Potensi kesepakatan yang dapat mengubah layanan seluler Malaysia
Maxis Bhd telah meminta sejumlah bank dan firma hukum terpilih untuk mengajukan proposal penasihat seiring kembali membuka pembicaraan merger dengan U Mobile Sdn Bhd, menurut sejumlah pihak yang mengetahui masalah ini. Pembicaraan tersebut mempertemukan operator tercatat di bursa dengan valuasi sekitar RM28,3 miliar dan pesaing swasta yang pemiliknya mungkin meminta RM10 miliar atau lebih.
Daftar Isi
Penggabungan keduanya dapat menciptakan operator nirkabel terbesar di Malaysia berdasarkan nilai pasar, melampaui CelcomDigi Bhd yang bernilai sekitar RM29 miliar. Negosiasi ini juga melibatkan perusahaan yang memegang peran sentral dalam rencana telekomunikasi negara tersebut: U Mobile dipilih untuk membangun jaringan 5G kedua Malaysia.
Kedua pihak menunjukkan kesediaan lebih besar untuk bernegosiasi setelah pembicaraan sebelumnya terhenti karena perbedaan valuasi, kata sumber tersebut. Maxis mungkin akan segera memilih penasihat. Perusahaan-perusahaan itu telah membahas kemungkinan penggabungan secara berkala selama beberapa tahun, termasuk pembicaraan awal pada 2024.
Pembahasan masih berlangsung dan belum ada kepastian kesepakatan akan tercapai. Belum ada struktur transaksi, harga yang disepakati, atau jadwal penyelesaian yang diumumkan. Bagi pelanggan, perkembangan langsungnya adalah negosiasi antara pemilik perusahaan; perubahan layanan apa pun akan bergantung pada kesepakatan yang akhirnya dicapai dan diterapkan.
Makna valuasi yang diusulkan
Saham Maxis turun sekitar 5% dalam setahun yang dicakup dalam laporan merger tersebut, sehingga nilai pasarnya menjadi sekitar RM28,3 miliar. Nilai pasar, yang juga disebut kapitalisasi pasar, adalah harga saham dikalikan jumlah saham yang telah diterbitkan perusahaan.
U Mobile dimiliki secara privat sehingga tidak memiliki harga saham yang diperdagangkan secara publik. Pemiliknya mungkin meminta valuasi setidaknya RM10 miliar, menurut sejumlah pihak yang mengetahui pembicaraan tersebut. Karena itu, harga harus ditentukan melalui negosiasi.
Penjumlahan RM28,3 miliar dan RM10 miliar menghasilkan RM38,3 miliar, sekitar RM9,3 miliar di atas valuasi CelcomDigi yang disebutkan sebesar RM29 miliar. Nilai akhir perusahaan hasil penggabungan akan bergantung pada harga yang disepakati, pembiayaan dan struktur kepemilikan, serta penilaian investor terhadap bisnis tersebut.
Karena itu, CelcomDigi menjadi tolok ukur untuk klaim bahwa merger dapat menciptakan operator nirkabel terbesar di negara itu berdasarkan nilai pasar. Jumlah pelanggan, pendapatan, dan jangkauan jaringan merupakan ukuran skala yang berbeda dan masing-masing memerlukan datanya sendiri.
Siapa yang mengendalikan kedua perusahaan?
Maxis didukung oleh perusahaan induk milik mendiang taipan Malaysia T Ananda Krishnan. Perwakilan kendaraan investasi pribadinya, Usaha Tegas Sdn Bhd, menolak berkomentar mengenai pembicaraan tersebut.
U Mobile dikendalikan melalui Mawar Setia Sdn Bhd, perusahaan yang didukung putri kerajaan Malaysia Tun Aminah Sultan Ibrahim Ismail dan pengusaha Tan Sri Vincent Tan. Mawar Setia memiliki lebih dari 50% saham U Mobile, sehingga menjadi pemegang saham mayoritas.
Tun Aminah adalah putri Sultan Ibrahim Sultan Iskandar, penguasa turun-temurun Johor, yang menjadi Raja Malaysia pada 2024 untuk masa jabatan lima tahun berdasarkan sistem monarki bergilir di negara tersebut.
