Vietnam Menarik Investasi Asing US$50,36 Miliar, dengan Teknologi dan M&A Kian Berkembang

Komitmen rekor menguji kualitas investasi

Vietnam mencatat investasi asing langsung sebesar US$50,36 miliar hingga 30 September 2026, naik 76,4 persen dibandingkan setahun sebelumnya, sementara realisasi investasi mencapai US$21,07 miliar, menurut Kantor Statistik Nasional di bawah Kementerian Keuangan. Lonjakan ini terjadi ketika Vietnam menempuh strategi investasi yang lebih selektif, dengan mengincar teknologi, riset, lapangan kerja terampil, serta hubungan yang lebih kuat antara perusahaan multinasional dan pemasok domestik.

Angka September memberi bobot baru pada pembahasan dalam pengarahan Vietnam's Next Cycle oleh KPMG di Singapura pada 25 Agustus. Investor dan pemimpin bisnis mengulas pergeseran dari sekadar memilih lokasi pabrik menuju penempatan kegiatan penelitian dan pengembangan, fungsi bisnis regional, serta modal di Vietnam. Manufaktur tetap menjadi fondasi, tetapi akuisisi, kemitraan strategis, dan investasi di sektor jasa kian menonjol.

Ambisi kebijakannya cukup spesifik. Resolusi Politbiro No. 10-NQ/TW, tertanggal 8 Juni 2026, menargetkan investasi asing terdaftar sebesar US$200 miliar hingga US$300 miliar selama 2026–2030, disertai investasi terealisasi sebesar US$150 miliar hingga US$200 miliar. Resolusi itu juga menargetkan 10.000 perusahaan Vietnam masuk ke rantai pasok investasi asing dan sedikitnya tiga perusahaan teknologi global terkemuka mendirikan kantor pusat, kantor, atau kegiatan riset.

Perbedaan antara komitmen dan realisasi menjadi pokok utama. Modal terdaftar mencatat komitmen investasi, termasuk proyek baru, ekspansi, dan transaksi saham tertentu. Realisasi mengukur modal yang benar-benar digunakan. Keduanya meningkat, tetapi komitmen tumbuh jauh lebih cepat. Karena itu, siklus investasi Vietnam berikutnya bergantung pada kemampuan mengubah minat investor menjadi bisnis yang beroperasi, infrastruktur produktif, dan manfaat domestik yang terukur.

Makna angka sembilan bulan

Total US$50,36 miliar terdiri atas tiga jalur berbeda: US$29,24 miliar terdaftar melalui 3.108 proyek baru yang mendapat izin, US$14,15 miliar tambahan untuk 948 proyek yang sudah ada, serta US$6,97 miliar dalam bentuk penyertaan modal dan pembelian saham. Kategori-kategori ini menunjukkan investor masuk ke Vietnam, memperluas operasi yang sudah berjalan, dan membeli kepemilikan di perusahaan yang telah beroperasi di sana.

Jumlah proyek baru naik 6,2 persen, sementara modal terdaftarnya mencapai 2,4 kali angka pada periode yang sama setahun sebelumnya. Pertumbuhan modal jauh melampaui kenaikan jumlah proyek, yang menunjukkan komitmen rata-rata per proyek baru yang mendapat izin lebih besar. Investasi tambahan pada proyek yang sudah ada naik 25,1 persen, sedangkan penyertaan modal dan pembelian saham meningkat 44 persen.

Manufaktur dan pengolahan menarik pendaftaran baru sebesar US$13,38 miliar, atau 45,8 persen dari total. Sektor transportasi dan pergudangan menyusul dengan US$5,14 miliar, atau 17,6 persen. Jika ekspansi turut dihitung, manufaktur menerima US$21,82 miliar, setara 50,3 persen dari modal baru dan tambahan, sementara real estat menarik US$6,94 miliar.

Realisasi investasi masih lebih terkonsentrasi. Manufaktur menyumbang US$17,40 miliar, atau 82,6 persen, dari investasi yang direalisasikan. Real estat menerima US$1,59 miliar, sementara kegiatan listrik, gas, dan utilitas terkait menerima US$723,4 juta. Perbedaan ini menunjukkan diversifikasi lebih maju dalam komitmen investasi dibandingkan pada modal yang sudah digunakan.

Investasi terdaftar pada paruh pertama tahun ini mencapai US$34,65 miliar, naik 61 persen, sementara realisasi mencapai US$13,03 miliar, naik 11,2 persen. Meski pengarahan di Singapura menyebut kesenjangan antara komitmen dan realisasi semakin menyempit, angka agregat tidak membuktikan kesimpulan itu: hingga September, modal terdaftar naik 76,4 persen, sedangkan realisasi tumbuh 12,1 persen. Proyek menggunakan modal selama beberapa tahun, sehingga angka-angka ini bukan ukuran langsung penyelesaian proyek. Namun, data tersebut menunjukkan pelaksanaan belum sejalan dengan laju komitmen baru.

