Sensex Melonjak 1.109 Poin, Reli Saham TI dan Harapan Peninjauan Pajak Angkat Bursa India

Aksi beli di akhir perdagangan mendorong Sensex menembus 73.000

Saham-saham India menguat pada Selasa, 13 Oktober 2026. Sensex ditutup di 73.033,78, naik 1.109,10 poin atau 1,54%, sementara Nifty 50 bertambah 358,60 poin atau 1,60% ke 22.721,95. Saham teknologi memimpin pemulihan, sementara kesediaan Menteri Keuangan Nirmala Sitharaman mendengarkan kekhawatiran investor soal perpajakan memberikan dorongan tambahan pada satu jam terakhir perdagangan.

Penguatan ini menambah lebih dari Rs 4 triliun pada nilai saham-saham tercatat, meski laporan berbeda mengenai angka pastinya. Sebagian besar laporan memperkirakan kapitalisasi pasar gabungan perusahaan yang tercatat di BSE mencapai sekitar Rs 470 lakh crore saat penutupan. Penguatan ini menyusul penurunan sekitar 0,7% pada Senin dan terjadi bersamaan dengan penguatan rupee, penurunan harga minyak, serta membaiknya sentimen terhadap kinerja emiten teknologi.

Perbedaan antara harapan dan keputusan perlu diperhatikan: Sitharaman tidak mengumumkan pemangkasan atau penghapusan pajak keuntungan modal maupun pajak transaksi sekuritas. Investor merespons kemungkinan adanya peninjauan, bukan perubahan kebijakan yang telah disepakati.

Angka penutupan akhir indeks acuan lebih tinggi daripada pembacaan lelang penutupan, yakni 72.988,54 untuk Sensex dan 22.702 untuk Nifty, yang masing-masing menunjukkan kenaikan 1.063,86 dan 338,70 poin. Sebagian besar laporan penutupan mengarah pada angka 73.033,78 dan 22.721,95, sehingga keduanya menjadi acuan paling jelas untuk perdagangan hari itu.

Reli ini kuat, tetapi tidak merata. Sejumlah indikator perusahaan kecil masih melemah, investor asing terus melakukan penjualan pada sesi sebelumnya, dan minyak mentah Brent masih di atas US$100 per barel meskipun turun pada hari itu. Dengan demikian, perdagangan tersebut memberikan kelegaan, tetapi belum mengatasi tekanan di balik pelemahan baru-baru ini.

Bagaimana pemulihan semakin cepat

Perdagangan dibuka hampir tidak berubah, meski laporan berbeda mengenai arah pembukaannya. Satu laporan menyebut kedua indeks acuan turun sekitar 30 poin. Laporan lain mencatat Sensex dibuka di 71.951, sedikit di atas penutupan sebelumnya di sekitar 71.924, dan Nifty di 22.364 dibandingkan penutupan sebelumnya di sekitar 22.363.

Arah pergerakan semakin tegas seiring menguatnya aksi beli saham teknologi. Sekitar pukul 13.30, Sensex naik 531,87 poin ke 72.456,55, sementara Nifty bertambah 174,45 poin ke 22.537,80. Sekitar pukul 14.30, Sensex diperdagangkan mendekati 72.600 sebelum melaju lebih cepat hingga penutupan.

• Sabtu: Reserve Bank of India mengumumkan langkah-langkah untuk mengelola permintaan dolar dan mendukung rupee.
• Senin: Pembatasan mata uang lebih lanjut diberlakukan, sementara saham melemah dan investor asing tetap menjadi penjual bersih.
• Selasa pagi: Saham teknologi menguat dan rupee menguat ketika indeks acuan dibuka hampir tidak berubah.
• Selasa siang: Kenaikan meluas setelah Sitharaman membahas kekhawatiran investor terkait pajak keuntungan modal dan pajak transaksi.
• Penutupan Selasa: Sensex berakhir di atas 73.000 dan Nifty di atas 22.700.

