Uber Sepakat Akuisisi ezCater Milik Nihad Rahman Senilai $2,3 Miliar di Tengah Meningkatnya Persaingan Katering Korporat

Kesepakatan $2,3 Miliar untuk Hidangan di Tempat Kerja

Uber Technologies sepakat mengakuisisi ezCater, marketplace katering yang berbasis di Boston, dengan nilai tunai $2,3 miliar. Perusahaan ini memiliki lebih dari 140.000 mitra restoran dan mencatat pemesanan bruto lebih dari $2,5 miliar selama 12 bulan terakhir. Pengumuman pada 6 Oktober itu menempatkan hidangan korporat sebagai fokus ekspansi besar lainnya dalam bisnis pengantaran Uber.

Dipimpin CEO keturunan Bangladesh-Amerika, Nihad Rahman, ezCater menghubungkan perusahaan dengan restoran untuk makan siang di tempat kerja, rapat, dan acara. Dalam laporan awal, perusahaan itu disebut Eatsaeter, tetapi laporan akuisisi secara konsisten menyebutnya ezCater. Berdasarkan kurs Bangladesh Bank yang dikutip dalam laporan tersebut, yakni Tk 123,07 per dolar, harga pembelian setara dengan sekitar Tk 283,06 miliar.

Transaksi ini akan menggabungkan keahlian ezCater di bidang katering dengan jaringan restoran Uber Eats dan basis pelanggan korporat Uber for Business. Kesepakatan diperkirakan rampung dalam beberapa bulan mendatang, dengan tunduk pada persetujuan regulator dan syarat penutupan yang lazim. Belum ada tanggal pasti penyelesaian yang diumumkan.

Daya tarik finansialnya tidak hanya berasal dari penambahan kategori pengantaran baru. Uber menyebut rata-rata pesanan ezCater bernilai lebih dari $400, bisnisnya mencatat laba berdasarkan ukuran pendapatan operasional yang disesuaikan, dan akuisisi ini diperkirakan akan meningkatkan margin. Angka-angka tersebut menggambarkan bisnis yang berfokus menyediakan makanan bagi kelompok, bukan mengantarkan hidangan untuk perorangan.

CEO Uber Dara Khosrowshahi menyebut akuisisi ini sebagai cara menghubungkan restoran dengan lebih banyak pelanggan yang melakukan pemesanan katering bernilai tinggi:

Katering adalah bisnis besar dan dapat menjadi sumber pendapatan yang sangat besar bagi restoran.

Ia juga menjelaskan kontribusi yang diharapkan Uber dari jangkauan distribusinya:

Dengan jangkauan Uber, kami dapat menghadirkan pengalaman itu kepada jutaan pelanggan lainnya dan membantu restoran memenangkan lebih banyak pesanan bernilai tinggi ini.

Rahman Memimpin Bisnis yang Pernah Menargetkan IPO

Rahman bergabung dengan ezCater sebagai direktur keuangan pada 2022 setelah menjabat sebagai direktur pelaksana di JPMorgan Chase dan menduduki posisi senior di General Electric. Ia menjadi CEO sementara pada Januari 2025 dan CEO definitif pada Mei tahun itu.

Pengangkatannya menyusul beberapa pergantian pimpinan. Pendiri sekaligus mantan CEO Stefania Mallett mundur pada 2023. Ashwin Raj, mantan eksekutif Amazon dan Lyft yang menggantikannya, keluar pada Januari 2025 setelah sekitar 18 bulan menjabat.

Sebelum perjanjian akuisisi, ezCater diperkirakan akan melakukan penawaran umum perdana (IPO), yang memungkinkan investor membeli sahamnya di bursa. Transaksi dengan Uber menjadi jalan lain, yakni menjual perusahaan kepada platform yang sudah mapan. Pengungkapan sebelumnya menaksir valuasi ezCater lebih dari $1,6 miliar, tetapi tidak adanya valuasi pembanding yang persis membuat premi akuisisi tidak dapat dihitung secara akurat.

Rahman, selaku CEO ezCater, menyambut akses ke jaringan Uber yang lebih luas:

Kami bersemangat menghadirkan keahlian kami di bidang katering dan B2B ke dalam ekosistem global pelanggan, mitra usaha, dan kurir Uber.

