Korea Selatan Hadapi Peringatan Perlambatan, Saat Booming Chip Menutupi Penurunan Produktivitas

Siklus kuat semikonduktor bertemu tren pertumbuhan yang melemah

Korea Selatan dapat mendekati stagnasi ekonomi sekitar 2029 atau 2030 jika penurunan pertumbuhan selama beberapa dekade terus berlanjut, demikian peringatan para ekonom dalam forum kebijakan di Seoul. Namun, peringatan itu jauh lebih dini dibandingkan proyeksi dasar yang dipublikasikan Korea Development Institute (KDI), yang memperkirakan pertumbuhan potensial berada di kisaran bawah 1% pada 2030 dan ekonomi mulai menyusut pada akhir 2040-an.

Perbedaan ini penting. Ledakan semikonduktor mendorong ekspor dan laba perusahaan pada 2026, dengan pertumbuhan ekonomi tahunan diproyeksikan melampaui 3% menurut salah satu laporan tentang forum tersebut. Namun, baik kinerja yang kuat dalam satu tahun maupun ekstrapolasi pelemahan masa lalu tidak dapat memastikan kapan ekonomi akan mulai menyusut.

NEAR Foundation, KDI, dan Korean Economic Association menggelar diskusi meja bundar di Korea Chamber of Commerce and Industry, Distrik Jung, Seoul, pada tanggal 12. Kekhawatiran utamanya adalah bahwa keuntungan dari chip kecerdasan buatan (AI) menutupi pertumbuhan produktivitas yang lebih lambat di sebagian besar perekonomian. Para peserta berpendapat bahwa pendidikan, kebijakan industri, dan adopsi AI perlu menjadi bagian dari strategi pertumbuhan bersama, bukan inisiatif yang terpisah.

Kim Mi-ru, kepala departemen riset kebijakan makroekonomi dan keuangan KDI, menggambarkan penurunan tren pertumbuhan riil jangka panjang sekitar satu poin persentase setiap lima tahun selama tiga dekade terakhir. Jika tren itu berlanjut, ia memperingatkan, pertumbuhan dapat mendekati titik terhenti sekitar 2029 atau 2030, lalu diikuti kontraksi.

Itu merupakan peringatan bersyarat, bukan proyeksi yang disepakati. Pertanyaan yang lebih berguna adalah apa yang membedakan berbagai kemungkinan tersebut: seberapa besar produksi yang dapat dihasilkan Korea dari tenaga kerja dan investasinya saat populasi menua, serta apakah keberhasilan industri chip meluas ke bisnis lain.

Mengapa proyeksi kontraksi berbeda

Laporan KDI tentang pertumbuhan potensial, yang diterbitkan pada 8 Mei 2025, memproyeksikan kemerosotan yang lebih lambat dibandingkan peringatan di forum. Skenario dasarnya menempatkan pertumbuhan potensial di kisaran atas 1% pada 2025, kisaran bawah 1% pada 2030, dan sekitar nol selama 2040-an. Penurunan kecil pada output mulai terjadi pada akhir 2040-an.

Pertumbuhan potensial adalah laju pertumbuhan yang dapat dipertahankan suatu ekonomi dengan memanfaatkan tenaga kerja, modal, dan kapasitas produksinya tanpa menimbulkan tekanan inflasi yang persisten. Pertumbuhan aktual dapat melampaui angka itu saat ekspor melonjak atau berada di bawahnya ketika terjadi kemerosotan. Karena itu, kenaikan PDB triwulanan, proyeksi pertumbuhan tahunan, dan estimasi pertumbuhan potensial jangka panjang mengukur hal yang berbeda.

Laporan tentang pernyataan Kim di forum juga berbeda-beda. Salah satunya menyebut stagnasi mendekati 2029 atau 2030; laporan lain menyebut ekonomi memasuki kisaran 0% pada 2026 dan kemungkinan mengalami kontraksi sekitar 2030. Tidak satu pun dari laporan tersebut menunjukkan bahwa KDI telah mengganti model yang dipublikasikannya dengan proyeksi resmi baru.

Tanggal dan proyeksi utamanya adalah:

• 5 Agustus 2013: National Assembly Budget Office menerbitkan riset yang mendokumentasikan perlambatan pertumbuhan produktivitas.
• 8 Mei 2025: KDI menerbitkan skenario pertumbuhan potensialnya, dengan kontraksi dalam skenario dasar diperkirakan terjadi pada akhir 2040-an.
• 2026: Peserta forum memperingatkan bahwa ledakan semikonduktor menutupi kelemahan industri yang lebih luas.
• 2029 hingga 2030: Peringatan tren dari Kim menempatkan ekonomi mendekati stagnasi jika penurunan historis berlanjut.
• Awal hingga akhir 2040-an: Skenario pesimistis dan skenario dasar KDI masing-masing menempatkan awal kontraksi pada periode tersebut.

