IMF Naikkan Proyeksi Pertumbuhan Korea Selatan 2026 Menjadi 3,3% di Tengah Lonjakan Ekspor Cip AI

Rekor ekspor mendorong kenaikan proyeksi pertumbuhan untuk kedua kalinya

International Monetary Fund (IMF) menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Korea Selatan pada 2026 menjadi 3,3%, dari 2,6% pada Juli, karena permintaan semikonduktor membantu mengimbangi dampak ekonomi akibat perang di Timur Tengah. Kenaikan proyeksi ini menyusul rekor ekspor pada September sebesar $120.9 billion, naik 83.5% dibandingkan setahun sebelumnya. Pengiriman semikonduktor melampaui $60 billion untuk pertama kalinya.

World Economic Outlook edisi Oktober juga menaikkan proyeksi pertumbuhan Korea Selatan pada 2027 dari 2.5% menjadi 2.8%. Proyeksi baru itu menempatkan pertumbuhan tahun ini di atas proyeksi global IMF sebesar 3.1% dan proyeksi 2.1% untuk kelompok 41 negara maju. Pertumbuhan Korea Selatan pada 2025 diperkirakan sebesar 1.1%, sehingga percepatan yang diproyeksikan tahun ini mencapai 2.2 poin persentase.

IMF mengaitkan prospek yang lebih kuat ini dengan permintaan cip yang digunakan dalam infrastruktur kecerdasan buatan (AI). Dalam penilaiannya, Korea Selatan dan Taiwan merupakan pemain utama dalam perdagangan tersebut, dengan kontribusi gabungan sebesar 62% dari perdagangan neto perangkat keras komputasi AI. Angka itu mengukur neraca perdagangan, bukan bagian mereka dari seluruh penjualan atau produksi perangkat keras.

Kementerian Keuangan dan Ekonomi Korea Selatan menyambut prospek yang lebih baik, tetapi memperingatkan bahwa kenaikan harga, suku bunga, dan perang yang berkepanjangan terus membebani rumah tangga. Kontras ini tercermin dalam penilaian IMF: investasi teknologi mendorong output, tetapi ketergantungan pada investasi itu menimbulkan risiko jika imbal hasil yang diharapkan tidak tercapai.

Perubahan proyeksi selama 2026

Revisi Oktober merupakan kenaikan proyeksi kedua berturut-turut oleh IMF untuk Korea Selatan. Proyeksi tersebut naik 1.4 poin persentase sejak April, dari 1.9% menjadi 3.3%. Perubahan itu jauh lebih besar daripada kenaikan terbaru sebesar 0.1 poin persentase pada proyeksi global.

Urutan revisi ini menunjukkan bagaimana ekspektasi menguat seiring berkembangnya lonjakan ekspor:

• Januari dan April 2026: IMF memproyeksikan pertumbuhan Korea Selatan sebesar 1.9%.
• Juli 2026: Proyeksi dinaikkan menjadi 2.6%, sementara pertumbuhan 2027 diproyeksikan sebesar 2.5%.
• September 2026: Ekspor mencapai $120.9 billion, dan OECD menaikkan proyeksi pertumbuhannya menjadi 3.7%.
• Oktober 2026: IMF menaikkan proyeksi menjadi 3.3% untuk 2026 dan 2.8% untuk 2027.

Laporan berbeda mengenai tanggal publikasi. Sebagian besar menyebut outlook Oktober diterbitkan pada 13 Oktober, sementara satu laporan menyebut 12 Oktober waktu setempat. Penilaian tersebut dirilis bersamaan dengan Pertemuan Tahunan IMF dan Grup Bank Dunia di Bangkok, yang disebut berlangsung dari Senin hingga Minggu.

Kenaikan terbaru proyeksi Korea Selatan sebesar 0.7 poin persentase melampaui kenaikan 0.4 poin persentase untuk kelompok negara maju. Revisi ini juga dilaporkan sebagai yang terbesar di antara negara maju, di atas kenaikan 0.6 poin persentase untuk Jerman.

