Bangladesh Mencari Pendanaan Baru Seiring Keselarasan Sasaran Reformasi dengan IMF dan Bank Dunia

Kesepakatan reformasi menjawab kebutuhan pendanaan mendesak

Bangladesh mencari dukungan anggaran sekitar $4 miliar untuk tahun fiskal 2026/27 sambil menjalankan strategi pemulihan lima tahun yang menurut pemerintah memiliki sasaran utama yang selaras dengan Dana Moneter Internasional dan Bank Dunia. Prioritasnya mencakup pembenahan perbankan, peningkatan penerimaan pajak, perlindungan rumah tangga miskin, serta pembukaan kembali pabrik yang tutup, di samping pendanaan untuk menyerap kenaikan biaya impor energi.

Berbicara di Bangkok pada 12 Oktober 2026, Prof Dr Rashed Al Mahmud Titumir, penasihat perdana menteri bidang keuangan dan perencanaan, mengatakan pemerintah dan kedua lembaga tersebut telah mencapai keselarasan kebijakan secara luas. Menteri Keuangan dan Perencanaan Amir Khosru Mahmud Chowdhury mengatakan negosiasi dengan IMF masih berlangsung dan kerangka kemitraan baru dengan Bank Dunia sedang dibahas.

Keselarasan itu belum berarti paket pendanaan telah disetujui. Menteri tidak mengungkapkan besaran atau persyaratan dukungan tambahan yang mungkin diberikan, sementara status pengaturan Bangladesh sebelumnya dengan IMF masih diperdebatkan. Pemerintah juga menghadapi perbedaan praktis dengan para pemberi pinjaman terkait regulasi perbankan, harga energi, dan laju reformasi.

Kondisi awal perekonomian cukup berat. IMF mencatat pertumbuhan sebesar 3,7 persen pada tahun fiskal 2024/25, turun dari 5,8 persen dua tahun sebelumnya, serta penerimaan pajak yang hanya setara dengan 6,9 persen produk domestik bruto. Dalam penilaian Januari, IMF memperingatkan bahwa perbankan yang lemah, inflasi persisten, dan penerimaan yang tidak memadai membebani pemulihan.

Titumir mengatakan pemerintah akan tetap bertanggung jawab menentukan dan melaksanakan reformasi. Ia menggambarkan investasi, produksi industri, dan perlindungan sosial sebagai bagian-bagian yang saling terkait dalam rencana pemulihan, bukan program terpisah yang dapat berhasil secara mandiri.

Bangladesh ingin menjalankan reformasi dengan caranya sendiri

Delegasi untuk pertemuan tahunan pada 12–18 Oktober di Queen Sirikit National Convention Centre, Bangkok, dipimpin oleh Chowdhury. Delegasi itu juga mencakup Gubernur Bangladesh Bank Md Mostakur Rahman, Sekretaris Keuangan Dr Md Khairuzzaman Majumder, Pelaksana Tugas Ketua National Board of Revenue Ahsan Habib, dan Titumir.

Bangladesh berniat mengajukan rencana reformasinya sendiri, dengan langkah-langkah yang diterapkan bertahap sesuai prioritas nasional dan kondisi ekonomi. Saat menjelaskan harapan publik di balik rencana tersebut, Titumir mengatakan:

Masyarakat menginginkan disiplin di sektor keuangan, peningkatan penerimaan pajak dibandingkan PDB, kenaikan belanja perlindungan sosial, serta penciptaan lapangan kerja melalui industrialisasi.

Penilaian Article IV IMF, yang diterbitkan pada 30 Januari setelah Dewan Eksekutifnya menuntaskan konsultasi pada 26 Januari, juga menyerukan penguatan penerimaan negara, perluasan jaring pengaman sosial, dan strategi reformasi perbankan yang kredibel. Konsultasi Article IV merupakan tinjauan rutin terhadap perekonomian negara anggota, bukan persetujuan atas pinjaman baru.

Penilaian itu mencakup pemerintahan sementara dan periode sebelum pemilihan nasional. Penilaian tersebut menekankan bahwa kepemilikan reformasi oleh pemerintahan yang akan datang sangat penting. Karena itu, desakan pemerintah pada Oktober agar reformasi diarahkan olehnya sendiri sejalan dengan salah satu bagian posisi IMF, meskipun kesepakatan mengenai sasaran tidak membuktikan adanya kesepakatan atas setiap persyaratan atau tenggat.

