CreditEase Mengatakan Mungkin Insolven saat Investor Produk Pengelolaan Kekayaan Menunggu Pembayaran Kembali

Pembekuan pembayaran menjadi peringatan kemungkinan insolvensi

CreditEase telah memberi tahu para investor bahwa asetnya mungkin tidak cukup untuk menutupi utang-utangnya, lebih dari empat bulan setelah menghentikan pembayaran atas semua produknya yang dipasarkan sebagai produk serupa investasi berpendapatan tetap pada 22 Mei 2026. Surat permintaan maaf yang beredar di grup investor pada malam 11 Oktober mengakui adanya gagal bayar, kerugian bisnis yang besar, dan kekurangan dana pembayaran kembali yang signifikan.

Jumlah yang dipertaruhkan belum ditetapkan secara resmi. Salah satu perkiraan yang dilaporkan menyebut nilai produk terdampak lebih dari 10 miliar yuan. Pendataan terpisah yang dilakukan investor mengidentifikasi 8.005 orang dengan investasi senilai 11,04 miliar yuan. Angka-angka tersebut berasal dari penghitungan yang berbeda, bukan laporan audit kewajiban perusahaan, dan jumlah investor itu mungkin belum mencakup semua pihak terdampak.

Surat tersebut menyebutkan bahwa pemeriksaan awal oleh perusahaan uji tuntas keuangan eksternal mengindikasikan CreditEase mungkin insolven. Surat itu juga menggambarkan aset yang mendasari produk-produk yang belum dibayar sebagai aset berkualitas rendah, serta menyatakan bahwa upaya menjualnya sekaligus melalui transaksi pasar telah gagal.

Hal ini mengubah persoalan utama bagi para investor. Kekurangan kas sementara terkadang dapat diatasi dengan menagih pinjaman atau menjual aset. Jika nilai aset lebih rendah daripada kewajiban, langkah-langkah tersebut saja mungkin tidak menghasilkan cukup dana untuk membayar semua pihak secara penuh. CreditEase belum mengumumkan jumlah pemulihan yang telah diverifikasi, jadwal pembayaran final, ataupun formula pembagian kerugian.

Grup tersebut mengatakan akan melanjutkan fasilitasi pinjaman dan bisnis berizin lainnya, sembari menagih utang bermasalah dan menjual aset. Secara terpisah, Yiren Digital, perusahaan yang tercatat di Bursa Efek New York dengan simbol YRD, menyatakan bahwa perusahaan itu beroperasi secara independen dan tidak menjalankan bisnis pengelolaan kekayaan.

Hal yang dipastikan dalam surat permintaan maaf

Permintaan maaf tersebut disampaikan khusus kepada investor terdampak melalui aplikasi Ruicheng dan Yiren Youxuan. Pesan itu tidak terlihat oleh pengguna di luar kategori produk terkait. CreditEase mengaitkan penghentian pembayaran pada Mei dengan menyusutnya operasi keuangan inklusif dan pengelolaan kekayaan, serta imbal hasil yang lemah.

Penjelasannya melampaui ketidaksesuaian antara pembayaran yang jatuh tempo dan kas yang tersedia. Grup tersebut mengatakan beberapa bisnis mengalami kerugian besar, aset hanya memperoleh harga rendah saat ditawarkan untuk dijual, dan tidak ada sumber pendanaan yang efektif. Secara keseluruhan, kondisi tersebut menyebabkan produk-produk itu gagal bayar.

Setelah menghentikan pembayaran, CreditEase menunjuk lembaga eksternal untuk meninjau aset, kewajiban, dan pengaturan bisnisnya. Kesimpulan insolvensi dalam tinjauan keuangan itu masih bersifat awal, bukan neraca final yang diaudit atau penetapan pengadilan.

Tinjauan hukum juga memiliki keterbatasan yang cukup besar. Menurut surat tersebut, lembaga uji tuntas hukum tidak dapat menyelidiki secara independen kepatuhan produk-produk itu dengan menggunakan saluran transaksi, model bisnis, dan informasi lain yang disediakan CreditEase. Ini bukan kesimpulan bahwa semua produk melanggar hukum. Artinya, tinjauan tersebut tidak memastikan kepatuhan produk secara independen.