Singapura menjadi pusat hubungan investasi regional

Singapura memimpin investasi yang baru terdaftar hingga September dengan US$9,26 miliar, atau 31,7 persen dari total, di antara 79 negara dan wilayah investor. Korea Selatan menyusul dengan US$5,70 miliar dan Luksemburg dengan US$4,99 miliar. Hong Kong menyumbang US$3,01 miliar, China US$2,27 miliar, dan Jepang US$1,56 miliar.

Total kumulatif investasi terdaftar Singapura di Vietnam mencapai hampir US$97 miliar melalui lebih dari 4.500 proyek, menjadikannya investor asing terbesar kedua di negara itu. Peran Singapura sebagai pusat regional untuk kantor pusat, keuangan, dan transaksi membantu menjelaskan alasan KPMG memilih negara tersebut untuk membuka rangkaian pengarahan ini.

Hubungan kedua negara memperoleh kerangka yang lebih luas pada Maret 2025, saat keduanya membentuk Kemitraan Strategis Komprehensif, kemitraan pertama Singapura dengan anggota ASEAN lainnya. Kerangka ini dibangun di atas Kemitraan Strategis 2013 dan Kemitraan Ekonomi Hijau-Digital 2023, serta memperluas kerja sama ke konektivitas energi, inovasi, ekonomi digital, dan pasar modal.

Rencana konektivitas pasar saham dan pengaturan tanda terima penyimpanan dapat membuka jalur tambahan bagi investasi. Tanda terima penyimpanan adalah efek yang mewakili saham perusahaan yang tercatat di pasar lain, sehingga investor dapat memperoleh eksposur melalui bursa berbeda. Inisiatif ini perlu dibedakan dari investasi yang sudah dikomitmenkan atau direalisasikan.

Yap Wee Kee, partner Kelompok Pasar Modal dan Perusahaan Swasta di KPMG Singapura, mengatakan perusahaan perlu menyelaraskan rencana regional mereka dengan keunggulan masing-masing negara ASEAN.

"Peluang bagi perusahaan Singapura terletak pada pemahaman atas keunggulan tersebut dan penyelarasan strategi regional mereka," ujarnya.

Resolusi 10 menetapkan target yang melampaui nilai modal

Resolusi 10 berupaya menarik 75 persen investasi asing dari negara maju yang memiliki teknologi, modal, dan kemampuan manajemen modern yang kuat. Pada 2030, Vietnam menargetkan posisi di antara negara-negara ASEAN terdepan dalam lingkungan investasi, daya saing, inovasi, kualitas layanan publik, serta kapasitas menerima proyek investasi yang lebih berkualitas.

Target industrinya mencakup tingkat lokalisasi 45–50 persen di industri utama, yang berarti porsi nilai produksi yang dihasilkan di dalam negeri akan lebih besar. Selain target 10.000 perusahaan Vietnam masuk ke rantai pasok investasi asing, resolusi ini juga menargetkan 500–1.000 pemasok Vietnam bekerja langsung dengan produsen besar. Sasaran-sasaran tersebut menghubungkan upaya menarik modal asing dengan pengembangan kemampuan bisnis domestik.

Sektor prioritas meliputi semikonduktor, kecerdasan buatan, data besar, komputasi awan, bioteknologi, material canggih, industri hijau, logistik, dan jasa keuangan. Vietnam juga mengincar kantor pusat regional, pusat pengelolaan kas dan pengadaan, pusat data, serta fasilitas riset, bukan hanya pabrik produksi.

Target jangka panjangnya mencapai 2045, ketika sektor investasi asing diproyeksikan menyumbang sekitar 30 persen PDB dan 25 persen dari total investasi sosial. Agenda terpisah untuk sektor swasta melalui Resolusi 68 menargetkan kontribusi sebesar 55–58 persen PDB pada 2030 dan lebih dari 60 persen pada 2045. Target-target ini tidak bisa sekadar dijumlahkan karena kategorinya menggambarkan aspek kepemilikan dan kegiatan ekonomi yang berbeda.

Resolusi 10 menetapkan arah kebijakan, bukan langsung mengubah undang-undang yang berlaku. Dampak praktisnya bergantung pada peraturan perundang-undangan, regulasi, dan pelaksanaan administratif berikutnya. Investor dapat menggunakannya untuk memahami prioritas pemerintah, tetapi resolusi itu sendiri tidak menetapkan hak baru atas insentif atau akses pasar.

