Danantara Pertimbangkan Pembelian Saham BUMN Saat Indeks Saham Indonesia Jatuh di Bawah 5.000

Penurunan pasar Indonesia menyoroti peran investor negara

Danantara Indonesia tengah mempertimbangkan untuk menambah kepemilikan sahamnya di perusahaan negara yang tercatat di bursa setelah Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ditutup di bawah 5.000 pada 19 Oktober 2026. Investor merespons usulan MSCI untuk mengubah klasifikasi pasar Indonesia. Indeks acuan itu turun 188,49 poin atau 3,64% menjadi 4.996,60, dengan jumlah saham yang melemah lebih dari enam kali lipat jumlah saham yang menguat.

Dony Oskaria, direktur operasional Danantara sekaligus kepala Badan Pengelola Badan Usaha Milik Negara (BP BUMN), mengatakan lembaga itu akan mengkaji kekuatan keuangan perusahaan sebelum membeli saham. Berbicara di kompleks Istana Kepresidenan di Jakarta, ia menyebut pergerakan pasar tersebut sebagai volatilitas normal di pasar keuangan dan menegaskan bahwa fundamental ekonomi Indonesia tetap solid.

Pernyataan itu menempatkan keputusan investasi Danantara dalam rangkaian upaya yang lebih luas untuk memulihkan kepercayaan terhadap saham-saham Indonesia. Presiden Prabowo Subianto memanggil para pejabat senior bidang keuangan ke istana pada hari yang sama, sementara konsultasi MSCI mengenai perubahan status Indonesia dari Pasar Berkembang menjadi Pasar Mandiri terus membebani perdagangan.

Dua angka investasi menjadi sorotan dalam pembahasan ini: tambahan US$1 miliar, sekitar Rp18 triliun, yang disiapkan untuk pasar modal Indonesia hingga akhir 2026, serta rencana lebih luas senilai US$5 miliar untuk bisnis Indonesia dalam enam hingga sembilan bulan. Komitmen yang lebih besar itu disampaikan sebelum usulan MSCI pada 15 Oktober.

Bagi para pemegang saham, persoalan langsungnya adalah seberapa besar pembelian yang akan dilakukan Danantara dan perusahaan mana yang akan dipilih. Bagi Indonesia, tantangannya juga mencakup reformasi pasar yang dapat memengaruhi keputusan dana investasi internasional untuk tetap memegang saham-saham Indonesia.

Saham yang ingin dibeli Danantara

Dony mengatakan Danantara akan memprioritaskan perusahaan negara yang tercatat di bursa, atau badan usaha milik negara (BUMN), dengan kinerja baik dan fundamental kuat. Sederhananya, Danantara akan menilai bisnis di balik sebuah saham: laba, kondisi keuangan, dan kemampuannya untuk terus beroperasi dengan baik, alih-alih memilih saham hanya karena harganya turun.

Danantara akan mengevaluasi saham-saham yang sesuai dan menambah kepemilikannya jika melihat adanya nilai, kata Dony. Pembelian saham tambahan akan meningkatkan porsi kepemilikan lembaga itu di perusahaan yang dipilih. Pernyataannya menggambarkan penurunan pasar sebagai peluang untuk berinvestasi di perusahaan yang dinilai memiliki kondisi keuangan sehat.

Dony tidak menyebut perusahaan sasaran, tanggal pembelian, ataupun jumlah dana yang benar-benar akan digunakan. Hubungan antara alokasi tambahan US$1 miliar untuk pasar modal dan rencana investasi domestik yang lebih luas senilai US$5 miliar juga tidak dijelaskan. Dengan demikian, investor mendapat gambaran mengenai niat Danantara, tetapi besaran dan waktu transaksi masing-masing masih belum dipastikan.

Hari perdagangan didominasi aksi jual

Indeks Harga Saham Gabungan, yang umum disebut IHSG, dibuka pada level 4.961,88 pada 19 Oktober. Data perdagangan Bursa Efek Indonesia mencatat rentang harian indeks itu di level 4.907,37 hingga 5.012,87. Pada awal perdagangan, indeks sempat berada di level 4.916,60, turun sekitar 5,18%, sebelum pulih sebagian dan ditutup pada 4.996,60.

Level penutupan sekitar 89 poin di atas titik terendah hari itu, tetapi tekanan jual tetap meluas. Sebanyak 656 saham melemah, 100 menguat, dan 43 tidak berubah. Dari total 799 saham tersebut, sekitar 82% ditutup lebih rendah, menunjukkan betapa luasnya penurunan di pasar.

