PDB Hong Kong Tumbuh 5,2% saat Ekspor Melaju, tetapi Belanja Rumah Tangga Tertinggal

Ekspor mendorong pertumbuhan lebih kuat pada kuartal ketiga

Ekonomi Hong Kong tumbuh 5,2% pada kuartal ketiga 2026 dibandingkan setahun sebelumnya, meningkat dari 4,2% pada kuartal kedua seiring lonjakan ekspor barang sebesar 30,4%. Estimasi awal yang dirilis pada 3 November menunjukkan pertumbuhan selama sembilan bulan pertama mencapai 5,1%, laju tercepat untuk periode tersebut dalam lima tahun.

Angka Departemen Sensus dan Statistik, yang diuraikan dalam pengumuman estimasi awal PDB pemerintah, menunjukkan ekonomi yang makin melaju berkat perdagangan, sementara permintaan domestik terus tumbuh. Konsumsi swasta naik 2,8%, investasi aset tetap meningkat 7,3%, dan konsumsi pemerintah tumbuh 1,7%.

Hasil utama itu melampaui rata-rata perkiraan 10 ekonom dalam survei sebesar 3,6%, atau 1,6 poin persentase. Hasil tersebut juga menandai ekspansi ekonomi Hong Kong selama 15 kuartal berturut-turut. Dibandingkan kuartal sebelumnya, output naik 1,9% setelah disesuaikan dengan pola musiman reguler.

Rumah tangga dan dunia usaha merasakan pertumbuhan itu dengan laju yang berbeda. Aktivitas keuangan, ekspor, dan permintaan terhadap perkantoran premium menguat, sementara para ekonom mengidentifikasi kondisi yang lebih lemah di sektor konstruksi, restoran, dan sejumlah bagian pasar properti komersial. Pertumbuhan belanja rumah tangga juga masih di bawah lajunya pada awal tahun.

Makna angka PDB

Produk domestik bruto atau PDB mengukur nilai barang dan jasa yang diproduksi di dalam suatu perekonomian. Angka tersebut disajikan secara riil, artinya telah disesuaikan dengan perubahan harga sehingga pertumbuhan mencerminkan perubahan aktivitas, bukan sekadar kenaikan harga.

Kenaikan tahunan sebesar 5,2% membandingkan Juli hingga September 2026 dengan bulan yang sama pada 2025. Kenaikan kuartalan sebesar 1,9% membandingkan periode tersebut dengan April hingga Juni 2026, setelah penyesuaian musiman. Kedua ukuran itu menunjukkan ekspansi, tetapi menjawab pertanyaan yang berbeda tentang laju perekonomian.

Pertumbuhan tahunan Hong Kong meningkat satu poin persentase dari kuartal kedua, meski masih di bawah 5,9% pada kuartal pertama. Untuk sembilan bulan pertama, pemerintah menyebut ekspor yang lebih cepat dan permintaan domestik yang stabil sebagai penopang utama pertumbuhan.

Perkembangan sepanjang tahun menunjukkan perubahan hasil utama:

• Kuartal pertama 2026: PDB riil tumbuh 5,9% dibandingkan setahun sebelumnya.
• Kuartal kedua: Pertumbuhan melambat menjadi 4,2%.
• Kuartal ketiga: Pertumbuhan meningkat menjadi 5,2%, dengan kenaikan 1,9% dari kuartal sebelumnya setelah penyesuaian musiman.
• 3 November: Estimasi awal kuartal ketiga dirilis.
• 13 November: Angka PDB revisi dan pembaruan proyeksi pemerintah untuk 2026 dijadwalkan dirilis.

Perdagangan barang makin melaju

Ekspor barang naik 30,4% secara riil pada kuartal ketiga, setelah tumbuh 28,9% pada kuartal kedua berdasarkan angka revisi dan 23,8% pada kuartal pertama. Dengan demikian, laju pertumbuhan ekspor tahunan meningkat 6,6 poin persentase antara kuartal pertama dan ketiga.

