Taiwan Usulkan Modal Minimum NT$300 Juta bagi Penerbit Stablecoin Nonbank

Perusahaan keuangan akan mengendalikan penerbit stablecoin pertama Taiwan

Komisi Pengawas Keuangan Taiwan (FSC) menguraikan usulan aturan stablecoin pada 3 November 2026, yang mewajibkan penerbit di luar bank dan perusahaan induk keuangan memiliki modal disetor sedikitnya NT$300 juta, sekitar US$9,4 juta. Lembaga keuangan juga harus memegang saham pengendali di perusahaan tersebut, sehingga perusahaan teknologi dapat berpartisipasi melalui kemitraan.

Rancangan Peraturan tentang Perizinan dan Administrasi Penerbitan Stablecoin akan mengizinkan token yang dipatok pada dolar Taiwan Baru atau satu mata uang asing dengan rasio satu banding satu. Penerbit harus memiliki cadangan yang nilainya sekurang-kurangnya setara dengan token yang beredar, memverifikasi identitas nasabah, serta memelihara sistem keamanan, akuntansi, dan pelaporan kepada regulator.

Undang-Undang Layanan Aset Virtual, yang diundangkan pada 22 Juli 2026, menyediakan kerangka hukumnya. Undang-undang tersebut dan sembilan peraturan terkait diperkirakan mulai berlaku secara bersamaan, paling cepat pada kuartal pertama 2027. Tanggal pemberlakuan pastinya belum ditetapkan. Penerbitan stablecoin akan memerlukan izin regulator, dengan persetujuan bank sentral sebagai syarat sebelum izin diberikan.

Wang Yun-chung, wakil direktur Biro Perbankan FSC, mengatakan pendekatan awal akan berfokus pada bank dan perusahaan patungan yang didukung lembaga keuangan. Beberapa bank dan perusahaan induk keuangan telah menyatakan minat, meski mata uang yang akan mereka gunakan dan penerapan praktisnya belum diputuskan.

Stablecoin adalah token digital yang dirancang untuk mengikuti nilai mata uang acuan. Token yang ditautkan ke dolar Taiwan Baru akan ditujukan agar setiap unitnya bernilai NT$1. Usulan Taiwan mengaitkan jaminan tersebut dengan persyaratan mengenai pihak yang boleh menerbitkan token, aset yang harus mendukungnya, dan cara penerbit harus beroperasi.

Siapa yang memenuhi syarat untuk memperoleh izin?

Rancangan aturan itu menyebut bank, perusahaan induk keuangan, perusahaan yang mendapat investasi dari bank atau perusahaan induk keuangan, serta lembaga lain yang secara khusus ditetapkan FSC sebagai pemohon yang memenuhi syarat. Penjelasan Wang mengenai tahap awal pelaksanaan berfokus pada bank dan perusahaan yang dibentuk dengan dukungan industri keuangan.

Pemohon yang bukan bank atau perusahaan induk keuangan harus berbentuk perseroan terbatas saham, menerbitkan saham kepada publik, dan secara eksklusif berfokus pada penerbitan serta penebusan stablecoin. Penerbitan berarti membuat dan menyediakan token; penebusan berarti menerima kembali token dengan imbalan mata uang yang diwakilinya.

Ambang NT$300 juta mengacu pada modal disetor, yakni dana yang benar-benar telah disetorkan pemegang saham kepada perusahaan. Cadangan merupakan persyaratan terpisah yang dikaitkan dengan nilai token yang beredar. Karena itu, perusahaan memerlukan pendanaan pemegang saham yang memadai agar memenuhi syarat dan aset cadangan yang cukup untuk mendukung stablecoin-nya.

Bagi perusahaan teknologi, model kepemilikan yang diusulkan membuka jalur melalui investasi bersama lembaga keuangan. Perusahaan teknologi yang bertindak sendiri tidak sesuai dengan model awal yang dijelaskan Wang. FSC tetap berwenang menetapkan lembaga lain yang memenuhi syarat.

Mengapa ambang kepemilikan penting

Garis besar awal rancangan aturan itu mewajibkan bank dan perusahaan induk keuangan secara bersama-sama memiliki lebih dari 50% saham penerbit nonbank, dengan satu bank atau perusahaan induk keuangan memegang lebih dari 25%. Wang menyebut persyaratan usaha patungan tersebut sebagai kepemilikan industri keuangan minimal 51% dan kepemilikan satu lembaga minimal 25%. Perlakuan terhadap kepemilikan tepat 25% akan menjadi hal penting saat pemohon menyusun struktur kepemilikannya.

