Bank Dunia Sebut Reformasi yang Lebih Cepat Bisa Melipatgandakan Pendapatan Pakistan pada 2050

Pemulihan Pakistan menghadapi ujian yang lebih berat

Pendapatan per kapita Pakistan dapat meningkat tiga kali lipat pada 2050 jika negara itu mempercepat reformasi untuk mendorong investasi swasta, kata Grup Bank Dunia dalam Pakistan Development Update bertajuk Attaining Escape Velocity, yang dirilis pada 22 Oktober 2026. Peluang ini muncul setelah pertumbuhan ekonomi naik menjadi 3.7% pada tahun fiskal 2026, dari 3.2% setahun sebelumnya, dan pemerintah mencatat surplus fiskal primer sebesar 2.9% dari produk domestik bruto.

Pesan utama Bank Dunia adalah Pakistan telah memulihkan stabilitas ekonomi sampai batas tertentu, tetapi membutuhkan pertumbuhan yang jauh lebih cepat untuk meningkatkan taraf hidup secara berarti. Pendapatan riil per kapita naik sekitar 1.6%, sehingga masih terdapat kesenjangan besar antara ekonomi yang lebih stabil dan laju kemajuan yang dibutuhkan rumah tangga.

Reformasi yang mendekatkan kebijakan dan institusi Pakistan ke standar negara berpendapatan menengah pada umumnya dapat mendukung pertumbuhan ekonomi tahunan yang berkelanjutan sebesar 6.2% hingga 6.9%, kata Bank Dunia. Pada 2050, hal itu dapat mengangkat pendapatan per kapita ke tingkat Vietnam saat ini dan mendekati ambang pendapatan yang memisahkan ekonomi berpendapatan menengah bawah dan menengah atas.

Prospek jangka pendek lebih terbatas. Macro Poverty Outlook Bank Dunia untuk Pakistan edisi Oktober 2026 memproyeksikan pertumbuhan sebesar 3.8% pada tahun fiskal 2027, dengan inflasi umum rata-rata 8.2%, naik dari 7.1% pada tahun fiskal 2026. Karena itu, Pakistan menghadapi dua tugas sekaligus: menjaga pemulihan tetap berlangsung ketika harga-harga naik dan melakukan perubahan yang memungkinkan perusahaan berinvestasi, berkembang, dan menciptakan lapangan kerja.

Mengapa pendapatan rumah tangga menjadi perhatian utama

Bolormaa Amgaabazar, direktur Bank Dunia untuk Pakistan, mengakui perbaikan pengelolaan ekonomi dan respons pasar keuangan.

Pakistan telah membuat kemajuan nyata dalam memulihkan stabilitas, dan pasar telah mencermatinya,

Amgaabazar juga mengatakan pertumbuhan riil pendapatan per kapita masih sekitar 1.6% dan menyerukan reformasi mendesak untuk mempercepat pertumbuhan. Pendapatan riil berarti pendapatan yang telah disesuaikan dengan inflasi, sehingga mengukur seberapa banyak barang yang dapat dibeli masyarakat, bukan sekadar berapa banyak rupee yang mereka terima.

PDB mengukur nilai barang dan jasa yang diproduksi di seluruh perekonomian. Pendapatan per kapita memperhitungkan jumlah penduduk. Ketika produksi tumbuh tetapi jumlah penduduk juga meningkat, kenaikan rata-rata yang tersedia bagi setiap orang lebih kecil daripada tingkat pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan.

Reformasi yang diusulkan Bank Dunia berfokus pada peningkatan rata-rata tersebut selama bertahun-tahun. Investasi dan penciptaan lapangan kerja yang lebih cepat menjadi jalur agar pertumbuhan nasional yang lebih kuat dapat dirasakan rumah tangga. Hasil yang dialami setiap keluarga akan berbeda, bergantung pada pekerjaan, penghasilan, dan pengeluaran mereka.

Seberapa jauh Pakistan dari target pertumbuhan?

Pertumbuhan Pakistan naik 0.5 poin persentase antara tahun fiskal 2025 dan 2026, dari 3.2% menjadi 3.7%. Pada tahun fiskal 2026, sektor pertanian tumbuh 2.9%, dengan peternakan berperan penting, sementara sektor jasa tumbuh 4.1%.