Laporan juga berbeda mengenai penutupan Nifty pada Senin. Satu laporan menyebut indeks pulih hingga di atas 22.500, sementara angka final Selasa dan kenaikan 358,60 poin yang dilaporkan mengisyaratkan penutupan sebelumnya di 22.363,35. Kedua keterangan itu tidak mungkin mewakili angka penutupan yang sama.

Pembahasan pajak mengangkat harapan, tanpa janji

Berbicara di Bloomberg New Economy Forum di New Delhi, Sitharaman mengakui bahwa investor India dan asing telah menyampaikan kekhawatiran mengenai pajak keuntungan modal jangka panjang atau LTCG. Ia juga membahas pajak transaksi sekuritas atau STT, serta perdebatan tentang apakah kelas aset yang berbeda sebaiknya dikenai perlakuan pajak serupa.

LTCG dikenakan atas keuntungan dari investasi yang dimiliki melebihi masa kepemilikan minimum yang berlaku. Pajak keuntungan modal jangka pendek atau STCG berlaku atas keuntungan investasi yang dijual lebih cepat. STT berbeda: pajak ini dikenakan atas transaksi sekuritas tertentu, bukan atas keuntungan yang diperoleh investor. Perubahan pada satu jenis pungutan tidak otomatis mengubah pungutan lainnya.

Sitharaman, menteri keuangan pemerintah pusat, menjelaskan mengapa ia tidak akan menyebutkan usulan mana yang mungkin diterima selama persiapan anggaran:

Kita sudah sangat dekat dengan anggaran dan persiapannya sudah dimulai, sehingga mungkin bukan waktu yang tepat bagi saya untuk mengatakan apa yang akan atau tidak akan saya pertimbangkan.

Pernyataannya menyusul seruan untuk meninjau pajak ekuitas setelah Anggaran 2024 menaikkan tarif LTCG atas ekuitas menjadi 12,5%. Laporan Ecowrap dari SBI Research juga menyerukan penghapusan pajak LTCG atas ekuitas dan perpanjangan masa kepemilikan menjadi dua atau tiga tahun. Itu merupakan rekomendasi riset, bukan keputusan pemerintah.

Anggaran Pemerintah Pusat berikutnya, yang diperkirakan disampaikan pada Februari, merupakan agenda kebijakan yang disebutkan dalam laporan. Tidak ada tanggal pasti untuk keputusan pajak, tenggat konsultasi, atau usulan spesifik yang diumumkan.

Kinerja emiten teknologi dorong kenaikan terbesar

Indeks Nifty IT naik lebih dari 5%, melanjutkan penguatan lebih dari 3% pada perdagangan pagi, ketika seluruh sepuluh konstituennya semula menguat. Laporan menyebut kenaikan selanjutnya sebesar 5,22% atau 5,5%, tanpa memastikan perbedaannya. Satu laporan menyebutnya sebagai kenaikan harian terbesar indeks tersebut sejak Mei 2025.

HCLTech memimpin penguatan setelah merilis hasil kuartalan. Profitabilitas yang lebih kuat, pemesanan kontrak, dan pendapatan dari layanan kecerdasan buatan tingkat lanjut disebut sebagai alasan bangkitnya aksi beli. TCS juga menguat setelah hasil terbarunya, sementara Infosys dan Tech Mahindra turut naik.

Angka kenaikan saham berbeda-beda di sejumlah laporan. Satu rangkaian angka penutupan menunjukkan HCLTech naik 8,42%, TCS 6,79%, Tech Mahindra 4,93%, dan Infosys 4,13%. Laporan lain mencatat kenaikan masing-masing 8,28%, 6,59%, 4,90%, dan 4,44%. Keduanya menunjukkan pola yang sama: pemulihan luas di antara perusahaan layanan perangkat lunak terbesar.

Dharmesh Kant, kepala riset ekuitas di Cholamandalam Securities, mengatakan hasil kinerja terbaru memberi alasan untuk memandang sektor ini dengan lebih positif:

Angka kuartalan yang dilaporkan Accenture, TCS, dan HCLTech menunjukkan bahwa kekhawatiran terburuk mengenai pertumbuhan laba perusahaan TI mungkin telah berlalu.