Estimasi OECD yang dikutip dalam laporan terpisah menempatkan pertumbuhan potensial pada 1,92% pada 2025, 1,71% pada 2026, dan 1,57% pada 2027. Angka proyeksi untuk kuartal keempat 2027 adalah 1,52%. Angka-angka itu menunjukkan pelemahan berlanjut, tetapi bukan kontraksi sekitar 2030.

Produktivitas menjelaskan sebagian besar perlambatan sebelumnya

Pertumbuhan tahunan rata-rata Korea turun dari 4,7% pada 2001 hingga 2010 menjadi 3,1% pada 2011 hingga 2019. KDI menghitung bahwa perlambatan pertumbuhan produktivitas faktor total menjelaskan 66,9% dari penurunan 1,6 poin persentase tersebut. Angka itu setara dengan sekitar 1,07 poin persentase, menjadikan produktivitas faktor terbesar yang berhasil diidentifikasi.

Produktivitas faktor total mengukur seberapa efektif suatu ekonomi mengubah input menjadi output, di luar sekadar menambah pekerja atau peralatan. Teknologi yang lebih baik, keterampilan yang lebih kuat, organisasi yang lebih baik, dan alokasi sumber daya yang lebih efisien dapat meningkatkannya. Ini merupakan ukuran hasil perhitungan, bukan penghitungan langsung atas jumlah penemuan.

Menurut KDI, perlambatan berlanjut pada periode yang lebih baru. Perbandingan antara 2011 hingga 2019 dan periode 2015 hingga 2024 yang mencakup sebagian kurun yang sama menunjukkan pertumbuhan turun lagi sebesar 0,6 poin persentase, seiring melemahnya peningkatan produktivitas dan pertumbuhan input tenaga kerja.

National Assembly Budget Office telah mengidentifikasi masalah terkait jauh sebelumnya. Analisis produktivitas 2013 lembaga tersebut memperkirakan bahwa pertumbuhan produktivitas di ekonomi pasar, tidak termasuk kegiatan publik seperti administrasi dan pertahanan, melambat dari 2,2% pada 1980-an menjadi 1,3% pada 2000-an. Pertumbuhan produktivitas manufaktur turun menjadi 0,5% pada 2000-an, sementara sektor jasa pasar merosot dari 0,8% pada 1990-an menjadi 0,1% pada 2000-an.

Estimasi historis tersebut tidak seharusnya langsung digabungkan dengan seri data KDI yang lebih baru. Budget Office sendiri mendokumentasikan perbedaan pendapat di antara para peneliti akibat perbedaan cakupan tenaga kerja, pengukuran modal, dan asumsi ekonomi. Temuan yang konsisten adalah arah pelemahannya, bukan satu rangkaian data yang tidak terputus.

Laba chip dapat menutupi kelemahan di sektor lain

Angka yang dipaparkan Kwon Nam-hoon, presiden Korea Institute for Industrial Economics and Trade, menunjukkan besarnya pengaruh semikonduktor terhadap gambaran industri. Ekspor total pada Januari hingga Agustus dilaporkan naik 52,8% dibandingkan tahun sebelumnya. Ekspor semikonduktor meningkat 169,6%, sedangkan ekspor di luar semikonduktor naik 18%.

Dengan demikian, ekspor nonchip tumbuh selama periode tersebut, bukan menyusut. Peringatan yang disampaikan berkaitan dengan kekuatan relatifnya dan tren jangka panjang: ekspor di luar semikonduktor dan otomotif disebut relatif datar selama sekitar 15 tahun. Ukuran itu tidak mencakup dua industri, sedangkan angka 18% hanya mengecualikan chip.

Perbandingan laba lebih tajam. Margin laba operasional manufaktur dilaporkan mencapai 24% pada kuartal kedua, tetapi hanya 7,2% setelah Samsung Electronics dan SK Hynix dikecualikan. Selisihnya 16,8 poin persentase; margin keseluruhan lebih dari tiga kali lipat margin tanpa kedua perusahaan tersebut. Ini merupakan pengecualian perusahaan, bukan ukuran pasti bagi seluruh bisnis semikonduktor.

