600.000 Chip Nvidia H200 Menunggu di Hong Kong saat China Menahan Impor dalam Jumlah Besar

Tumpukan besar chip menunggu di gerbang China

Sekitar 600.000 chip kecerdasan buatan Nvidia H200 ditahan di Hong Kong sementara China belum memberikan persetujuan untuk pengiriman besar ke daratan, menurut dua orang yang mengetahui masalah tersebut. Tumpukan ini menunjukkan besarnya kebuntuan yang berbiaya mahal: perusahaan teknologi China menginginkan prosesor Amerika yang canggih, sementara Beijing ingin membatasi ketergantungan pada teknologi Amerika.

Beberapa chip telah masuk ke daratan China dalam beberapa bulan terakhir. Tiga orang yang mengetahui situasi tersebut mengatakan pihak berwenang telah mengizinkan pengiriman terbatas, dan salah satunya menyebut beberapa perusahaan internet besar China masing-masing telah memperoleh sekitar 10.000 chip H200. Tiga orang juga mengungkapkan adanya pengiriman kecil melalui perantara dan jalur tidak langsung, tanpa menyebutkan jumlah totalnya.

Jumlah yang telah dikirim itu jauh berbeda dari persediaan yang menunggu di Hong Kong. Tumpukan tersebut berisi 60 kali lipat dari sekitar 10.000 chip yang dilaporkan diterima masing-masing perusahaan. Perbandingan itu menunjukkan skala pasokan yang menunggu di luar daratan, meski jumlah perusahaan yang menerima alokasi lebih kecil tersebut tidak diungkapkan.

Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi China serta Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional tidak menanggapi permintaan komentar. Nvidia, Alibaba, ByteDance, DeepSeek dan Tencent juga tidak menanggapi. Belum ada tanggal yang diumumkan untuk keputusan yang mengizinkan impor dalam skala besar.

Bagi perusahaan yang membangun sistem AI, masalah langsungnya bersifat praktis. Perangkat keras bisa diproduksi, dibeli, atau ditempatkan dekat pelanggan, tetapi tetap tidak tersedia untuk dipasang di pusat komputasi mereka. Persediaan di Hong Kong berada tepat di antara potensi pasokan dan daya komputasi yang dapat digunakan.

Mengapa izin Amerika hanya separuh proses

Washington dan Beijing mengendalikan sisi transaksi yang berbeda. Amerika Serikat memutuskan apakah Nvidia boleh mengekspor teknologi Amerika yang dibatasi kepada pelanggan tertentu. China memutuskan apakah produk tersebut boleh masuk ke pasarnya dan dengan persyaratan apa.

Kontrol ekspor Amerika yang diberlakukan pada 2022 membatasi akses China terhadap prosesor Nvidia canggih dan peralatan yang digunakan untuk memproduksi chip mutakhir. Pemerintahan Presiden Donald Trump kemudian mengizinkan penjualan H200 kepada pelanggan China yang disetujui setelah perundingan dagang. Beijing tetap memberlakukan pembatasannya sendiri terhadap impor.

Proses persetujuan Amerika juga mencakup persyaratan teknis dan keamanan. Aturan final yang diterbitkan Biro Industri dan Keamanan Departemen Perdagangan AS pada 13 Januari mewajibkan chip terkait menjalani pengujian kinerja di laboratorium independen di Amerika Serikat sebelum diekspor. Proses tersebut juga mengharuskan adanya konfirmasi bahwa chip tidak akan digunakan untuk keperluan militer.

Trump menandatangani proklamasi presiden terkait pada 14 Januari, menyusul pengumuman sebelumnya bahwa Amerika Serikat akan memungut biaya sebesar 25% atas transaksi tersebut. Bagi pembeli dan Nvidia, izin itu berarti adanya persyaratan kepatuhan dan pungutan finansial, bukan akses tanpa batas ke pasar China.

Kekhawatiran Beijing mengarah ke sisi sebaliknya. Orang-orang yang mengetahui pemikiran pemerintah China menyebut adanya keengganan untuk memperdalam ketergantungan pada teknologi Amerika. Membeli prosesor dapat membantu perusahaan China membangun sistem AI yang lebih baik sekarang, tetapi sekaligus membuat mereka makin bergantung pada pemasok yang aksesnya ke China berulang kali berubah mengikuti kebijakan pemerintah.

