Bangladesh Hadapi Tekanan Ganda saat Konflik Teluk Mengancam Remitansi dan Menaikkan Tagihan Energi

Transfer meningkat, tagihan impor ikut membengkak

Bangladesh menerima $2.87 miliar dari pekerja di luar negeri pada Oktober 2026, naik 12.1 persen dibandingkan setahun sebelumnya. Namun, ketergantungan negara itu pada pendapatan dari kawasan Teluk dan energi impor membuat perekonomiannya rentan terhadap konflik berkepanjangan di Timur Tengah. Dalam penilaian tertanggal 29 Oktober, Fitch Ratings memperingatkan bahwa kepulangan pekerja migran dapat mengurangi remitansi, sementara kenaikan harga minyak dan gas meningkatkan kebutuhan valuta asing negara itu.

Menurut Fitch, remitansi menyumbang 36 persen dari penerimaan eksternal Bangladesh pada tahun fiskal 2024-25. Penerimaan tersebut adalah uang yang diperoleh dari luar negeri melalui kegiatan seperti ekspor, jasa, dan transfer. Negara-negara Teluk menyumbang hampir 46 persen remitansi pada 2025, sehingga kawasan itu berperan penting bagi pendapatan rumah tangga sekaligus kemampuan negara membayar tagihan luar negeri.

Tekanan sudah terlihat pada impor. Data Bangladesh Bank menunjukkan pembayaran impor naik 12 persen menjadi $12.20 miliar pada Juli dan Agustus, sementara pembayaran produk minyak bumi naik dua kali lipat menjadi $2.49 miliar. Dengan demikian, produk minyak bumi mencakup sekitar satu dolar dari setiap lima dolar yang dibelanjakan untuk impor selama dua bulan tersebut.

Pertumbuhan remitansi pada Oktober memberi Bangladesh bantalan keuangan. Persoalan ekonomi utamanya adalah memastikan dolar yang masuk tetap sebanding dengan dolar yang keluar. Keluarga bisa menerima lebih banyak uang dari kerabat di luar negeri, sementara negara tetap menghadapi tekanan jika pembelian bahan bakar dan pembayaran utang meningkat lebih cepat.

Arti peringatan Fitch

Pada Mei 2026, Fitch mengubah prospek peringkat gagal bayar penerbit mata uang asing jangka panjang Bangladesh dari stabil menjadi negatif, dengan menyebut kerentanan terkait konflik dan terbatasnya kemajuan reformasi utama. Prospek menggambarkan kemungkinan arah suatu peringkat. Prospek negatif menandakan risiko penurunan peringkat yang lebih besar.

Dalam penilaiannya pada Oktober, Fitch mengidentifikasi dua ancaman yang saling berkaitan: pekerja yang meninggalkan Timur Tengah dapat mengirim lebih sedikit uang ke kampung halaman, sementara guncangan energi berkepanjangan dapat meningkatkan tagihan impor. Likuiditas eksternal adalah valuta asing yang dapat diakses suatu negara untuk memenuhi pembayaran saat jatuh tempo.

Tekanan Bangladesh akan semakin berat jika kedua ancaman itu terjadi bersamaan. Pekerja yang pulang mungkin kehilangan gaji rutin dari luar negeri, sehingga mengurangi dukungan bagi kerabat di rumah. Di tingkat nasional, berkurangnya dolar yang masuk akan membuat bank memiliki lebih sedikit valuta asing untuk disalurkan kepada perusahaan yang membeli bahan bakar, peralatan, dan barang impor lainnya.

Fitch menyatakan dukungan berkelanjutan dari mitra bilateral dan lembaga multilateral dapat meredakan tekanan likuiditas. Fitch tidak memperkirakan berapa banyak pekerja yang mungkin pulang atau seberapa besar remitansi dapat turun jika konflik berlangsung lama.

Remitansi tetap kuat selama konflik

Data Bangladesh Bank menunjukkan arus masuk yang cukup besar sepanjang tahun, termasuk lonjakan menjelang Idulfitri. Pekerja mengirim $2.20 miliar pada 1-14 Maret, dibandingkan $1.62 miliar pada periode yang sama pada 2025, naik 36 persen. Penerimaan pada Februari mencapai $3.02 miliar.

Transfer pada periode Juli hingga 14 Maret mencapai $24.65 miliar, naik 22.6 persen dibandingkan setahun sebelumnya. Pada akhir tahun fiskal 2025-26, remitansi tahunan mencapai rekor sekitar $35.6 miliar.