Rencana pemerintah mengaitkan dukungan dengan hasil

Resolusi Pemerintah No. 280/NQ-CP, yang diterbitkan pada 22 September 2026, memuat rencana aksi untuk melaksanakan Resolusi 10. Resolusi tersebut mengarahkan kementerian dan pemerintah daerah untuk meninjau aturan di bidang investasi, pertanahan, konstruksi, perpajakan, kepabeanan, sekuritas, kekayaan intelektual, data, dan ketenagakerjaan, serta mengidentifikasi persyaratan yang tumpang tindih dan ketentuan usaha yang tidak perlu.

Rencana itu menyerukan prosedur administrasi digital, sistem antarlembaga yang saling terhubung, serta pengelolaan investasi dengan data digital dan kecerdasan buatan. Pelimpahan kewenangan harus disertai proses yang terstandar, transparansi, dan pemeriksaan pascapersetujuan yang efektif. Tujuannya mengurangi waktu pemrosesan dan biaya kepatuhan tanpa mengabaikan pengawasan.

Kementerian Keuangan ditugaskan menyusun usulan mekanisme dukungan bagi proyek strategis yang dikaitkan dengan transfer teknologi, riset, pelatihan tenaga kerja, nilai tambah domestik, pengembangan pemasok lokal, serta transisi hijau dan digital. Komitmen investor akan dipantau secara berkala, dengan insentif atau dukungan dicabut jika komitmen tidak dipenuhi.

Ini menciptakan tawaran investasi yang berbeda dari dukungan yang terutama didasarkan pada besarnya proyek. Perusahaan yang mengajukan perlakuan istimewa mungkin perlu menunjukkan teknologi yang ditransfer, pemasok Vietnam yang dikembangkan, jumlah pekerja yang dilatih, serta pemenuhan target lingkungan yang dijanjikan.

Rencana itu juga menyerukan peninjauan pembatasan akses pasar bagi investor asing, termasuk kemungkinan pelonggaran batas kepemilikan di sektor tertentu. Ini merupakan arahan untuk peninjauan dan pengembangan kebijakan, bukan konfirmasi bahwa batas tertentu telah berubah. Usulan dukungan anggaran daerah untuk pelatihan tenaga kerja juga masih memerlukan kebijakan lanjutan.

Akuisisi menjadi jalur lain untuk masuk ke Vietnam

Dalam diskusi di Singapura, muncul minat yang meningkat terhadap modal pertumbuhan, kemitraan strategis, transaksi suksesi, dan akuisisi perusahaan platform. Modal pertumbuhan membiayai ekspansi, sedangkan akuisisi perusahaan platform memberi investor bisnis yang sudah mapan sebagai landasan untuk membangun operasi yang lebih besar. Bagi perusahaan yang dipimpin pendirinya, perencanaan suksesi juga dapat membuka peluang pengaturan kepemilikan atau manajemen baru.

Statistik September menunjukkan skala kegiatan ekuitas. Investor asing menyelesaikan 2.335 transaksi penyertaan modal dan pembelian saham senilai US$6,97 miliar. Dari jumlah tersebut, 725 transaksi senilai US$2,64 miliar menambah modal dasar perusahaan. Sisanya, sebanyak 1.610 transaksi senilai US$4,33 miliar, berupa pembelian saham domestik yang sudah ada tanpa menambah modal dasar.

Perbedaan ini penting: akuisisi dapat mengubah kepemilikan tanpa menyuntikkan ekuitas baru ke perusahaan. Sekitar 62 persen dari nilai yang tercatat melibatkan saham yang sudah ada, berdasarkan perhitungan US$4,33 miliar dari total US$6,97 miliar. Kegiatan profesional, ilmiah, dan teknis menarik US$2,75 miliar, atau 39,5 persen, sedangkan perdagangan besar, eceran, dan reparasi kendaraan menerima US$2,02 miliar, atau 28,9 persen.

Angka administratif ini tidak dapat dibandingkan langsung dengan perhitungan terpisah KPMG yang mencatat sekitar 220 transaksi M&A senilai US$2,3 miliar hingga November 2025. Perhitungan itu melaporkan nilai rata-rata transaksi US$29,4 juta, turun dari US$50,7 juta pada 2024. Namun, pembagian US$2,3 miliar dengan 220 menghasilkan sekitar US$10,5 juta. Karena itu, angka yang dipublikasikan tampaknya menggunakan cakupan berbeda untuk nilai rata-rata atau mengandung ketidakkonsistenan yang tidak dijelaskan.