Pesanan, persetujuan, dan pengiriman menunjukkan hal berbeda

CEO Nvidia Jensen Huang menyampaikan gambaran yang lebih berhati-hati mengenai kemajuan komersial saat berkunjung ke Taipei pada 29 Januari, setelah bepergian ke China. Ia mengatakan Nvidia belum menerima pesanan pembelian H200 dari perusahaan China dan masih menunggu keputusan Beijing.

Pernyataan Huang bertentangan dengan laporan bahwa ByteDance, Alibaba dan Tencent telah mendapat persetujuan untuk membeli lebih dari 400.000 chip H200. Laporan lain menyebut pesanan lebih dari 2 juta chip. Angka-angka itu merujuk pada tahap transaksi yang berbeda: izin regulator, pesanan pelanggan, dan pengiriman fisik.

Perusahaan dapat mengajukan permohonan izin sebelum membuat pesanan resmi. Pembelian yang telah disetujui mungkin masih harus melewati pemeriksaan ekspor dan izin impor sebelum dikirim. Laporan berikutnya mengenai 600.000 chip di Hong Kong menunjukkan tahap lain: persediaan yang telah ditempatkan untuk dikirim, tetapi masih menunggu izin masuk ke daratan.

Karena itu, angka-angka tersebut perlu disertai tanggal dan penjelasannya. Pernyataan Huang pada 29 Januari merupakan keterangan perusahaan tentang pesanan pada saat itu; angka Hong Kong menggambarkan persediaan yang dilaporkan kemudian. Rincian lengkap yang dipublikasikan tentang pemilik persediaan, calon pelanggan, dan status kontraknya belum tersedia.

Bagaimana pembatasan berkembang

Perselisihan ini berlangsung melalui sejumlah keputusan kebijakan dan laporan tentang akses terbatas. Perkembangan berdasarkan tanggal menunjukkan mengapa harapan akan pembukaan kembali secara luas berulang kali melampaui pengiriman yang telah dikonfirmasi.

• 2022: Amerika Serikat memberlakukan kontrol yang membatasi akses China terhadap chip AI canggih dan peralatan manufaktur chip.
• 13 Januari: Biro Industri dan Keamanan menerbitkan aturan final yang menetapkan persyaratan ekspor H200, termasuk pengujian independen di Amerika Serikat.
• 14 Januari: Trump menandatangani proklamasi presiden terkait.
• 29 Januari: Huang mengatakan Nvidia belum menerima pesanan pembelian H200 dari China dan Beijing masih mempertimbangkan apakah akan mengizinkan impor.
• Juli: Laporan menyebut kemungkinan persetujuan China untuk kurang dari 200.000 chip H200, terutama untuk melatih model AI.
• Hingga akhir Oktober: Sebuah server H200 berisi delapan kartu ditawarkan di daratan China dengan harga lebih dari 6 juta yuan.
• Pengungkapan persediaan terbaru: Sekitar 600.000 chip H200 dilaporkan menunggu di Hong Kong sementara persetujuan untuk pengiriman besar masih ditangguhkan.

Regulator China juga dilaporkan telah menginstruksikan perusahaan teknologi besar untuk mengajukan permohonan pembelian H200 guna mendapat persetujuan. Persyaratan yang diusulkan mencakup pembelian porsi tertentu prosesor domestik bersama produk Nvidia. Persentasenya tidak diungkapkan.

Laporan pada Juli menyebut kemungkinan izin bagi perusahaan seperti Alibaba, ByteDance dan DeepSeek untuk membeli chip dalam jumlah terbatas guna pelatihan. Perkiraan kurang dari 200.000 chip itu merujuk pada potensi persetujuan, sedangkan angka jauh lebih besar di Hong Kong merujuk pada persediaan yang menunggu izin masuk.

Mengapa prosesor Nvidia generasi lama tetap penting

H200 termasuk dalam generasi Hopper Nvidia. Kemampuannya melampaui H20 yang dirancang untuk pasar China, tetapi masih di bawah generasi Blackwell yang lebih baru. Daya tariknya berasal dari kemampuan komputasi yang benar-benar bisa diperoleh pembeli China, serta perangkat lunak yang digunakan untuk menjalankannya.