B2B berarti business to business atau bisnis ke bisnis. Dalam hal ini, istilah tersebut merujuk pada layanan ketika pemberi kerja atau organisasi lain membeli makanan untuk sekelompok orang, bukan seseorang yang memesan makan malam untuk dirinya sendiri.

Dari Terpuruk saat Pandemi hingga Menjadi Jaringan Katering Nasional

Didirikan pada 2007, ezCater beroperasi selama tujuh tahun tanpa investasi dari luar sebelum menggalang pendanaan pertamanya sebesar $4 juta pada 2014. Perusahaan ini berkantor pusat di kawasan finansial Boston dan mempekerjakan sekitar 900 orang, termasuk sekitar 300 orang di Boston.

Pandemi mengungkap risiko ketergantungan pada pesanan makanan untuk kantor. Penjualan turun 85 persen saat tempat kerja tutup dan perusahaan merumahkan 420 karyawan. Pemulihan setelah itu mencakup peralihan fokus ke pabrik dan rumah sakit, tempat para pekerja tetap harus hadir secara langsung.

Pengalaman tersebut membantu menjelaskan nilai layanan untuk beragam jenis tempat kerja. Program makan di pabrik dan rapat kantor dapat menggunakan platform pemesanan yang sama, tetapi permintaannya mungkin merespons perubahan kehadiran secara berbeda. Kini, ezCater dilaporkan melayani lebih dari 90 persen perusahaan Fortune 500, selain memiliki jaringan restoran yang luas.

Perkembangan perusahaan dan akuisisi ini mengikuti urutan berikut:

• 2007: ezCater didirikan.
• 2014: Perusahaan menggalang pendanaan pertamanya sebesar $4 juta setelah tujuh tahun tanpa investasi dari luar.
• 2022: Nihad Rahman bergabung sebagai direktur keuangan.
• 2023: Pendiri Stefania Mallett mundur dari jabatan CEO.
• Januari dan Mei 2025: Rahman menjadi CEO sementara, lalu CEO definitif.
• 6 Oktober 2026: Uber mengumumkan perjanjian akuisisi senilai $2,3 miliar.
• Beberapa bulan mendatang: Kedua perusahaan memperkirakan transaksi rampung, dengan tunduk pada persetujuan dan syarat lainnya.

Arti Angka Pemesanan dan Laba

EzCater mencatat pemesanan bruto lebih dari $2,5 miliar selama 12 bulan terakhir, menurut angka yang dikaitkan dengan Uber dan pengumuman akuisisi. Laporan menyebut pertumbuhan tahunannya sebagai dua digit atau belasan persen yang tinggi. Kedua keterangan itu selaras, meski keterangan kedua menunjukkan laju yang lebih spesifik.

Pemesanan bruto mengukur nilai transaksi yang diproses melalui sebuah platform. Angka ini tidak sama dengan pendapatan atau laba platform tersebut. Satu laporan menyebut angka $2,5 miliar sebagai penjualan bruto tahun lalu; keterangan yang lebih konsisten adalah pemesanan bruto selama 12 bulan terakhir.

Perbedaan ini penting saat menilai harga pembelian. Nilai transaksi sebesar $2,3 miliar kurang dari 0,92 kali nilai pemesanan tahunan yang dilaporkan, yakni lebih dari $2,5 miliar. Perhitungan tersebut membandingkan harga akuisisi dengan nilai pesanan yang diproses, bukan dengan dana yang tersisa bagi ezCater setelah pembayaran kepada restoran dan biaya lainnya.

Uber menyebut ezCater mencatat laba berdasarkan ukuran pendapatan operasional non-GAAP. Non-GAAP berarti perhitungan menyesuaikan hasil akuntansi standar dengan mengecualikan pos-pos tertentu. Angka yang dilaporkan tidak merinci pos yang dikecualikan, sehingga hal ini tidak dapat dianggap sebagai konfirmasi bahwa perusahaan mencatat laba berdasarkan aturan akuntansi standar.

Kesepakatan ini juga diperkirakan akan meningkatkan margin, artinya Uber memperkirakan transaksi tersebut akan memperbaiki margin laba terkait. Ini masih berupa perkiraan, bukan hasil yang sudah tercapai, dan besaran pasti peningkatannya belum diungkapkan.

