Taiwan Longgarkan Batas Penjualan Dolar oleh Eksportir saat Mata Uang Melemah di Tengah Arus Keluar Saham yang Mencetak Rekor

Eksportir Diberi Ruang Lebih Besar untuk Menjual Dolar

Bank sentral Taiwan untuk sementara mencabut batas harian penjualan dolar AS oleh sejumlah eksportir pada 2 November 2026, ketika derasnya penarikan investasi asing mendorong dolar Taiwan melemah ke NT$32,714 per dolar AS, level intrahari terlemahnya sejak April 2025. Mata uang itu memulihkan sebagian pelemahannya dan ditutup pada NT$32,592, tetapi data resmi untuk hari-hari berikutnya menunjukkan tekanan berlanjut.

Menurut para pedagang valuta asing yang mengetahui komunikasi tersebut, bank sentral menghubungi sedikitnya empat bank pada pagi itu untuk memberi tahu bahwa penjualan dolar oleh eksportir untuk sementara tidak akan dikenai batas harian. Bank-bank diberi tahu bahwa mereka akan menerima pemberitahuan ketika pembatasan kembali berlaku. Tidak ada tanggal berakhir yang ditetapkan, dan hingga laporan awal disusun, departemen valuta asing bank sentral belum menanggapi permintaan komentar.

Kebijakan itu memberi eksportir keleluasaan lebih besar untuk menukar pendapatan mereka dalam dolar AS menjadi dolar Taiwan. Transaksi tersebut dapat menopang mata uang lokal karena menambah pasokan dolar AS di pasar sekaligus menciptakan permintaan terhadap dolar Taiwan.

Tekanan langsung berasal dari investor asing yang menjual saham Taiwan dan memindahkan dana ke luar negeri. Penarikan dana asing dari pasar saham Taiwan mencapai NT$994,3 miliar pada Oktober, rekor total bulanan yang melampaui rekor sebelumnya pada Maret. Aksi jual berlanjut pada 2 November, ketika investor asing mencatat penjualan bersih saham senilai NT$73,52 miliar, sesi ketiga berturut-turut dengan penjualan bersih.

Bank Sentral Republik China Taiwan mengonfirmasi nilai penutupan 2 November dalam tabel kurs harian. Tabel itu juga mencatat pelemahan lebih lanjut ke NT$32,876 pada 5 November, disusul pemulihan sebagian ke NT$32,768 pada 6 November. Dengan demikian, penguatan awal diikuti beberapa hari tekanan mata uang.

Pergerakan Mata Uang pada 2 November

Dolar Taiwan dibuka pada NT$32,50 per dolar AS pada 2 November sebelum melemah melewati NT$32,6 dan NT$32,7. Pada titik terendahnya, NT$32,714, mata uang itu sempat turun hingga 0,73% selama sesi perdagangan. Di antara mata uang utama Asia, hanya won Korea Selatan yang berkinerja lebih buruk pada saat itu, dengan penurunan sekitar 1%.

Dolar Taiwan ditutup pada NT$32,592, turun NT$0,114 atau sekitar 0,35% dari penutupan 30 Oktober di NT$32,478. Angka yang lebih tinggi pada kurs ini berarti dolar Taiwan lebih lemah: untuk membeli satu dolar AS, seseorang harus menyerahkan lebih banyak mata uang lokal.

Para pedagang valuta asing menyebut beberapa faktor di balik pemulihan pada sore hari. Eksportir aktif menjual dolar AS ketika dolar Taiwan mencapai level terendah baru-baru ini, transfer dana ke luar negeri oleh investor asing melambat, dan bank sentral melakukan intervensi selama sesi perdagangan serta menjelang penutupan. Total nilai transaksi di pasar valuta asing Taipei dan Yuanta mencapai US$3,078 miliar.

Titik terendah intrahari dan kurs penutupan menggambarkan dua waktu yang berbeda. Saat penutupan, satu dolar AS bernilai NT$0,122 lebih rendah dibandingkan pada titik terlemah mata uang itu selama sesi, meskipun nilainya tetap lebih tinggi daripada saat penutupan hari perdagangan sebelumnya. Pemulihan tersebut mengurangi kerugian hari itu, tetapi tidak membalikkan pelemahan.

Mengapa Eksportir Berpengaruh terhadap Kurs

Eksportir Taiwan kerap menerima pembayaran dalam dolar AS dan membutuhkan dolar Taiwan untuk membiayai pengeluaran di dalam negeri. Ketika menukar pendapatan tersebut, mereka menjual dolar AS dan membeli mata uang lokal. Kelonggaran untuk melakukan lebih banyak penukaran dapat membantu menyerap permintaan dolar AS dari investor yang menarik dana dari Taiwan.