Kwon memperingatkan bahwa ledakan tersebut dapat mengaburkan daya saing industri. Usulannya mencakup menstabilkan rantai pasok, merespons kondisi tiap industri, serta memperluas jaringan pemasok dan bisnis terkait di sekitar industri utama.

Data kuartal pertama yang dikutip secara terpisah dari Bank of Korea menunjukkan PDB naik 1,7% dibandingkan kuartal sebelumnya dan ekspor meningkat 5,1%, didorong produk TI, termasuk chip. Angka kuartalan ini serta angka forum untuk Januari hingga Agustus dan kuartal kedua mencakup rentang pelaporan yang berbeda dan tidak seharusnya dianggap sebagai satu gambaran yang sinkron.

Permintaan AI dan persaingan China menimbulkan risiko berbeda

Kekhawatiran tentang semikonduktor bukan berarti permintaan yang kuat tidak diinginkan. Masalahnya, pembalikan tren dapat menyingkap industri-industri yang sudah kesulitan bersaing. Yang Jun-seok, profesor ekonomi di Catholic University of Korea, memperingatkan bahwa melemahnya permintaan chip global di tengah kekhawatiran akan gelembung AI dapat menyalurkan guncangan ke perekonomian yang lebih luas.

Kim Dong-won, mantan profesor tamu di Korea University, menyoroti sebuah proyeksi yang memperkirakan penyesuaian investasi AI di AS pada 2028. Ia memperingatkan bahwa industri yang menggunakan teknologi tingkat menengah atau lebih rendah, yang mencakup 42% pekerjaan manufaktur, dapat sangat rentan jika ledakan semikonduktor berakhir. Tanggal tersebut merupakan proyeksi yang ia kutip, bukan peristiwa terjadwal atau titik balik yang sudah dipastikan.

Persaingan dengan China merupakan tekanan yang berbeda. Analisis industri yang dipaparkan dalam forum menggambarkan defisit perdagangan bilateral yang memburuk pada komputer, peralatan listrik industri, dan bahan kimia presisi dibandingkan satu dekade sebelumnya. Baterai, bahan baku, produk baja lainnya, otomotif, dan farmasi disebut mengalami defisit.

Ji Man-soo, peneliti senior di Korea Institute of Finance, menyerukan kebijakan untuk mendukung perusahaan material, komponen, dan peralatan yang lebih besar dalam menghadapi persaingan harga rendah dari China. Ketua NEAR Foundation Chung Duck-koo berpendapat bahwa perubahan geopolitik menuntut Korea meninjau kembali posisinya dalam jaringan produksi internasional dan merespons kapasitas manufaktur China yang terus berkembang.

Kim Dae-jong, profesor administrasi bisnis di Sejong University, juga menyebut perselisihan ketenagakerjaan di Samsung Electronics sebagai potensi risiko produksi. Ia mendorong dukungan bagi industri baja dan petrokimia, bersama sektor pertahanan dan AI, agar pertumbuhan nasional tidak terlalu bergantung pada satu industri.

Tenaga kerja yang menyusut memperparah masalah

Asumsi demografi KDI menunjukkan mengapa peningkatan produktivitas makin mendesak. Populasi berusia 15 hingga 64 tahun mencapai puncak 37,63 juta pada 2019. Jumlahnya diproyeksikan turun sekitar 3,2 juta selama 2021 hingga 2030, 5,1 juta lagi selama 2031 hingga 2040, dan 4,6 juta selama 2041 hingga 2050.

Ketiga proyeksi penurunan tersebut berjumlah 12,9 juta orang. Porsi penduduk usia kerja diperkirakan turun dari 69,5% pada 2025 menjadi 51,9% pada 2050. Pada periode yang sama, porsi penduduk berusia 65 tahun atau lebih naik dari 20,3% menjadi 40,1%, hampir dua kali lipat.

Struktur usia memengaruhi tingkat bekerja, bukan hanya jumlah penduduk. KDI mencatat bahwa partisipasi angkatan kerja berada di sekitar 80% di kalangan penduduk usia 30-an hingga 50-an, tetapi di bawah 50% bagi mereka yang berusia 60 tahun ke atas. Dalam model dasar KDI, kontribusi tenaga kerja terhadap pertumbuhan menjadi negatif sekitar 2030.