Gambaran lonjakan semikonduktor dalam data

Ekspor semikonduktor pada September yang mencapai lebih dari $60 billion mencakup lebih dari 49.6% dari total ekspor bulan itu sebesar $120.9 billion. Angka ini menunjukkan betapa besarnya rekor ekspor bergantung pada cip, alih-alih mencerminkan pertumbuhan merata di seluruh industri.

Lonjakan itu sudah terlihat pada Agustus, ketika ekspor produk teknologi informasi naik 162% dibandingkan setahun sebelumnya. Total ekspor melampaui $100 billion selama tiga bulan berturut-turut. Investasi AI mendorong permintaan peralatan komputasi dan cip memori, membuka jalur langsung bagi produsen Korea Selatan untuk meraup belanja infrastruktur digital baru.

Data neraca pembayaran Bank of Korea menunjukkan surplus transaksi berjalan kumulatif hingga Agustus mencapai $279.2 billion secara sementara, dibandingkan $69.67 billion pada periode yang sama 2025. Angka itu sekitar empat kali lipat dari sebelumnya. Transaksi berjalan mengukur perdagangan barang dan jasa, serta pendapatan dan transfer antara suatu perekonomian dengan seluruh dunia. Karena itu, cakupannya lebih luas daripada total ekspor barang.

IMF memproyeksikan surplus transaksi berjalan Korea Selatan sebesar 18.8% dari PDB pada 2026, naik dari 6.5% pada 2025, sebelum turun menjadi 16.1% pada 2027. Proyeksi itu menunjukkan pendapatan eksternal yang kuat akan bertahan, meski pertumbuhan ekonomi melambat tahun depan.

Posisi IMF dibandingkan lembaga peramal lain

Proyeksi IMF sebesar 3.3% sejalan dengan proyeksi Bank of Korea dan ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO). Angka tersebut lebih tinggi daripada proyeksi pemerintah yang dipublikasikan sebesar 3.0%, serta proyeksi 3.2% dari Korea Development Institute (KDI) dan Asian Development Bank.

Lembaga lain lebih optimistis. OECD memperkirakan pertumbuhan sebesar 3.7%, setelah menaikkan proyeksinya dari 2.6%. Moody's memproyeksikan 3.5%, sama dengan rata-rata September dari delapan bank investasi asing. Rata-rata tersebut naik dari 2.4% pada April dan mencakup proyeksi JPMorgan sebesar 4.0%.

AMRO juga berulang kali merevisi penilaiannya, dari 1.9% pada April menjadi 3.1% pada Juli, lalu 3.3%. Asian Development Bank menaikkan proyeksi dari 2.6% pada Juli menjadi 3.2% pada September. Perubahan ini menunjukkan pergeseran luas menuju ekspektasi pertumbuhan yang lebih kuat, meski proyeksi yang dipublikasikan masih berkisar antara 3.0% hingga 4.0%.

Untuk 2027, proyeksi IMF sebesar 2.8% melampaui proyeksi pemerintah dan KDI sebesar 2.2%, proyeksi Asian Development Bank sebesar 2.3%, serta proyeksi OECD sebesar 2.6%. Angka itu sedikit di bawah proyeksi Bank of Korea sebesar 2.9%. IMF memperkirakan pertumbuhan akan melambat 0.5 poin persentase tahun depan, alih-alih menganggap lonjakan ekspor saat ini sebagai pertumbuhan yang terus meningkat.

Pertumbuhan melampaui dunia, tetapi Taiwan jauh lebih unggul

Dengan pertumbuhan 3.3%, Korea Selatan akan tumbuh 0.2 poin persentase lebih cepat daripada perekonomian dunia dan 1 poin persentase lebih cepat daripada Amerika Serikat, yang proyeksinya tetap 2.3%. Jika terwujud, ini akan menjadi kali pertama sejak 2022 pertumbuhan Korea Selatan melampaui Amerika Serikat.