Bank sentral menerapkan batas harian yang berbeda bagi eksportir dan sebelumnya menyatakan bahwa, secara umum, eksportir dapat menjual hingga US$10 juta per hari. Pembatasan itu diberlakukan pada 2025 setelah dolar Taiwan mengalami penguatan terbesar sejak 1980-an. Kala itu, kekhawatirannya adalah eksportir yang bergegas menjual dolar akan mendorong mata uang lokal menguat terlalu cepat.

Pelonggaran sementara pada November merespons tekanan dari arah sebaliknya. Eksportir diberi ruang lebih besar untuk menjual dolar, sementara investor asing mencari dolar untuk memindahkan dana ke luar negeri. Besarnya dukungan bergantung pada jumlah yang dipilih eksportir untuk ditukar, serta besaran dan waktu penarikan dana oleh investor.

Eddie Cheung, ahli strategi senior pasar berkembang di kantor Credit Agricole CIB di Hong Kong, menafsirkan perubahan itu sebagai kemungkinan sinyal mengenai sejauh mana bank sentral dapat menoleransi pelemahan mata uang lebih lanjut:

Mengingat kinerja dolar Taiwan yang lebih lemah, pengumuman ini menjadi sinyal bahwa otoritas mungkin mulai kurang menoleransi depresiasi dolar Taiwan,

Kebijakan itu juga mengubah fungsi aturan yang semula digunakan untuk memperlambat penguatan menjadi upaya membantu mengelola pelemahan. Sederhananya, arus pendapatan eksportir yang sebelumnya ingin diperlambat oleh otoritas kini dapat memberi dukungan ketika dana meninggalkan pasar saham.

Aksi Jual Saham Menekan Kedua Pasar

Pasar saham Taiwan melemah bersamaan dengan mata uangnya ketika investor mempertanyakan seberapa cepat investasi besar di bidang kecerdasan buatan akan menghasilkan pendapatan dan laba. Penurunan tajam saham semikonduktor AS pada Jumat sebelumnya menambah tekanan terhadap saham teknologi Taiwan.

Indeks saham acuan turun hingga 812,73 poin pada 2 November, menyentuh 44.399,10 selama sesi perdagangan. Indeks itu memulihkan sebagian penurunannya, tetapi tetap ditutup turun 291,69 poin di 44.920,14, di bawah level 45.000.

Penjualan bersih saham senilai NT$73,52 miliar oleh investor asing pada hari itu menambah penarikan dana yang sudah cukup besar. Arus keluar NT$994,3 miliar pada Oktober setara dengan hampir NT$1 triliun. Dolar Taiwan melemah sekitar 2% selama bulan tersebut dan menjadi mata uang dengan kinerja terburuk di Asia dalam periode itu.

Aksi jual saham dapat mendorong penjualan mata uang ketika investor luar negeri menukar hasil penjualan dalam dolar Taiwan menjadi dolar AS sebelum mengirimkan dana ke luar negeri. Penjualan saham dan transfer mata uang dapat berlangsung pada waktu berbeda. Hal ini membantu menjelaskan mengapa para pedagang tetap mengantisipasi transfer dana ke luar negeri lebih lanjut meski mata uang pulih pada sore hari.

Kurs Resmi Menunjukkan Perkembangan Selanjutnya

Angka penutupan bank sentral menempatkan intervensi pada 2 November dalam periode pelemahan yang lebih luas. Kurs bergerak dari NT$31,795 per dolar AS pada 7 Oktober menjadi NT$32,592 pada 2 November. Pada 6 November, satu dolar AS bernilai NT$0,973 lebih tinggi dibandingkan pada 7 Oktober.

Tanggal-tanggal penting menunjukkan pemulihan awal sekaligus tekanan yang kembali muncul setelahnya:

• 7 Oktober: Dolar Taiwan ditutup pada NT$31,795 per dolar AS.
• 30 Oktober: Kurs penutupan terakhir sebelum pelonggaran yang dilaporkan adalah NT$32,478.
• 2 November: Bank-bank menerima panggilan yang dilaporkan, dan mata uang ditutup pada NT$32,592 setelah sempat menyentuh NT$32,714.
• 3 November: Kurs penutupan melemah ke NT$32,760.
• 4 November: Kurs penutupan mencapai NT$32,821.
• 5 November: Mata uang kembali melemah dan ditutup pada NT$32,876.
• 6 November: Kurs pulih ke NT$32,768, tetapi masih lebih lemah dibandingkan penutupan 2 November.