Produktivitas yang melambat dan jumlah pekerja yang lebih sedikit juga dapat mengurangi imbal hasil investasi yang diharapkan sehingga melemahkan pertumbuhan investasi modal. Karena itu, KDI merekomendasikan langkah-langkah untuk mendukung perempuan bekerja selama masa persalinan dan pengasuhan anak, memperluas kesempatan kerja bagi lansia, serta membuka lebih banyak akses bagi pekerja asing ke pasar tenaga kerja.

Perdebatan ini bersinggungan dengan usulan pekan kerja yang lebih pendek, yang membayangkan pengurangan jam kerja standar dari 40 menjadi 36 jam tanpa pemotongan upah. Angka sebelumnya menunjukkan bahwa output per jam di Korea mencapai $54,64 pada 2023, dibandingkan $97,05 di Amerika Serikat. Dampak usulan itu sebagian bergantung pada kemampuan bisnis meningkatkan output per jam untuk mengimbangi pengurangan jam kerja. Laporan saat ini tidak memastikan status legislasi tersebut.

Reformasi pendidikan menyasar gagasan, bukan lebih banyak imitasi

Presiden KDI Kim Se-jick berpendapat bahwa keberhasilan Korea sebelumnya dalam menyerap pengetahuan yang sudah ada tidak lagi menawarkan peluang pertumbuhan yang sama. Pada 1960-an hingga 1980-an, katanya, akumulasi keterampilan yang sesuai untuk meniru mendukung pertumbuhan jangka panjang di atas 8%. Nilai pendekatan tersebut merosot cepat sejak 1990-an seiring menyempitnya kesenjangan teknologi dengan negara-negara maju.

Dalam forum tersebut, Kim mengaitkan kebijakan pertumbuhan dengan pendidikan dan penghargaan bagi pemikiran orisinal:

Di era AI, kemampuan berpikir sangat penting untuk membalikkan penurunan pertumbuhan jangka panjang.

Ia mengusulkan sistem pendidikan dan seleksi yang mengembangkan kreativitas, termasuk kelas yang berfokus pada penciptaan soal terbuka dan seleksi masuk universitas yang memberi bobot lebih besar pada kemampuan kreatif. Tujuannya adalah menghasilkan pengetahuan baru, bukan terutama mengandalkan pembelajaran atas hal-hal yang telah dikembangkan orang lain.

Usulan Sistem Pendaftaran Gagasan Nasional akan mendaftarkan gagasan, melindungi hak, dan memberi penghargaan kepada penciptanya. Menurut usulan yang dijelaskan di forum, pemerintah dapat membeli gagasan yang bernilai bagi publik. Peneliti KDI Cho Deok-sang berpendapat bahwa gagasan yang baik dapat menghasilkan manfaat di luar penciptanya, sehingga sejumlah kecil gagasan yang berhasil pun dapat memberikan imbal hasil besar.

Kim Jae-jun, profesor emeritus di Kookmin University, berfokus pada cara menilai gagasan yang menjanjikan. Ia mengusulkan agar catatan proposal yang ditolak tetap disimpan, dinilai ulang, dan rekam jejak evaluator dipantau. Semua ini masih berupa usulan kebijakan. Jadwal penerapan, rencana pendanaan, ataupun kerangka hak yang terperinci belum ditetapkan.

Dukungan pemerintah tanpa perlindungan permanen

Kang Sung-jin, presiden Korean Economic Association sekaligus profesor ekonomi di Korea University, berpendapat bahwa peran pemerintah perlu berubah seiring meningkatnya kemampuan teknologi dan investasi perusahaan swasta. Bisnis seharusnya memimpin investasi, pengembangan teknologi, dan komersialisasi, sementara pemerintah mendukung riset dasar, keterampilan, dan infrastruktur ketika investasi swasta tidak memadai.

Usulannya memungkinkan pemerintah berbagi risiko awal teknologi yang belum pasti, tetapi menyerukan tujuan dan standar kinerja yang jelas agar dukungan tidak menjadi perlindungan permanen bagi perusahaan tertentu. Ini berbeda dari model ketika pemerintah secara langsung memilih industri dan mengarahkan alokasi sumber daya.

Lee Young, kepala Korea Institute of Public Finance, berpendapat bahwa pemerintah seharusnya memusatkan perhatian pada fondasi inovasi dan regulasi yang lebih rasional. Kim So-young, profesor di Seoul National University, mengingatkan agar pemerintah tidak berlebihan dalam mengarahkan alokasi sumber daya distributif di ekonomi pasar yang sudah matang.