Proyeksi pertumbuhan 3.8% pada tahun fiskal 2027 hanya mencerminkan kenaikan 0.1 poin persentase. Dibandingkan dengan proyeksi itu, skenario reformasi Bank Dunia sebesar 6.2% hingga 6.9% mengharuskan pertumbuhan berlangsung 2.4 hingga 3.1 poin persentase lebih cepat setiap tahun.

Prospek pertanian pada tahun fiskal 2027 menghadapi tantangan akibat kondisi cuaca terkait El Niño dan kenaikan biaya pupuk selama musim Rabi. Peternakan diperkirakan tetap menjadi penyumbang utama pertumbuhan pertanian, sementara produksi tanaman pulih secara bertahap. Pertumbuhan industri diperkirakan sedikit membaik, didukung manufaktur dan konstruksi. Sektor konstruksi kemungkinan diuntungkan oleh pengurangan pajak properti yang diperkenalkan dalam anggaran tahun fiskal 2027. Pertumbuhan jasa diproyeksikan secara umum bertahan pada tingkat tahun fiskal 2026, karena inflasi tinggi dan pemulihan pertanian yang bertahap membatasi perdagangan grosir dan eceran.

Perbedaan ini penting karena pertumbuhan dibangun di atas hasil tahun-tahun sebelumnya. Kenaikan berkelanjutan pada tingkat pertumbuhan tahunan dapat menghasilkan ekonomi yang jauh lebih besar selama beberapa dekade. Skenario Bank Dunia untuk 2050 bergantung pada kinerja yang lebih kuat secara berkelanjutan, bukan pencapaian luar biasa dalam satu tahun saja.

Tingkat pendapatan Vietnam saat ini menjadi tolok ukur konkret bagi ambisi tersebut. Perbandingan itu menjadikan pendapatan Vietnam saat ini sebagai sasaran Pakistan pada 2050. Bank Dunia menyebut hasil tersebut bergantung pada pelaksanaan reformasi yang ambisius.

Apa yang membaik dalam keuangan publik?

Peningkatan pendapatan dan pengendalian belanja pemerintah membantu Pakistan mencapai surplus fiskal primer tertinggi sepanjang sejarah, sebesar 2.9% dari PDB pada tahun fiskal 2026, menurut Bank Dunia. Surplus primer berarti pendapatan pemerintah melampaui belanja sebelum pembayaran bunga utang diperhitungkan.

Pakistan masih mencatat defisit fiskal keseluruhan sebesar 2.6% dari PDB. Biaya bunga menjelaskan bagaimana pemerintah dapat mencatat surplus primer tetapi tetap membelanjakan lebih banyak daripada penerimaannya setelah seluruh pengeluaran dihitung.

Remitansi yang meningkat, yakni uang yang dikirim pulang oleh orang-orang yang bekerja di luar negeri, membantu memulihkan cadangan devisa. Cadangan mencapai $19.7 miliar, menyediakan mata uang asing yang dapat digunakan untuk pembayaran internasional, termasuk impor dan kewajiban utang.

S&P dan Moody's menaikkan peringkat kredit Pakistan seiring membaiknya kondisi ekonomi. Negara itu juga kembali ke pasar utang internasional dengan menerbitkan Eurobond senilai $3 miliar pada September 2026. Penerbitan tambahan senilai $750 juta juga dilaporkan, meski waktu penerbitan dan kaitannya dengan penjualan yang lebih besar itu tidak dijelaskan.

Eurobond adalah surat utang yang dijual di pasar internasional, dengan investor meminjamkan uang sebagai imbalan atas bunga dan pelunasan. Akses ke pasar tersebut memberi Pakistan sumber pembiayaan lain, sekaligus menambah kewajiban pembayaran di masa depan.

Kenaikan harga menekan pemulihan

Angka inflasi Pakistan menunjukkan mengapa keuangan publik yang lebih kuat dan akses baru ke pasar dapat berjalan beriringan dengan tekanan keuangan pada keluarga. Inflasi rata-rata naik menjadi 7.1% pada tahun fiskal 2026, dari 4.5% pada tahun fiskal 2025, atau meningkat 2.6 poin persentase.

Tekanan harga meningkat sepanjang tahun. Inflasi umum rata-rata 5.5% dari Juli 2025 hingga Februari 2026, sebelum rata-rata mencapai 10.2% antara Maret dan Juni 2026 dan menyentuh 11.7% pada Mei. Bank Dunia mengaitkan peningkatan tekanan tersebut dengan kenaikan harga energi akibat konflik di Timur Tengah.

