Sanksi AS terhadap Rosneft dan Lukoil Guncang Perdagangan Energi Asia

Mengapa sanksi baru AS terhadap Rosneft dan Lukoil penting saat ini

Amerika Serikat menjatuhkan sanksi besar-besaran terhadap dua perusahaan minyak terbesar Rusia, Rosneft dan Lukoil. Langkah ini dirancang untuk memangkas pendapatan Moskow dari perang sekaligus meminimalkan risiko guncangan pasokan secara langsung. Pasar energi bereaksi cepat. Harga minyak mentah melonjak sekitar 5 persen dan harga acuan bahan bakar menguat ketika pembeli di Asia, pasar terbesar minyak Rusia sejak 2022, menangguhkan pembelian dan menilai kembali risiko hukum. Pendekatan ini menandai perubahan dari kebijakan batas harga yang diperkenalkan negara-negara Kelompok Tujuh pada akhir 2022. Alih-alih mengizinkan minyak Rusia diperdagangkan selama dijual di bawah ambang batas tertentu, pembatasan baru AS memblokir transaksi yang terkait dengan Rosneft dan Lukoil tanpa memandang harga.

Washington memberi perusahaan hingga 21 November untuk menghentikan kegiatan bisnis secara bertahap. Tenggat ini bertujuan mencegah pembatalan mendadak yang dapat mendorong harga melonjak tajam. Meski ada masa tenggang, arus perdagangan sudah mulai berubah ketika bank, pemilik kapal, dan kilang mempertimbangkan risiko melanggar aturan AS. Rosneft dan Lukoil bersama-sama menangani porsi besar ekspor minyak mentah Rusia melalui laut. Dalam beberapa bulan terakhir, China mengimpor sekitar 2 juta barel minyak mentah Rusia per hari dan India sekitar 1,6 juta barel per hari, sebagian besar dikirim melalui laut. Kini, pengiriman tersebut berada di bawah pengawasan lebih ketat.

Pejabat AS menyebut langkah ini sebagai tanggapan langsung atas berlanjutnya pertempuran di Ukraina dan minimnya kemajuan dalam perundingan. Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan langkah-langkah tersebut diperlukan karena Presiden Vladimir Putin menolak mengakhiri perang. Ia berpendapat Rosneft dan Lukoil mendanai upaya perang Kremlin.

Scott Bessent, Menteri Keuangan AS, mengatakan sanksi tersebut menyasar dua perusahaan minyak terbesar Rusia yang mendanai mesin perang Kremlin, dan Amerika Serikat siap mengambil tindakan lebih lanjut.

Di Gedung Putih, Presiden Donald Trump menyebut sanksi itu sebagai langkah besar dan mengisyaratkan bahwa sanksi dapat dicabut jika perundingan mengalami kemajuan.

Presiden Donald Trump mengatakan, “Ini sanksi yang sangat besar terhadap dua perusahaan minyak besar mereka, dan kami berharap sanksi ini tidak akan berlaku lama. Kami berharap perang ini akan diselesaikan.”

Cakupan dan cara kerja sanksi

Sanksi melarang warga dan perusahaan AS bertransaksi dengan Rosneft dan Lukoil, serta puluhan anak perusahaannya. Aset apa pun yang berada di bawah yurisdiksi AS dibekukan. Pembatasan ini mencakup unsur-unsur penting perdagangan minyak, termasuk pembiayaan, jasa pengiriman, dan asuransi. Bahkan ketika kargo diperdagangkan di luar Amerika Serikat, transaksi yang menggunakan dolar AS atau infrastruktur keuangan yang terkait dengan AS dapat terkena aturan tersebut. Masa penghentian bertahap hingga 21 November memberi waktu kepada mitra transaksi untuk mengakhiri atau mengalihkan kontrak.