Dari penghentian pembayaran pada Mei hingga peringatan Oktober

Kronologi menunjukkan bagaimana rencana penghentian operasional secara tertib berkembang menjadi peringatan bahwa aset yang tersedia mungkin tidak cukup untuk menutupi kewajiban yang belum dilunasi. Pada awalnya, investor diberi tahu bahwa rencana akan disiapkan dalam empat hingga enam minggu, tetapi pertanyaan mendasar tentang pendanaan dan pembayaran kembali masih belum terjawab di pusat layanan investor pada Juni.

• 22 Mei 2026: CreditEase menghentikan pembayaran dan mulai menghentikan secara bertahap produk-produk terdampak.
• 25 Mei: Yiren Digital mengeluarkan pernyataan yang memisahkan operasinya dari bisnis pengelolaan kekayaan.
• 15 Juni: CreditEase Wealth membuka pusat layanan investor baru.
• 16 Juni: Rencana pembayaran kembali belum diumumkan, dan layanan pelanggan masih merujuk pada masa persiapan empat hingga enam minggu.
• 11 Oktober: Surat permintaan maaf beredar, mengakui adanya gagal bayar dan kemungkinan insolvensi.

Jangka waktu empat hingga enam minggu sejak 22 Mei kira-kira berakhir antara 19 Juni dan 3 Juli. Surat Oktober terbit jauh setelah periode awal perencanaan tersebut. Surat itu menjanjikan peninjauan aset dan upaya pemulihan lebih lanjut, tetapi tidak memberikan tenggat pembayaran pengganti.

Investor memercayai pembayaran rutin selama bertahun-tahun

Para investor menyebut riwayat pembayaran yang berlangsung lama sebagai alasan utama mereka terus membeli produk. Seorang investor di Shenzhen mengatakan ia mulai berinvestasi dengan 1 juta yuan pada 2015, lalu akhirnya meningkatkan kepemilikannya menjadi lebih dari 3,4 juta yuan. Ia mengenang imbal hasil tahunan sekitar 3% hingga 5%, rekomendasi dari teman, serta penawaran produk yang berulang kali disampaikan perwakilan perusahaan.

Seorang investor di Wuhan, yang juga mulai berinvestasi sekitar 2015, mengatakan pembayaran berjalan normal selama bertahun-tahun sebelum masalah muncul pada 22 Mei. Kedua investor berbicara secara anonim karena khawatir akan mendapat pembalasan.

Investor di Wuhan itu menggambarkan tidak adanya jadwal pembayaran kembali:

Pada dasarnya, tidak ada informasi. Mereka hanya menyuruh Anda menunggu, terus-menerus menunggu, tanpa jadwal khusus atau rencana apa pun,

Investor tersebut juga menjelaskan mengapa penghentian pembayaran sulit diperkirakan:

Sebelum masalah muncul, sebagian besar informasi yang saya lihat melalui saluran publik bernada positif,

Investor mulai menggunakan grup WeChat untuk bertukar informasi dan membahas upaya pemulihan. Seorang peserta melaporkan bahwa akunnya dibatasi setelah menyampaikan komentar kritis, sehingga beberapa grup sulit ditemukan. Sebagian investor mempertimbangkan pergi ke Beijing untuk menyampaikan petisi kepada pihak berwenang, meski belum ada tanggal aksi bersama yang dipastikan.

Pusat layanan investor tidak mengakhiri ketidakpastian. Pengunjung mengatakan staf mencatat permintaan mereka atau meminta mereka mengisi formulir tanpa menjelaskan rencana pembayaran kembali atau sumber pendanaan secara gamblang. Akses dibatasi bagi investor, dan laporan pada Juni menyebut staf berupaya mencegah pembahasan sengketa itu di ruang publik.

Produk berbeda memiliki risiko dan keterbukaan informasi yang berbeda

Istilah yang digunakan CreditEase, yaitu produk serupa investasi berpendapatan tetap, tidak boleh ditafsirkan sebagai janji bahwa pokok investasi dilindungi. Produk-produk tersebut sebagian besar melibatkan klaim utang nonstandar, yakni klaim yang dinegosiasikan melalui kontrak tertentu dan bukan obligasi konvensional yang diperdagangkan secara publik.

Investor membaginya menjadi produk berukuran lebih kecil, dengan nilai awal 10.000 hingga 300.000 yuan, dan produk lebih besar di atas 300.000 yuan. Pemeriksaan sebelumnya terhadap seri produk lain menyebutkan nilai investasi minimum 1 juta atau 5 juta yuan dan proyeksi imbal hasil tahunan 7% hingga 10%. Angka-angka tersebut menggambarkan penawaran dan periode yang berbeda, bukan satu rentang produk yang seragam.