Antara Februari dan Juni 2026, harga bensin naik sekitar 36%, solar berkecepatan tinggi naik 31%, dan gas minyak cair naik sekitar 46%. Tarif transportasi meningkat sekitar 30% pada periode yang sama. Perubahan itu berdampak pada biaya perjalanan maupun ongkos pengiriman barang ke toko dan pasar.

Inflasi pangan rata-rata 4.3% di perkotaan dan 5.4% di perdesaan selama tahun fiskal 2026. Kenaikan harga gandum dan harga bahan pangan yang mudah rusak turut mendorong kenaikan tersebut. Pada Agustus 2026, pangan menjadi penyumbang inflasi terbesar di wilayah perkotaan maupun perdesaan.

Inflasi inti, yang tidak memasukkan pangan dan energi untuk mengukur tekanan harga yang lebih luas, rata-rata mencapai 7.4% di perkotaan dan 8.5% di perdesaan selama tahun fiskal 2026. Inflasi inti perkotaan mencapai 9% pada Mei 2026. Bank Sentral menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 11.5% pada April 2026. Suku bunga yang lebih tinggi dapat menahan belanja dan inflasi, tetapi membuat biaya pinjaman lebih mahal bagi perusahaan dan rumah tangga.

Harga energi dan komoditas diperkirakan baru kembali ke tingkat sebelum konflik pada paruh kedua tahun fiskal 2027. Inflasi diproyeksikan turun menjadi 7% pada tahun fiskal 2028, naik menjadi 7.5% pada tahun fiskal 2029 menjelang pemilihan umum, dan bertahan di sekitar 7% pada tahun fiskal 2030.

Reformasi energi, perdagangan, dan maskapai sudah berjalan

Bank Dunia mengidentifikasi beberapa langkah yang sudah berlangsung dan dapat mendukung program reformasi yang lebih luas. Penyesuaian tarif listrik tepat waktu membantu menurunkan subsidi energi dari 1.1% PDB pada tahun fiskal 2025 menjadi 0.8% pada tahun fiskal 2026.

Pengurangan itu setara dengan 0.3 poin persentase PDB, atau sekitar 27% dari porsi subsidi sebelumnya. Subsidi menggunakan dana publik untuk menanggung sebagian biaya. Pengurangannya meredakan tekanan pada anggaran, sementara penyesuaian tarif memengaruhi tagihan listrik yang dibayar pengguna.

Pakistan juga melanjutkan liberalisasi perdagangan berdasarkan Kebijakan Tarif Nasional. Tarif adalah pajak atas barang impor. Perubahannya memengaruhi biaya bahan dan peralatan impor yang ditanggung perusahaan, serta tingkat persaingan yang dihadapi produsen dalam negeri.

Laporan tersebut juga menyinggung privatisasi Pakistan International Airlines baru-baru ini. Bank Dunia menempatkan pengalihan maskapai itu bersama langkah-langkah di bidang energi dan perdagangan sebagai bagian dari upaya mengurangi kehadiran negara dalam perekonomian dan membuka lebih banyak ruang bagi usaha swasta.

Investasi swasta menjadi prioritas berikutnya

Sebastian Essl, penulis utama laporan tersebut, mengatakan keterbatasan sumber daya anggaran dan devisa Pakistan membuat reformasi untuk mendorong investasi swasta menjadi langkah selanjutnya yang diperlukan demi meningkatkan taraf hidup. Investasi swasta mendanai kegiatan bisnis seperti memperluas produksi, membeli peralatan, dan merekrut pekerja.

Essl mengatakan pertumbuhan yang dipimpin perusahaan swasta membutuhkan pengorganisasian dan tindak lanjut yang berkelanjutan:

Mewujudkan pertumbuhan yang dipimpin sektor swasta seperti ini membutuhkan rencana, koordinasi, dan pelaksanaan reformasi yang konsisten,

Prioritas Bank Dunia mencakup perbaikan iklim usaha, reformasi sistem perpajakan, pengurangan peran negara dalam perekonomian, dan perluasan akses ke pembiayaan. Secara keseluruhan, perubahan tersebut menyasar kondisi yang dihadapi perusahaan saat memutuskan untuk berinvestasi dan mencari pembiayaan bagi ekspansi.