Perkembangan utama berlangsung sebagai berikut:

• 1-14 Maret 2026: Remitansi mencapai $2.20 miliar saat keluarga bersiap menyambut Idulfitri.
• Mei 2026: Fitch mengubah prospek peringkat Bangladesh menjadi negatif.
• Juli-Oktober 2026: Total remitansi mencapai $11.47 miliar, naik 13 persen dari $10.15 miliar setahun sebelumnya.
• 29 Oktober 2026: Fitch menerbitkan penilaian terbaru, sementara Bangladesh Bank mencatat cadangan sebesar $31.46 miliar menurut ukuran BPM6.
• Oktober 2026: Remitansi bulanan mencapai $2.87 miliar, dibandingkan $2.77 miliar pada September dan $2.56 miliar setahun sebelumnya.

Meski demikian, Oktober menjadi bulan kelima berturut-turut dengan penerimaan di bawah $3 miliar. Ashikur Rahman, ekonom utama di Policy Research Institute, menyoroti kenaikan tahunan saat menilai angka tersebut. Ukuran ketahanan yang sesungguhnya adalah apakah pendapatan valuta asing dapat memenuhi kebutuhan pembayaran negara yang terus meningkat.

Pekerja di Arab Saudi terdampak langsung

Arab Saudi menjadi tempat tinggal bagi lebih dari 3.5 juta warga Bangladesh dan merupakan sumber remitansi terbesar bagi negara itu. Serangan pemberontak Houthi Yaman terhadap Riyadh selama konflik menewaskan dua warga Bangladesh dan melukai beberapa lainnya. Kekhawatiran keamanan dan penghentian penerbangan telah mengganggu kehidupan para pekerja.

Juru bicara Bangladesh Bank sekaligus Direktur Eksekutif Arief Hossain Khan menjelaskan kekhawatiran seputar transfer pada Oktober, sembari memastikan bahwa penerimaan tetap tumbuh.

Beberapa serangan terjadi di Arab Saudi pada Oktober. Semua orang ketakutan, dan muncul kekhawatiran remitansi akan turun. Namun, arus masuk tetap mencatat pertumbuhan yang kuat,

Kekhawatiran Fitch tidak hanya menyangkut uang yang dikirim dalam satu bulan tertentu. Konflik berkepanjangan dapat mengganggu perekrutan, menghalangi pekerja bepergian ke tempat kerja, atau mendorong mereka yang sudah berada di luar negeri untuk pulang. Masing-masing situasi itu akan memengaruhi aliran upah yang dapat dikirim ke kampung halaman.

Peran Arab Saudi dalam perekrutan sudah besar sejak beberapa tahun lalu. Laporan remitansi triwulanan Bangladesh Bank mencatat 292,935 pekerja meninggalkan Bangladesh untuk bekerja di luar negeri pada April-Juni 2022. Sebanyak 179,538 orang, atau 61.29 persen, berangkat ke Arab Saudi. Oman menerima 14.39 persen dan Uni Emirat Arab 8.71 persen.

Segelintir negara menjadi sumber sebagian besar transfer

Rincian berdasarkan negara dari Bangladesh Bank untuk tahun fiskal 2025-26 menunjukkan betapa terkonsentrasinya pendapatan tersebut. Arab Saudi menyumbang $5.8488 miliar, disusul Inggris dengan $5.07 miliar, Uni Emirat Arab dengan $4.58 miliar, Malaysia dengan $3.40 miliar, dan Amerika Serikat dengan $3.01 miliar.

Kelima negara itu menyumbang 61.61 persen dari total remitansi. Italia, Kuwait, Oman, Qatar, dan Singapura menyumbang tambahan $8.9142 miliar, atau sekitar 25 persen. Secara keseluruhan, 10 sumber terbesar menyumbang sekitar 87 persen.

Mustafa K. Mujeri, direktur eksekutif Institute for Inclusive Finance and Development dan mantan ekonom utama Bangladesh Bank, menyebut konsentrasi ini sebagai risiko bagi keamanan ekonomi. Perubahan aturan ketenagakerjaan atau permintaan tenaga kerja di beberapa negara dapat berdampak pada rumah tangga di seluruh Bangladesh melalui penurunan transfer.

Mujeri mengatakan remitansi dari Timur Tengah kurang stabil karena banyak pekerja Bangladesh di sana memiliki keterampilan formal yang terbatas. Menurutnya, pendapatan dari Inggris dan Amerika Serikat relatif lebih stabil karena para migran di sana umumnya memiliki posisi sosial dan ekonomi yang lebih kuat.