Wakil Perdana Menteri sekaligus Menteri Keuangan dan Ekonomi Lee Hyoung-il mengatakan pertumbuhan yang melampaui pertumbuhan global akan menjadi yang pertama sejak 2010, dengan mengecualikan 2020. Pengecualian itu penting: ekonomi Korea Selatan berkontraksi 0.7% pada 2020, tetapi kinerjanya tetap lebih baik daripada kontraksi global sebesar 2.7%. Dengan demikian, proyeksi saat ini akan menjadi kali pertama Korea Selatan mengungguli pertumbuhan global sejak 2020, dan kali pertama di luar tahun pandemi tersebut dalam 16 tahun.

Prospek pertumbuhan Taiwan pada 2026, ekonomi lain yang disorot karena perdagangan perangkat keras AI, jauh lebih tinggi, yakni 10.7%. Selisih dengan Korea Selatan mencapai 7.4 poin persentase. Pada 2027, proyeksi Taiwan turun menjadi 4.3%, sehingga selisihnya menyempit menjadi 1.5 poin persentase.

Kedua perekonomian itu juga berbeda dalam hal harga dan neraca eksternal. IMF memproyeksikan inflasi Taiwan sebesar 2.0% tahun ini dan 1.8% tahun depan, lebih rendah daripada Korea Selatan yang masing-masing sebesar 2.7% dan 2.3%. Surplus transaksi berjalan Taiwan diproyeksikan naik dari 22.0% PDB pada 2026 menjadi 23.1% pada 2027, sementara surplus Korea Selatan diperkirakan turun. Keterlibatan dalam perdagangan teknologi yang sama tidak menghasilkan dampak ekonomi yang identik.

Proyeksi PDB dalam dolar mengarah pada pencapaian baru

Proyeksi tambahan IMF menempatkan PDB nominal Korea Selatan pada $2.2458 trillion pada 2026, yang akan menjadi kali pertama melampaui $2 trillion. PDB nominal per kapita diproyeksikan mencapai $43,512, juga untuk pertama kalinya melampaui ambang $40,000.

Angka per kapita itu dibandingkan dengan estimasi $36,408 pada 2025, meningkat $7,104 atau 19.5%. Kenaikan itu jauh lebih besar daripada proyeksi pertumbuhan ekonomi riil sebesar 3.3% karena kedua ukuran tersebut menjawab pertanyaan yang berbeda. Pertumbuhan riil menyesuaikan output terhadap perubahan harga; PDB nominal dalam dolar juga dipengaruhi harga, konversi mata uang, dan, untuk angka per kapita, jumlah penduduk.

PDB per kapita bukanlah rata-rata penghasilan yang dibawa pulang dan tidak menunjukkan distribusi pendapatan. Kenaikan ukuran tersebut bisa terjadi bersamaan dengan tekanan keuangan rumah tangga, terutama ketika pertumbuhan terkonsentrasi di industri ekspor.

IMF memproyeksikan PDB per kapita sebesar $49,277 pada 2027 dan $59,919 pada 2031. PDB nominal diperkirakan mencapai $2.5395 trillion tahun depan dan $3.0693 trillion pada 2031. Angka-angka ini merupakan proyeksi, bukan pencapaian yang sudah terwujud.

Untuk 2026, proyeksi PDB per kapita Korea Selatan sebesar $439 lebih rendah daripada Taiwan yang mencapai $43,951. IMF memperkirakan Korea Selatan akan melampaui Taiwan pada 2027, sebelum Taiwan menyusul kembali pada 2030. Korea Selatan juga diproyeksikan melampaui Jepang sebesar $8,112 per kapita tahun ini dan tetap unggul hingga 2031.

