China Tak Impor Kedelai AS pada September, Kian Mengandalkan Amerika Selatan

Data September menunjukkan perubahan tajam dalam perdagangan kedelai

China tidak mengimpor kedelai dari Amerika Serikat pada September untuk pertama kalinya sejak November 2018, meskipun total kedatangan mencapai 12.87 juta metrik ton, tingkat bulanan tertinggi kedua yang pernah tercatat. Pengiriman dari Brasil naik menjadi sekitar 10.96 juta ton, kira-kira 85 persen dari total, sementara pasokan dari Argentina meningkat menjadi sekitar 1.17 juta ton, mendekati 9 persen. Tidak adanya kargo dari AS terjadi saat tarif dan mandeknya jalur negosiasi membuat pembeli China berfokus pada pasokan Amerika Selatan di puncak musim panen Amerika.

Dibandingkan setahun sebelumnya, impor kedelai China pada September naik sekitar 13 persen dan meningkat sekitar 5 persen dari Agustus, menurut data bea cukai. Pembeli kedelai terbesar di dunia itu terus mengandalkan komoditas ini untuk pakan ternak babi dan unggas serta produksi minyak konsumsi. Dengan negosiasi yang belum pasti dan tarif yang masih berlaku, pabrik pengolah kedelai dan perusahaan negara China memperkuat pengelolaan risiko dengan mendiversifikasi sumber pembelian dan mengamankan volume besar dari Brasil serta, dalam skala lebih kecil, Argentina.

Sejumlah faktor jangka pendek turut memperkuat pergeseran ini. Brasil memanen hasil yang besar pada awal tahun, sehingga harga tetap kompetitif hingga akhir musim panas. Pembebasan pajak ekspor sementara di Argentina membuka peluang singkat untuk membeli kedelai dengan harga diskon. Pedagang juga melaporkan bahwa pasokan AS dari panen sebelumnya, yang dikenal sebagai kedelai panen lama, telah habis tersalurkan. Akibatnya, arus kargo yang kadang menjembatani masa sebelum pengiriman dari panen baru meningkat menjadi lebih tipis.

Analis di Beijing mengatakan hambatan kebijakan tetap menjadi faktor penentu di balik jeda kedatangan pasokan AS pada September. Menurut Wan Chengzhi, analis di Capital Jingdu Futures di Beijing, struktur tarif menjadi alasan utama terhentinya pengiriman dari AS secara mendadak.

Ini terutama disebabkan oleh tarif. Pada tahun yang normal, sebagian kedelai dari panen sebelumnya masih akan masuk ke pasar.

Pembeli China belum memesan kargo dari panen baru AS untuk pengiriman pada kuartal keempat. Jendela pembelian kedelai AS yang biasanya berlangsung dari September hingga Januari, sebelum panen baru Brasil tiba di pelabuhan, kini menyempit karena pembeli mengamankan pengiriman dari Amerika Selatan hingga November.

Mengapa China beralih ke Amerika Selatan

Harga, waktu, dan kebijakan secara bersama-sama menjelaskan kecenderungan saat ini untuk memilih Amerika Selatan. Panen besar Brasil pada awal tahun meningkatkan persediaan dan menekan harga ekspor. Nilai real Brasil relatif lemah, sehingga daya saing dalam denominasi dolar bagi pembeli China dapat meningkat. Pengangkutan dari pelabuhan utara Brasil juga menjadi lebih efisien dan kompetitif. Bagi importir yang menginginkan arus pasokan yang dapat diprediksi, kondisi ini menjadikan Brasil pemasok utama untuk sebagian besar tahun 2025.

Tarif dan waktu menentukan arah perdagangan

China biasanya mengandalkan kedelai AS pada bulan-bulan awal tahun pemasaran Amerika. Namun, tahun ini para pedagang di Brasil memperkirakan perusahaan China telah mengamankan sekitar 8 juta ton dari penjual Amerika Selatan untuk September dan hampir 4 juta ton untuk Oktober. Volume tersebut mencakup sekitar setengah dari perkiraan permintaan selama dua bulan itu dan menyingkirkan penawaran AS pada periode yang biasanya menjadi masa puncak bagi petani Amerika. Kontrak berjangka kedelai Chicago bertahan di dekat titik terendah lima tahun karena pasar memperhitungkan penurunan pembelian China.