Program pengganti IMF masih dinegosiasikan

Bangladesh mengikuti program IMF senilai $4,7 miliar pada Januari 2023, yang kemudian diperluas pemerintah sementara menjadi $5,5 miliar. Laporan terkini menyebut pemerintahan terpilih telah keluar dari pengaturan tersebut pada Mei, delapan bulan sebelum masa berlakunya berakhir, dan kemudian mengupayakan paket baru.

Namun, sengketa mengenai pembatalan program yang diuraikan pada 11 Oktober mencakup pernyataan para pejabat bahwa pengaturan yang ada masih aktif, dengan pencairan tahap keenam yang tertunda masih berpotensi ditinjau. Pejabat lain menafsirkan pernyataan menteri tentang pembatalan sebagai penolakan terhadap kesepakatan lama, bukan penghentian negosiasi untuk penggantinya.

Angka pencairan juga berbeda. Laporan terkini menyebut dana yang diterima sebesar $3,8 miliar dalam lima tahap, sedangkan angka Finance Division yang dikutip dalam pemberitaan 11 Oktober menyebut $3,64 miliar dalam lima pencairan. Belum ada rekonsiliasi atas kedua angka tersebut.

Rangkaian peristiwa ini menunjukkan mengapa kelanjutan pembicaraan tidak boleh disamakan dengan persetujuan:

• Januari 2023: Bangladesh mengikuti program awal IMF senilai $4,7 miliar.
• Mei 2026: Pemerintah dilaporkan memutuskan keluar dari pengaturan yang ada.
• 3 Juni 2026: IMF mengonfirmasi Bangladesh telah meminta program pengganti.
• 12 Oktober 2026: Chowdhury mengatakan pembahasan masih berlangsung di Bangkok.
• 13 atau 14 Oktober 2026: Putaran pembicaraan IMF berikutnya diperkirakan berlangsung.

Target dukungan anggaran sekitar $4 miliar untuk tahun fiskal 2026/27 ditujukan untuk diperoleh dari berbagai pemberi pinjaman multilateral dan bilateral. Angka itu bukan komitmen IMF yang telah dikonfirmasi. Dukungan anggaran membantu membiayai belanja pemerintah, berbeda dengan pendanaan yang dikaitkan dengan proyek konstruksi atau pembangunan tertentu.

Biaya energi mendorong permintaan bantalan keuangan

Chowdhury mengatakan Bank Dunia merespons positif permintaan Bangladesh untuk memperoleh dukungan guna menghadapi kenaikan biaya impor energi. Kerja sama yang ada tetap berjalan sementara kerangka kemitraan baru masih dinegosiasikan, dan tim Bank Dunia diperkirakan akan berkunjung ke Dhaka untuk pembahasan lebih lanjut.

Menteri keuangan menjelaskan alasan Bangladesh menginginkan dukungan di luar proyek-proyek yang sedang berjalan:

Kerja sama kami dengan Bank Dunia dalam kerangka kemitraan ini bukan hanya tentang proyek yang sedang berjalan. Bencana global tengah berlangsung di sektor energi, dan kami membutuhkan bantalan untuk menghadapinya.

Titumir mengaitkan tekanan tambahan tersebut dengan konflik Timur Tengah yang, katanya, dimulai pada 28 Februari. Ia mengatakan pemerintah belum sepenuhnya menyesuaikan harga energi domestik dengan tingkat harga pasar internasional karena ingin membatasi beban konsumen. Perlindungan terhadap rumah tangga dengan cara ini membuat biaya tambahan perlu dibiayai dari sumber lain.

Rekomendasi pembangunan Bank Dunia pada Oktober menempatkan ketahanan energi dan tata kelola sebagai dua dari tiga prioritas reformasi mendesak. Rekomendasi itu menyerukan peningkatan produksi gas domestik, perbaikan infrastruktur gas alam cair, penguatan transmisi dan distribusi listrik, serta investasi dalam energi terbarukan, penyimpanan, dan efisiensi.

Rekomendasi tersebut juga mengusulkan kerangka penetapan harga yang transparan, yang secara bertahap mendekatkan harga energi ke biaya sebenarnya. Kebijakan pemerintah untuk melindungi konsumen dalam jangka pendek dan rekomendasi harga dari pemberi pinjaman menimbulkan persoalan praktis dalam negosiasi: bagaimana membiayai bantuan saat ini sekaligus mengurangi ketergantungan pada bahan bakar impor yang mahal.