Impor barang juga tumbuh pesat, naik 29,9% dibandingkan 29,3% pada kuartal kedua. Pertumbuhannya pada kuartal ketiga menyamai laju pada awal tahun. Secara keseluruhan, angka tersebut menunjukkan peningkatan besar dalam arus barang yang melewati perekonomian perdagangan Hong Kong.

Kenny Shui, wakil presiden Our Hong Kong Foundation, mengaitkan kuatnya ekspor dengan permintaan terhadap kecerdasan buatan dan elektronik. Pemerintah juga memperkirakan investasi global yang kuat di bidang kecerdasan buatan akan terus menopang ekspor barang.

Sistem kecerdasan buatan bergantung pada perangkat komputasi dan elektronik terkait. Belanja untuk infrastruktur tersebut dapat mendukung perusahaan yang memasok dan memperdagangkan barang-barang itu. Kinerja ekspor Hong Kong mengaitkan prospek ekonominya dengan siklus investasi internasional tersebut.

Belanja rumah tangga tumbuh lebih lambat

Pengeluaran konsumsi swasta meningkat 2,8% pada kuartal ketiga, melambat dari 2,9% pada kuartal kedua dan 4,9% pada kuartal pertama. Belanja tetap meningkat dibandingkan setahun sebelumnya, tetapi laju pertumbuhannya telah melambat 2,1 poin persentase sejak kuartal pertama.

Shui mengatakan kenaikan aktivitas ritel dan investasi belum sepenuhnya dirasakan rumah tangga. Ia juga menyoroti tingkat pengangguran sebesar 3,9% dan memperingatkan bahwa suku bunga dapat membebani belanja rumah tangga serta investasi dunia usaha.

Shui, yang yayasannya mengkaji pembangunan ekonomi dan sosial Hong Kong, menggambarkan kesenjangan antara menguatnya aktivitas ekonomi dan pengalaman masyarakat dalam merasakan pemulihan:

Momentum pertumbuhan meluas, tetapi pemulihan masih perlu dirasakan oleh lebih banyak orang.

Dalam prospeknya, pemerintah menyebut pendapatan dari pekerjaan, bersama pertumbuhan ekonomi dan prospek usaha yang positif, sebagai penopang konsumsi ke depan. Bagi toko dan restoran, hal ini menjadikan pekerjaan dan upah sebagai penghubung nyata antara kenaikan PDB dan belanja pelanggan yang lebih kuat.

Investasi membaik, dengan ukuran yang berbeda

Pembentukan modal tetap bruto domestik meningkat 7,3% pada kuartal ketiga. Ukuran ini mencakup belanja untuk aset produktif berumur panjang, seperti bangunan dan peralatan, bukan pembelian untuk penggunaan langsung. Konsumsi pemerintah, kategori belanja terpisah, naik 1,7%.

Sekretaris Keuangan Paul Chan juga menyebut investasi mencatat pertumbuhan dua digit dan mengatakan perusahaan meningkatkan investasi karena prospek dinilai lebih positif. Namun, komentarnya tidak menyebut ukuran investasi yang mendasari angka tersebut; rincian PDB awal mencatat pertumbuhan pembentukan modal tetap sebesar 7,3%.

Chan mengatakan tiga mesin utama pertumbuhan, yaitu konsumsi, investasi, dan ekspor, semuanya meningkat. Meski demikian, angka terperinci menunjukkan laju yang berbeda: ekspor barang tumbuh jauh lebih cepat daripada belanja rumah tangga maupun investasi tetap.

Bagi perusahaan, peningkatan investasi dapat berarti pembelian peralatan baru, tempat usaha, atau penambahan kapasitas. Dampaknya terhadap lapangan kerja bergantung pada tujuan belanja dan kegiatan yang didukungnya. Chan mengatakan pemerintah ingin vitalitas ekonomi turut mendorong perbaikan di pasar tenaga kerja.