Singapore Technologies Telemedia, bagian dari perusahaan investasi negara Singapura Temasek Holdings, mengurangi kepemilikannya di U Mobile menjadi 20% setelah sepakat menjual sebagian sahamnya kepada Mawar Setia. Tan menolak berkomentar mengenai pembicaraan merger, sementara perwakilan U Mobile dan ST Telemedia tidak menanggapi pertanyaan.
Mengapa peran U Mobile dalam 5G penting
Posisi U Mobile berubah ketika Komisi Komunikasi dan Multimedia Malaysia, yang dikenal sebagai MCMC, memilihnya pada 2024 untuk mengimplementasikan jaringan 5G kedua di negara itu. Dengan demikian, perusahaan tersebut mendapat tanggung jawab atas bagian penting infrastruktur komunikasi Malaysia, di samping bisnis selulernya yang sudah berjalan.
Dalam pernyataan peluncuran 5G tertanggal 2 November 2024, U Mobile berterima kasih kepada pemerintah atas penunjukan tersebut dan menyatakan siap melanjutkan rencana. Perusahaan itu memaparkan rencana menghadirkan layanan 5G Advanced, tahap teknologi 5G yang lebih baru dan dirancang untuk mendukung koneksi seluler yang lebih mumpuni.
U Mobile kemudian menerima surat resmi penetapan dari MCMC untuk menggelar jaringan tersebut. Chief executive officer Wong Heang Tuck mengatakan mandat itu menempatkan perusahaan pada posisi untuk mendukung ambisi Malaysia menjadi pemimpin ekonomi digital regional. Menjelaskan komitmen tersebut, Wong mengatakan:
Kami berkomitmen mendukung transformasi digital nasional dengan mendorong adopsi 5G dan mendukung tujuan Malaysia untuk menjadi negara digital berpendapatan tinggi,
U Mobile menyelesaikan migrasi ke jaringan ULTRA5G nasional miliknya sendiri pada 1 Juli 2026, seperti dikonfirmasi perusahaan dalam pernyataan peralihan jaringan tertanggal hari itu. Perjanjian akses grosirnya dengan Digital Nasional Bhd, yang dikenal sebagai DNB, berakhir efektif pada tanggal yang sama. Perusahaan mengatakan migrasi dilakukan secara bertahap dan semua pelanggan telah dialihkan ke jaringannya sendiri. Tanggung jawab jaringan tersebut menambah dimensi praktis pada negosiasi: pemiliknya membahas bisnis yang harus terus beroperasi dan berinvestasi selama pembicaraan berlangsung.
U Mobile mengatakan peluncuran jaringan dimulai pada Juli 2025 dan cakupannya telah menjangkau lebih dari 85% kawasan berpenduduk pada 1 Juli 2026. Perusahaan juga telah membangun lebih dari 190 titik cakupan dalam gedung di seluruh negeri, dengan rencana untuk memperluasnya menjadi lebih dari 600 titik.
Kepemilikan lokal menjadi bagian dari rencana jaringan
U Mobile mengaitkan rencana 5G-nya dengan perubahan kepemilikan pada November 2024. Perusahaan mengatakan akan mengurangi kepemilikan saham mayoritas asing menjadi 20%, meningkatkan kendali Malaysia, dan membuka kesempatan bagi investor lokal untuk berpartisipasi.
Struktur kepemilikan terbaru, dengan Mawar Setia memegang lebih dari separuh saham dan ST Telemedia mempertahankan 20%, menempatkan pemegang saham Malaysia di pusat keputusan mengenai masa depan U Mobile. Karena itu, negosiasi merger menyatukan rencana penggabungan bisnis dengan pengaturan kepemilikan yang terkait proyek jaringan nasional.
Pernyataan U Mobile pada November itu juga menyebutkan organisasi yang diperkirakan akan menjadi mitranya. Organisasi tersebut mencakup MCMC, CelcomDigi dan Telekom Malaysia, serta penyedia teknologi Huawei dan Digital Nasional Bhd, yang dikenal sebagai DNB. U Mobile mengatakan akan bekerja sama dengan DNB untuk menjaga pengalaman 5G pelanggan.
Dengan demikian, CelcomDigi memiliki dua peran dalam cerita ini: sebagai pesaing tercatat di bursa yang nilai pasarnya dapat dilampaui perusahaan hasil penggabungan, dan sebagai salah satu perusahaan telekomunikasi yang disebut U Mobile dalam rencana peluncuran jaringannya. Persaingan mendapatkan pelanggan dan kerja sama dalam penyediaan jaringan dapat berlangsung di industri yang sama.