Belum ada pengungkapan mengenai besaran, persyaratan pendanaan, atau tanggal persetujuan untuk bantalan energi yang diminta. Kebutuhan pendanaan untuk ketahanan iklim dan infrastruktur penting juga menjadi agenda pemerintah.

Pembenahan perbankan membutuhkan lebih dari sekadar dana baru

Titumir mengatakan pemulihan kepercayaan terhadap perbankan membutuhkan dukungan pembiayaan kembali, dan pembahasan sedang berlangsung dengan melibatkan International Finance Corporation serta lembaga lainnya. IFC adalah lembaga Grup Bank Dunia yang berfokus pada pengembangan sektor swasta. Keterlibatan yang diperkirakan itu belum disertai pengungkapan besaran pendanaan atau daftar bank yang berpartisipasi.

Penilaian IMF pada Januari memaparkan program pembenahan yang lebih luas: perkiraan kekurangan modal, dukungan pemerintah yang ditetapkan secara jelas, rencana restrukturisasi yang berlandaskan hukum, serta peninjauan aset bank. Peninjauan kualitas aset mengkaji apakah nilai pinjaman dan aset lain sesuai dengan yang dilaporkan bank, termasuk apakah kerugian telah diakui dengan semestinya.

Dalam pembaruan pembangunan Bank Dunia pada Oktober, Bangladesh Bank telah menyelesaikan peninjauan semacam itu terhadap enam bank syariah, tetapi peninjauan lebih lanjut berjalan lambat. Pengungkapan yang lebih luas dan penyelarasan yang lebih erat dengan standar akuntansi serta regulasi internasional telah menyingkap kredit macet yang sebelumnya kurang dilaporkan dan kekurangan modal yang besar, khususnya di bank milik negara dan bank syariah.

Bank Dunia juga mengidentifikasi kemunduran regulasi. Batas atas 4 persen untuk selisih suku bunga intermediasi perbankan diberlakukan kembali pada Juni 2026, membalikkan sebagian kerangka suku bunga berbasis pasar yang diperkenalkan pada Mei 2024. Selisih tersebut adalah perbedaan antara pendapatan bank dari pinjaman dan biaya yang dibayarkan untuk memperoleh dana.

Lembaga itu merekomendasikan penghapusan pembatasan yang mengganggu alokasi kredit, penuntasan peninjauan, serta restrukturisasi bank berdasarkan kelayakannya. Secara terpisah, IMF memperingatkan agar bank-bank lemah tidak mendapat suntikan likuiditas tanpa jaminan. Posisi-posisi ini menunjukkan bahwa dukungan internasional akan bergantung pada cara kerugian perbankan, tata kelola, dan eksposur keuangan pemerintah ditangani, bukan sekadar pada penambahan dana.

Penerimaan pajak harus menopang janji belanja

Angka IMF pada Januari menunjukkan skala tantangan penerimaan negara. Penerimaan pajak sebesar 6,9 persen dari PDB pada tahun fiskal 2024/25. Proyeksi IMF menempatkannya pada 7,2 persen untuk tahun fiskal 2025/26 dan 9,3 persen untuk tahun fiskal 2026/27, naik 2,4 poin persentase dari angka awal yang tercatat. Angka-angka tersebut adalah proyeksi, bukan bukti bahwa kenaikan itu sudah terjadi.

Titumir menyalahkan pengecualian pajak yang berlebihan dan penyimpangan dalam administrasi perpajakan atas lemahnya penerimaan. Ia mengatakan kekurangan penerimaan yang diakibatkannya memperlebar defisit fiskal dan membatasi belanja pembangunan serta perlindungan sosial.

Laporan IMF menambahkan satu perbedaan penting: defisit tahun fiskal 2024/25 terkendali sebagian karena belanja modal dan sosial tidak mencapai tingkat yang direncanakan. Defisit, termasuk hibah, sebesar 2,9 persen dari PDB. Mengendalikan defisit dengan membelanjakan lebih sedikit dari yang direncanakan berbeda dengan memperkuat basis penerimaan.