Produk yang lebih kecil umumnya berisi utang individu. Produk yang lebih besar dipasarkan sebagai klaim dengan jaminan aset fisik, dengan deskripsi yang merujuk pada pertanian, penyewaan peralatan, penyewaan ternak, teknologi, dan usaha kecil. Investor mengatakan informasi aset yang terperinci sering kali tidak tersedia.

Salah satu contoh yang terdokumentasi adalah investasi 100.000 yuan pada produk Anyiying Seri 24 pada Juni 2024, dengan proyeksi imbal hasil tahunan 6,3%. Investor tersebut mentransfer dana ke perusahaan penagihan yang ditunjuk Kunming Gengyuan Investment. Informasi yang kemudian ditampilkan di aplikasi menyebutkan delapan peminjam individu dengan total pokok dan bunga sebesar 100.216 yuan.

Kontrak tersebut mencantumkan nama-nama yang disingkat, tetapi tidak menyertakan platform pinjaman, tanggal pinjaman, ataupun perincian jaminan. Kesenjangan informasi seperti ini menyulitkan investor untuk memeriksa apakah suatu utang benar-benar ada, dapat ditagih secara hukum, dan berapa banyak yang realistis untuk dipulihkan.

Investor lain membeli produk Fengshengtian Seri 24 senilai 500.000 yuan pada April 2023 dengan proyeksi imbal hasil tahunan 7,8%. Setelah beberapa kali perpanjangan, investasi tersebut dialihkan ke produk berbeda dengan tingkat imbal hasil 4,6% pada Mei 2026. Perpanjangan dapat disetujui di dalam aplikasi tanpa transfer baru dari investor, sehingga investor tidak yakin di mana pokok investasinya disimpan.

Kontrak, perusahaan terafiliasi, dan lelang utang

Struktur transaksi biasanya melibatkan perusahaan yang mengalihkan klaim utang, pihak lain yang menerimanya atas nama investor, serta tempat transaksi yang mendaftarkan atau mencatat transaksi tersebut. Investor sering kali membayar langsung kepada pihak yang mengalihkan utang atau ke rekening penagihan yang ditunjuknya, bukan kepada perusahaan yang bertindak untuk mereka.

Penyelidikan yang diterbitkan pada 2021 menelaah 32 produk CreditEase Wealth dan melaporkan bahwa semua klaim yang mendasarinya merupakan utang perusahaan terafiliasi. Penyelidikan itu memunculkan dugaan adanya pembiayaan untuk bisnis terafiliasi dan penghimpunan dana investor. Hal-hal tersebut merupakan dugaan yang dilaporkan, bukan putusan pengadilan yang menetapkan legalitas setiap produk yang kini menunggu pembayaran.

Pemeriksaan selanjutnya menemukan beberapa pihak dalam kontrak tercatat memiliki kegiatan usaha abnormal karena tidak dapat ditemukan di alamat terdaftar mereka. Pihak lainnya telah dibubarkan. Untuk Fengshengtian Seri 24, perusahaan yang mengalihkan klaim masuk ke daftar kegiatan usaha abnormal pada 2024, sementara lembaga pencatat transaksi dibubarkan pada 27 Oktober 2025.

Pengumuman lelang utang memberikan beberapa petunjuk tentang peredaran klaim tersebut. Satu paket yang ditawarkan Kunming Gengyuan pada Agustus 2024 berisi ribuan catatan pinjaman pribadi dengan total sekitar 50 juta yuan. Pengumuman itu menyebut CreditEase Qixiang Technology di Beijing sebagai sumber klaim, tetapi asal-usul klaim tersebut tidak dijelaskan lebih lanjut.

Pengumuman lain yang diterbitkan pada 7 Mei 2026 menawarkan klaim senilai 115 juta yuan untuk dilelang antara 14 Mei dan 12 Agustus melalui beberapa platform investasi. Pengumuman lelang memastikan bahwa klaim ditawarkan untuk dijual. Namun, pengumuman itu tidak memastikan bahwa penjualan terjadi, berapa harga yang diperoleh, atau apakah hasilnya tersedia untuk membayar kembali investor.