Perusahaan asing menghadapi risiko tambahan. Departemen Keuangan memperingatkan bahwa sanksi sekunder dapat dipertimbangkan terhadap lembaga keuangan asing yang memfasilitasi transaksi untuk Rosneft atau Lukoil. Kemungkinan ini menyasar bank dan penyedia jasa di negara-negara yang masih aktif dalam perdagangan minyak Rusia. Langkah tersebut membawa Washington lebih dekat dengan kebijakan yang diadopsi mitra-mitra Eropa. Uni Eropa telah menyetujui paket sanksi baru yang mencakup larangan bertahap atas impor gas alam cair Rusia dan penambahan kapal-kapal yang terkait dengan jaringan pelayaran bayangan Rusia ke dalam daftar sanksi. Inggris juga mengumumkan langkah serupa terhadap kedua perusahaan itu dalam beberapa hari terakhir.

Respons pembeli Asia

Kilang-kilang di Asia, yang menjadi pelanggan terpenting Rusia setelah Eropa memangkas pembelian, kini menilai kembali eksposur mereka terhadap Rosneft dan Lukoil. Perusahaan-perusahaan di China dan India menangguhkan kesepakatan baru melalui laut yang terkait dengan perusahaan-perusahaan yang dikenai sanksi itu sembari meninjau prosedur pengiriman, pembayaran, dan kepatuhan. Kekhawatiran langsungnya adalah akses ke pembiayaan perdagangan, khususnya letter of credit dari bank yang memiliki keterkaitan dengan Amerika Serikat dan Eropa.

China

Perusahaan minyak milik negara China menangguhkan pembelian baru melalui laut yang terkait dengan Rosneft dan Lukoil. Penangguhan ini didorong kekhawatiran bahwa transaksi tersebut dapat memengaruhi akses ke kliring dolar AS atau memicu sanksi jika Washington memberlakukan sanksi sekunder. Sebagian arus pasokan tetap terlindungi. Sekitar 900.000 barel minyak mentah Rusia per hari masuk ke China melalui pipa berdasarkan perjanjian yang sudah ada dengan Rosneft, dan pengiriman tersebut tidak melalui perdagangan kapal tanker. Kilang independen China juga dapat mencari cara untuk menggunakan perantara, meski hal itu meningkatkan biaya dan risiko hukum.

Perusahaan China telah membangun persediaan strategis dan komersial dalam jumlah besar, yang membantu meredam gangguan pasokan dalam waktu dekat. Beijing mengkritik sanksi sepihak dan menentang pencantuman entitas energi China dalam daftar sanksi Eropa. Paket terbaru Uni Eropa menambahkan dua perusahaan penyulingan China dan sebuah unit perdagangan yang terkait dengan PetroChina ke dalam daftar sanksi Rusia. Langkah ini, bersama dengan kebijakan AS, meningkatkan risiko kepatuhan bagi bank-bank China dan pedagang komoditas kecil yang aktif dalam pengiriman minyak Rusia.

India

India menjadi pembeli terbesar minyak mentah Rusia yang dikirim melalui laut dengan harga diskon setelah 2022. Kilang milik negara dan perusahaan swasta kini mulai meninjau seluruh dokumentasi untuk memastikan pasokan tidak bersumber langsung dari Rosneft, Lukoil, atau anak perusahaan mana pun yang tercantum dalam daftar. Pelaku pasar mengatakan Reliance Industries, salah satu pembeli utama minyak Rusia, bersiap mengurangi atau menangguhkan impor jenis minyak yang terkait dengan perusahaan-perusahaan yang dikenai sanksi. Jika pembelian turun, kilang India diperkirakan akan mencari lebih banyak kargo dari Timur Tengah dan Amerika Serikat.

Rosneft memiliki hampir separuh saham Nayara Energy, yang mengoperasikan kilang besar Vadinar di Gujarat. Keterkaitan perusahaan itu dapat menimbulkan tantangan baru bagi ekspor produk dan akses ke pembiayaan perdagangan jika mitra transaksi menyimpulkan bahwa transaksi tersebut secara tidak langsung terpapar sanksi. Pemerintah India berupaya menyeimbangkan kebutuhan energi murah dengan hubungan diplomatik, dan sanksi ini juga dapat menjadi bagian dari pembahasan perdagangan yang sedang berlangsung dengan Washington.