Saham teknologi yang lebih kecil juga menguat. Mphasis naik 5,18%, Coforge 4,46%, dan Persistent 3,86%, sementara Tata Elxsi naik lebih dari 5% menjelang pengumuman hasil kinerjanya. Namun, bahkan setelah lonjakan pada Selasa, laporan menyebut penurunan Nifty IT sejak awal tahun sebesar 21,2% atau 23%. Pemulihan ini baru menutup sebagian dari kerugian yang jauh lebih besar.

Makna sebenarnya dari angka kekayaan investor

Kenaikan lebih dari Rs 4 triliun yang banyak dikutip merujuk pada peningkatan kapitalisasi pasar, bukan uang tunai yang diterima investor. Kapitalisasi pasar adalah nilai saham yang beredar berdasarkan harga yang berlaku. Kenaikan harga menambah nilai tercatat kepemilikan, tetapi investor baru merealisasikan keuntungan saat menjual saham di atas harga belinya.

Perhitungan paling terperinci menempatkan nilai gabungan perusahaan yang tercatat di BSE sebesar Rs 4,70,07,567.40 crore, dibandingkan Rs 4,65,91,974.21 crore pada Senin. Selisihnya adalah Rs 4,15,593.19 crore atau sekitar Rs 4.16 lakh crore. Satu lakh crore rupee setara dengan Rs 1 triliun.

Laporan lain menyebut kenaikan sebesar Rs 4.12 lakh crore atau Rs 4.62 lakh crore, sementara laporan lainnya membulatkan kenaikan menjadi sekitar Rs 5 lakh crore. Perkiraan Rs 4.62 lakh crore menggunakan nilai dasar Senin sebesar Rs 465.45 lakh crore dan total Selasa sebesar Rs 470.07 lakh crore.

Angka terpisah untuk Senin sebesar Rs 4,65,16,690 crore disebut sebagai nilai pasar perusahaan-perusahaan Sensex. Keterangan itu tidak sesuai dengan ukuran yang lebih luas untuk seluruh perusahaan tercatat di BSE yang digunakan di laporan lain, sehingga angka tersebut tidak semestinya dianggap sebagai total yang dapat dibandingkan langsung. Perbedaan nilai dasar membuat besaran pasti kenaikan kekayaan tidak dapat ditentukan.

Rupee pulih setelah langkah RBI

Rupee menguat saat investor mencermati langkah Reserve Bank of India yang ditujukan untuk mengurangi tekanan akibat permintaan dolar. Mata uang itu dibuka menguat 62 paise di 95,16 per dolar, dibandingkan penutupan sebelumnya di 95,78. Laporan lain mengenai perdagangan awal mencatat penguatan 82 paise ke 94,96.

Laporan penutupan kurang konsisten. Satu laporan menyebut penutupan sementara di 95,30, menguat 48 paise; laporan lain mencatat 95,38, menguat 40 paise. Laporan lainnya menempatkan mata uang itu di 95,28 tanpa menyebutnya sebagai angka penutupan final. Laporan juga berbeda mengenai apakah Selasa merupakan sesi penguatan berturut-turut kedua atau ketiga.

Langkah RBI mencakup fasilitas pasokan dolar khusus untuk tiga perusahaan minyak milik negara, pembatasan derivatif valuta asing, dan kewajiban cadangan kas 20% untuk kontrak mata uang tertentu. Penyediaan fasilitas dolar terpisah bagi perusahaan minyak dapat mengurangi kebutuhan mereka membeli dolar di pasar reguler.

Pembatasan lanjutan yang diumumkan pada Senin membatasi penggunaan kontrak derivatif rupee non-deliverable oleh klien luar negeri hanya untuk lindung nilai. Kontrak semacam ini memungkinkan pihak mengambil eksposur terhadap pergerakan mata uang tanpa menyerahkan rupee secara langsung. Lindung nilai berarti menggunakan kontrak keuangan untuk mengimbangi risiko yang sudah ada, bukan sekadar bertaruh pada perubahan harga.

