IMF Perkirakan Pertumbuhan Malaysia Melambat Menjadi 4,7% pada 2027 di Tengah Tekanan Energi dan Ledakan Teknologi

Malaysia menghadapi perlambatan pertumbuhan setelah mencatat kinerja kuat pada 2026

Ekonomi Malaysia diperkirakan tumbuh 5,2 persen pada 2026 sebelum melambat menjadi 4,7 persen pada 2027, menurut Dana Moneter Internasional (IMF). Penurunan yang diproyeksikan sebesar 0,5 poin persentase ini terjadi ketika ekspor teknologi dan investasi pusat data menopang aktivitas ekonomi, sementara kenaikan biaya energi dan perubahan perdagangan global menekan kawasan.

Prospek Ekonomi Regional IMF edisi Oktober 2026, yang diterbitkan pada 15 Oktober, menggambarkan perekonomian Asia dan Pasifik yang dibentuk oleh tiga faktor: guncangan energi akibat konflik di Timur Tengah, ledakan teknologi yang didorong kecerdasan buatan, serta pergeseran perdagangan setelah guncangan kebijakan perdagangan.

Malaysia berada di persimpangan ketiga faktor tersebut. Bisnis perakitan dan pengemasan teknologinya telah meningkatkan ekspor, sementara industri pusat datanya memiliki kapasitas operasional lebih dari 1.000 megawatt dan lebih dari 1.500 megawatt yang sedang dibangun. Belanja rumah tangga juga tumbuh lebih cepat daripada pendapatan, sebagian didukung oleh peningkatan pinjaman bank.

Produk domestik bruto (PDB) mengukur nilai barang dan jasa yang dihasilkan dalam suatu perekonomian. Proyeksi IMF menunjukkan bahwa ekonomi Malaysia akan terus tumbuh pada kedua tahun tersebut, meski dengan laju lebih lambat pada 2027. Bagi pekerja dan pelaku usaha, persoalan utamanya adalah seberapa luas pertumbuhan menyebar ke luar industri yang paling diuntungkan oleh ledakan teknologi.

Ekspor teknologi menopang aktivitas ekonomi

Malaysia dan Singapura diuntungkan oleh peran mereka dalam merakit dan mengemas produk teknologi. Kegiatan tersebut menghubungkan keduanya dengan jaringan produksi internasional, tempat komponen dan jasa berpindah antarnegara sebelum produk jadi sampai ke pembeli.

IMF, lembaga keuangan internasional yang menerbitkan prospek tersebut, menggambarkan pola regional ini:

Malaysia dan Singapura telah meningkatkan ekspor sebagai perakit dan pengemas produk teknologi, sementara investasi besar di pusat data di China, India, Jepang, Indonesia, dan Malaysia juga berkontribusi terhadap pertumbuhan.

Laporan tersebut menyebut permintaan teknologi membantu kinerja Asia dan Pasifik melampaui perkiraan sebelumnya. Namun, manfaatnya tidak merata: bisnis teknologi meraih keuntungan lebih besar daripada sektor lain di sejumlah perekonomian. Karena itu, proyeksi pertumbuhan Malaysia muncul bersamaan dengan peringatan regional bahwa aktivitas kuat di beberapa industri dapat berlangsung di tengah tekanan di sektor lain.

Pembangunan pusat data menjangkau lintas negara

Angka pusat data Malaysia menunjukkan investasi yang sudah beroperasi sekaligus proyek pembangunan dalam jumlah besar. Kapasitas operasionalnya melampaui 1.000 megawatt, sementara lebih dari 1.500 megawatt sedang dibangun. Megawatt mengukur kapasitas daya dan digunakan untuk menggambarkan skala fasilitas yang menjalankan banyak komputer.

Pusat data menampung peralatan komputasi untuk menyimpan dan mengolah informasi, termasuk beban kerja di balik kecerdasan buatan. Pembangunannya menciptakan permintaan sebelum layanan komputasi mulai beroperasi, melalui pembelian peralatan, bahan, dan berbagai masukan lainnya.