Guncangan harga minyak mentah dan bahan bakar

Harga acuan minyak mentah melonjak setelah pengumuman tersebut. Brent naik sekitar 5 persen menjadi sekitar 66 dolar per barel dan West Texas Intermediate (WTI) AS menguat dengan laju serupa menjadi sekitar 62 dolar. Kenaikan persentase harian ini merupakan yang terbesar dalam beberapa pekan dan mendorong kedua kontrak ke level tertinggi sejak awal Oktober. Analis mengatakan langkah tersebut dapat membuat pasar mengalami defisit tahun depan jika porsi signifikan ekspor Rusia tersisih dalam waktu lama.

Harga produk olahan menguat lebih tajam. Kontrak berjangka diesel AS melonjak hampir 7 persen dan crack spread diesel mencapai level tertinggi sejak awal 2024, menandakan margin yang semakin ketat untuk bahan bakar transportasi dan pemanas. Di Asia, harga bensin dan nafta juga melonjak karena pedagang memperhitungkan pasokan yang lebih ketat. Reaksi pasar saham beragam. Saham perusahaan minyak internasional besar naik, membantu mendorong FTSE 100 London ke rekor tertinggi, sementara indeks saham Rusia turun ketika investor menilai tekanan yang lebih besar terhadap sektor energinya.

Sejumlah pelaku industri menyebut langkah ini sebagai eskalasi besar.

Jorge Leon, kepala analisis geopolitik di Rystad Energy, mengatakan sanksi tersebut merupakan eskalasi signifikan dan belum pernah terjadi sebelumnya dalam kampanye tekanan Washington terhadap Moskow, serta kenaikan tajam harga minyak mencerminkan kekhawatiran pasar bahwa ekspor minyak mentah Rusia dapat turun drastis.

Dapatkah Rusia mengalihkan ekspor melalui armada bayangan

Rusia telah membangun jaringan besar kapal tanker tua dengan kepemilikan yang tidak transparan untuk mengangkut minyak tanpa bergantung pada asuransi atau jasa maritim Barat. Armada bayangan ini cenderung menggunakan taktik pengiriman yang rumit, termasuk pemindahan antarkapal dan penggantian identitas kargo, untuk menyamarkan asalnya. Jaringan tersebut membuat sebagian besar minyak mentah Rusia tetap beredar setelah 2022 dan dapat kembali membantu mengalihkan sebagian pasokan dari pembeli yang mundur. Namun, setiap cara tambahan untuk mengakali pembatasan meningkatkan biaya transportasi, memperpanjang waktu pelayaran, dan menambah ketidakpastian hukum bagi pembeli dan bank.

Otoritas Eropa memperluas upaya untuk mengganggu perdagangan tersebut. Paket terbaru Uni Eropa mencantumkan lebih banyak kapal yang dicurigai menghindari sanksi, sehingga menambah jumlah kapal yang diawasi perusahaan asuransi dan otoritas pelabuhan. Meski pengawasan makin ketat, tidak semua arus pasokan akan terhenti. Pengiriman melalui pipa ke China berada di luar jaringan maritim dan akan berlanjut kecuali kebijakan pemerintah berubah. Penjual Rusia juga dapat mencoba mengalihkan pasokan melalui perantara yang kurang dikenal atau pedagang dengan keterpaparan minim terhadap Barat. Cara ini mengurangi pendapatan bersih dan secara bertahap dapat menekan pajak minyak yang dibayarkan ke anggaran Rusia, yang merupakan salah satu tujuan utama strategi sanksi.