Wang mengatakan pendekatan tersebut mengacu pada aturan Taiwan bagi bank yang beroperasi sepenuhnya secara daring. Tujuannya adalah memastikan penerbit memiliki pemegang saham utama yang mampu memimpin ketika perusahaan memerlukan tambahan modal, bantuan untuk memenuhi ketentuan hukum, atau dukungan bagi sistem operasionalnya.

Lembaga keuangan akan mengendalikan perusahaan, sementara pemegang saham nonkeuangan tetap dapat memiliki saham minoritas. Wang mengatakan hal ini membuka ruang bagi partisipasi di luar sektor keuangan. Dengan demikian, usulan tersebut memberi akses kepada perusahaan lain, tetapi memusatkan tanggung jawab pada kelompok keuangan yang sudah mapan.

Garis besar awal itu juga menyatakan bahwa jika satu bank atau perusahaan induk keuangan memiliki lebih dari 25% saham, laporan keuangan penerbit harus dimasukkan dalam laporan konsolidasi perusahaan induk keuangan terkait. Konsolidasi memasukkan keuangan penerbit ke dalam pelaporan grup, sehingga kegiatannya menjadi bagian dari gambaran keuangan yang disajikan oleh perusahaan induknya.

Mata uang apa yang dapat menjadi acuan token?

Penerbit dapat menawarkan stablecoin yang dipatok satu banding satu terhadap dolar Taiwan Baru atau satu mata uang asing. Struktur yang diusulkan memberi setiap token satu acuan mata uang, sehingga nilai yang dituju mudah dipahami nasabah.

Wang menyebut yuan China, dolar Hong Kong, dan pataca Makau sebagai mata uang asing yang dikecualikan. Namun, garis besar awal menyebut dolar Australia, bersama yuan dan dolar Hong Kong, dengan mengacu pada aturan valuta asing Taiwan. Perbedaan ini menjadikan daftar resmi mata uang sebagai hal praktis yang perlu diperiksa pemohon selama masa konsultasi.

Pilihan mata uang akan memengaruhi jaminan kepada nasabah sekaligus kewajiban cadangan penerbit. Token yang mengikuti dolar Taiwan Baru mewakili komitmen mata uang yang berbeda dari token yang mengikuti dolar AS. Wang mengatakan lembaga yang berminat belum menentukan mata uang yang akan mereka terbitkan.

Cadangan harus mencakup setiap penerbitan

Aturan cadangan yang diusulkan mewajibkan total nilai wajar aset yang mendukung setiap penerbitan stablecoin sekurang-kurangnya sama dengan saldo stablecoin tersebut yang masih beredar. Nilai wajar berarti menilai aset berdasarkan perkiraan nilai pasar terkini, bukan sekadar jumlah yang semula dibayarkan untuk aset itu.

Sebagai contoh, penerbitan dengan token senilai NT$100 juta yang beredar akan memerlukan aset cadangan dengan nilai wajar sedikitnya NT$100 juta. Ini hanya ilustrasi aturan yang diusulkan, bukan penerbitan yang telah diumumkan. Jika nilai taksiran aset tersebut turun di bawah jumlah yang diwajibkan, penerbit harus memulihkan kecukupan cadangannya.

Penerbit juga harus menugaskan akuntan untuk melakukan pemeriksaan berkala. Kecukupan cadangan dan pemeriksaan akuntansi eksternal memiliki tujuan berbeda: yang pertama menetapkan persyaratan keuangan, sedangkan yang kedua menambah pengawasan atas catatan dan kepatuhan penerbit.

Nasabah akan mengandalkan kerangka ini saat menukar uang dengan token dan mengajukan penebusan. Usulan tersebut mengaitkan jumlah token yang beredar dengan persyaratan aset yang harus terus dipenuhi selama perusahaan beroperasi.

Verifikasi identitas dan pembatasan hukum

Penerbit harus memverifikasi identitas orang yang membeli stablecoin dan orang yang mengajukan penebusan. Pemeriksaan mencakup saat nasabah memperoleh token dari penerbit maupun saat mereka mengembalikannya.