Laporan bank sentral tahun 2022 memberikan gambaran historis tentang kesenjangan keterampilan tersebut: 73.57 persen pekerja yang berangkat ke luar negeri pada 2021 diklasifikasikan sebagai tidak terampil, dibandingkan 20.66 persen yang diklasifikasikan sebagai terampil. Mujeri menyerukan persiapan lebih banyak pekerja terampil dan pencarian pasar kerja baru.

Minyak dan gas menambah risiko lain

Fitch memperkirakan setiap kenaikan harga minyak sebesar $10 per barel dapat menambah $1.2 miliar pada tagihan impor minyak tahunan Bangladesh, setara dengan 0.2 persen produk domestik bruto. Menurut penilaiannya, minyak mentah mencakup hampir 15 persen dari total impor.

Pasokan listrik juga rentan. Hampir 40 persen listrik Bangladesh dihasilkan dengan menggunakan gas alam cair atau LNG, dan Qatar memasok hampir 70 persen impor LNG negara itu. LNG adalah gas alam yang didinginkan hingga menjadi cair agar dapat diangkut dengan kapal.

Karena itu, harga yang lebih tinggi dapat memengaruhi perekonomian melalui beberapa jalur sekaligus. Importir memerlukan lebih banyak dolar untuk membeli bahan bakar. Biaya pembangkitan listrik meningkat. Pabrik dan perusahaan lain menghadapi biaya lebih tinggi atau kekurangan energi, yang dapat mengurangi produksi dan mendorong kenaikan harga.

Ketegangan di kawasan Teluk juga telah menaikkan harga pupuk dan belerang. Selat Hormuz merupakan jalur penting bagi sekitar seperlima ekspor minyak global dan hampir sepertiga pengiriman pupuk. Gangguan di jalur tersebut dapat berdampak pada Bangladesh melalui biaya pertanian, selain pembelian bahan bakar.

Angka pembayaran terbaru Bangladesh menunjukkan besarnya permintaan valuta asing. Bank menerbitkan letter of credit senilai $8.10 miliar pada September dan menyelesaikan pembayaran sebesar $6.38 miliar. Letter of credit adalah janji bank untuk membayar penjual di luar negeri setelah persyaratan yang disepakati terpenuhi. Pejabat bank sentral memperkirakan pembayaran yang diselesaikan akan melampaui $7 miliar pada Oktober.

Cadangan menguat, tetapi taka tetap tertekan

Cadangan devisa Bangladesh meningkat selama 2026. Pada Maret, cadangan yang dihitung menggunakan metode Dana Moneter Internasional mencapai $29.64 miliar, dibandingkan $19.74 miliar setahun sebelumnya. Pada 29 Oktober, Bangladesh Bank mencatat $31.46 miliar menurut ukuran BPM6 dan cadangan bruto sebesar $36.33 miliar.

BPM6 adalah standar statistik internasional yang digunakan untuk menghitung akun eksternal. Kedua ukuran cadangan tersebut mencakup jumlah yang berbeda, sehingga angka BPM6 yang lebih kecil menjadi dasar perhitungan cakupan impor yang diumumkan bank sentral. Dengan tagihan impor Agustus sebesar $5.76 miliar, jumlah itu setara dengan sekitar lima setengah bulan impor.

Meski demikian, nilai tukar taka terhadap dolar melemah sejak awal Maret seiring meningkatnya ketidakpastian. Pada awal November, data Bangladesh Bank menunjukkan rata-rata tertimbang nilai tukar antarbank sebesar Tk 124.30 per dolar, dibandingkan sebelumnya Tk 123.99. Harga dolar yang lebih tinggi dalam taka membuat pembelian dari luar negeri lebih mahal dalam mata uang lokal.

Md Deen Islam, profesor ekonomi di University of Dhaka dan direktur riset Research and Policy Integration for Development, memperingatkan bahwa pertumbuhan remitansi yang melambat, pembayaran impor yang meningkat, dan kewajiban utang eksternal dapat menambah tekanan pada mata uang. Ia juga memperingatkan bahwa intervensi bank sentral berulang kali untuk menopang nilai tukar dapat menguras cadangan.

Zahid Hussain, mantan ekonom utama di kantor Bank Dunia di Dhaka, menyebut remitansi sebagai indikator terkuat perekonomian. Menurutnya, kemunduran pada aliran pendapatan itu dapat menekan cadangan dan memperparah krisis ekonomi.

Rumah tangga menghadapi harga lebih tinggi dan pendapatan tak menentu

Inflasi rata-rata mencapai 8.8 persen selama sembilan bulan pertama 2026, menurut Fitch. Harga pada kategori perumahan, air, listrik, gas, dan bahan bakar lainnya naik 9.1 persen. Kategori tersebut mencakup sekitar 15 persen dari indeks harga konsumen, yakni keranjang barang yang digunakan untuk melacak harga rumah tangga.