Proyeksi global yang lebih kuat menyamarkan dampak perang yang tidak merata

IMF menaikkan proyeksi pertumbuhan global 2026 dari 3.0% menjadi 3.1%, sementara proyeksi 2027 dipertahankan pada 3.4%. Investasi teknologi membantu menopang aktivitas ekonomi, tetapi IMF memperingatkan bahwa jalur pertumbuhan setiap negara bergantung pada dampak perang di Timur Tengah dan keterlibatan dalam produksi serta perdagangan AI.

Dalam World Economic Outlook, IMF menggambarkan perekonomian global yang tangguh, tetapi tidak merata:

Perekonomian global kembali menunjukkan ketahanan, tetapi tetap tidak seimbang dan ruang untuk penyesuaian jangka pendek menyempit dengan cepat.

Proyeksi zona euro naik dari 0.9% menjadi 1.1%, didorong oleh aktivitas kuat di Irlandia dan pertumbuhan berkelanjutan di Spanyol. Proyeksi Jepang naik dari 0.6% menjadi 0.7%. Proyeksi China diturunkan 0.1 poin persentase menjadi 4.5%.

Timur Tengah dan Asia Tengah diproyeksikan mengalami kontraksi 0.3% pada 2026, disusul pertumbuhan 6.3% pada 2027. IMF mengaitkan pola itu dengan terganggunya produksi dan transportasi energi, serta pemulihan yang diperkirakan terjadi seiring normalisasi kegiatan tersebut. Laporan menyebut penurunan proyeksi kawasan untuk tahun ini sebesar 1.0 poin persentase dibandingkan proyeksi Juli dan 2.2 poin persentase dibandingkan proyeksi April. Perbandingan itu mengacu pada putaran proyeksi yang berbeda.

Pertumbuhan volume perdagangan global diproyeksikan sebesar 4.6% tahun ini, turun dari 5.0% pada 2025, dan mencapai 4.7% pada 2027. IMF memperkirakan inflasi global sebesar 4.7% pada 2026 dan 4.1% tahun depan. Siklus investasi AI yang lebih panjang dan perubahan rantai pasok energi dapat menopang aktivitas, sementara gangguan energi lebih lanjut dapat menghambatnya.

Mengapa output yang lebih kuat belum tentu meringankan tekanan rumah tangga

Proyeksi penurunan inflasi Korea Selatan dari 2.7% pada 2026 menjadi 2.3% pada 2027 berarti harga naik lebih lambat, bukan kembali ke tingkat sebelumnya. Kementerian keuangan memperingatkan bahwa perang, harga yang lebih tinggi, dan suku bunga terus membebani kondisi hidup meskipun prospek pertumbuhan membaik.

Penilaian Tren Ekonomi Oktober dari KDI juga menyoroti tekanan harga di balik angka utama. Inflasi di luar dampak biaya telekomunikasi naik menjadi 3.1%, dari 2.7% pada bulan sebelumnya. KDI mengaitkan percepatan inflasi yang mendasari dengan meningkatnya tekanan dari sisi penawaran.

Kementerian mengatakan akan menjalankan tiga bidang utama kebijakan sosial: perumahan, lapangan kerja, dan layanan keuangan bagi masyarakat umum. Kementerian juga menyoroti kesenjangan ekonomi dan melambatnya pertumbuhan potensial, yakni laju ekspansi ekonomi yang berkelanjutan, sebagai masalah yang masih berlangsung. Kuatnya ekspor cip saja tidak membuktikan bahwa masalah-masalah tersebut telah mereda.

IMF merekomendasikan agar bantuan untuk biaya energi dan pangan bersifat sementara dan ditujukan kepada mereka yang membutuhkan, sekaligus menghindari langkah-langkah yang mendistorsi harga pasar. Penilaian kebijakan moneter IMF yang lebih luas memperingatkan bahwa perekonomian yang diuntungkan oleh permintaan teknologi tetap dapat menghadapi tekanan inflasi, terutama jika juga mengimpor energi. Itu merupakan penilaian umum, bukan pengumuman keputusan suku bunga untuk Korea Selatan.