Mengapa Pesanan Makanan Senilai $430 Mengubah Hitungan Bisnis

Berbagai laporan menyebut rata-rata pesanan ezCater sekitar $400 hingga lebih dari $400. Data perusahaan yang lebih terperinci untuk 2026 mencatat rata-rata pesanan katering tempat kerja sebesar $430, untuk 26 orang. Angka-angka tersebut mungkin mencakup periode atau kategori pesanan yang berbeda dan tidak semestinya dianggap sebagai ukuran yang sama.

Berdasarkan angka untuk tempat kerja tersebut, $430 dibagi 26 orang setara dengan sekitar $16,54 per orang. Jadi, nilai transaksi yang besar itu mencerminkan jumlah orang dalam kelompok, bukan berarti setiap orang menyantap hidangan yang mahal.

Waktu pemesanan juga menjadi tantangan operasional. Menurut data 2026 yang sama, 30 persen pesanan katering tempat kerja tiba dengan pemberitahuan kurang dari 24 jam. Restoran harus menyiapkan makanan dalam jumlah besar, mengemasnya, dan mengatur pengantaran dalam waktu singkat.

Aaron Hoffman, salah satu pendiri sekaligus CEO layanan pengantaran katering DeliverThat, mengatakan komisi ezCater rata-rata berada di kisaran 20 persen akhir hingga 30 persen. Perkiraannya bukan daftar biaya resmi yang berlaku untuk semua transaksi. Dengan asumsi komisi 30 persen, pesanan senilai $430 akan dikenai biaya platform $129, sehingga tersisa $301 sebelum dikurangi biaya bahan, tenaga kerja, dan pengeluaran restoran lainnya.

Perhitungan itu menjelaskan mengapa pesanan yang lebih besar tidak otomatis lebih menguntungkan. Jangkauan Uber dapat meningkatkan volume penjualan, tetapi syarat transaksi akan menentukan berapa banyak yang diterima restoran. Denny’s, Del Taco, Sweetgreen, dan Five Guys telah menambah atau memperluas layanan katering sepanjang tahun ini, menunjukkan bahwa jaringan restoran besar juga membidik kanal tersebut.

Detail Integrasi Belum Diungkapkan

Rencana strategisnya adalah menghubungkan ezCater dengan Uber Eats dan Uber for Business, tetapi kedua perusahaan belum menjelaskan apakah ezCater akan tetap beroperasi terpisah atau menjadi bagian dari antarmuka Uber Eats. Mereka juga belum merinci perubahan pada koneksi perangkat lunak restoran, akun pelanggan, penugasan pengantaran, atau komisi.

Jenn Saunders-Haynes, konsultan katering dan mantan direktur katering global di Subway, menggambarkan kekhawatiran yang ia dengar dari pengelola restoran setelah pengumuman tersebut:

Menurut saya, orang-orang penasaran. Saya juga melihat adanya kekhawatiran dan kebingungan,

Ia mengidentifikasi sejumlah persoalan praktis terkait sistem pemesanan, koneksi dengan perangkat lunak point of sale restoran, serta apakah pengalaman pelanggan akan menyerupai Uber atau ezCater. Perangkat lunak point of sale mencatat transaksi dan sering menghubungkan pesanan masuk dengan operasional dapur.

Uber mengatakan penggabungan ini semestinya membuat pemesanan untuk kelompok dan acara lebih mudah serta andal, sekaligus membuka peluang penghasilan tambahan bagi kurir. Saunders-Haynes juga melihat potensi untuk memperluas layanan katering dari perusahaan ke konsumen yang mengadakan pesta dan acara lainnya. Namun, kedua kemungkinan itu belum menjelaskan bagaimana layanan akan beroperasi saat diluncurkan.

Dampaknya terhadap lapangan kerja di Boston juga belum jelas. Peter Cohan, profesor strategi bisnis dan kewirausahaan di Babson College, membahas kemungkinan efisiensi penjualan, ekspansi internasional, relokasi, serta pengurangan posisi di bidang keuangan atau sumber daya manusia. Itu adalah kemungkinan yang ia kemukakan, bukan keputusan perusahaan yang telah diumumkan. Belum ada rencana mengenai jumlah karyawan atau kantor pusat yang diungkapkan.

Restoran Menimbang Pelanggan Baru dan Kuasa Platform yang Lebih Besar

Bagi restoran, akuisisi ini membuka kemungkinan menjangkau lebih banyak pelanggan, tetapi sekaligus memusatkan satu kanal penjualan penting lainnya di tangan perusahaan pengantaran besar. Hal ini sangat relevan bagi pelaku usaha independen yang menganggap katering sebagai sumber laba yang menjanjikan.