Keluarga yang ditopang oleh pekerja migran menghadapi situasi sangat sulit jika pendapatan dari luar negeri turun sementara harga domestik naik. Uang yang lebih sedikit dari luar negeri harus digunakan untuk membeli pangan, membayar perumahan, transportasi, dan energi yang lebih mahal. Taka yang melemah dapat menambah tekanan itu dengan meningkatkan biaya impor dalam mata uang lokal.

Pertumbuhan ekonomi melambat menjadi 2.2 persen dibandingkan setahun sebelumnya pada kuartal pertama 2026, sebagian karena konflik, sebelum pulih menjadi 4.6 persen pada kuartal kedua, kata Fitch. Kekurangan energi yang berkepanjangan dan biaya impor dapat menghambat pemulihan tersebut.

Belanja pemerintah untuk subsidi LNG dan listrik meningkat antara Juli dan September 2026. Subsidi dapat membatasi kenaikan harga yang langsung dibayar konsumen, tetapi mengalihkan sebagian biaya ke anggaran publik. Jika biaya energi tetap tinggi, pemerintah akan menghadapi tagihan yang lebih besar di tengah kebutuhan belanja lainnya.

Reformasi dan disiplin pembayaran kian mendesak

Fitch juga menyoroti reformasi yang belum tuntas di tengah tekanan eksternal. Inisiatif untuk memisahkan tanggung jawab kebijakan National Board of Revenue dari fungsi pemungutan pajaknya terhenti, sementara peninjauan menyeluruh atas kualitas aset bank belum selesai. Peninjauan semacam itu memeriksa apakah nilai pinjaman dan aset lainnya sesuai dengan yang dicatat bank dalam pembukuan.

Pemerintahan yang baru terpilih mengadopsi kerangka strategis untuk periode Juli 2026 hingga Juni 2031 guna mendorong reformasi luas. Fitch mengingatkan bahwa pelaksanaannya dapat sulit. Perbankan, administrasi perpajakan, dan pengelolaan energi yang lebih kuat akan membantu Bangladesh menghadapi tekanan tanpa terlalu bergantung pada remitansi dan cadangan.

Rahman mendesak fleksibilitas nilai tukar, penggunaan cadangan secara hati-hati, dan pengendalian pelonggaran moneter. Ia juga menguraikan langkah-langkah bagi pemerintah dan bank.

Pemerintah harus menjaga disiplin fiskal, mengoordinasikan pembayaran valuta asing utama dengan lebih baik, serta membuat saluran remitansi resmi lebih murah dan kompetitif,

Bangladesh sebelumnya telah menggunakan insentif untuk mendorong transfer melalui bank. Laporan bank sentral tahun 2022 mencatat kenaikan insentif tunai pemerintah dari 2 persen menjadi 2.5 persen mulai 1 Januari tahun itu. Laporan tersebut juga mencatat remitansi sebesar $5.733 miliar pada April-Juni 2022, dengan negara-negara Teluk menyumbang 52.47 persen.

Catatan lama tersebut menunjukkan pentingnya pendapatan dari kawasan Teluk dan saluran perbankan yang terjangkau sejak lama. Tugas mendesak Bangladesh adalah menjaga transfer tersebut sambil mengelola pembayaran impor yang meningkat. Program reformasi jangka panjangnya harus mengatasi kelemahan di bidang ketenagakerjaan, perbankan, dan energi yang membuat konflik regional berdampak mahal bagi rumah tangga yang tinggal jauh dari pertempuran.

Poin Utama

• Remitansi pada Oktober 2026 naik 12.1 persen menjadi $2.87 miliar, sementara penerimaan Juli-Oktober mencapai $11.47 miliar.
• Fitch memperingatkan bahwa kepulangan pekerja migran dan kenaikan biaya energi dapat menekan sumber daya valuta asing Bangladesh.
• Menurut Fitch, negara-negara Teluk menyumbang hampir 46 persen remitansi pada 2025.
• Pembayaran impor minyak bumi naik dua kali lipat menjadi $2.49 miliar pada Juli-Agustus, seiring total pembayaran impor naik 12 persen.
• Pada 29 Oktober, cadangan menurut BPM6 mencapai $31.46 miliar, cukup untuk membiayai sekitar lima setengah bulan impor dengan tingkat pembayaran pada Agustus.
• Inflasi, subsidi yang meningkat, serta reformasi perbankan dan perpajakan yang belum tuntas menambah tekanan terhadap keluarga dan keuangan publik.