Pemulihan properti berbeda menurut lokasi

Chan mengatakan harga properti residensial naik sekitar 3% pada tahun sebelumnya dan diperkirakan meningkat 7% hingga 10% pada 2026, bergantung pada distrik. Ia juga menyebut sewa dan tingkat hunian perkantoran di kawasan komersial utama membaik, sementara sewa dan tingkat hunian toko ritel mulai stabil.

Ho Lok-sang, profesor adjung di Academy for Applied Policy Studies and Education Futures pada Education University of Hong Kong, menyebut pemulihan perkantoran terkuat terjadi pada gedung Kelas A yang berlokasi di pusat kota. Kelas A merujuk pada perkantoran di segmen premium pasar.

Ho mengatakan permintaan masih lebih lemah di luar lokasi premium tersebut dan pada properti komersial lainnya. Ia berpendapat pemulihan yang lebih luas akan membutuhkan waktu dan mungkin memerlukan penurunan harga sewa agar ruang usaha lebih terjangkau bagi perusahaan.

Ho menjelaskan penilaiannya tentang kondisi di luar segmen perkantoran terkuat:

Di luar kawasan Kelas A dan lokasi pusat kota, permintaan perkantoran masih relatif lemah, demikian pula permintaan properti komersial.

Penilaian positif Chan dan kehati-hatian Ho menggambarkan bagian pasar properti yang berbeda. Permintaan kuat untuk perkantoran tertentu dapat terjadi bersamaan dengan tingkat kekosongan dan tekanan sewa di tempat lain, sehingga pengalaman pemilik properti dan perusahaan sangat beragam menurut lokasi.

Pariwisata dan keuangan menopang sektor jasa

Ekspor jasa meningkat 4,3% pada kuartal ketiga, sementara impor jasa naik 5,6%. Ekspor jasa mencakup belanja pengunjung dan jasa yang diberikan kepada pelanggan di luar Hong Kong, sehingga pariwisata dan aktivitas keuangan menjadi bagian penting dari prospek ekonomi.

Chan memperkirakan jumlah kedatangan pengunjung akan melampaui 50 juta selama 2026. Ia mengatakan penjualan ritel telah meningkat selama lebih dari 10 bulan berturut-turut dan sektor katering secara umum stabil dalam beberapa bulan terakhir.

Namun, Ho masih menilai konsumsi ritel, usaha restoran, dan permintaan konstruksi sebagai sektor yang tertinggal. Ia mengatakan acara besar, termasuk konser dan kegiatan Halloween, dapat membantu menarik lebih banyak pengunjung. Masa tinggal yang lebih lama dan belanja yang lebih besar juga dapat memberi dukungan tambahan bagi perusahaan lokal.

Aktivitas keuangan menjadi sektor yang lebih kuat dalam penilaian Ho. Ia menyebut tingginya jumlah penawaran umum perdana saham atau IPO, yakni ketika perusahaan pertama kali menjual saham kepada investor publik melalui bursa. Aktivitas tersebut mendatangkan bisnis bagi perusahaan jasa keuangan yang terlibat dalam penghimpunan modal.

Pemerintah memperkirakan ekspor jasa akan diuntungkan oleh berlanjutnya pertumbuhan jumlah pengunjung, ramainya perjalanan lintas perbatasan, dan pasar keuangan yang aktif. Saluran-saluran tersebut menghubungkan perusahaan jasa Hong Kong dengan pelanggan di China daratan maupun pasar internasional.

Hong Kong mengincar lebih dari sekadar pencatatan saham perusahaan AI

Chan mengatakan pemerintah akan terus mendorong perusahaan kecerdasan buatan luar negeri untuk mencatatkan saham di Hong Kong. Ia juga ingin perusahaan-perusahaan itu mendirikan sebagian kegiatan riset dan operasional bisnisnya secara lokal guna menciptakan lapangan kerja dan mendukung industri teknologi kota tersebut.