Jateen Trivedi, analis riset di LKP Securities, mengatakan pemulihan mata uang yang bertahan lama akan bergantung pada arus investasi institusional asing, harga minyak mentah, dan pergerakan dolar secara lebih luas. Dilip Parmar, analis riset senior di HDFC Securities, juga menyebut penutupan posisi, pelemahan dolar, minyak mentah yang lebih murah, dan pemulihan saham sebagai faktor pendukung.

Minyak, inflasi, dan aksi jual asing masih menjadi tekanan

Harga minyak mentah Brent turun dalam perdagangan Selasa, tetapi harga yang dilaporkan berkisar antara US$104,55 hingga US$105,87 per barel. Satu laporan mencatat penurunan sekitar 1,2% ke US$105,40; laporan lain menyebut penurunan lebih dari 2%. Angka-angka ini menunjukkan kelegaan dari level tertinggi baru-baru ini, bukan kembalinya harga energi yang murah.

Minyak mentah AS dilaporkan berada di US$92,34 per barel, turun 1,5%, sementara laporan lain menyebut harganya di bawah US$93. Ekspektasi pasokan energi tambahan dari Rusia membantu sentimen. Laporan juga menyebut munculnya kembali risiko keamanan yang memengaruhi jalur pasokan energi regional, sehingga keyakinan bahwa penurunan harga akan bertahan masih terbatas.

Bagi India, mahalnya minyak impor dapat meningkatkan permintaan dolar dan menambah tekanan terhadap harga. Inflasi ritel September dilaporkan sebesar 5,54%, sehingga keputusan suku bunga RBI tetap menjadi perhatian. Penurunan imbal hasil obligasi AS memberi sedikit kelegaan: imbal hasil Treasury 10 tahun turun di bawah 5,2%, sementara imbal hasil dua tahun bergerak di bawah 4,8%.

Aksi jual asing masih menjadi kendala lain. Investor luar negeri menjual saham India senilai Rs 1,708 crore pada Senin, dalam sesi ke-13 berturut-turut sebagai penjual bersih. Penarikan dana pada Oktober dilaporkan sebesar Rs 45,416 crore, dibandingkan Rs 35,861 crore pada September, berdasarkan angka yang dikaitkan dengan National Securities Depository Limited.

Artinya, arus keluar yang dilaporkan pada Oktober lebih besar Rs 9,555 crore atau sekitar 26,6% dibandingkan total September. Perbandingan ini sangat mencolok karena angka Oktober hanya mencakup periode terakhir yang dilaporkan, bukan satu bulan penuh. Reli pada Selasa saja belum membuktikan bahwa aksi jual asing telah berbalik arah.

Saham di luar sektor teknologi menunjukkan gambaran beragam

Penguatan meluas ke luar sektor teknologi. Kenaikan sektor yang dilaporkan mencakup 2,48% untuk Nifty Realty, 1,46% untuk Financial Services dan PSU Bank, 1,40% untuk FMCG, 1,23% untuk Auto, 1,17% untuk Metal, dan 1,03% untuk Bank. HUL naik 2,94% dan Trent menguat 2,61%.

Cakupan saham yang menguat berubah selama sesi perdagangan dan berbeda menurut indeks. Laporan pada siang hari menunjukkan 14 dari 16 indeks sektor utama menguat, sementara laporan penutupan menyebut hanya Nifty Pharma yang berakhir melemah, turun 0,05%. Pembacaan sebelumnya menunjukkan indeks perusahaan kecil merosot, tetapi laporan penutupan lain mencatat Nifty Smallcap 100 naik tipis dan Nifty Midcap 100 menguat lebih dari 1%.