Perkembangan pembicaraan
Maxis dan U Mobile telah beberapa kali kembali ke meja perundingan. Upaya terbaru ini menyusul percobaan sebelumnya ketika kedua pihak tidak mencapai kesepakatan mengenai valuasi, sehingga harga U Mobile menjadi isu utama dalam pembicaraan yang kembali berlangsung.
Perkembangan utama berlangsung dalam beberapa tahap:
- 2024: Maxis mempertimbangkan untuk membeli U Mobile dan mengadakan pembicaraan awal.
- 2 November 2024: U Mobile secara terbuka menyambut penunjukannya untuk mengimplementasikan jaringan 5G kedua Malaysia dan mengumumkan rencana mengurangi kepemilikan asing menjadi 20%.
- Berikutnya: U Mobile mengonfirmasi telah menerima surat resmi penetapan dari MCMC untuk pembangunan jaringan.
- 1 Juli 2026: U Mobile mengonfirmasi migrasi ke jaringan ULTRA5G nasional miliknya sendiri telah selesai, sementara perjanjian akses grosirnya dengan DNB berakhir efektif pada tanggal yang sama.
- Pembicaraan yang kembali berlangsung: Maxis mengundang sejumlah bank dan firma hukum terpilih untuk mengajukan proposal pekerjaan penasihat.
Bank dan pengacara akan membantu menilai bagaimana transaksi dapat dihargai dan disusun. Keterlibatan mereka akan memajukan persiapan, tetapi pemilik perusahaan tetap harus menyepakati persyaratan komersial.
Pernyataan perusahaan
Maxis telah menyampaikan pernyataan umum mengenai pendekatannya terhadap potensi transaksi. Seorang juru bicara perusahaan menggambarkan peluang yang dipertimbangkan Maxis dengan kata-kata berikut:
selalu mengevaluasi peluang strategis dan kemitraan yang dapat meningkatkan nilai
Juru bicara tersebut juga mengatakan Maxis akan mengungkapkan perkembangan material. Dalam konteks ini, meningkatkan nilai berarti peluang yang diperkirakan dapat menambah nilai bagi bisnis atau pemegang sahamnya. Perkembangan material adalah perubahan yang cukup penting untuk memengaruhi penilaian investor terhadap perusahaan.
Pernyataan publik U Mobile berfokus pada mandat jaringannya. Wong menyoroti pengalaman perusahaan selama lebih dari 17 tahun, sementara perusahaan menyambut visi pemerintah untuk memiliki dua jaringan 5G dan mengatakan hal itu akan mendukung persaingan, inovasi, serta keberlanjutan industri.
Bagi pelanggan, hal praktis yang menjadi perhatian adalah kesinambungan layanan, cakupan, dan paket yang ditawarkan operator mereka. Bagi pemegang saham, pertanyaan langsungnya adalah harga pembelian dan porsi bisnis gabungan yang akan mereka miliki. Kepentingan-kepentingan tersebut bertemu pada kemampuan perusahaan mencapai kesepakatan sambil terus memenuhi komitmen jaringan yang sudah ada.
Poin Utama
- Maxis meminta proposal dari bank dan firma hukum seiring kembali menguatnya pembicaraan merger dengan U Mobile.
- Maxis bernilai sekitar RM28,3 miliar, sementara pemilik U Mobile mungkin meminta RM10 miliar atau lebih.
- Penggabungan keduanya dapat melampaui nilai pasar CelcomDigi yang sekitar RM29 miliar.
- U Mobile dipilih pada 2024 untuk mengimplementasikan jaringan 5G kedua Malaysia dan kemudian menerima surat resmi penetapan dari MCMC.
- U Mobile mengonfirmasi migrasi ke jaringan ULTRA5G nasional miliknya sendiri selesai pada 1 Juli 2026, dengan cakupan yang dilaporkan mencapai lebih dari 85% kawasan berpenduduk.
- Mawar Setia memiliki lebih dari 50% saham U Mobile, sementara ST Telemedia memegang 20%.
- Belum ada kesepakatan, harga final, atau jadwal penyelesaian yang diumumkan.