Nilai transaksi mencapai sekitar Rp24,97 triliun, dengan 33,81 miliar saham berpindah tangan dalam sekitar 1,61 juta transaksi. Seluruh indeks sektoral melemah. Sektor bahan baku mencatat penurunan terbesar, yakni 4,57%, disusul infrastruktur sebesar 4,45% dan barang konsumsi siklikal sebesar 4,09%. Barang konsumsi siklikal mencakup bisnis yang penjualannya cenderung naik turun mengikuti kesediaan rumah tangga untuk berbelanja.

Indeks-indeks utama lainnya juga turun. LQ45 merosot 3,95% menjadi 488,46, KOMPAS100 turun 4,10% menjadi 630,96, dan Jakarta Islamic Index melemah 4,51% menjadi 287,84. Persentase penurunan masing-masing indeks itu lebih besar daripada IHSG.

Mengapa usulan MSCI penting

Pada 15 Oktober, MSCI mengusulkan perubahan status Indonesia dari Pasar Berkembang menjadi Pasar Mandiri. Melalui konsultasi, penyedia indeks itu meminta masukan sebelum memutuskan klasifikasi pasar. Indonesia memiliki waktu hingga April 2027 untuk melakukan reformasi.

Klasifikasi pasar penting karena banyak dana investasi menggunakan indeks MSCI untuk menentukan negara dan perusahaan yang akan mereka miliki. Dana pasar berkembang mencari eksposur ke ekonomi yang termasuk dalam kategori tersebut. Jika saham Indonesia dikeluarkan dari indeks terkait, posisi saham-saham itu dalam portofolio investor akan berubah dan dapat mendorong dana untuk mengurangi kepemilikannya.

Status Pasar Mandiri menempatkan suatu pasar di luar kelompok pasar berkembang dan pasar perbatasan MSCI. Perhatian utamanya adalah kaitan antara klasifikasi dan permintaan saham: perusahaan dapat terus beroperasi, sementara dana investasi mengubah alokasi karena aturan portofolionya berubah.

IHSG turun 11,6% setelah kabar MSCI dan, menurut laporan pasar yang menyertai rencana investasi Danantara, secara keseluruhan telah melemah sedikit lebih dari 40% sepanjang tahun. Indonesia tetap berstatus Pasar Berkembang Sekunder dalam tinjauan tahunan FTSE Russell. Hal ini menunjukkan bahwa setiap penyedia indeks melakukan penilaian sendiri, bukan menetapkan satu klasifikasi bersama.

Rangkaian pengumuman

Rencana investasi Danantara disampaikan kepada publik dalam beberapa tahap. Urutannya penting karena komitmen domestik yang lebih luas diumumkan sebelum pengumuman MSCI, sementara para pemimpinnya kembali menyatakan kesiapan membeli saham setelah tekanan jual di pasar meningkat.

• 6 Oktober 2026: Danantara mengumumkan investasi US$250 juta di HighPeak Energy, perusahaan produsen minyak dan gas yang berbasis di Texas.
• 12 Oktober: Direktur Investasi Pandu Sjahrir memaparkan rencana investasi US$5 miliar di bisnis Indonesia selama enam hingga sembilan bulan berikutnya dalam konferensi DBS Asia Future Forward di Singapura.
• 15 Oktober: MSCI mengusulkan perubahan klasifikasi Indonesia dari Pasar Berkembang menjadi Pasar Mandiri.
• 16 Oktober: Direktur Utama Danantara Rosan Perkasa Roeslani mengatakan penurunan harga saham membuka peluang investasi jangka panjang.
• 19 Oktober: Dony memaparkan kemungkinan penambahan kepemilikan saham di perusahaan negara yang tercatat di bursa, para pejabat senior menghadiri pertemuan di istana kepresidenan, dan IHSG ditutup pada 4.996,60.
• April 2027: Batas waktu reformasi terkait usulan perubahan klasifikasi MSCI bagi Indonesia.

Jadwal tersebut memperlihatkan dua pekerjaan berbeda yang berlangsung bersamaan: Danantara memilih investasi, sementara pemerintah menjalankan reformasi pasar. Pembelian saham akan memengaruhi kepemilikan dan permintaan atas saham tertentu, sedangkan reformasi akan menyentuh kerangka pasar tempat investor domestik dan asing bertransaksi.

