China Catat Perdagangan Barang 39,94 Triliun Yuan dalam Sembilan Bulan, Ekspor Teknologi Melonjak

Perdagangan meningkat, dengan manufaktur maju mendorong kenaikan

Impor dan ekspor barang China mencapai 39,94 triliun yuan dalam tiga kuartal pertama 2026, naik 18,8% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, menurut data kepabeanan yang disampaikan dalam pengarahan pada 14 Oktober. Produk seperti robot industri, komponen elektronik, suku cadang komputer, dan peralatan listrik menyumbang lebih dari 10 triliun yuan dari total perdagangan itu dan berkontribusi 11,3 poin persentase terhadap pertumbuhannya.

Ekspor mencapai 23,2 triliun yuan, naik 16,4%, sedangkan impor tumbuh lebih cepat, meningkat 22,3% menjadi 16,74 triliun yuan. Selisih antara ekspor dan impor menghasilkan surplus perdagangan barang sebesar 6,46 triliun yuan selama Januari hingga September.

Laju pertumbuhan menguat sepanjang tahun. Perdagangan tumbuh 15,3% pada kuartal pertama, 18,3% pada kuartal kedua, dan 22,3% pada kuartal ketiga. Perdagangan September mencapai 5,16 triliun yuan, naik 27,5%, dengan pertumbuhan bulanan tetap berada di dua digit selama enam bulan berturut-turut.

Ekspansi ini menunjukkan kuatnya permintaan luar negeri terhadap barang manufaktur China, terutama produk teknologi dan kendaraan. Hal ini juga terjadi saat mitra dagang mendesak Beijing untuk mengurangi ketidakseimbangan perdagangan, sementara lemahnya konsumsi, investasi, dan sektor properti China terus membebani perekonomian.

Sejumlah angka perlu dicermati. Berbagai laporan berbeda mengenai neraca perdagangan dalam dolar, pertumbuhan semikonduktor, dan proyeksi ekonomi Dana Moneter Internasional. Angka yuan dan tingkat pertumbuhan dalam dolar juga menggunakan basis mata uang berbeda. Rangkaian data tersebut tidak boleh dianggap saling dapat dipertukarkan, dan laporan dolar yang saling bertentangan tidak dapat digabungkan menjadi satu kumpulan data yang konsisten.

September menutup kuartal dengan lebih kuat

Dalam denominasi yuan, ekspor September mencapai 3,03 triliun yuan, naik 29,6%, sementara impor berjumlah 2,13 triliun yuan, naik 24,6%. Selisihnya menghasilkan surplus perdagangan barang bulanan sebesar 900 miliar yuan.

Angka dalam dolar yang disebutkan oleh sebagian besar laporan menunjukkan ekspor naik 36,3% dan impor meningkat 31%. Pertumbuhan ekspor berakselerasi dari 25% pada Agustus, sementara pertumbuhan impor menguat dari 28,2%. Dibandingkan perkiraan ekonom masing-masing sebesar 25,5% dan 24,5%, hasil September tersebut lebih tinggi 10,8 dan 6,5 poin persentase.

Satu laporan menyebut ekspor September sebesar $447.18 billion dan impor $313.65 billion. Selisihnya, $133.53 billion, sesuai dengan surplus bulanan sekitar $133.5 billion yang disebutkan oleh sebagian besar laporan. Pertumbuhan ekspor disebut sebagai yang tercepat sejak Februari, ketika mencapai 39,6%.

Konversi mata uang dapat menghasilkan tingkat pertumbuhan berbeda untuk arus perdagangan yang sama ketika nilai tukar yuan berubah di antara periode pelaporan. Hal ini membantu menjelaskan mengapa ukuran dalam yuan dan dolar perlu diberi label secara terpisah, tetapi tidak menjelaskan penyebab setiap perbedaan. Satu laporan yang bertentangan menyebut pertumbuhan impor September sebesar 20,4%, bukan 31%, serta mencatat surplus dalam dolar yang jauh lebih kecil.

Seberapa dekat surplus dengan rekor tahunan berikutnya?

Sebagian besar laporan menyebut surplus perdagangan barang China pada Januari hingga September sekitar $938 billion; satu laporan memberikan angka lebih tepat, yakni $938.11 billion. Angka itu dibandingkan dengan rekor $1.2 trillion untuk keseluruhan tahun sebelumnya.

Berdasarkan angka tersebut, surplus telah mencapai sekitar 78,2% dari rekor tahunan sebelumnya setelah sembilan bulan. Untuk melampaui $1.2 trillion, surplus pada kuartal terakhir harus lebih dari sekitar $261.9 billion, atau rata-rata di atas $87.3 billion per bulan. Ini adalah hasil perhitungan, bukan proyeksi, dan mengasumsikan bahwa angka-angka tersebut dapat dibandingkan.