IMF menyebut investasi di fasilitas tersebut telah menciptakan permintaan barang antara dari pemasok regional, termasuk Thailand dan Vietnam. Barang antara adalah barang yang digunakan untuk membuat produk lain atau menyelesaikan proyek. Karena itu, investasi pusat data di satu negara dapat mendukung produksi dan pesanan di negara lain.

Angka pembangunan tersebut juga membedakan industri yang sudah beroperasi saat ini dari kapasitas yang masih dibangun. Prospek itu tidak mencantumkan jadwal penyelesaian proyek-proyek di Malaysia. Kontribusi pusat data pada masa mendatang akan bergantung pada kapan proyek mulai beroperasi dan menyediakan kapasitas komputasi.

Kecerdasan buatan mengubah gambaran lapangan kerja

Studi IMF terhadap 40 juta lowongan kerja daring di 19 perekonomian Asia menambahkan peringatan pasar tenaga kerja pada cerita investasi teknologi. Permintaan pemberi kerja turun hampir 10 persen pada pekerjaan yang lebih terpapar kecerdasan buatan dibandingkan pekerjaan yang paparannya lebih rendah.

Paparan berarti AI dapat memengaruhi tugas-tugas suatu pekerjaan. Temuan ini mengukur permintaan pemberi kerja berdasarkan lowongan daring, dan perbandingannya menunjukkan permintaan yang lebih lemah untuk pekerjaan dengan paparan lebih tinggi. IMF menyebut dampaknya tampak mulai stabil meski kemampuan AI meningkat pesat, yang mengindikasikan bahwa teknologi tersebut lebih banyak mengubah pekerjaan daripada menghilangkannya.

Infrastruktur teknologi Malaysia yang terus berkembang merupakan bagian dari gambaran regional yang lebih luas ini. Investasi dapat menciptakan permintaan akan fasilitas dan peralatan, sementara pemberi kerja mengubah jenis keterampilan yang mereka cari. IMF menyebut reformasi pasar tenaga kerja dan dukungan bagi pekerja yang menyesuaikan diri dengan perubahan sebagai prioritas untuk mempertahankan pertumbuhan.

Faktor usia juga penting di kawasan ini. Laporan tersebut menyebut AI dapat mempersulit penciptaan lapangan kerja di negara dengan populasi lebih muda, sekaligus membantu negara dengan populasi menua mengatasi kekurangan tenaga kerja. Karena itu, ledakan teknologi regional yang sama dapat menimbulkan tekanan ketenagakerjaan yang berbeda di tiap negara.

Dukungan energi meredam harga, tetapi menggunakan sumber daya publik

Kenaikan harga energi merupakan faktor utama lain dalam prospek tersebut. IMF menyebut dampak biaya energi terhadap inflasi umum maupun inflasi inti relatif terkendali di sebagian besar negara maju dan negara berkembang, berkat persediaan serta langkah-langkah untuk meredam perubahan harga.

Inflasi umum mengukur perubahan harga seluruh keranjang konsumsi. Inflasi inti umumnya mengecualikan barang yang harganya bergejolak, seperti pangan dan energi, agar tren harga yang mendasar lebih mudah terlihat. Energi dapat memengaruhi keduanya karena bahan bakar dan listrik juga menjadi biaya bagi bisnis yang memproduksi barang dan jasa lain.

Lebih dari 80 persen perekonomian menerapkan kebijakan untuk membatasi dampak terhadap harga domestik, dengan rata-rata dua hingga empat instrumen kebijakan. Malaysia menggunakan pembekuan harga bahan bakar atau utilitas serta subsidi. Kamboja dan Laos memangkas pajak dan bea bahan bakar, sedangkan Jepang dan Thailand menerapkan batas harga bahan bakar yang ditopang subsidi.