Angka-angka itu mencakup kelompok saham dan waktu perdagangan yang berbeda, sehingga tidak mendukung klaim sederhana bahwa semua bagian pasar pulih secara merata. Shriram Finance naik 6,31% di tengah laporan bahwa Mitsubishi UFJ Financial Group mungkin menambah kepemilikannya. Paytm dan MobiKwik berakhir menguat setelah pergerakan tajam, menyusul keputusan NPCI yang dilaporkan menunda penerapan tarif diskon pedagang UPI hingga Diwali. Tarif diskon pedagang adalah biaya yang terkait dengan penerimaan pembayaran.

Saham yang melemah masih terlihat. RBL Bank turun lebih dari 7% di tengah kekhawatiran mengenai margin pinjaman, sementara ICICI Prudential Life merosot lebih dari 3% setelah indikator profitabilitas bisnis tidak memenuhi perkiraan. Kotak Mahindra Bank, Eternal, Maruti Suzuki, dan Max Healthcare juga turun menurut salah satu laporan penutupan.

Volatilitas turun, tetapi pembalikan arah yang bertahan belum terkonfirmasi

India VIX, yang mengukur perkiraan volatilitas pasar saham, turun seiring berlanjutnya reli. Indeks ini dilaporkan berada di sekitar 14,82 pada tengah hari, turun hampir 4%, lalu mencapai 14,04, turun 7,94%. Laporan lain menyebut penurunan hariannya sebesar 7,41%. Pembacaan VIX yang lebih rendah menandakan perkiraan pergerakan harga yang mengecil, bukan jaminan bahwa kerugian tak akan terjadi.

Kenaikan di India berlawanan dengan penurunan 5,78% pada KOSPI Korea Selatan, 1,93% pada Nikkei 225 Jepang, dan 1,99% pada indeks berbobot Taiwan. Singapura dan Hong Kong mencatat kenaikan tipis. Kekhawatiran mengenai saham semikonduktor dan keberlanjutan ledakan investasi AI global disebut sebagai faktor yang turut mendorong aksi jual regional.

Ekspektasi pertumbuhan menjadi faktor positif lainnya. IMF dilaporkan menaikkan proyeksi India untuk tahun fiskal 2026 hingga 2027 menjadi 7%, dari 6,4% pada Juli. Keterangan terpisah mengenai World Economic Outlook Oktober menyebut pertumbuhan 7% pada 2026 dan 2027. Label periode tersebut berbeda dan tidak boleh dianggap sebagai proyeksi yang identik.

Analis teknikal menyebut beberapa level yang berpotensi diuji Nifty. Nagaraj Shetti dari HDFC Securities menyoroti level 22.800, sementara Ajit Mishra dari Religare Broking menyoroti 22.900, lalu 23.000 hingga 23.200. Nandish Shah dari HDFC Securities menyebut resistance di 23.100 hingga 23.150. Ini merupakan analisis grafik, bukan hasil pasar yang sudah dijadwalkan.

Jai Bala dari Cashthechaos.com ingin melihat penutupan mingguan di atas 22.900 dan aksi beli yang bertahan hingga Jumat. Karena Nifty berakhir di 22.721,95 pada Selasa, syarat tersebut belum terpenuhi. Kinerja mendatang, pergerakan mata uang, dan harga minyak tetap menjadi tolok ukur nyata untuk menilai apakah pemulihan akan berlanjut.

Poin Utama

• Sensex ditutup di 73.033,78, naik 1.109,10 poin; Nifty berakhir di 22.721,95, naik 358,60 poin.
• Kinerja emiten teknologi mendorong kenaikan lebih dari 5% pada indeks Nifty IT.
• Sitharaman menyambut pembahasan pajak, tetapi tidak mengumumkan perubahan pada LTCG, STCG, maupun STT.
• Kenaikan kekayaan investor yang dilaporkan berkisar dari Rs 4.12 lakh crore hingga sekitar Rs 5 lakh crore.
• Rupee menguat setelah langkah RBI, meskipun laporan memberikan angka penutupan yang berbeda.
• Harga minyak di atas US$100, inflasi September sebesar 5,54%, dan aksi jual asing yang berlanjut masih menjadi tekanan.
• Kinerja perusahaan yang lebih kecil beragam, dan pembalikan arah pasar yang bertahan belum terbukti.