FSC juga menyiapkan amendemen agar penerbit stablecoin tunduk pada aturan lembaga keuangan untuk mencegah pencucian uang. Wang menyebut perubahan terkait yang mencakup pengendalian internal dan audit untuk mencegah pencucian uang serta memerangi pendanaan terorisme.

Otoritas peradilan dan kepolisian dapat secara sah mewajibkan penerbit membatasi transfer atau pelepasan stablecoin. Penerbit harus mampu merespons dengan cepat. Bagi nasabah, artinya transaksi yang melibatkan token tersebut dapat dikenai pembatasan hukum yang dilaksanakan melalui perusahaan penerbit.

Verifikasi identitas, pengendalian kejahatan keuangan, dan kemampuan menindaklanjuti permintaan yang sah merupakan kewajiban operasional selain pengelolaan cadangan. Pemohon perlu memiliki sistem yang mampu menjalankan kewajiban tersebut dalam praktik.

Keamanan dan pelaporan menjadi kewajiban berkelanjutan

Penerbit berizin harus memiliki sistem pengendalian internal dan audit, kebijakan serta prosedur untuk menjaga kelangsungan bisnis, dan manajemen keamanan informasi. Kelangsungan bisnis berarti memiliki pengaturan untuk mempertahankan layanan penting atau memulihkannya ketika operasi terganggu.

Persyaratan ini menyasar berbagai aspek bisnis. Pengendalian internal mengatur cara keputusan dan transaksi ditangani. Audit memeriksa apakah pengendalian tersebut berjalan. Keamanan informasi berfokus pada perlindungan sistem dan data, sedangkan perencanaan kelangsungan bisnis menangani gangguan operasional.

Penerbit juga harus menyampaikan informasi keuangan dan bisnis kepada FSC serta bank sentral Taiwan, dan mengungkapkan informasi sebagaimana diwajibkan undang-undang. Jadi, izin untuk memasuki pasar akan diikuti kewajiban pelaporan berkala dan pengawasan.

Keseluruhan persyaratan ini menuntut staf, sistem, dan tata kelola, selain modal. Preferensi Wang terhadap pemegang saham utama dari sektor keuangan mencerminkan ekspektasi regulator bahwa penerbit mungkin memerlukan dukungan dalam semua bidang tersebut.

Konsultasi dilakukan sebelum pengajuan izin

FSC berencana membuka masa tanggapan publik selama 40 hari, terhitung mulai sehari setelah pemberitahuan resmi atas rancangan aturan. Masukan akan menjadi bahan penyusunan aturan final, yang pelaksanaannya direncanakan bersamaan dengan Undang-Undang Layanan Aset Virtual.

Jadwal yang disampaikan pejabat mencakup beberapa tahap:

• 22 Juli 2026: Undang-Undang Layanan Aset Virtual diundangkan.
• 3 November 2026: FSC menguraikan persyaratan yang diusulkan untuk perizinan dan pengelolaan stablecoin.
• Setelah pemberitahuan resmi: Konsultasi publik selama 40 hari dimulai pada hari berikutnya.
• Paling cepat pada kuartal pertama 2027: Undang-undang tersebut dan sembilan peraturan terkait dapat mulai berlaku secara bersamaan, sekaligus membuka proses pengajuan izin.

Wang mengatakan beberapa lembaga keuangan telah menyatakan minat dalam diskusi regulator dengan bank dan perusahaan induk keuangan. Minat tersebut belum menghasilkan rencana konkret terkait mata uang maupun pengajuan izin. Tugas terdekat adalah menyelesaikan kerangka hukum yang memungkinkan perusahaan-perusahaan itu mengajukan izin.

Poin Utama

• Penerbit nonbank harus memiliki modal disetor sedikitnya NT$300 juta dan kepemilikan pengendali dari lembaga keuangan.
• Peluncuran awal akan berfokus pada bank dan perusahaan patungan yang didukung industri keuangan.
• Token dapat mengikuti dolar Taiwan Baru atau satu mata uang asing yang diizinkan dengan rasio satu banding satu.
• Aset cadangan, berdasarkan nilai wajarnya, harus mencakup saldo setiap penerbitan stablecoin yang masih beredar.
• Penerbit akan menghadapi kewajiban verifikasi identitas, aturan kejahatan keuangan, persyaratan keamanan, dan pelaporan berkelanjutan kepada regulator.
• Konsultasi selama 40 hari akan mendahului aturan final, dengan pelaksanaan paling cepat pada kuartal pertama 2027.