Malaysia, India, dan Singapura juga memberikan dukungan terarah melalui penjaminan kredit atau fasilitas likuiditas. Penjaminan kredit membantu peminjam memperoleh pinjaman dengan menjanjikan penggantian sebagian potensi kerugian pemberi pinjaman. Fasilitas likuiditas menyediakan akses terhadap dana tunai saat diperlukan.

Langkah-langkah yang bertujuan mengurangi permintaan mencakup kebijakan bekerja dari rumah, pemangkasan jam kerja sektor publik, dan pembatasan perjalanan di Malaysia serta sejumlah perekonomian regional lainnya. IMF menyebut pemerintah harus menyeimbangkan dukungan segera dengan upaya membangun kembali ruang fiskal untuk menghadapi guncangan pada masa mendatang. Subsidi dan bantuan lainnya dapat melindungi rumah tangga, tetapi menambah tekanan terhadap keuangan publik.

Belanja rumah tangga tumbuh lebih cepat daripada pendapatan

Konsumsi per kapita Malaysia tumbuh lebih cepat daripada pendapatan per kapita, dengan kesenjangan yang lebih besar daripada rata-rata negara berkembang dan negara berpendapatan menengah. IMF mengaitkan pola ini sebagian dengan peningkatan signifikan pinjaman rumah tangga dari bank.

Pinjaman memungkinkan rumah tangga berbelanja sebelum memperoleh pendapatan yang diperlukan untuk membiayai pembelian. Hal ini dapat menopang permintaan saat ini atas barang dan jasa, tetapi cicilan juga menyerap sebagian pendapatan pada masa mendatang. Karena itu, lapangan kerja, upah, dan biaya utang penting bagi keberlanjutan belanja konsumen.

Bagi Malaysia dan Thailand, yang mencatat pertumbuhan konsumsi relatif kuat, IMF merekomendasikan penguatan kemampuan rumah tangga untuk mempertahankan belanja saat menghadapi masa sulit. Perhatian khusus diberikan kepada keluarga rentan dan mereka yang memiliki utang besar.

Analisis rumah tangga dalam laporan tersebut secara lebih luas merekomendasikan penguatan jaring pengaman sosial, termasuk pensiun yang lebih memadai dan dukungan pendapatan yang tepat sasaran. Langkah-langkah ini dapat mengurangi tekanan untuk menabung demi menghadapi kebutuhan terkait penyakit, pengangguran, dan masa pensiun. IMF menyebut kebijakan tersebut perlu menjadi bagian dari rencana anggaran pemerintah yang kredibel dan disertai reformasi untuk meningkatkan kapasitas produksi ekonomi.

Sektor jasa menawarkan jalur lain menuju pertumbuhan

Jasa modern menyumbang sekitar 30 persen dari total ekspor jasa Malaysia pada 2023, sedangkan sekitar 70 persen sisanya merupakan jasa tradisional. Jasa modern umumnya mencakup kegiatan seperti komputasi, keuangan, dan pekerjaan profesional, sementara jasa tradisional mencakup perjalanan dan transportasi.

Jasa juga menjangkau pelanggan asing melalui jalur yang tidak sejelas penjualan langsung ke luar negeri. IMF melaporkan bahwa di seluruh ASEAN, jasa yang terkandung dalam ekspor barang mencapai 17 persen, sedangkan jasa yang disalurkan melalui kehadiran komersial mencapai 30 persen.

Jasa yang terkandung dalam ekspor barang merupakan pekerjaan yang membantu memproduksi atau mengirimkan barang fisik, seperti desain atau logistik. Penyaluran melalui kehadiran komersial berarti melayani pelanggan melalui operasi yang dibentuk di luar negeri. Jalur-jalur ini membantu menjelaskan mengapa perdagangan jasa tidak terbatas pada pekerjaan yang dikirim langsung melintasi perbatasan.

Keterhubungan regional untuk jasa modern masih terbatas. Rata-rata, hanya 14 persen ekspor jasa modern ditujukan kepada pelanggan di Asia dan Pasifik. Sekitar 86 persen sisanya mengarah ke luar kawasan, menunjukkan besarnya ketergantungan kegiatan tersebut pada pasar yang lebih jauh.