Erika Polmar, direktur eksekutif Independent Restaurant Coalition, memperingatkan bahwa kesepakatan ini dapat memperkuat pengaruh platform besar terhadap akses ke pelanggan:

Akuisisi ezCater oleh Uber adalah langkah lain menuju pasar pengantaran makanan tempat segelintir platform teknologi raksasa menentukan cara restoran independen menjangkau pelanggan mereka sendiri,

Jen Feigel, CEO inkubator bisnis makanan Boston Commonwealth Kitchen, juga menyampaikan keberatan terhadap konsolidasi. Ia berpendapat bahwa prioritas finansial perusahaan besar belum tentu sejalan dengan kebutuhan usaha makanan lokal.

Hoffman melihat peluang dari penggabungan pembelian untuk tempat kerja dengan marketplace restoran Uber yang lebih luas. Seseorang yang memesan makan siang untuk kantor mungkin juga menggunakan aplikasi pengantaran untuk makanan pribadi, sehingga restoran berpotensi menjangkau pelanggan yang sama dalam beberapa kesempatan. Meski demikian, ia mengakui bahwa restoran dapat menjadi bergantung pada marketplace.

Fred LeFranc, salah satu pendiri sekaligus mitra pengelola konsultan restoran Results Thru Strategy, mengatakan konsolidasi dapat menyederhanakan operasional restoran yang saat ini menggunakan sistem terpisah. Penilaiannya bersyarat: hasilnya bisa menguntungkan atau merugikan, bergantung pada keadaan restoran. Belum ada kenaikan komisi yang diumumkan, dan kekhawatiran soal harga di masa depan tidak boleh disamakan dengan keputusan yang sudah dibuat.

Uber dan Pesaingnya Berekspansi Melampaui Pengantaran Perorangan

Uber meluncurkan Uber Eats pada 2014 dan sejak 2018 menawarkan pengelolaan program makan karyawan melalui Uber for Business. DoorDash for Business menyusul pada 2020. Akuisisi ezCater akan memperdalam strategi makanan korporat yang sudah ada, bukan memulainya dari nol.

Persaingan kini semakin melibatkan sistem yang digunakan perusahaan dan restoran untuk mengelola pesanan. DoorDash memperkenalkan Meal Manager pada April, lalu mengumumkan konektor pemesanan korporat dalam versi beta terbatas yang dapat terhubung dengan perangkat AI internal yang kompatibel, termasuk bot Slack perusahaan. EzCater meluncurkan integrasi Slack-nya sendiri pada Februari.

Grubhub memperluas kemitraannya dengan perusahaan teknologi pemesanan restoran Olo pada Februari melalui Olo Catering Integration. Layanan ini memungkinkan restoran peserta memproses pesanan katering melalui kanal pusat yang sama dengan pesanan reguler. DoorDash juga berekspansi ke layanan reservasi dan pemasaran melalui SevenRooms dan produk DashOS, serta mengumumkan kesepakatan senilai $300 juta untuk bisnis Grubhub di kampus perguruan tinggi pada September.

Akuisisi-akuisisi ini berlangsung di tengah tren konsolidasi yang lebih luas: Uber dan DoorDash telah mengakuisisi sedikitnya 17 perusahaan teknologi pengantaran atau restoran sejak 2018. Uber sebelumnya membeli perusahaan pengantaran minuman beralkohol Drizly yang berbasis di Boston seharga $1 miliar pada 2021, lalu menutup mereknya tiga tahun kemudian. Preseden itu tidak menentukan masa depan ezCater, tetapi menunjukkan bahwa merek tersebut belum tentu akan dipertahankan secara terpisah.

Permintaan restoran juga semakin meluas ke luar ruang makan. Studi National Restaurant Association pada Juni 2025 mencatat porsi pesanan yang dikonsumsi di luar restoran dengan layanan penuh sebesar 30 persen, dibandingkan 19 persen pada 2019. Itu merupakan kenaikan 11 poin persentase. Sebanyak 30 persen restoran semacam itu baru-baru ini mengubah tata ruang untuk mengakomodasi pesanan bawa pulang.

Data 2026 yang dilaporkan ShiftTracker mencatat pangsa pasar pengantaran DoorDash di AS sebesar 67 persen dan Uber Eats sebesar 25 persen. Angka pengantaran tersebut tidak mengukur pangsa pasar katering, tetapi membantu menjelaskan minat Uber untuk membangun bisnis terkait yang lebih kuat.