Bank Dunia melaporkan kemajuan reformasi penerimaan yang terbatas pada tahun fiskal 2025/26. Lembaga itu menyerukan pemisahan perumusan kebijakan pajak dari administrasi perpajakan, integrasi basis data wajib pajak, serta penggunaan sistem digital untuk meningkatkan kepatuhan. Bank Dunia juga merekomendasikan penghapusan bertahap atas pengecualian yang mengurangi penerimaan tanpa menghasilkan manfaat ekonomi yang memadai.

Laporan belanja perpajakan yang komprehensif tidak diterbitkan pada tahun fiskal sebelumnya meskipun diwajibkan oleh kebijakan. Laporan semacam itu mengukur penerimaan yang hilang akibat pengecualian dan keringanan pajak. Pelaporan elektronik wajib dan sistem pembayaran A Challan disebut sebagai kemajuan, tetapi tidak adanya laporan tersebut membatasi pengawasan terhadap pihak yang diuntungkan oleh keringanan pajak dan besarnya biaya yang ditimbulkan.

Perlindungan kemiskinan membutuhkan data dasar yang andal

Titumir mengatakan pemerintah berniat membantu rumah tangga miskin melalui program seperti Family Card. Ia mengutip penilaian lembaga penelitian independen yang menunjukkan bahwa inisiatif semacam itu dapat menurunkan tingkat kemiskinan sekitar lima poin persentase dalam lima tahun.

Itu merupakan proyeksi dampak, bukan hasil yang telah diukur. Lembaga dan perhitungan yang mendasari perkiraan tersebut tidak disebutkan dalam pernyataannya, sementara perincian mengenai syarat kelayakan program, besaran bantuan, dan pendanaannya tidak diungkapkan.

Uraiannya mengenai tren kemiskinan juga perlu diberi konteks. Titumir mengatakan laporan Bank Dunia terbaru menunjukkan kemiskinan meningkat di bawah pemerintahan sebelumnya. Penilaian Kemiskinan dan Kesetaraan Bank Dunia, tertanggal 27 November 2025, menggambarkan kemiskinan yang menurun antara 2010 dan 2022, dengan kemajuan yang melambat setelah 2016.

Penilaian itu menemukan bahwa lebih dari sepertiga penduduk masih rentan kembali jatuh miskin. Akses yang lebih luas ke listrik, sanitasi, dan pendidikan telah mengangkat 34 juta orang dari kemiskinan multidimensi, yaitu ukuran kekurangan yang tidak hanya didasarkan pada pendapatan.

Karena itu, penilaian tersebut mendukung kekhawatiran mengenai kerentanan dan lambatnya kemajuan, tetapi tidak mendukung klaim umum bahwa kemiskinan meningkat sepanjang periode yang dikaji. Penilaian itu juga tidak memastikan tren setelah 2022. Perbedaan ini penting untuk mengukur apakah bantuan baru menghasilkan penurunan yang dijanjikan.

Inflasi membuat perlindungan rumah tangga semakin mendesak. Pada Januari, IMF memproyeksikan inflasi rata-rata sebesar 8,9 persen untuk tahun fiskal 2025/26 dan 6 persen untuk tahun fiskal 2026/27. Perkiraan ini dibuat sebelum tekanan energi yang dijelaskan para menteri pada Oktober dan tidak boleh dianggap sebagai taksiran terbaru atas dampaknya.

Pendanaan pabrik menyisakan pertanyaan tentang suku bunga

Pemerintah sedang mengatur pendanaan khusus untuk membuka kembali pabrik yang tutup dan mendorong investasi baru. Salah satu laporan mengenai pernyataan Titumir pada 12 Oktober menyebut usulan suku bunga negatif sebesar 7 persen. Laporan lain menyebut pendanaan khusus tanpa merinci suku bunganya.

Persyaratan dan metode penerapannya tidak diungkapkan. Karena itu, belum jelas apakah suku bunga negatif tersebut mengacu pada suku bunga pinjaman berdasarkan kontrak, suku bunga setelah memperhitungkan inflasi, atau perhitungan subsidi. Penafsiran-penafsiran ini akan menimbulkan biaya yang berbeda bagi peminjam, pemberi pinjaman, dan pemerintah. Karena itu, angka tersebut belum dapat disebut sebagai produk pinjaman yang sudah ditetapkan.

Titumir mengaitkan inisiatif itu dengan meningkatnya pengangguran di kalangan anak muda dan lulusan ketika pabrik-pabrik masih tutup. Ia mengakui kontribusi pekerja migran, pengusaha garmen, dan perempuan yang bekerja di sektor formal terhadap kemajuan ekonomi Bangladesh, serta mengatakan peningkatan produksi perlu berjalan seiring dengan perluasan perlindungan sosial.