OPEC dan pemasok lain turun tangan

Kapasitas cadangan di Timur Tengah menjadi penyangga utama pasar jika pasokan Rusia turun. Arab Saudi memiliki kapasitas cadangan terbesar dan fleksibilitas untuk meningkatkan produksi jika kebijakan mengizinkan. Para menteri OPEC mengisyaratkan kelompok itu dapat menyesuaikan produksi demi menstabilkan pasokan. Seorang pejabat Teluk mengatakan peningkatan produksi terkoordinasi mungkin dilakukan jika pasokan tetap ketat dan lonjakan harga mengancam permintaan.

Menteri Perminyakan Kuwait mengatakan OPEC siap menutup kekurangan pasokan di pasar dengan membatalkan pemangkasan produksi.

Pasokan dari Amerika Serikat juga menjadi faktor penyeimbang. Produksi AS mencapai rekor tahun ini, dan eksportir dapat mengirim lebih banyak minyak mentah ringan ke Asia jika selisih harga melebar. Penyesuaian ini sudah terlihat di pasar spot, ketika kilang menawar minyak dari negara-negara yang tidak dikenai sanksi untuk memenuhi kebutuhan dalam waktu dekat. Kemampuan OPEC merespons akan menjadi topik utama saat pejabat AS dan Arab Saudi bertemu pada November.

Risiko bagi bank, pedagang, dan perusahaan pelayaran

Sanksi ini meningkatkan risiko hukum bagi setiap perusahaan yang terlibat dalam transaksi dengan Rosneft atau Lukoil. Letter of credit yang diterbitkan bank yang memiliki keterkaitan dengan AS kemungkinan akan mengecualikan kargo yang terkait dengan perusahaan-perusahaan yang tercantum dalam daftar. Sekalipun minyak dijual dengan mata uang lain, banyak transaksi memerlukan keterkaitan dengan kliring dolar AS atau perusahaan reasuransi global, sehingga bank dan perusahaan asuransi berisiko terkena sanksi. Inilah titik tekan utama sanksi tersebut: membatasi infrastruktur keuangan yang memungkinkan perdagangan minyak berlangsung.

Perusahaan pelayaran menghadapi pertimbangan serupa. Kapal yang memuat kargo Rusia yang terkait dengan perusahaan-perusahaan yang dikenai sanksi dapat kehilangan akses ke pelabuhan atau layanan, dan asuransi bisa dibatalkan jika pemilik kapal melanggar sanksi. Penambahan lebih banyak kapal tanker ke dalam daftar larangan Uni Eropa meningkatkan kemungkinan kapal pengangkut minyak Rusia mengalami penundaan atau ditolak di titik-titik transit utama. Bagi pedagang komoditas, biaya kepatuhan meningkat. Memverifikasi kepemilikan manfaat, melacak asal-usul kargo, dan membuktikan bahwa tidak ada entitas yang tercantum dalam daftar terlibat kini membutuhkan uji tuntas yang lebih mendalam dan dokumentasi yang cermat.

Melampaui batas harga: dampaknya terhadap pendapatan Rusia

Batas harga G7 memungkinkan minyak tetap diperdagangkan jika dijual di bawah 60 dolar per barel, dengan syarat menggunakan jasa Barat. Sistem itu dirancang untuk menjaga agar minyak tetap beredar di pasar sekaligus menurunkan pendapatan Rusia per barel. Kebijakan baru AS mengambil pendekatan berbeda. Kebijakan ini menyasar perusahaan-perusahaan yang menjadi pusat mesin ekspor Rusia dan memutus akses mereka ke bisnis AS tanpa memandang harga. Kebijakan ini diperkirakan akan memaksa penjual Rusia lebih bergantung pada perusahaan pelayaran, pembiayaan, dan pedagang non-Barat, sehingga meningkatkan biaya dan menurunkan pendapatan bersih.

Besarnya penurunan pendapatan bergantung pada penegakan sanksi dan respons pembeli. Jika India dan China mengurangi pembelian dalam waktu lama, serta bank dan pemilik kapal menghindari transaksi dengan entitas yang tercantum dalam daftar, porsi berarti minyak Rusia dapat tertahan atau tertunda. Sejumlah analis berpendapat harga global yang lebih tinggi dapat mengimbangi hilangnya volume bagi Moskow, setidaknya dalam jangka pendek, terutama jika OPEC tidak segera meningkatkan produksi. Analis lain menilai bahwa ketika diskon melebar dan biaya logistik meningkat, pendapatan bersih Rusia per barel akan turun sekalipun harga minyak mentah utama lebih tinggi.