Akses pembiayaan sangat relevan ketika suku bunga tinggi. Perusahaan membutuhkan dana untuk membeli mesin, meningkatkan kapasitas, atau menutup pengeluaran sebelum menerima pembayaran dari pelanggan. Rekomendasi Bank Dunia mengaitkan kebutuhan praktis tersebut dengan sasaran yang lebih luas, yaitu menciptakan lebih banyak lapangan kerja dan mempercepat pertumbuhan pendapatan.

Jadwal dari stabilisasi hingga 2050

Perbaikan terbaru Pakistan dan ambisi jangka panjangnya berada dalam rentang waktu yang sangat berbeda. Angka pertumbuhan dan anggaran terkini menggambarkan kemajuan yang telah dicapai, sementara skenario pendapatan 2050 bergantung pada reformasi yang dipertahankan selama beberapa dekade.

Prospek dasar mengasumsikan tidak ada reformasi struktural baru yang besar dan pelonggaran fiskal yang lebih terbatas menjelang pemilihan umum 2029. Pertumbuhan diproyeksikan mencapai sekitar 4.5% pada tahun fiskal 2031, didukung normalisasi harga komoditas, meredanya inflasi, dan turunnya biaya input pertanian.

Pada tahun fiskal 2027, permintaan domestik yang lebih kuat diperkirakan mendorong impor naik lebih cepat daripada ekspor, sehingga memperlebar defisit transaksi berjalan. Remitansi pekerja yang tetap kuat diperkirakan menutup sebagian besar defisit perdagangan dan menjaga defisit transaksi berjalan di bawah 1% PDB. Arus masuk pembiayaan resmi dan pulihnya akses ke pasar obligasi internasional diperkirakan mempertahankan surplus pada akun finansial.

• Tahun fiskal 2025: PDB tumbuh 3.2%, inflasi rata-rata 4.5%, dan subsidi energi setara 1.1% PDB.
• Februari hingga Juni 2026: Harga bahan bakar dan tarif transportasi naik tajam seiring meningkatnya biaya energi.
• Tahun fiskal 2026: Pertumbuhan PDB mencapai 3.7%, inflasi rata-rata naik menjadi 7.1%, dan surplus fiskal primer mencapai 2.9% PDB.
• 22 Oktober 2026: Bank Dunia merilis Attaining Escape Velocity, yang memaparkan alasan perlunya reformasi struktural yang lebih cepat.
• Tahun fiskal 2027: Bank Dunia memproyeksikan pertumbuhan 3.8% dan inflasi umum rata-rata 8.2%.
• 2050: Reformasi yang lebih cepat dapat melipatgandakan pendapatan per kapita dan membawa Pakistan ke tingkat pendapatan Vietnam saat ini.

Tantangan praktisnya adalah mempertahankan stabilitas keuangan yang telah dicapai sekaligus memperbaiki kondisi investasi. Rumah tangga akan merasakan kemajuan itu melalui daya beli dan lapangan kerja, sementara perusahaan akan menghadapi dampaknya pada biaya pinjaman, tagihan listrik, pajak, dan kondisi perdagangan.

Poin Utama

• Bank Dunia mengatakan reformasi struktural yang lebih cepat dapat melipatgandakan pendapatan per kapita Pakistan pada 2050.
• Pertumbuhan PDB naik dari 3.2% pada tahun fiskal 2025 menjadi 3.7% pada tahun fiskal 2026, sementara pendapatan riil per kapita tumbuh sekitar 1.6%.
• Skenario reformasi dapat mempertahankan pertumbuhan ekonomi tahunan sebesar 6.2% hingga 6.9%, dibandingkan proyeksi 3.8% pada tahun fiskal 2027.
• Pakistan mencatat surplus fiskal primer sebesar 2.9% PDB, memulihkan cadangan devisa, dan kembali ke pasar utang internasional.
• Inflasi rata-rata mencapai 7.1% pada tahun fiskal 2026 dan diproyeksikan sebesar 8.2% pada tahun fiskal 2027.
• Prioritas Bank Dunia mencakup reformasi pajak, perbaikan iklim usaha, pengurangan peran negara dalam perekonomian, dan perluasan akses pembiayaan.