Transaksi yang disebut untuk 2025 mencakup akuisisi Birch atas Phuong Dong Real Estate senilai US$365 juta, akuisisi AEON atas Post and Telecommunications Finance Company senilai US$162 juta, serta restrukturisasi Hyosung senilai US$277 juta. Totalnya US$804 juta, sekitar 35 persen dari nilai pasar yang dilaporkan sebesar US$2,3 miliar. Real estat menarik 27 persen modal M&A, sementara material dan layanan kesehatan juga termasuk sektor utama.

Tata kelola menjadi bagian dari keputusan pendanaan

Ketahanan Vietnam bukan berarti investor akan mendanai setiap bisnis yang berkembang. Di seluruh Asia Tenggara, kegiatan transaksi lesu selama sebagian besar 2025 karena kondisi keuangan, perbedaan valuasi, ketidakpastian regulasi, dan risiko geopolitik menekan kepercayaan. Dalam diskusi di Singapura, tata kelola, pelaporan yang andal, dan rencana penciptaan nilai yang kredibel disebut semakin penting sebagai kriteria seleksi di Vietnam.

Warrick Cleine MBE, chairman dan CEO KPMG di Vietnam dan Kamboja, menjelaskan mengapa potensi pasar saja kian tidak cukup.

Peluang di Vietnam bukan lagi sekadar kisah pertumbuhan. Seiring pasar semakin matang, investor kian selektif dalam menentukan tempat menanamkan modal dan mitra yang akan diajak bekerja sama. Faktor seperti tata kelola, transparansi, talenta, kesiapan operasional, serta kemampuan menjalankan rencana dalam skala besar menjadi sama pentingnya dengan potensi pasar.

Bagi perusahaan Vietnam, hal ini menghubungkan tata kelola secara langsung dengan pendanaan. Laporan keuangan yang jelas, kepemilikan yang terdokumentasi, pengendalian manajemen yang efektif, dan rencana operasional yang kredibel memengaruhi kemampuan investor menilai risiko dan menyepakati valuasi. Transaksi suksesi memerlukan perhatian khusus terhadap kemampuan bisnis untuk tetap berjalan setelah pendirinya tidak lagi memimpin.

Vo Ha Duyen dari VILAF mengatakan prosedur investasi khusus terkait teknologi dapat memangkas proses perizinan selama sembilan hingga 12 bulan. Namun, pembahasan mengenai kepastian transaksi tetap menyoroti inkonsistensi regulasi, ketidakpastian persetujuan bagi pembeli asing, serta jalur keluar yang tidak jelas sebagai kekhawatiran yang belum teratasi. Prosedur yang lebih cepat dalam kasus tertentu tidak menjamin kepastian seragam untuk semua akuisisi.

Douglas Jackson, direktur pelaksana Alvarez & Marsal Vietnam, mengaitkan peningkatan sementara status pasar saham dengan potensi arus masuk portofolio dan pilihan keluar yang lebih baik. Hal tersebut merupakan ekspektasi, bukan hasil yang telah tercapai. Secara terpisah, Resolusi 10 menargetkan peningkatan status MSCI sebelum 2030; ambisi tersebut tidak boleh dianggap sebagai peristiwa yang sama dengan klasifikasi sementara yang dibahas pada 2025.

Pemasok, keterampilan, dan infrastruktur harus mengimbangi

Perekonomian Vietnam mencapai sekitar US$514 miliar pada 2025, dengan pertumbuhan PDB 8,02 persen. Ambisi pemerintah untuk mencapai pertumbuhan tahunan sekitar 10 persen selama 2026–2030 disertai rencana pembangunan kereta api, bandara, pelabuhan, infrastruktur digital, dan energi terbarukan. Investasi tersebut merupakan prasyarat bagi operasi yang lebih canggih yang ingin ditarik Vietnam.

Dalam seminar di Hanoi pada 8 Oktober, Kamijo Hiroki, wakil CEO VPBank, menguraikan lima prioritas: lokalisasi pemasok, layanan pengelolaan kas internasional, talenta, transisi hijau, dan M&A. Ia mengatakan kemitraan VPBank dengan Sumitomo Mitsui Banking Corporation menggabungkan hubungan bisnis dan pelaksanaan lokal dengan jaringan korporasi global serta akses ke pendanaan internasional.

