar pertama dalam jaringan globalnya yang memperoleh produk tersebut. Pengumuman deposito tokenisasi bank itu menyebut China AMC, Finloop, dan PantherTrade telah melakukan transaksi deposito langsung dan menyelesaikan transaksi reksa dana pasar uang tokenisasi melalui EnsembleTX.

Standard Chartered bekerja sama dengan Fireblocks untuk menghubungkan layanan perbankan dengan platform aset digitalnya, sementara HashKey telah bergabung dalam ekosistem tersebut. Bank itu mengatakan layanannya mendukung transfer antarbank peserta dan penyelesaian menggunakan uang bank sentral, termasuk mata uang digital bank sentral untuk transaksi antarbank.

Ole Matthiessen, Kepala Global Layanan Transaksi & Aset Digital Standard Chartered, menjelaskan tujuan layanan tersebut:

Nilai deposito tokenisasi terletak pada kemampuannya membantu nasabah memindahkan dan mengelola likuiditas secara lebih efisien di berbagai lembaga dan pasar. Peluncuran ini menghadirkan uang digital dalam alur kerja praktis untuk perbendaharaan dan investasi, dengan dukungan kepercayaan serta kontrol sistem perbankan.

Laporan HSBC Redefining Treasury menemukan bahwa lebih dari tujuh dari 10 eksekutif perbendaharaan di Hong Kong meyakini mata uang digital dapat menurunkan biaya transaksi. Transfer dan penyelesaian reksa dana yang telah dilakukan mewujudkan harapan tersebut dalam alur kerja bisnis yang konkret.

RedCoin membawa stablecoin ke pembayaran sehari-hari

RedCoin, yang memiliki kode RCHKD, menempuh jalur adopsi berbeda: aplikasi pembayaran konsumen yang sudah ada. Lebih dari 3,3 juta nasabah PayMe dapat mengaktifkan dompet digital tanpa membuka rekening bank lain atau mempertahankan saldo minimum. Token ini mendukung transfer dan pembelian di lebih dari 100.000 merchant.

Jumlah 50.000 pengguna yang dilaporkan Elhedery setara dengan sekitar 1,5% dari lebih dari 3,3 juta nasabah PayMe. HSBC menargetkan jutaan pengguna dan berencana menambahkan RedCoin ke aplikasi utama mobile banking-nya.

CEO HSBC Hong Kong Maggie Ng mengatakan pembayaran ke merchant dan pengisian saldo dompet digital sudah beroperasi. Bank itu juga berencana mendukung pemesanan investasi tokenisasi, termasuk kelas unit dolar Hong Kong dari reksa dana pasar uang. Reksa dana semacam ini umumnya berinvestasi pada utang jangka pendek dan instrumen likuid lainnya.

RedCoin beroperasi pada blockchain privat yang dibangun menggunakan teknologi Hyperledger Besu. Partisipasi dan transfer dikendalikan melalui kanal yang disetujui. HSBC belum mengungkapkan frekuensi penggunaan berulang maupun total nilai pembayaran, atau menetapkan jadwal untuk memperluas akses ke seluruh nasabah HSBC dan Hang Seng Bank.

Elhedery mengatakan HSBC juga menyediakan deposito tokenisasi bagi nasabah korporasi di Hong Kong dan sekitar setengah lusin yurisdiksi lain, sehingga dana dapat berpindah kapan saja. Dengan demikian, pembayaran stablecoin konsumen dan transfer deposito korporasi berjalan berdampingan untuk melayani nasabah yang berbeda.

Apa yang mendukung stablecoin baru ini?

Data HSBC per 2 November mencatat cadangan tunai RedCoin sebesar HK$88,75 juta, dibandingkan jumlah yang beredar sebesar HK$87,75 juta. Selisihnya HK$1 juta, setara sekitar 1,14% dari token yang beredar. Pasokan yang beredar meningkat HK$6,75 juta selama tujuh hari sebelumnya.

Bank itu menerbitkan angka peredaran dan cadangan setiap hari serta laporan mingguan yang belum diaudit. Atestasi cadangan independen pertamanya, yakni penilaian pihak luar atas informasi cadangan, diperkirakan terbit setelah kuartal keempat 2026.

Rezim perizinan stablecoin Hong Kong mulai berlaku pada Agustus 2025, dengan menetapkan persyaratan cadangan, penebusan, dan manajemen risiko. HSBC dan Anchorpoint Financial menerima dua izin penerbit pertama pada 10 April 2026.

Anchorpoint didukung oleh Standard Chartered, Animoca Brands, dan HKT. Token HKDAP-nya mulai didistribusikan secara terbatas kepada lembaga pada Agustus, dengan distribusi ritel direncanakan tetapi belum memiliki tanggal peluncuran. Pendekatan HSBC menempatkan token berlisensi langsung di dalam aplikasi pembayaran yang sudah mapan, sehingga dapat segera menjangkau basis calon nasabah yang besar.

Obligasi digital menyediakan aset untuk diselesaikan

Program obligasi hijau digital pemerintah Hong Kong telah menyediakan kumpulan aset yang kian besar bagi infrastruktur penyelesaian. Penerbitan meningkat dari HK$800 juta pada 2023 menjadi sekitar HK$6 miliar pada 2024, HK$10 miliar pada 2025, dan HK$20 miliar pada September 2026. Jumlah terbaru ini 25 kali lipat dari penerbitan pertama.