Dalam beberapa tahun terakhir, komposisi impor China juga berubah. Pangsa AS dalam impor pertanian China turun menjadi hampir 12 persen pada 2024 dari sekitar 20 persen pada 2016, sementara pangsa Brasil naik menjadi sekitar 22 persen. Kehadiran lebih banyak pemasok Amerika Selatan, termasuk Argentina dan Uruguay, memungkinkan China memenuhi permintaan sekaligus mengurangi ketergantungan pada satu penjual dalam hubungan yang diwarnai ketegangan politik.

Brasil memperkuat keunggulannya

Pada Agustus, China mendatangkan sekitar 12.2 juta ton kedelai, termasuk 10.49 juta ton dari Brasil atau lebih dari 85 persen dari total. Pola itu berlanjut pada September dengan volume yang bahkan lebih tinggi. Brasil telah menjadi eksportir kedelai terbesar dunia selama sebagian besar dekade terakhir. Pada 2023, Brasil mengirimkan hasil panen dalam jumlah rekor dan memasok lebih dari separuh ekspor global. Kajian yang menelusuri dua dekade terakhir menunjukkan ekspor Brasil meningkat lebih dari empat kali lipat, dengan sekitar tujuh dari setiap sepuluh bushel kedelai ekspor Brasil dalam beberapa tahun terakhir ditujukan ke China.

Keunggulan Brasil bertumpu pada skala produksi, pembukaan lahan baru di kawasan perbatasan, serta peningkatan pelabuhan dan jalur sungai. Eksportir memperluas kapasitas pemuatan di Santos, Paranagua, dan terminal busur utara di koridor Amazon. Perusahaan komoditas dan lembaga keuangan China turut berinvestasi dalam logistik dan perjanjian pasokan jangka panjang, yang mengurangi ketidakpastian bagi pabrik pengolah kedelai China saat permintaan tinggi.

Meskipun panen Brasil diperkirakan lebih kecil pada musim ini, proyeksi tetap menempatkan pangsa Brasil dalam ekspor kedelai global di atas 50 persen. Harga yang kompetitif dan jalur logistik yang stabil membuat Brasil tetap menjadi pusat strategi pengadaan China.

Argentina dan Uruguay turut memasok

Argentina, yang biasanya menjadi kekuatan utama dalam produksi bungkil dan minyak kedelai olahan, mengirim lebih banyak kedelai utuh ke China pada September seiring membaiknya pasokan domestik dan adanya penangguhan singkat pajak ekspor yang membuat penjualan menarik. Kedatangan kedelai dari Argentina ke China naik sekitar 91 persen dibandingkan tahun sebelumnya, menjadi sekitar 1.17 juta ton.

Uruguay, produsen yang lebih kecil, menjadi sumber pasokan tambahan yang bermanfaat. Panen 2024 hingga 2025 mencapai sekitar 4.2 juta ton, naik dari tahun sebelumnya. Sumber perdagangan mencatat pemesanan 2.43 juta ton dari Argentina dan Uruguay untuk pengiriman antara September dan Mei. Mereka memperkirakan pengolah China dapat membeli hingga 10 juta ton dari gabungan kedua negara itu pada tahun pemasaran 2025 hingga 2026 jika harga tetap menguntungkan.

Menurut data bea cukai, China mengimpor hampir 5 juta ton dari gabungan Argentina dan Uruguay dari September 2024 hingga Juli 2025. Arus pasokan tambahan ini memperkecil kekurangan akibat nihilnya kedatangan dari AS dan memberi pabrik pengolah lebih banyak keleluasaan dalam mengelola margin.

Dampak lonjakan pasokan terhadap harga dan pabrik pengolah

Lonjakan pasokan kedelai dari Amerika Selatan biasanya menekan harga global, sehingga meningkatkan margin pengolahan bagi pabrik di China yang mengolah kedelai menjadi bungkil untuk pakan dan minyak untuk memasak. Margin yang lebih kuat dapat mendorong peningkatan tingkat operasi, sehingga mendukung pasokan pakan yang stabil bagi populasi babi yang masih besar, meskipun belakangan mengalami siklus penyusutan dan pemulihan.

Petani AS menghadapi jendela penjualan yang menyempit

Tahun lalu China mengimpor sekitar 105 juta ton kedelai, dengan kira-kira 22.13 juta ton berasal dari Amerika Serikat. Sebagian besar volume dari AS itu biasanya dijual pada periode musim gugur sebelum panen baru Brasil membanjiri pasar. Dengan bergerak lebih awal untuk mengamankan kedelai Amerika Selatan pada September dan Oktober, pembeli China mempersempit jendela pengiriman tradisional bagi eksportir Amerika.