Laporan yang bertentangan justru menyebut surplus September sebesar $90.45 billion, surplus Agustus $76.5 billion, dan neraca Januari hingga September $875 billion. Angka terakhir dibandingkan dengan rekor tahunan sebelumnya sebesar $992.1 billion. Sebagian besar laporan lain menyebut neraca September dan Agustus masing-masing sebesar $133.5 billion dan $119.1 billion.

Kedua laporan menggambarkan surplus yang melebar, tetapi berbeda jauh mengenai besarnya dan rekor yang mungkin dilampaui. Tidak ada rekonsiliasi atas perbedaan tersebut. Dengan menggunakan angka bulanan yang lebih banyak dilaporkan, surplus naik $14.4 billion, atau sekitar 12,1%, dari Agustus ke September.

Perdagangan teknologi menyumbang sebagian besar ekspansi

Pengarahan Kantor Informasi Dewan Negara pada 14 Oktober menyebut sembilan bulan pertama sebagai periode pertumbuhan perdagangan tercepat yang dapat dibandingkan dalam lima tahun. Rincian yang paling menonjol adalah terkonsentrasinya pertumbuhan pada sejumlah produk manufaktur maju.

Gabungan impor dan ekspor robot industri, komponen elektronik, suku cadang komputer, dan peralatan listrik melampaui 10 triliun yuan, meningkat 58,9%. Kontribusinya sebesar 11,3 poin persentase setara dengan sekitar 60% dari kenaikan total perdagangan barang sebesar 18,8%. Nilai perdagangannya mewakili lebih dari seperempat total 39,94 triliun yuan.

Angka-angka tersebut mengukur gabungan impor dan ekspor, bukan ekspor saja. Ini menunjukkan bahwa permintaan teknologi menggerakkan barang ke dua arah, termasuk komponen yang digunakan produsen maupun produk jadi yang dijual ke luar negeri.

Sebagian besar laporan menyebut pertumbuhan nilai ekspor semikonduktor China pada Januari hingga September sebesar 108,1%, sementara peralatan dan suku cadang pemrosesan data otomatis naik 54,6% dan ekspor mobil meningkat 54,3%. Satu laporan yang bertentangan menyebut kenaikan jauh lebih rendah, masing-masing 24%, 23,5%, dan 23,2%. Arahnya konsisten, tetapi skalanya belum dapat dipastikan.

Merek-merek China sendiri juga mencatat kemajuan. Ekspornya naik 26,7% dan menyumbang 24,8% dari total ekspor, meningkat dua poin persentase. Ini berarti pangsanya setahun sebelumnya sebesar 22,8%, menunjukkan ekspor bermerek tumbuh lebih cepat daripada ekspor secara keseluruhan.

Nilai ekspor chip naik jauh lebih cepat daripada jumlah unit yang dikirim

Angka semikonduktor September menunjukkan mengapa kenaikan nilai perdagangan tidak serta-merta berarti peningkatan sebanding dalam jumlah barang yang dikirim secara fisik. Satu laporan menyebut nilai ekspor papan sirkuit terpadu naik 136%, sementara jumlah unit yang diekspor hanya meningkat 1%. Laporan lain menyebut ekspor sirkuit terpadu senilai $44.95 billion, juga naik 136%.

Deskripsi kategorinya berbeda, sehingga keduanya tidak boleh otomatis dianggap sama. Meski demikian, selisih besar antara pertumbuhan nilai dan jumlah unit menjadi peringatan agar persentase utama itu tidak dibaca sebagai ukuran volume produksi. Perubahan harga dan komposisi produk yang dijual sama-sama dapat meningkatkan penerimaan ekspor.

Permintaan terkait infrastruktur kecerdasan buatan mendukung pengiriman produk teknologi China. Kenaikan harga semikonduktor juga turut mendorong nilai ekspor. Angka perdagangan tidak merinci seberapa besar kenaikan itu berasal dari harga yang lebih tinggi, produk yang lebih mahal, atau penambahan jumlah unit.

Perkembangan perusahaan terkait menunjukkan aliran dana ke pasar ini. ChangXin Memory Technologies, atau CXMT, dilaporkan menghimpun sedikitnya $8.6 billion sebelum melantai di bursa saham Shanghai, dengan harga saham naik 466% pada hari perdagangan pertama. Pangsa pengiriman DRAM global perusahaan itu dilaporkan sekitar 9% pada kuartal pertama. DRAM adalah memori yang digunakan untuk menyimpan data sementara saat sistem komputasi beroperasi.

Tencent juga dilaporkan menyepakati kesepakatan sekitar $7 billion selama lima tahun untuk menyewa akses ke sekitar 100,000 chip AI melalui pusat data Oracle di Asia Tenggara. Kesepakatan semacam itu berkaitan dengan kapasitas komputasi di luar negeri, bukan chip yang secara fisik diimpor ke China. Transaksi tersebut maupun pencatatan saham di bursa tidak dapat langsung dihitung sebagai ekspor barang.