Pasar modal dan obligasi juga menjadi sumber pembiayaan pembangunan yang diusulkan. Delegasi mengupayakan pemanfaatan modal swasta yang lebih besar di samping pinjaman eksternal dan penerimaan domestik. Pembahasan dalam pertemuan Bank Dunia juga mencakup kecerdasan buatan, penciptaan lapangan kerja, dan penarikan investasi swasta, meskipun belum ada kesepakatan Bangladesh mengenai hal-hal tersebut yang diumumkan.

Pembicaraan dengan Thailand menyasar pengolahan pangan dan pelayaran

Pembahasan investasi dengan Kamar Dagang Thailand berfokus pada produk pertanian, buah-buahan, produk susu, dan pengolahan makanan halal. Titumir menyebut mangga, nangka, dan leci sebagai produk yang nilainya berkurang akibat kurangnya fasilitas penyimpanan dingin dan pengolahan.

Hubungan komersial yang diusulkan cukup spesifik: pengawetan dan pengolahan yang lebih baik dapat mengurangi kerusakan, meningkatkan hasil bagi petani, dan menghasilkan produk untuk ekspor. Besaran investasi, lokasi pabrik, dan jadwal pelaksanaan tidak diungkapkan.

Bangladesh juga menginginkan jaringan produksi yang menghubungkan kedua negara. Titumir menggambarkan pengaturan ketika bahan baku diproduksi di Bangladesh, barang setengah jadi dibuat di Thailand, dan barang jadi dirakit untuk diekspor. Skema sebaliknya dapat diterapkan untuk produk lainnya.

Pembahasan mencakup hubungan maritim antara Pelabuhan Chattogram dan Pelabuhan Ranong di Thailand, selain sumber daya pertanian dan perikanan di Teluk Benggala. Ini merupakan bidang kerja sama yang potensial, bukan konfirmasi adanya layanan pelayaran baru.

Pemerintah sedang menjajaki perjanjian perdagangan bebas dengan anggota Perhimpunan Bangsa-Bangsa Asia Tenggara serta peluang yang terkait dengan Kemitraan Ekonomi Komprehensif Regional. Pernyataan tersebut tidak memastikan bahwa Bangladesh telah memperoleh preferensi tarif atau akses baru di bawah kerangka itu.

Di bidang lain, Titumir mengatakan investasi China telah dimulai dan menyebut adanya kontak dengan Toyota, Marubeni Corporation, Plug and Play, serta sejumlah perusahaan teknologi besar, di samping kunjungan delegasi AS. Kontak-kontak tersebut perlu dibedakan dari komitmen investasi yang telah ditandatangani.

Ia juga mengatakan Bank Pembangunan Asia telah mengumumkan bantuan sebesar $5 miliar dan menggambarkan perluasan kerja sama dengan Bank Investasi Infrastruktur Asia serta Bank Pembangunan Islam. Angka ADB tersebut tidak disertai jadwal atau perincian dalam laporan ini dan tidak boleh dijumlahkan dengan target dukungan anggaran terpisah sebesar $4 miliar seolah-olah seluruh pendanaan telah disetujui dan langsung tersedia.

Poin Utama

• Bangladesh mengatakan prioritas pemulihannya secara luas selaras dengan sasaran reformasi IMF dan Bank Dunia, tetapi pendanaan baru masih dinegosiasikan.
• Pemerintah mencari dukungan anggaran sekitar $4 miliar dari berbagai pemberi pinjaman untuk tahun fiskal 2026/27.
• Pembicaraan lanjutan dengan IMF diperkirakan berlangsung pada 13 atau 14 Oktober; tim Bank Dunia diperkirakan berkunjung ke Dhaka.
• Status program IMF sebelumnya dan angka pencairan yang dilaporkan masih diperdebatkan.
• Peninjauan perbankan, penerimaan pajak, dan reformasi energi menjadi ujian utama pelaksanaan.
• Penilaian kemiskinan Bank Dunia mencatat kemiskinan menurun hingga 2022, dengan kemajuan lebih lambat setelah 2016 dan kerentanan yang masih besar.
• Persyaratan pendanaan pabrik, komitmen investasi Thailand, dan waktu pencairan bantuan ADB yang dilaporkan belum diungkapkan.