Pencatatan saham memungkinkan perusahaan menghimpun dana dari investor. Menempatkan tim riset atau operasional bisnis di Hong Kong akan mendatangkan jenis aktivitas berbeda: karyawan, tempat kerja, dan belanja yang terkait dengan kegiatan perusahaan sehari-hari. Komentar Chan menyampaikan ambisi untuk meraih bisnis pembiayaan sekaligus menciptakan lapangan kerja lokal.

Usai menghadiri Global Financial Leaders' Investment Summit, Chan mengatakan para pemimpin keuangan internasional yang ditemuinya umumnya positif terhadap perkembangan Hong Kong. Ia mengatakan pertemuan itu membantu investor memahami kebijakan keuangan China daratan dan menilai peluang di pasar China dalam jangka panjang.

Proyeksi menunjukkan pertumbuhan, dengan risiko eksternal

Proyeksi pemerintah untuk pertumbuhan PDB riil sepanjang tahun berada di kisaran 3,5% hingga 4,5%, dan akan diperbarui pada 13 November bersamaan dengan rilis angka PDB revisi. Ho memperkirakan pertumbuhan di atas 4%, berpotensi mencapai 4,5%.

Shui lebih optimistis, dengan memperkirakan pertumbuhan kuartal keempat sebesar 4% hingga 5% dan pertumbuhan tahunan sekitar 5%. Angka itu akan melampaui batas atas kisaran proyeksi pemerintah saat ini. Penilaiannya sebagian bergantung pada tetap kuatnya ekspor serta membaiknya konsumsi dan lapangan kerja.

Juru bicara pemerintah memberikan penilaian positif terhadap prospek ekonomi:

Ke depan, prospek ekonomi Hong Kong tetap positif, dengan data yang masuk menunjukkan momentum pertumbuhan berkelanjutan.

Pemerintah menyebut ketegangan geopolitik di Timur Tengah dan pengetatan moneter oleh bank sentral utama sebagai risiko yang perlu dicermati. Biaya pinjaman yang lebih tinggi dapat menyulitkan pembiayaan belanja dan investasi, sementara konflik dapat mengganggu perdagangan dan menaikkan biaya energi.

Chan juga menyebut pemilu di negara-negara ekonomi utama, harga minyak yang tinggi terkait konflik Timur Tengah, dan pergeseran arus modal internasional. Ia mengatakan pemerintah sedang menilai perkembangan ekonomi China daratan, geopolitik, arus keuangan, dan perubahan kebijakan perdagangan internasional sebelum menyusun prospek untuk tahun berikutnya.

Hong Kong memasuki pembaruan proyeksi berikutnya dengan ekspor yang makin melaju dan sektor jasa yang ditopang pariwisata serta keuangan. Tantangan domestik utamanya adalah apakah kekuatan itu akan mendorong permintaan yang lebih kuat bagi perusahaan yang masih menanti pemulihan serta meningkatkan daya beli rumah tangga.

Poin Penting

• PDB riil tumbuh 5,2% pada kuartal ketiga 2026, naik dari 4,2% pada kuartal kedua.
• Pertumbuhan mencapai 5,1% selama sembilan bulan pertama, laju tercepat untuk periode tersebut dalam lima tahun.
• Ekspor barang meningkat 30,4%, sementara konsumsi swasta tumbuh 2,8% dan investasi tetap naik 7,3%.
• Pariwisata, keuangan, dan perkantoran premium menunjukkan kekuatan, sementara para ekonom mengidentifikasi kondisi yang lebih lemah di bagian ekonomi lainnya.
• Pemerintah memperkirakan investasi AI akan menopang ekspor, sembari memperingatkan tentang ketegangan geopolitik dan pengetatan moneter.
• Angka PDB revisi dan pembaruan proyeksi pertumbuhan tahunan dijadwalkan dirilis pada 13 November.