Usulan Hiroki membuat target pemasok lebih konkret. Perusahaan Vietnam yang ingin mendapatkan pelanggan multinasional mungkin memerlukan dukungan untuk meningkatkan kapasitas produksi, teknologi, sistem kualitas, kekuatan keuangan, dan tata kelola. Layanan pengelolaan kas menjawab kebutuhan praktis lainnya: mengelola valuta asing, likuiditas, dokumentasi, dan kas lintas negara. Kemitraan itu mengusulkan empat langkah untuk mengatur kerja sama, yaitu menyelaraskan, menghubungkan, memobilisasi, dan meningkatkan skala, alih-alih memperlakukan pendanaan sebagai kegiatan yang berdiri sendiri.

Pengembangan keterampilan juga memiliki kerangka kebijakan. Keputusan No. 1002/QD-TTg, tertanggal 24 Mei 2025, mencakup pelatihan untuk industri teknologi canggih selama 2025–2035, dengan proyeksi hingga 2045. Rencana aksi pemerintah memprioritaskan teknologi, rekayasa, data, otomatisasi, manajemen produksi, logistik, dan keuangan. Kerja sama regional mencakup pertukaran talenta inovasi antara Singapura dan Vietnam, yang dirancang untuk penempatan hingga dua tahun di bidang seperti AI, keamanan siber, dan semikonduktor, dengan kuota tahunan 300 aplikasi.

Kebutuhan infrastruktur tidak terbatas pada transportasi dan listrik. Hugo Virag, direktur pelaksana dan wakil kepala Asia Tenggara di Astris Finance, menyebut perkiraan kebutuhan US$20 miliar hingga US$30 miliar untuk sektor air Vietnam sampai 2030. Akses air, drainase, pasokan listrik yang andal, dan jaringan listrik yang lebih kuat merupakan prasyarat praktis untuk memperluas kegiatan industri, bukan persoalan yang terpisah dari upaya menarik investasi.

Urutan dari kebijakan hingga pelaksanaan

Perkembangan ini berlangsung selama beberapa tahun, dengan langkah-langkah berurutan yang menghubungkan kerja sama diplomatik, persiapan tenaga kerja, kebijakan investasi, dan arus modal.

• Maret 2025: Singapura dan Vietnam membentuk Kemitraan Strategis Komprehensif.
• 24 Mei 2025: Keputusan No. 1002/QD-TTg menyetujui program pelatihan tenaga kerja untuk teknologi canggih.
• 8 Juni 2026: Politbiro menerbitkan Resolusi No. 10-NQ/TW tentang pengembangan investasi asing hingga 2030, dengan visi sampai 2045.
• 25 Agustus: KPMG membuka rangkaian pengarahan Vietnam's Next Cycle di Singapura.
• 22 September 2026: Resolusi Pemerintah No. 280/NQ-CP menetapkan rencana aksi pelaksanaan.
• 30 September 2026: FDI terdaftar mencapai US$50,36 miliar dan FDI terealisasi mencapai US$21,07 miliar.
• 8 Oktober: Seminar di Hanoi membahas kemitraan perbankan, pengembangan pemasok, dan kemampuan yang dibutuhkan untuk siklus investasi berikutnya.

Tahap berikutnya adalah target investasi, pemasok, dan lokalisasi untuk 2030, disusul sasaran kontribusi ekonomi pada 2045. Kelayakan untuk memperoleh insentif secara rinci, perubahan atas pembatasan kepemilikan asing tertentu, dan mekanisme dukungan pelatihan tenaga kerja yang diusulkan masih bergantung pada keputusan lebih lanjut. Belum ada tanggal sidang, pemungutan suara, atau penerbitan tertentu yang diumumkan untuk langkah-langkah tersebut.

Poin Utama

• Vietnam mencatat FDI terdaftar sebesar US$50,36 miliar hingga September 2026, naik 76,4 persen; realisasi meningkat 12,1 persen menjadi US$21,07 miliar.
• Singapura memimpin investasi baru terdaftar dengan US$9,26 miliar, atau 31,7 persen dari total.
• Resolusi 10 menargetkan investasi terdaftar sebesar US$200 miliar hingga US$300 miliar dan investasi terealisasi sebesar US$150 miliar hingga US$200 miliar selama 2026–2030.
• Manufaktur menerima 82,6 persen FDI terealisasi, meskipun komitmen baru lebih beragam.
• Penyertaan modal dan pembelian saham oleh investor asing mencapai US$6,97 miliar melalui 2.335 transaksi.
• Dukungan ke depan dirancang untuk memberi penghargaan atas transfer teknologi, pelatihan tenaga kerja, pengembangan pemasok domestik, dan kinerja lingkungan.
• Pelaksanaan kebijakan, tata kelola bisnis, dan kesiapan infrastruktur akan menentukan seberapa banyak modal yang dikomitmenkan menjadi investasi produktif.