Rosan melihat peluang di sektor perbankan dan infrastruktur

Pada 16 Oktober, Rosan, direktur utama Danantara, mengatakan valuasi yang lebih rendah telah membuka peluang di perusahaan Indonesia, khususnya BUMN. Ia menggambarkan pendekatan lembaga itu sebagai investasi jangka panjang, bukan keluar masuk posisi untuk meraih keuntungan dari pergerakan harga dalam waktu singkat.

Perbankan, infrastruktur, dan telekomunikasi termasuk sektor yang ia sebut. Rosan mengatakan sejumlah saham bank diperdagangkan di bawah nilai bukunya, yakni ukuran yang dihitung dari aset tercatat perusahaan setelah dikurangi kewajiban. Harga di bawah nilai buku berarti investor menilai saham tersebut lebih rendah daripada ukuran akuntansi itu.

Argumen Rosan adalah bahwa perusahaan dengan kondisi keuangan kuat dapat dibeli dengan harga yang lebih menarik saat aksi jual berlangsung. Ia juga menyebut tekanan pada saham sebagian dipengaruhi faktor perdagangan dan rumor pasar, selain kekhawatiran investor terhadap kondisi pasar secara lebih luas.

Perdagangan 19 Oktober menunjukkan pergerakan saham individual yang sangat beragam meski aksi jual meluas. Di dalam LQ45, Vale Indonesia naik 4,93%, Adaro Andalan Indonesia menguat 2,78%, dan Perusahaan Gas Negara naik 2,52%. Merdeka Copper Gold turun 7%, sementara Amman Mineral Internasional dan Merdeka Battery Minerals masing-masing merosot 6,95%.

Komitmen lebih luas Pandu senilai US$5 miliar

Dalam konferensi di Singapura pada 12 Oktober, Pandu Sjahrir, direktur investasi Danantara, memaparkan pendekatan investasi domestik lembaga itu. Pernyataannya menyoroti kondisi bisnis Indonesia dan kesiapan Danantara membeli perusahaan yang dinilai menarik.

"Kami mendorong tim untuk berfokus pada fundamental bisnis Indonesia karena bisnis-bisnis itu tumbuh dengan sehat," kata Pandu.

Rencana US$5 miliar mencakup bisnis Indonesia selama enam hingga sembilan bulan. Cakupannya lebih luas daripada tambahan US$1 miliar yang disiapkan untuk investasi pasar modal hingga Desember 2026. Kedua angka tersebut merujuk pada komitmen dengan cakupan dan jangka waktu yang dinyatakan secara berbeda.

Pandu juga mengakui bahwa sentimen investor dapat memengaruhi harga saham. Saham konsumer Indonesia telah turun lebih dari 20%, katanya, sementara saham-saham terkait pertambangan dan energi berkinerja lebih buruk. Penilaiannya membantu menjelaskan pendekatan Danantara: lembaga itu mengamati operasional perusahaan ketika pasar dengan cepat menilai ulang harga sahamnya.

Koordinasi ekonomi berlangsung di istana

Rosan dan Dony menghadiri pertemuan yang dipimpin Prabowo di kompleks Istana Kepresidenan pada 19 Oktober. Dony menyebut pertemuan itu membahas koordinasi sektor ekonomi. Rosan menunda menjawab pertanyaan mengenai penurunan indeks saham hingga pertemuan selesai.

Friderica Widyasari Dewi, Ketua Dewan Komisioner Otoritas Jasa Keuangan (OJK), tiba sekitar pukul 15.55 WIB. Ia mengatakan telah menyiapkan laporan, tetapi sebelum pertemuan berlangsung menyampaikan bahwa dirinya belum diberi tahu apakah pembahasan akan mencakup dampak pengumuman MSCI.

Pertemuan itu mempertemukan pimpinan investasi Danantara dan regulator keuangan di tengah penurunan pasar yang tajam. Sebelum pertemuan, pernyataan mereka berfokus pada koordinasi, peluang investasi, dan kesiapan, bukan paket langkah pasar yang terperinci.

Reformasi kepemilikan bursa berlanjut

Dony juga mengatakan rencana demutualisasi Bursa Efek Indonesia berjalan dengan baik sebagai bagian dari transformasi pasar modal negara. Rosan sebelumnya menyatakan dukungan terhadap upaya reformasi Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan bursa.