Investasi AI juga menimbulkan risiko keuangan

Global Financial Stability Report IMF mengidentifikasi tiga ancaman utama: penurunan harga aset jika imbal hasil investasi AI melemah, kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah, dan meluasnya serangan siber seiring digitalisasi sektor keuangan. Belanja teknologi yang menopang prospek ekspor Korea Selatan juga berpotensi menjadi jalur penularan guncangan keuangan.

Jika investor menurunkan ekspektasi terhadap laba dan produktivitas AI, investasi dapat menyusut. IMF menguraikan dampak yang mungkin terjadi, termasuk melemahnya permintaan barang dan jasa teknologi, berkurangnya arus modal ke perekonomian yang terhubung dengan produksi AI, serta kerugian atas investasi lintas negara.

IMF juga mengkaji guncangan gabungan berupa penurunan harga aset AI, kenaikan imbal hasil obligasi, dan gangguan energi. Dalam skenario tersebut, rasio modal inti bank global dapat turun 1.5 poin persentase menjadi 11.5%. Rasio ini mengukur bantalan modal utama bank terhadap aset yang telah disesuaikan dengan risiko. Porsi aset bank yang dimiliki lembaga rentan dengan rasio modal di bawah 7% dapat naik dari 18% menjadi 22%. Ini adalah hasil skenario uji tekanan, bukan prediksi bahwa kerugian tersebut akan terjadi.

Kondisi fiskal menjadi sumber kerentanan lainnya. IMF memproyeksikan defisit gabungan sebesar 5.2% PDB untuk 41 negara maju, tertinggi sejak 2021. Defisit Amerika Serikat, termasuk pemerintah negara bagian dan daerah, diproyeksikan sebesar 8.5%, sementara China di atas 8%. Imbal hasil obligasi Treasury AS bertenor 10 tahun mencapai 5.24% pada 9 Oktober, dibandingkan sekitar 4.2% pada awal tahun.

Ketika ditanya mengenai penggunaan sekitar 5 trillion won dari tambahan penerimaan pajak Korea Selatan untuk membayar obligasi pemerintah, Athanasios Vamvakidis, wakil direktur Departemen Pasar Moneter dan Modal IMF, menyarankan agar pemerintah menabung saat masa baik sehingga dapat berbelanja saat masa sulit. Saran itu mengaitkan proyeksi pertumbuhan yang lebih kuat dengan seruan IMF untuk membangun kembali kapasitas dalam merespons guncangan di masa mendatang.

Persoalan utama yang belum terjawab adalah berapa lama belanja AI dan permintaan semikonduktor akan tetap kuat, bagaimana perang di Timur Tengah akan memengaruhi biaya energi, dan apakah keuntungan ekspor akan memperbaiki kondisi rumah tangga. Outlook tersebut tidak menetapkan tanggal pasti untuk mengatasi ketidakpastian ini. Proyeksi 2027 mengasumsikan pertumbuhan berlanjut, tetapi dengan laju yang lebih lambat bagi Korea Selatan.

Poin Utama

• IMF menaikkan proyeksi pertumbuhan Korea Selatan pada 2026 dari 2.6% menjadi 3.3%, dan proyeksi 2027 dari 2.5% menjadi 2.8%.
• Ekspor September mencapai rekor $120.9 billion, dengan pengiriman semikonduktor melampaui $60 billion.
• Korea Selatan dan Taiwan menyumbang 62% perdagangan neto perangkat keras komputasi AI.
• Proyeksi Korea Selatan melampaui pertumbuhan global sebesar 3.1% dan sejalan dengan proyeksi Bank of Korea.
• PDB per kapita diproyeksikan mencapai $43,512, tetapi ukuran itu bukanlah pendapatan rumah tangga.
• Inflasi, gangguan akibat perang, dan kemungkinan pembalikan investasi AI tetap menjadi risiko meski prospek membaik.