Dampak perubahan terhadap pekerja merupakan bagian dari perdebatan yang sama. Chung Chul, presiden Korea Economic Research Institute, memperingatkan bahwa penolakan terhadap adopsi teknologi dan reformasi dapat meningkat jika pekerja menanggung bagian biaya yang terkonsentrasi. Ia mendorong fleksibilitas pasar tenaga kerja yang lebih besar sekaligus jaring pengaman ketenagakerjaan yang lebih kuat.

Riset lama Budget Office menambahkan catatan tentang skala industri. Lembaga itu memperkirakan imbal hasil skala dalam ekonomi pasar naik dari 0,66 pada 1980-an menjadi 1,16 sejak 1990-an, sementara kemajuan teknologi yang diestimasi melambat dari 4% menjadi 1%. Angka di atas satu berarti output dapat meningkat secara proporsional lebih cepat daripada input saat produksi berkembang. Lembaga tersebut merekomendasikan struktur kerja sama untuk sektor jasa serta jaringan riset bersama dan akses pasar bagi perusahaan kecil, sembari mempertimbangkan dampaknya terhadap pendapatan.

Pilihan kebijakan mengubah hasil, bukan tren demografi

KDI memodelkan tiga asumsi pertumbuhan produktivitas tahunan: 0,6% dalam skenario dasar, 0,9% dalam skenario optimistis, dan 0,3% dalam skenario pesimistis. Skenario optimistis mengasumsikan kemajuan dalam pengembangan dan adopsi AI, sekaligus reformasi ekonomi. Skenario pesimistis mengasumsikan konflik perdagangan membatasi spesialisasi internasional dan penyebaran teknologi, sementara reformasi mandek.

Perbedaannya berdampak besar. Skenario optimistis masih memungkinkan pertumbuhan moderat pada 2050; skenario pesimistis memajukan awal kontraksi ke awal 2040-an. Dengan harga dan nilai tukar ditetapkan pada tingkat 2024, PDB per kapita pada 2050 diproyeksikan masing-masing sekitar $53.000, $48.000, dan $44.000. Ini adalah estimasi skenario, bukan prediksi pendapatan dalam dolar pada masa depan dengan nilai tukar yang berlaku.

KDI juga memperingatkan agar kelemahan struktural tidak dianggap semata-mata sebagai kemerosotan sementara. KDI mencatat bahwa defisit fiskal terkelola rata-rata mencapai 1,4% dari PDB pada 2011 hingga 2019, tetapi tetap sekitar 4% setelah krisis pandemi. Stimulus berulang dapat melemahkan keuangan publik tanpa memulihkan kapasitas produksi. Pertumbuhan yang lebih lambat juga dapat menurunkan suku bunga yang konsisten dengan aktivitas ekonomi stabil, sehingga ruang untuk memangkas suku bunga saat terjadi kemerosotan menjadi lebih terbatas.

Menteri Keuangan Koo Yun-cheol dan Gubernur Bank of Korea Shin Hyun-song menyerukan reformasi struktural dan koordinasi kebijakan yang lebih erat. Presiden Lee Jae Myung menyebut regulasi, keuangan, layanan publik, pensiun, pendidikan, dan tenaga kerja sebagai bidang reformasi. Laporan forum tidak memberikan jadwal mengikat untuk menerapkan usulan-usulannya. Ujian berikutnya adalah apakah komitmen luas ini menghasilkan perubahan dalam produktivitas dan partisipasi di luar sektor semikonduktor.

Poin Utama

• Peringatan dalam sebuah forum menyebut kemungkinan stagnasi sekitar 2029 atau 2030, lebih awal daripada proyeksi dasar KDI yang dipublikasikan.
• KDI memproyeksikan pertumbuhan potensial di kisaran bawah 1% pada 2030 dan kontraksi dalam skenario dasar pada akhir 2040-an.
• Perlambatan peningkatan produktivitas menjelaskan 66,9% penurunan pertumbuhan antara 2001 hingga 2010 dan 2011 hingga 2019.
• Margin laba manufaktur yang dilaporkan turun dari 24% menjadi 7,2% setelah Samsung Electronics dan SK Hynix dikecualikan.
• KDI memproyeksikan porsi penduduk usia kerja turun menjadi 51,9% pada 2050, sementara penduduk berusia 65 tahun atau lebih mencapai 40,1%.
• Usulan yang diajukan mencakup pendidikan kreatif, penghargaan bagi gagasan, penguatan jaringan industri, dan perluasan partisipasi angkatan kerja.
• Usulan pendaftaran gagasan dan rekomendasi forum lainnya belum memiliki jadwal penerapan yang ditetapkan.