Demutualisasi berarti mengubah struktur kepemilikan bursa. Saat ini, Bursa Efek Indonesia dimiliki perusahaan-perusahaan sekuritas; perubahan yang direncanakan akan memungkinkan basis kepemilikan yang lebih luas. Hal ini menyangkut siapa yang memiliki lembaga pengelola pasar, sedangkan rencana investasi Danantara menyangkut saham yang diperdagangkan di pasar tersebut.

Kedua hal itu penting bagi investor yang mencermati respons Indonesia terhadap konsultasi MSCI. Yang satu menyangkut aturan dan struktur pasar. Yang lainnya menyangkut kesediaan investor domestik besar untuk menanamkan modal saat harga turun.

Mandat Danantara melampaui saham tercatat

Danantara, yang diluncurkan Prabowo pada 2025, memiliki tanggung jawab yang jauh lebih luas daripada pembelian saham. Unit pengelolaan asetnya mengawasi dan mengkorporatisasi lebih dari 1.000 BUMN, sedangkan unit pengelolaan investasinya mengupayakan imbal hasil melalui obligasi, pasar publik, serta investasi saham di dalam dan luar negeri.

Danantara Development Fund mengarahkan modal ke proyek nasional dengan manfaat sosial besar dan imbal hasil komersial langsung yang lebih rendah, termasuk Proyek Tanggul Laut Raksasa di sepanjang pantai utara Jawa dan program gasifikasi batu bara. Pandu menjelaskan bahwa kelayakan investasi juga dinilai dari manfaat ekonomi, bukan hanya imbal hasil finansial langsung.

"Gagasannya adalah menciptakan nilai ekonomi, dan tidak harus mengutamakan nilai komersial—itu perbedaan yang penting," kata Pandu.

Unit keempat, Danantara Resources Indonesia, dijadwalkan beroperasi penuh pada Januari 2027 sebagai platform digital yang memusatkan ekspor sumber daya alam, dimulai dari batu bara, minyak sawit, dan paduan besi. Rencana peran ekspor itu juga memicu kekhawatiran mengenai perluasan kendali negara. Pada Mei, Dedi Dinarto, associate director di firma penasihat FGS Global, memperingatkan bahwa penambahan lapisan kendali negara saat rupiah dan saham sedang melemah dapat menjadi masalah bagi kepercayaan.

Investasi Danantara senilai US$250 juta di HighPeak Energy menunjukkan aspek lain dari mandatnya. Pandu menggambarkan transaksi itu sebagai cara mempelajari teknologi serpih dan membawa pengetahuan tersebut ke Indonesia. Danantara juga merekrut mantan eksekutif GIC Daniel Lim dan Weihan Wong untuk menangani pasar privat global serta memiliki sekitar 500 karyawan.

Tanggung jawab tersebut menempatkan rencana pembelian saham Indonesia dalam lingkup lembaga yang jauh lebih besar. Danantara mengelola aset negara, mengupayakan imbal hasil investasi, mendanai proyek pembangunan, dan mendorong alih pengetahuan secara bersamaan. Pembelian berikutnya akan menunjukkan bagaimana preferensi yang dinyatakan terhadap perusahaan berfundamental kuat diterjemahkan menjadi keputusan investasi konkret di tengah penurunan pasar.

Poin Utama

• IHSG ditutup pada 4.996,60 pada 19 Oktober, turun 188,49 poin atau 3,64%, dengan 656 saham melemah dan 100 menguat.
• Danantara mempertimbangkan penambahan kepemilikan saham di perusahaan negara yang tercatat di bursa, dengan memilih perusahaan berdasarkan kekuatan keuangan dan kinerjanya.
• Tambahan US$1 miliar disiapkan untuk pasar modal Indonesia hingga akhir 2026, berdampingan dengan rencana investasi yang lebih luas senilai US$5 miliar di bisnis domestik.
• Pada 15 Oktober, MSCI mengusulkan perubahan status Indonesia dari Pasar Berkembang menjadi Pasar Mandiri, dengan reformasi yang harus dilakukan paling lambat April 2027.
• Pimpinan Danantara menyebut perbankan, infrastruktur, dan telekomunikasi sebagai sektor yang diminati, sekaligus mendukung reformasi pasar modal.
• Perusahaan sasaran, jumlah pembelian, dan tanggal transaksi belum diumumkan.