Pendapatan pertanian sensitif terhadap waktu tersebut. Elevator biji-bijian dan petani di kawasan Midwest merencanakan penyimpanan dan penjualan berdasarkan perkiraan arus ekspor ke China pada awal tahun pemasaran. Ketika permintaan China tersisih, selisih harga lokal melemah dan kontrak berjangka tetap tertekan. Banyak petani menghadapi pilihan sulit: menyimpan kedelai atau menjualnya di pasar yang lesu.

Amerika mengolah lebih banyak di dalam negeri

Sebagian permintaan ekspor yang hilang diserap oleh pertumbuhan pesat kapasitas pengolahan di AS. Didorong target bahan bakar diesel terbarukan dan investasi di pabrik pengolahan, permintaan minyak kedelai di AS meningkat sejak 2021. Hal ini mendorong lebih banyak pengolahan domestik dan meningkatkan pasokan bungkil kedelai bagi sektor peternakan di Amerika Utara. Analis memperkirakan pangsa AS dalam ekspor kedelai global tetap di bawah 30 persen pada siklus 2024 hingga 2025, jauh di bawah pangsa hampir 40 persen yang berlaku satu dekade lalu. Amerika Serikat juga mendiversifikasi tujuan ekspornya, dengan peningkatan permintaan dari Meksiko, Mesir, Jepang, dan sebagian Asia Tenggara.

Akankah China menghadapi kekurangan pasokan sebelum panen baru Brasil

Meskipun kedatangan pasokan pada akhir musim panas dan musim gugur cukup besar, laju persediaan China akan diuji pada awal tahun depan. Jika pemuatan dari Brasil melambat atau persediaan ternyata lebih ketat dari perkiraan, pabrik pengolah China dapat menghadapi periode singkat dengan pasokan terbatas antara Februari dan April, sebelum panen Brasil berikutnya dikirim dalam volume besar.

Johnny Xiang, pendiri konsultan AgRadar di Beijing, memperingatkan bahwa kelangkaan pasokan mungkin terjadi jika pembicaraan dagang gagal membuka akses ke pasokan baru.

Kesenjangan pasokan kedelai dapat muncul di China antara Februari dan April jika tidak ada kesepakatan dagang. Brasil telah mengirimkan volume yang sangat besar, dan jumlah persediaan dari panen lama belum pasti.

Dalam skenario tersebut, China dapat memanfaatkan persediaan cadangan, menyesuaikan tingkat penggunaan bungkil kedelai dalam formula pakan, atau melakukan pembelian langsung secara selektif dari Amerika Serikat jika harga dan situasi politik memungkinkan. Cuaca, biaya angkut, dan laju panen Brasil akan menjadi faktor penting.

Ketahanan pangan, reformasi pakan, dan sasaran domestik

Beijing memandang tingginya ketergantungan pada impor kedelai sebagai titik lemah ketahanan pangan. Dokumen kebijakan dalam Rencana Pertanian Lima Tahun saat ini lebih menekankan swasembada biji-bijian dan tanaman penghasil minyak, termasuk kedelai. Pemerintah memperluas insentif untuk budidaya kedelai domestik dan mendorong rotasi tanaman di provinsi-provinsi timur laut. Keterbatasan lahan dan air, serta hasil panen yang lebih rendah, membatasi peningkatan produksi dalam negeri dalam jangka pendek.

China juga berupaya menahan pertumbuhan permintaan dengan mereformasi pakan ternak. Rencana aksi yang diterbitkan kementerian pertanian bertujuan menurunkan porsi bungkil kedelai dalam pakan dari sekitar 14.5 persen menjadi kurang dari 13 persen pada 2025. Pabrik pakan tengah menguji bungkil rapeseed, bungkil kacang tanah, dan bungkil bunga matahari. Jika perubahan ini bertahan, laju pertumbuhan impor kedelai dapat dibatasi tanpa mengurangi pemenuhan kebutuhan protein sektor peternakan.