Kendaraan menghadapi permintaan kuat dan pembatasan Eropa yang lebih ketat

Ekspor kendaraan China naik 56,3% pada September menjadi 1,18 juta unit, sementara nilainya meningkat 62%. Ekspor mobil penumpang secara terpisah dilaporkan naik 64%. Angka-angka tersebut mencakup kategori berbeda dan tidak boleh saling menggantikan.

Kenaikan nilai ekspor yang lebih cepat daripada jumlah kendaraan mengindikasikan peningkatan penerimaan rata-rata per kendaraan, meskipun angka-angka itu saja tidak dapat membedakan perubahan harga dari peralihan ke model yang lebih mahal. Kendaraan listrik dan hibrida disebut turut mendorong permintaan.

Komisioner Perdagangan Uni Eropa Maroš Šefčovič mengatakan kesepakatan dengan Beijing mencakup pemangkasan impor mobil hibrida China ke Uni Eropa hingga setengahnya dalam beberapa tahun ke depan, setelah pembicaraan dengan Menteri Perdagangan China Wang Wentao. Rincian langkah tersebut diperkirakan akan diumumkan pada Desember. Jadwal pasti, aturan penegakan, dan dasar pengukuran pengurangan itu belum ditetapkan.

Jadwal tersebut dapat mendorong eksportir mempercepat pengiriman sebelum pembatasan berlaku. Artinya, bulan yang kuat belum tentu menunjukkan bahwa permintaan dapat terus tumbuh dengan laju yang sama setelah pembatasan baru dimulai.

Ecaterina Bigos, ahli strategi pasar senior di BNP Paribas Asset Management, mengatakan upaya menyeimbangkan kembali perdagangan Eropa secara langsung menyasar ekspor China yang bernilai tinggi. Ia juga memperingatkan bahwa peningkatan penjualan di Asia Tenggara dan Amerika Latin tidak dapat sepenuhnya menggantikan permintaan dari Barat. Satu laporan yang bertentangan mengaitkan penilaian serupa dengan Catherine Gigas dari Pictet Asset Management dan menyebut langkah-langkah AS sebagai tekanan langsung.

Impor menunjukkan gambaran yang lebih beragam

Impor tumbuh lebih cepat daripada ekspor selama sembilan bulan pertama dalam denominasi yuan, tetapi itu tidak berarti permintaan menguat secara merata di berbagai produk atau mitra dagang. China mencatat kenaikan impor dan ekspor dengan lebih dari 120 negara dan kawasan. Di antara mitra yang memiliki perjanjian perdagangan bebas dengan China, lebih dari 70% mencatat pertumbuhan di kedua arah.

Menurut berbagai laporan, ekspor ke setiap negara utama yang dipantau bea cukai meningkat, sementara impor dari Malaysia, Jerman, dan Inggris turun. Ekspor September ke Amerika Serikat dilaporkan meningkat hampir 39,6%, lebih cepat daripada total ekspor dalam dolar. Laporan terpisah menyebut pengiriman ke AS berada di bawah tekanan tanpa memberikan angka bulanan yang sebanding, sehingga tidak membuktikan adanya penurunan pada September.

Pembelian energi melemah dari sisi volume fisik. Volume impor minyak mentah turun dua digit selama enam bulan berturut-turut, meski nilainya naik untuk pertama kalinya sejak Mei. Volume impor minyak mentah maupun gas alam dilaporkan menurun sejak awal tahun.

Volume ekspor tanah jarang dan pupuk juga turun selama tiga kuartal pertama, sementara impor pupuk melonjak. Pengendalian ekspor dan penimbunan stok disebut sebagai faktor penyebab. Secara keseluruhan, pergerakan ini menunjukkan mengapa kenaikan besar pada total nilai impor tidak cukup menjadi bukti pemulihan permintaan domestik secara luas.

Pola transportasi juga berubah. Pangsa transportasi jalan dalam perdagangan barang meningkat 3,4 poin persentase, sementara perdagangan angkutan udara naik 37,2%. Pengarahan tersebut mengaitkan perubahan itu dengan perdagangan regional yang semakin erat serta meningkatnya pengiriman produk teknologi, barang bernilai tinggi, dan produk pertanian segar.

Pembicaraan perdagangan menghadirkan jadwal yang padat

Kesepakatan diplomatik turut membentuk kondisi pada kuartal terakhir. Berbagai laporan menyebut pertemuan puncak pada September di Washington antara Presiden Xi Jinping dan Donald Trump, yang memperpanjang gencatan tarif dan menyepakati pemangkasan tarif atas barang senilai $30 billion dari masing-masing pihak. Totalnya $60 billion. Satu laporan yang bertentangan menyebut hanya $30 billion, tanpa memastikan apakah angka itu berlaku untuk satu pihak atau keseluruhan.