Melatih model AI berarti memproses banyak contoh agar sistem dapat mempelajari pola. Model bahasa, misalnya, mempelajari hubungan antara kata dan gagasan melalui perhitungan berulang. Prosesor yang kuat memungkinkan pengembang melakukan lebih banyak pekerjaan tersebut dalam jangka waktu tertentu.

Untuk beberapa tugas pelatihan yang menuntut, kemampuan H200 belum tertandingi oleh alternatif buatan China, terutama jika dipadukan dengan perangkat lunak Nvidia. Karena itu, perusahaan punya alasan untuk memburu chip tersebut meskipun bukan lagi produk terbaru Nvidia.

Pejabat China dilaporkan telah mendorong perusahaan untuk mengutamakan prosesor domestik untuk inferensi. Inferensi terjadi setelah pelatihan, ketika model menggunakan apa yang telah dipelajarinya untuk menjawab pertanyaan, menghasilkan gambar, atau menjalankan tugas lain.

Pendekatan Beijing yang dilaporkan itu akan memberi perusahaan sejumlah akses ke perangkat keras Nvidia untuk pelatihan, sembari mengarahkan lebih banyak pengoperasian layanan AI sehari-hari kepada pemasok China. Pelatihan dan inferensi sama-sama membutuhkan daya komputasi, tetapi pemisahan prioritas pembelian memberi produsen chip domestik peran lebih besar seiring bertambahnya pengguna layanan AI.

Kelangkaan mendorong harga server melonjak

Sebuah server H200 berisi delapan kartu ditawarkan di daratan China dengan harga lebih dari 6 juta yuan, atau sekitar $900.000, pada akhir Oktober, menurut seseorang yang mengetahui pasar tersebut. Harganya sekitar tiga kali lipat dibandingkan setahun sebelumnya.

Perbandingan itu menunjukkan harga sebelumnya sekitar 2 juta yuan untuk server serupa. Kenaikan dari sekitar 2 juta menjadi lebih dari 6 juta yuan berarti peningkatan sekitar 200%. Bagi perusahaan yang membeli banyak server, perubahan itu dapat sangat menambah biaya pembangunan kapasitas komputasi.

Server yang menggunakan chip Blackwell Nvidia yang lebih baru ditawarkan dengan harga lebih dari 20 juta yuan per unit, kata sumber yang sama. Produk Blackwell juga tercakup dalam kontrol ekspor Amerika. Harga yang disebutkan berlaku untuk server lengkap, sehingga biayanya mencakup lebih dari sekadar prosesor.

Terbatasnya pasokan resmi mendorong pembeli mencari perantara dan jalur tidak langsung. Akibatnya, akses itu sendiri menjadi bernilai mahal: perusahaan mungkin membayar jauh lebih tinggi untuk mendapatkan perangkat keras lebih cepat daripada menunggu saluran pasokan reguler dibuka.

Kendala pengiriman juga memengaruhi perencanaan. Perusahaan yang bersiap melatih model membutuhkan server, listrik, peralatan jaringan, dan staf yang tersedia secara bersamaan. Ketidakpastian pengiriman chip dapat membuat investasi lainnya tertunda atau memaksa perusahaan memilih perangkat keras berbeda.

Pembeli China mencari jalur Nvidia lainnya

ByteDance, Alibaba dan Tencent juga dilaporkan telah memesan lebih dari 3 juta kartu grafis Nvidia RTX Pro 5500. Produk ini memiliki kemampuan lebih rendah dan memenuhi aturan ekspor, dengan harga jual gabungan lebih dari $35 miliar.

Jumlahnya lebih dari lima kali lipat dari sekitar 600.000 chip H200 yang dilaporkan berada di Hong Kong. Kedua produk memiliki kemampuan berbeda, sehingga jumlah kartu yang lebih besar mencerminkan strategi pembelian yang berbeda, bukan jumlah daya komputasi yang setara.