Pada 2 November, para pedagang memperingatkan bahwa pergerakan cepat melewati NT$32,8 dapat merusak kepercayaan pasar dan mendorong pelemahan lebih lanjut. Kurs penutupan resmi kemudian menembus level itu pada 4 dan 5 November sebelum kembali turun di bawahnya pada 6 November.

Urutan tersebut penting bagi perusahaan yang menentukan waktu untuk menukar pendapatan atau membayar tagihan luar negeri. Pemulihan dalam satu sesi perdagangan dapat memberikan kurs penukaran yang lebih baik daripada saat titik terendah hari itu, sementara biaya pembelian dolar masih dapat meningkat pada hari-hari berikutnya.

Kontrak Mata Uang Bereaksi Lebih Kuat

Reaksi lebih tajam terlihat pada kontrak yang digunakan untuk mengelola risiko perubahan kurs di masa mendatang. Kontrak yang dikenal sebagai kontrak forward non-deliverable satu bulan menguat hingga 0,4% ke NT$32,535 per dolar AS setelah sebelumnya melemah.

Kontrak forward non-deliverable memungkinkan para pihak menetapkan kurs mata uang untuk tanggal mendatang dan menyelesaikan selisihnya secara tunai, alih-alih menukarkan seluruh nilai kedua mata uang. Perusahaan dan investor menggunakan kontrak ini untuk mengurangi ketidakpastian pembayaran atau investasi mendatang. Harganya juga merespons ekspektasi mengenai arah pergerakan kurs.

Kurs forward yang lebih kuat menunjukkan respons cepat pasar terhadap pelonggaran pembatasan yang dilaporkan. Pasar tunai tetap ditutup dengan dolar Taiwan yang lebih lemah pada 2 November, sementara kurs penutupan resmi berikutnya mencatat tekanan yang berlanjut.

Tekanan Jangka Pendek dan Prospek Jangka Panjang

Analis Commerzbank menyebut dolar AS, harga minyak, dan arus investasi asing di pasar saham sebagai kemungkinan sumber tekanan jangka pendek terhadap mata uang Taiwan, meskipun fundamental ekonomi pulau itu kuat. Bagi mata uang yang sudah menghadapi penarikan investasi, perubahan pada faktor-faktor tersebut dapat memengaruhi besarnya permintaan dolar AS.

Citigroup mempertahankan pandangan yang lebih positif untuk jangka panjang, dengan proyeksi NT$32 per dolar AS dalam enam hingga 12 bulan ke depan. Angka itu menunjukkan dolar Taiwan yang lebih kuat dibandingkan kurs penutupan 2 November sebesar NT$32,592 maupun penutupan 6 November sebesar NT$32,768.

Pergerakan ini berdampak berbeda bagi eksportir, importir, dan investor. Eksportir menerima lebih banyak dolar Taiwan untuk setiap dolar AS pendapatan ketika mata uang lokal melemah. Perusahaan yang membayar tagihan dalam dolar AS membutuhkan lebih banyak mata uang lokal untuk menutupi jumlah dolar yang sama. Pelonggaran sementara memberi eksportir fleksibilitas lebih besar untuk menukar pendapatan, sementara penarikan dana dari pasar saham yang berlanjut tetap menjadi sumber tekanan.

Poin Penting

• Bank sentral Taiwan dilaporkan menghubungi sedikitnya empat bank pada 2 November untuk sementara mencabut batas harian penjualan dolar AS oleh eksportir.
• Dolar Taiwan menyentuh NT$32,714 per dolar AS pada hari itu sebelum ditutup pada NT$32,592, turun sekitar 0,35%.
• Investor asing menarik NT$994,3 miliar dari saham Taiwan pada Oktober dan mencatat penjualan bersih saham senilai NT$73,52 miliar pada 2 November.
• Penjualan dolar oleh eksportir, perlambatan transfer dana ke luar negeri pada sore hari, dan intervensi bank sentral membantu mengurangi pelemahan pada 2 November.
• Kurs penutupan resmi kemudian melemah ke NT$32,876 pada 5 November sebelum pulih ke NT$32,768 pada 6 November.
• Citigroup mempertahankan proyeksi NT$32 per dolar AS untuk enam hingga 12 bulan ke depan.