Pengurangan hambatan jasa dapat mendorong output regional

IMF memperkirakan pengurangan pembatasan perdagangan jasa dapat meningkatkan PDB kawasan dalam jangka panjang hampir 1 persen. Ini merupakan perkiraan regional mengenai potensi peningkatan output, terpisah dari proyeksi pertumbuhan tahunan Malaysia sebesar 5,2 persen dan 4,7 persen.

Laporan tersebut menyebut hambatan kebijakan menimbulkan biaya besar bagi perdagangan jasa, terutama jasa modern. Biaya tersebut jauh lebih tinggi daripada biaya akibat hambatan perdagangan barang. Reformasi regulasi domestik dan penguatan kerja sama regional termasuk langkah yang direkomendasikan.

Komposisi ekspor jasa Malaysia membuat temuan ini relevan secara praktis. Dengan jasa modern menyumbang sekitar tiga persepuluh ekspor jasanya pada 2023, akses yang lebih mudah ke pasar sekitar dapat membuka jalur lain bagi bisnis tersebut untuk menemukan pelanggan.

IMF juga menyerukan kebijakan yang membantu pekerja menyesuaikan diri ketika aktivitas ekonomi bergeser antarsektor. Pembukaan pasar dapat menciptakan peluang, tetapi bisnis dan pekerja mungkin membutuhkan waktu, pelatihan, dan sumber daya untuk meresponsnya. Laporan tersebut menempatkan penyesuaian ini berdampingan dengan rekomendasi reformasi regulasi.

Tanggal-tanggal di balik prospek ekonomi

Angka-angka tersebut mencakup periode yang berbeda, mulai dari struktur ekspor jasa Malaysia pada 2023 hingga proyeksi pertumbuhan ekonomi pada 2027. Menempatkan tanggal-tanggal itu secara berurutan membantu menjelaskan cara IMF menghubungkan pola perdagangan yang sudah terbentuk dengan investasi saat ini dan prospeknya bagi perekonomian.

• 2023: Jasa modern menyumbang sekitar 30 persen ekspor jasa Malaysia.
• 15 Oktober 2026: IMF menerbitkan Prospek Ekonomi Regional Asia dan Pasifik edisi Oktober, yang mengkaji gangguan energi, permintaan teknologi, dan perubahan perdagangan.
• 2026: PDB Malaysia diperkirakan tumbuh 5,2 persen.
• 2027: PDB Malaysia diperkirakan tumbuh 4,7 persen, melambat 0,5 poin persentase.

IMF menilai risiko regional condong ke arah hasil yang lebih lemah. Penilaian tersebut mencakup tekanan energi, manfaat teknologi yang tidak merata, serta keterbatasan sumber daya yang dapat terus digunakan pemerintah untuk meredam guncangan. Bagi Malaysia, mempertahankan pertumbuhan berarti menopang aktivitas ekspor dan investasi sembari melindungi rumah tangga yang belanjanya sudah sebagian bergantung pada pinjaman.

Poin Utama

• IMF memperkirakan PDB Malaysia tumbuh 5,2 persen pada 2026 dan 4,7 persen pada 2027.
• Perakitan dan pengemasan teknologi serta investasi pusat data menopang pertumbuhan.
• Malaysia memiliki kapasitas pusat data operasional lebih dari 1.000 megawatt dan lebih dari 1.500 megawatt yang sedang dibangun.
• Data lowongan kerja regional menunjukkan permintaan pemberi kerja lebih lemah pada pekerjaan yang lebih terpapar AI.
• Bantuan energi membantu meredam kenaikan harga, sementara pinjaman rumah tangga menopang konsumsi Malaysia.
• Pengurangan pembatasan perdagangan jasa dapat meningkatkan PDB regional dalam jangka panjang hampir 1 persen.