Sejumlah analis berpendapat bahwa impor kedelai China mungkin telah mencapai puncaknya dalam beberapa tahun terakhir akibat pergeseran struktural ini dan normalisasi produksi babi setelah wabah penyakit. Namun, kesenjangan antara produksi domestik dan konsumsi masih besar. Dari Januari hingga September, akumulasi impor kedelai melampaui 85 juta ton, menegaskan betapa pentingnya pasokan luar negeri bagi sistem pakan dan minyak.

Tekanan lingkungan dan keberlanjutan

Ekspansi produksi kedelai di Amerika Selatan memicu sorotan terhadap lingkungan. Pembukaan lahan di Cerrado dan tekanan di sepanjang koridor Amazon menimbulkan kekhawatiran di kalangan regulator dan pembeli global. Perusahaan makanan dan importir besar memperketat pelacakan serta pemantauan, sementara aturan baru di Eropa membatasi produk yang terkait dengan deforestasi. Kepatuhan menambah biaya, tetapi dapat mendorong investasi dalam rantai pasok terverifikasi yang memenuhi standar keberlanjutan yang diminta pelanggan internasional.

Volatilitas iklim juga mempersulit perencanaan. Kekeringan parah di Argentina pada 2022 hingga 2023 memangkas produksi kedelai sekitar separuh, sementara sejumlah wilayah Brasil menghadapi pergantian antara periode kering dan hujan lebat. Diversifikasi sumber pasokan memberi China pilihan ketika cuaca menghantam satu produsen, tetapi fluktuasi harga jangka pendek dan risiko pasokan sulit dihindari.

Hal yang perlu dicermati dalam perundingan dagang dan pasar

Pejabat Beijing dan Washington telah menjalin komunikasi dalam beberapa pekan terakhir, dan sejumlah pertemuan telah direncanakan. Pelonggaran tarif atau komitmen pembelian dapat segera mengubah arus perdagangan. Para pemimpin di Washington menyatakan dimulainya kembali pembelian oleh China akan membantu membuka jalan bagi konsesi dalam isu lain, sementara Beijing memberi sinyal bahwa pembelian akan disesuaikan dengan kebutuhan domestik dan prioritas diplomatik.

Pelaku pasar akan memantau kontrak berjangka Chicago, margin pengolahan di China, kondisi populasi babi, dan laju pengiriman dari Amerika Selatan. Putaran penjualan dari AS yang tak terduga pada akhir musim dingin akan menjadi sinyal bahwa kesenjangan pasokan mulai terjadi. Jika pengiriman Brasil terus berlangsung dalam volume besar, Amerika Selatan kemungkinan akan memenuhi sebagian besar permintaan China hingga musim semi.

Poin Utama

• China mengimpor 12.87 juta metrik ton kedelai pada September, tertinggi kedua yang pernah tercatat, dan tidak membeli kedelai dari Amerika Serikat.
• Brasil memasok sekitar 10.96 juta ton, hampir 85 persen dari total, sementara Argentina mengirim sekitar 1.17 juta ton, mendekati 9 persen.
• Kedatangan pada September naik sekitar 13 persen dibandingkan tahun sebelumnya dan 5 persen dari Agustus, mempertahankan tingkat impor yang secara historis tinggi.
• Tarif membuat pembeli China menghindari kargo dari AS, pandangan yang juga disampaikan analis Wan Chengzhi di Beijing.
• Perusahaan China mengamankan pembelian besar lebih awal dari Amerika Selatan untuk pengiriman September dan Oktober, sehingga mengurangi jendela ekspor tradisional AS.
• Pembebasan pajak ekspor sementara di Argentina mendorong penjualan, sementara panen Uruguay yang lebih besar menambah pilihan pasokan; pemesanan dari kedua negara mencapai sekitar 2.43 juta ton untuk pengiriman hingga Mei.
• Petani AS menghadapi harga yang lebih rendah dan jendela penjualan yang lebih pendek, meskipun peningkatan pengolahan domestik untuk produksi diesel terbarukan menyerap lebih banyak kedelai.
• Analis Johnny Xiang memperingatkan kemungkinan kesenjangan pasokan di China pada Februari hingga April jika panen baru Brasil tertunda dan perundingan dagang mandek.
• China berupaya meningkatkan produksi kedelai domestik dan menurunkan porsi bungkil kedelai dalam pakan hingga di bawah 13 persen pada 2025, yang dapat menahan pertumbuhan impor.
• Brasil tetap menjadi pemasok utama China, ditopang skala produksi, peningkatan logistik, dan daya saing harga.