Obligasi hijau menghimpun dana untuk proyek lingkungan. Tokenisasi mengubah cara kepemilikan dan transaksi dicatat serta diproses. Penerbitan keempat menambahkan penyelesaian menggunakan deposito tokenisasi dan uang tokenisasi bank sentral di samping RTGS. Platform Orion milik HSBC mendukung penerbitan, penyelesaian, pembayaran bunga, dan penebusan.

Yue mengatakan sekitar 70% obligasi tokenisasi yang diterbitkan secara global selama 2026 berasal dari Hong Kong. Dalam konferensi yang sama, Kepala Innovation Hub Bank for International Settlements Tommaso Mancini-Griffoli mengatakan riset BIS menemukan likuiditas obligasi tokenisasi sekitar 40% lebih tinggi daripada obligasi tradisional. Likuiditas menggambarkan seberapa mudah suatu aset dibeli atau dijual.

Mancini-Griffoli juga menyoroti pasar surat utang pemerintah tokenisasi di AS, yang meningkat dari sekitar US$9 miliar setahun sebelumnya menjadi sekitar US$14 miliar. Ia menyebut koordinasi antarlembaga dan manajemen risiko sebagai pekerjaan penting untuk menghubungkan infrastruktur keuangan lintas batas.

Keamanan dan kontrol AI menyertai ekspansi

Langkah HKMA pada 2 November juga membahas keamanan layanan keuangan yang kian otomatis. Project SAGE berfokus pada tata kelola agen AI, yaitu sistem yang dapat mengambil keputusan dan menjalankan tugas dengan tingkat kemandirian lebih tinggi daripada chatbot konvensional.

Panel beranggotakan 22 orang dari sektor keuangan, teknologi, jasa profesional, dan akademisi akan mendukung pekerjaan tersebut. Sebuah makalah diskusi menggunakan kerangka ART, yang mencakup akuntabilitas, ketahanan, dan kepercayaan. Pejabat memperkirakan hasil awal akan tersedia dalam sembilan hingga 12 bulan, termasuk kajian mengenai penerapan dan praktik industri yang baik.

Otoritas itu akan mengkaji apakah undang-undang yang ada sudah cukup untuk menangani risiko seperti tindakan tanpa izin dan kegagalan keamanan siber, lalu mempertimbangkan perlunya undang-undang baru. Mancini-Griffoli secara terpisah memperingatkan bahwa portofolio investasi yang dikelola dengan model AI yang sama dapat bereaksi serupa saat terjadi guncangan, meski komposisi asetnya tampak beragam.

HKMA dan Universitas Sains dan Teknologi Hong Kong juga memperkenalkan perangkat kriptografi pascakuantum. Perangkat ini membantu bank bersiap mengganti enkripsi yang berpotensi ditembus komputer kuantum pada masa mendatang. Indeks Kesiapan Kuantum Hong Kong pertama, yang diterbitkan pada Juli 2026, memberi industri perbankan skor 2,3 dari 10. Targetnya adalah lima hingga enam pada 2028 dan 10 sebelum 2030, dengan survei sementara direncanakan pada kuartal kedua 2028.

HSBC berencana mendirikan Global AI and Emerging Technology Institute di Hong Kong, dengan HKUST sebagai mitra akademik utama, dan mulai beroperasi pada awal 2027. Risetnya akan mencakup keamanan AI, deteksi penipuan, kriptografi pascakuantum, dan blockchain. Bank itu juga berniat menggandakan jumlah tenaga ahli AI di Hong Kong menjadi sekitar 300 orang.

Jalur pembayaran terpisah ditargetkan beroperasi pada akhir 2026

HKMA dan Cyberport meluncurkan tConnect Launchpad untuk mempertemukan lembaga keuangan, perusahaan teknologi, dan bisnis aset digital yang mengembangkan penerapan tokenisasi. Bersamaan dengan upaya tersebut, Hong Kong menyiapkan perluasan terpisah untuk pembayaran umum melalui Faster Payment System atau FPS.

Otoritas itu menargetkan koneksi FPS dengan UnionPay International pada akhir 2026 dan memulai layanan di pasar-pasar terpilih. Jaringan yang lebih luas mencakup lebih dari 100 juta merchant di Hong Kong, China daratan, dan lebih dari 40 pasar luar negeri, dengan akses yang akan diperluas secara bertahap.

Pengguna dapat membayar dengan memindai kode QR merchant yang didukung melalui perangkat pembayaran yang sudah mereka gunakan. Batas transaksi dan langkah pencegahan penipuan akan diumumkan saat koneksi diluncurkan. Bagi konsumen, proyek itu menentukan tempat mereka dapat membayar; bagi bank dan bisnis investasi, EnsembleTX menentukan kapan transaksi tokenisasi dapat diselesaikan.

Poin Utama

• EnsembleTX kini mendukung penyelesaian antarbank peserta sepanjang waktu menggunakan uang tokenisasi bank sentral.
• Jumlah peserta meningkat menjadi 12 bank dan 20 organisasi industri, dengan total transaksi kumulatif melampaui HK$1 miliar.
• Uji coba perdagangan Surat Utang Dana Pertukaran tokenisasi akan diperluas ke stablecoin yang diregulasi, tetapi tanggal dimulainya belum diumumkan.
• HSBC melaporkan 50.000 pengguna RedCoin dan jumlah peredaran HK$87,75 juta per 2 November.
• Hong Kong memadukan proyek pembayaran dan tokenisasi dengan inisiatif baru mengenai tata kelola AI dan keamanan kuantum.
• Koneksi FPS dengan UnionPay International ditargetkan pada akhir 2026, dengan layanan awal di pasar-pasar terpilih.