Linimasa dan hal yang perlu dicermati

Fokus langsungnya adalah masa penghentian bertahap hingga 21 November. Banyak pembeli akan membiarkan kesepakatan yang ada berakhir dan menghindari kargo baru dari Rosneft atau Lukoil sampai panduan hukum lebih jelas. Perhatikan tanda-tanda apakah kilang milik negara India membatalkan atau menunda tender, serta bukti apakah kilang independen China kembali membeli melalui perantara. Pedagang juga memantau volume minyak melalui pipa yang dikirim ke China dan apakah arus tersebut meningkat untuk mengimbangi berkurangnya pengiriman melalui laut.

Koordinasi kebijakan akan menentukan langkah selanjutnya. Pejabat AS mengisyaratkan kemungkinan tindakan tambahan, termasuk sanksi terhadap bank asing yang memfasilitasi transaksi dengan perusahaan-perusahaan yang dikenai sanksi. Langkah Eropa menambah tekanan dengan menyasar jaringan pelayaran dan menetapkan jadwal penghentian bertahap impor LNG dari Rusia. Upaya diplomatik tengah berlangsung. Para pemimpin AS berencana membahas kapasitas cadangan dengan Arab Saudi, serta perdagangan energi dengan China dan India, termasuk dalam pertemuan tingkat tinggi regional.

Ukraina menyambut langkah tersebut dan menyerukan tekanan berkelanjutan.

Presiden Volodymyr Zelensky mengatakan sanksi tersebut merupakan sinyal yang baik dan gencatan senjata mungkin tercapai jika tekanan terhadap Rusia ditingkatkan.

Rusia menepis langkah-langkah tersebut dan memperingatkan bahwa menggantikan minyaknya tidak akan berlangsung cepat.

Presiden Vladimir Putin mengatakan pasar global membutuhkan waktu untuk menggantikan minyak Rusia dan menyebut langkah tersebut sebagai upaya menekan Rusia.

Intinya

• Amerika Serikat menjatuhkan sanksi terhadap Rosneft dan Lukoil, memblokir transaksi AS dengan perusahaan minyak terbesar Rusia dan mencantumkan puluhan anak perusahaan.
• Masa penghentian bertahap berlaku hingga 21 November untuk mencegah gangguan mendadak saat perusahaan mengakhiri kontrak.
• Pembeli Asia menangguhkan pembelian baru melalui laut yang terkait dengan perusahaan-perusahaan dalam daftar. Perusahaan milik negara China menghentikan kesepakatan baru dan kilang India sedang meninjau eksposur mereka.
• Brent dan WTI melonjak sekitar 5 persen. Kontrak berjangka diesel naik lebih tinggi dan crack spread diesel mencapai level tertinggi sejak awal 2024.
• OPEC mengisyaratkan dapat mengimbangi kekurangan pasokan. Kapasitas cadangan Arab Saudi menjadi penyangga utama, dan ekspor AS dapat meningkat jika selisih harga melebar.
• Langkah Uni Eropa melengkapi kebijakan AS, termasuk larangan bertahap atas LNG Rusia dan penambahan kapal tanker yang dicurigai sebagai bagian dari armada bayangan ke dalam daftar.
• Risiko sanksi sekunder terhadap bank asing meningkatkan eksposur hukum di China, India, dan Turki.
• Minyak yang dikirim ke China melalui pipa, sekitar 900.000 barel per hari, tidak terdampak pembatasan maritim.
• Dampak terhadap pendapatan Rusia bergantung pada penegakan sanksi dan kesediaan pembeli serta bank Asia untuk menghadapi risiko sanksi AS.