Urutan perkembangan yang dilaporkan adalah:

• September: Xi dan Trump sepakat memperpanjang gencatan tarif dan menurunkan tarif atas sejumlah barang tertentu.
• Awal Oktober: Perundingan Eropa dengan Beijing menghasilkan pengumuman kesepakatan terkait ekspor kendaraan hibrida China.
• 14 Oktober: China memaparkan data perdagangan barang untuk tiga kuartal pertama.
• 15 Oktober: Canton Fair dijadwalkan dibuka bagi produsen dan pembeli luar negeri.
• Pekan berikutnya: China diperkirakan merilis angka pertumbuhan ekonomi untuk Juli hingga September.
• Desember: Rincian langkah Eropa terkait perdagangan kendaraan hibrida diperkirakan diumumkan.
• Januari: Satu laporan menyebut bulan ini sebagai batas akhir perpanjangan gencatan tarif yang lebih luas.

Amerika Serikat juga sedang menyelidiki kelebihan kapasitas industri yang melibatkan China dan mitra dagang lainnya. Isu tersebut berkaitan dengan apakah kapasitas produksi melampaui permintaan yang berkelanjutan sehingga mendorong barang dalam jumlah luar biasa besar ke pasar luar negeri.

Nilai tukar tetap menjadi titik perselisihan lainnya. Bank sentral China menolak tuduhan bahwa pihaknya sengaja menjaga yuan tetap lemah untuk memperoleh keunggulan perdagangan. Para pengkritik berpendapat bahwa mata uang yang lebih lemah membuat produk China lebih murah di luar negeri. Total perdagangan saja tidak dapat menentukan seberapa besar perubahan mata uang berkontribusi terhadap pertumbuhan ekspor.

Ekspor yang kuat belum menyelesaikan tantangan pertumbuhan domestik

Ekspor menopang kegiatan ekonomi saat konsumsi dan investasi lesu dan penurunan sektor properti berlanjut. Pesanan luar negeri yang kuat dapat menjaga aktivitas pabrik, tetapi angka perdagangan barang tidak mengukur belanja rumah tangga atau membuktikan bahwa pelemahan domestik telah berakhir.

Sebagian besar laporan menyebut target pertumbuhan ekonomi China untuk 2026 sebesar 4,5% hingga 5% dan mengatakan Dana Moneter Internasional memangkas proyeksinya sebesar 0,1 poin persentase menjadi 4,5%. Satu laporan yang bertentangan menyebut proyeksi IMF sebesar 4,8% dan target yang tidak jelas secara internal sebesar 5% hingga 5%. Perbedaan tersebut belum terpecahkan dan tidak seharusnya disajikan sebagai satu proyeksi yang telah dipastikan.

Langkah yang disebut sebagai dukungan terhadap permintaan domestik mencakup subsidi pembayaran bunga hipotek bagi pembeli rumah. Rilis data ekonomi kuartalan yang akan datang diperkirakan memberi gambaran pertumbuhan yang lebih luas daripada data kepabeanan saja.

Max Zenglein, ekonom senior Asia Pasifik di The Conference Board, menyebut investasi global di bidang kecerdasan buatan sebagai sumber utama ketidakpastian bagi sektor ekspor:

"Perlambatan siklus investasi AI global dapat menjadi ancaman yang lebih besar bagi pertumbuhan ekspor China daripada pembatasan perdagangan yang diberlakukan negara lain," kata Max Zenglein.

Ketegangan utamanya dapat diukur: produk teknologi menyumbang sekitar 60% dari kenaikan total perdagangan barang, tetapi konsentrasi ini juga membuat pertumbuhan sangat bergantung pada keputusan investasi di luar negeri. Langkah terkait kendaraan yang dijadwalkan pada Desember dan rilis data ekonomi berikutnya menjadi ujian paling jelas untuk mengetahui apakah kekuatan eksternal dapat berlanjut bersamaan dengan pemulihan domestik.

Poin Penting

• China melaporkan perdagangan barang senilai 39,94 triliun yuan pada Januari hingga September 2026, naik 18,8%.
• Ekspor mencapai 23,2 triliun yuan dan impor 16,74 triliun yuan, menghasilkan surplus terhitung sebesar 6,46 triliun yuan.
• Kelompok produk manufaktur maju berkontribusi 11,3 poin persentase terhadap pertumbuhan total perdagangan.
• Perdagangan September mencapai 5,16 triliun yuan, sementara ekspor dalam dolar dilaporkan naik 36,3%.
• Berbagai laporan berbeda mengenai surplus dalam dolar, pertumbuhan semikonduktor, dan proyeksi IMF.
• Langkah Eropa terkait kendaraan hibrida diperkirakan dirinci pada Desember.