Mengapa perbedaan dengan perusahaan tercatat penting

Sejarah perusahaan CreditEase dapat mengaburkan perbedaan antara grup yang lebih luas dan bisnisnya yang tercatat di bursa. Tang Ning mendirikan CreditEase di Beijing pada 2006. Platform pinjaman daring Yirendai menyusul pada 2012, dan Yirendai tercatat di New York pada 18 Desember 2015. Perusahaan platform itulah, bukan seluruh grup CreditEase, yang memperoleh pencatatan di bursa.

CreditEase menutup bisnis pinjaman peer-to-peer pada 2018 dan beralih ke fasilitasi pinjaman serta pengelolaan kekayaan. Bisnis yang tercatat di bursa itu kemudian menggunakan nama Yiren Digital. Fasilitasi pinjaman umumnya berarti membantu bank atau pemberi pinjaman berizin lainnya menemukan dan melayani peminjam, bukan berarti setiap pinjaman didanai dari neraca platform itu sendiri.

Dalam pernyataannya pada 25 Mei, Yiren Digital mengatakan sistem bisnis dan manajemennya terpisah dari divisi lain, operasinya independen, dan perusahaan itu tidak menjalankan kegiatan pengelolaan kekayaan.

Meski demikian, pemeriksaan perusahaan menggambarkan adanya hubungan antara platform penjualan, merek dagang, hak perangkat lunak, dan perusahaan CreditEase lainnya. Produk-produk terdampak dijual melalui Yiren Youxuan, Ruicheng, Toumi, Talicai, dan Haoguihua. Platform-platform tersebut melibatkan empat kelompok badan hukum operasional, dengan Tang Ning tercatat sebagai penerima manfaat akhir dalam struktur kepemilikan mereka.

Kepemilikan, merek, atau hak perangkat lunak yang sama tidak otomatis menentukan perusahaan mana yang berutang kepada investor. Hal itu bergantung pada kontrak, jaminan, transaksi aktual, dan hukum yang berlaku. Janji CreditEase untuk melanjutkan bisnis berizin tidak dengan sendirinya berarti aset atau pendapatan Yiren Digital telah dialokasikan untuk membayar kembali produk pengelolaan kekayaan.

Pendapatan pinjaman menyusut, bukan menggantikan kekurangan kas

Angka keuangan Yiren Digital membantu menjelaskan mengapa investor tidak dapat berasumsi bahwa operasi pinjaman yang berlanjut akan dengan mudah mendanai pembayaran kembali. Pada kuartal kedua 2026, total pendapatan bersih mencapai 890 juta yuan, turun 3% dari kuartal sebelumnya dan 46% dari setahun sebelumnya.

Solusi kredit menghasilkan 777,6 juta yuan, turun 2% dari kuartal sebelumnya dan 48% secara tahunan. Berdasarkan angka yang dilaporkan tersebut, solusi kredit menyumbang sekitar 87,4% dari total pendapatan bersih. Pinjaman yang difasilitasi selama kuartal tersebut mencapai total 6,3 miliar yuan, turun 29% dari kuartal sebelumnya dan 69% dari setahun sebelumnya.

Pendapatan pialang asuransi mencapai 67,3 juta yuan, turun 23% dari kuartal sebelumnya tetapi naik 16% secara tahunan. Pendapatan bisnis lainnya mencapai 45 juta yuan, naik 40% dari kuartal sebelumnya sekaligus turun 57% secara tahunan. Pertumbuhan pada segmen yang lebih kecil tidak mengimbangi penyusutan pendapatan pinjaman.

Perlambatan itu terjadi setelah kuartal keempat 2025 yang sulit, ketika perusahaan tercatat tersebut membukukan rugi bersih 882 juta yuan. Penyaluran pinjaman mencapai 12 miliar yuan, turun 40% dari kuartal sebelumnya, sementara pinjaman yang masih beredar pada akhir tahun mencapai 28,6 miliar yuan, turun 17%.

Tang Ning, ketua sekaligus direktur utama Yiren Digital, mengatakan perusahaan memprioritaskan kualitas portofolio dan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko, sembari mengendalikan penyaluran pinjaman jangka pendek. Ia melaporkan perbaikan dalam tunggakan tahap lanjut dan peningkatan kontribusi dari nasabah lama, disertai upaya menggunakan kecerdasan buatan dalam layanan yang membutuhkan lebih sedikit modal.