Rencana Akuisisi yang Lebih Besar, Disertai Proyeksi

Bisnis pengantaran sudah menjadi bagian besar dari Uber. Salah satu laporan kinerja terbaru menyebut total pendapatan sebesar $14,2 miliar, naik 12 persen secara tahunan, dengan pengantaran menyumbang sekitar sepertiga. Angka terpisah untuk kuartal kedua menempatkan kontribusi pengantaran sekitar 37 persen. Angka-angka tersebut merujuk pada periode pelaporan yang dijelaskan secara berbeda dan tidak semestinya digabungkan menjadi satu ukuran pasti.

Analis Rosenblatt, Scott Devitt, mengatakan pemesanan bruto di segmen bisnis Uber yang berfokus pada sektor usaha tumbuh lebih dari 40 persen pada kuartal kedua. Uber juga menyebut pertumbuhan kuat pada pesanan besar dan pengambilan pesanan pada kuartal kedua, mendukung upayanya melampaui pengantaran makanan perorangan.

Kesepakatan ezCater menyusul kesepakatan Uber pada Juli untuk mengakuisisi Delivery Hero asal Jerman. Laporan menaksir nilai transaksi tersebut sebesar $14,8 miliar atau dibulatkan menjadi $15 miliar, dan menyebut transaksi itu dapat meningkatkan jangkauan Uber hingga sekitar dua kali lipat, menjadi kurang lebih 100 pasar. Uber juga berinvestasi atau bermitra dengan perusahaan pengantaran drone Zipline dan Flytrex.

Analis BTIG Jake Fuller memperkirakan Delivery Hero dan ezCater secara gabungan dapat menambah pemesanan lebih dari $66 miliar. Proyeksi gabungan untuk 2027 mencakup pemesanan $341 miliar, pendapatan $87 miliar, dan EBITDA $16,6 miliar, dengan margin EBITDA sekitar 19 persen. EBITDA mengukur laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi; angka ini bukan laba bersih. Semua angka tersebut merupakan proyeksi analis, bukan hasil yang sudah tercapai atau panduan perusahaan.

Fuller memperkirakan pembelian sisa saham Delivery Hero membutuhkan $10,6 miliar dan akuisisi ezCater sebesar $2,3 miliar, sehingga total kebutuhan tambahan menjadi $12,9 miliar. Perkiraan pembelian sisa saham tersebut berbeda dari nilai seluruh transaksi Delivery Hero yang dilaporkan. Ia memproyeksikan kas sebesar $3,6 miliar dan utang $21 miliar setelah transaksi, dengan kenaikan laba sekitar 5 persen sebelum kemungkinan manfaat dari penjualan operasi yang tumpang tindih.

Laporan berbeda mengenai status Delivery Hero. Satu laporan menyebut pembelian itu telah rampung, sedangkan laporan lain menyebut adanya kesepakatan yang menunggu penyelesaian pada paruh kedua 2027. Jadwal terakhir juga digunakan dalam proyeksi Fuller. EzCater memiliki perkiraan waktu penyelesaian yang lebih dekat, tetapi persetujuan regulator, struktur operasional akhir, syarat bagi restoran, dan keputusan ketenagakerjaan masih belum jelas.

Poin Utama

• Uber sepakat mengakuisisi ezCater dengan pembayaran tunai $2,3 miliar, setara sekitar Tk 283,06 miliar berdasarkan kurs yang dikutip.
• Nihad Rahman menjadi CEO definitif pada Mei 2025 setelah bergabung sebagai direktur keuangan pada 2022.
• EzCater bekerja sama dengan lebih dari 140.000 restoran di AS dan memproses pemesanan bruto lebih dari $2,5 miliar selama 12 bulan terakhir.
• Data tempat kerja 2026 mencatat rata-rata pesanan $430 untuk 26 orang, dengan 30 persen pesanan dilakukan kurang dari 24 jam sebelumnya.
• Uber memperkirakan akuisisi ini akan meningkatkan margin, tetapi rencana integrasi, syarat bagi restoran, dan keputusan ketenagakerjaan belum diungkapkan.
• Transaksi diperkirakan rampung dalam beberapa bulan mendatang, dengan tunduk pada persetujuan regulator dan syarat penutupan lainnya.