Pembelian tersebut menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan besar China menempuh beberapa jalur sekaligus: berupaya mendapatkan akses ke prosesor H200, membeli produk Nvidia yang diizinkan berdasarkan aturan ekspor, dan menanggapi tekanan untuk menggunakan chip domestik. Setiap jalur menawarkan keseimbangan berbeda antara kinerja, ketersediaan, dan risiko regulasi.

Bagi pemasok China, kewajiban membeli prosesor domestik dapat memastikan adanya pelanggan meskipun sebagian chip Amerika masuk ke negara itu. Bagi perusahaan teknologi, hasilnya bisa berupa sistem komputasi yang dibangun dengan beberapa jenis perangkat keras, dengan prosesor berbeda untuk tugas yang berbeda.

Potensi penjualan miliaran dolar disertai persyaratan ketat

Perkiraan investor menunjukkan besarnya kepentingan komersial Nvidia. Angka permintaan yang dilaporkan sebesar 2 juta chip H200 dengan harga $27.000 per unit menghasilkan potensi nilai transaksi sebesar $54 miliar. Huang menyebut permintaan di China sangat tinggi dan memperkirakan potensi penjualan tahunan bisa melampaui $50 miliar.

Jika dikurangi 25% secara sederhana dari $54 miliar, hasilnya $40,5 miliar. Sebuah analisis investasi membulatkan angka tersebut menjadi sekitar $40 miliar dan menggunakannya untuk memodelkan peningkatan laba Nvidia serta potensi harga saham sebesar $385, dengan asumsi margin laba bersih 56% dan rasio harga terhadap laba sekitar 46.

Perhitungan tersebut bergantung pada persetujuan dan penyelesaian pembelian, serta asumsi tentang pungutan, biaya, margin laba, dan valuasi pasar. Pernyataan Huang pada Januari bahwa belum ada pesanan yang diterima juga membuat waktu menjadi faktor penting saat mempertimbangkan angka 2 juta chip yang dilaporkan.

Penolakan politik di Amerika Serikat menambah kendala lain. John Moolenaar, ketua Komite Terpilih DPR untuk Partai Komunis China, menulis surat kepada Menteri Perdagangan Howard Lutnick dan mendesak penegakan ketat pembatasan penggunaan militer yang diberlakukan atas ekspor H200.

Moolenaar menuduh bantuan teknis Nvidia kepada DeepSeek telah membantu mengembangkan kemampuan yang kemudian digunakan dalam sistem militer China. Dalam suratnya, ia mendesak agar persyaratan sertifikasi ditegakkan meskipun hal itu menghalangi ekspor H200 ke China. Tuduhan dan tuntutan kebijakan tersebut disampaikan oleh ketua komite, sementara aturan ekspor menempatkan tanggung jawab pada proses persetujuan untuk menilai penggunaan yang diizinkan.

Peluang Nvidia karena itu bergantung pada keputusan di kedua ibu kota. Pelanggan China menginginkan lebih banyak daya komputasi, Beijing ingin pemasok domestik berkembang, dan Washington ingin mengendalikan tujuan pengiriman chip Amerika yang canggih. Untuk saat ini, hasil paling nyata adalah persediaan besar di Hong Kong dan pengiriman terbatas melintasi perbatasan.

Poin Utama

• Sekitar 600.000 chip Nvidia H200 dilaporkan menunggu izin masuk ke daratan China di Hong Kong.
• Beberapa perusahaan internet besar China dilaporkan masing-masing telah menerima sekitar 10.000 chip H200.
• Izin ekspor AS mencakup persyaratan pengujian dan keamanan; China secara terpisah mengendalikan persetujuan impor.
• Beijing dilaporkan ingin memprioritaskan prosesor domestik untuk inferensi, sembari mengizinkan akses terbatas ke H200 untuk pelatihan.
• Sebuah server H200 dengan delapan kartu ditawarkan dengan harga lebih dari 6 juta yuan pada akhir Oktober, sekitar tiga kali lipat harga setahun sebelumnya.
• ByteDance, Alibaba dan Tencent dilaporkan telah memesan lebih dari 3 juta kartu RTX Pro 5500 yang berkemampuan lebih rendah.
• Belum ada tanggal yang diumumkan untuk persetujuan impor H200 dalam skala besar.