Perubahan regulasi dan proses pemulihan yang belum tuntas

Penyusutan terjadi di tengah pengetatan regulasi terhadap kemitraan pinjaman daring dan pemasaran produk. Pemberitahuan No. 15 Tahun 2025, yang diterbitkan Administrasi Regulasi Keuangan Nasional pada April 2025 dan berlaku efektif 1 Oktober, mewajibkan bank mengelola daftar platform mitra yang disetujui serta membatasi biaya yang dikenakan kepada peminjam oleh operator platform dan penyedia dukungan kredit.

Pada 13 Maret 2026, regulator memanggil lima platform pinjaman, termasuk Yixianghua milik CreditEase, terkait sejumlah masalah, antara lain biaya pembiayaan yang tinggi, rincian biaya yang tidak jelas, bujukan untuk meminjam, dan praktik penagihan. Dua hari kemudian, regulator dan Bank Rakyat China menerbitkan aturan yang mewajibkan pengungkapan biaya pembiayaan pinjaman pribadi secara menyeluruh.

Aturan pengungkapan tersebut mewajibkan bunga, biaya cicilan, dan biaya dukungan kredit ditampilkan secara terpadu, disertai peringatan bahwa biaya yang tidak diungkapkan tidak boleh dikenakan. Pada 21 April, delapan otoritas menerbitkan aturan pemasaran daring produk keuangan yang membatasi kegiatan tersebut pada lembaga berizin atau platform yang ditunjuk secara resmi, serta melarang distribusi berlapis.

Langkah-langkah ini membantu menjelaskan tekanan terhadap pendapatan pinjaman dan saluran penjualan. Namun, langkah tersebut tidak memastikan penyebab pasti defisit pembayaran kembali CreditEase. Untuk itu, diperlukan laporan terverifikasi mengenai arus pendanaan, nilai aset, kerugian, dan kewajiban.

Hak pemulihan juga dapat berbeda menurut kontrak. Beberapa produk yang lebih besar memiliki jaminan dari CreditEase Pucheng Credit Management di Beijing yang mencakup pokok, imbal hasil, dan biaya pemulihan tertentu. Salah satu jaminan yang ditinjau menetapkan masa berlaku dua tahun sejak tanggal jatuh tempo atau jatuh tempo lebih awal. Nilai praktisnya bergantung pada ketentuan, keberlakuan hukum, dan kemampuan penjamin untuk membayar.

Li Xianfeng, pengacara di Shanghai Guantian Law Firm, menyarankan investor untuk menyimpan bukti identitas, rekening, kontrak, produk, imbal hasil, pembayaran kembali, dan penarikan investasi. Ia menjelaskan bahwa pembubaran perusahaan tidak otomatis menghapus tanggung jawab perusahaan, meskipun dapat mempersulit identifikasi tergugat dan penelusuran aset.

Pesan awal dari seorang penasihat keuangan menyebutkan usulan untuk memprioritaskan pokok bersih, yang dihitung sebagai total uang tunai yang diinvestasikan dikurangi imbal hasil yang telah diterima. Usulan itu menimbulkan kekhawatiran di kalangan nasabah lama, tetapi bukan aturan penyelesaian final yang telah diumumkan. CreditEase belum menetapkan bagaimana klaim akan diverifikasi, apakah imbal hasil terdahulu akan dikurangkan, bagaimana jaminan akan diperlakukan, atau kapan pembayaran akan dimulai.

Poin-Poin Utama

• CreditEase menghentikan pembayaran atas produk-produk terdampak pada 22 Mei 2026.
• Surat permintaan maaf yang beredar pada 11 Oktober mengakui adanya gagal bayar dan temuan awal mengenai kemungkinan insolvensi.
• Pendataan investor mengidentifikasi 8.005 orang dan 11,04 miliar yuan, tetapi jumlah resmi belum tersedia.
• Grup tersebut mengatakan aset yang mendasari produk berkualitas rendah dan upaya menjualnya sekaligus telah gagal.
• Yiren Digital menyatakan bahwa perusahaan itu beroperasi secara independen dan tidak menjalankan bisnis pengelolaan kekayaan.
• Pendapatan perusahaan tercatat itu pada kuartal kedua turun 46% secara tahunan, sedangkan pinjaman yang difasilitasi turun 69%.
• Belum ada persentase pemulihan final, jadwal pembayaran, ataupun formula penyelesaian yang diumumkan.