MUFG Prediksi Ringgit Menguat ke 3,70 per Dolar pada Akhir 2026 Berkat Lonjakan Investasi Teknologi

Target 3,70 Menandai Era Baru

Ringgit Malaysia telah melonjak ke level tertinggi dalam hampir delapan tahun, tetapi bank terbesar Jepang meyakini mata uang itu masih berpeluang menguat lebih jauh. MUFG Bank kini memprediksi pasangan dolar AS-ringgit akan turun ke 3,7000 pada akhir 2026, menjadikannya salah satu proyeksi paling optimistis di antara lembaga keuangan besar. Analis mata uang senior Lloyd Chan mengaitkan prospek positif ini dengan perubahan mendasar pada pendorong ekonomi Malaysia, yang menempatkan mata uang tersebut di jalur penguatan berkelanjutan, bukan lonjakan sementara akibat sentimen pasar jangka pendek.

Ringgit baru-baru ini menyentuh 3,8995 terhadap dolar AS, mendekati posisi terkuatnya sejak April 2018. Target yang direvisi ini menunjukkan mata uang tersebut berpotensi menguat lima persen lagi dari level perdagangan saat ini. Itu merupakan lintasan yang luar biasa bagi mata uang yang telah terapresiasi sekitar 17 persen sejak awal 2024. Penguatan berkelanjutan ini menjadikan ringgit mata uang dengan kinerja terbaik di Asia selama periode tersebut, mengungguli mata uang regional seperti dolar Singapura dan yen Jepang, serta mencatatkan kenaikan dua digit terhadap rupiah Indonesia dan dong Vietnam.

Proyeksi tersebut menandai pembalikan tajam dari ekspektasi pasar hanya tiga bulan sebelumnya. Pada November 2025, MUFG memperkirakan ringgit hanya akan mencapai 4,10 pada akhir tahun, sementara pada Maret 2025 bank itu memperingatkan pelemahan berkepanjangan akibat perbedaan kebijakan moneter dan memburuknya neraca perdagangan. Proyeksi saat ini mencerminkan apa yang oleh para analis disebut sebagai penggolongan ulang mendasar terhadap ekonomi Malaysia: dari pasar berkembang yang bergantung pada The Fed menjadi destinasi berkualitas yang ditopang fundamental. Perubahan ini membuka ruang bagi penguatan mata uang meski kondisi moneter global terus berkembang.

Berbeda dengan siklus sebelumnya yang terutama digerakkan oleh fluktuasi harga komoditas, Chan menekankan bahwa penguatan saat ini bertumpu pada fondasi struktural, termasuk investasi asing langsung yang berkelanjutan, peningkatan teknologi, dan stabilitas makroekonomi yang luas. Fondasi ini menunjukkan ringgit dapat mempertahankan tren kenaikannya meski pasar keuangan global bergejolak atau sentimen risiko terhadap ekonomi berkembang berubah.

Investasi Teknologi Mengubah Fondasi Ekonomi

Ekonomi Malaysia kini mengalami siklus investasi terkuat dalam beberapa tahun, dengan persetujuan investasi di sektor manufaktur dan jasa meningkat 14,7 persen secara tahunan selama sembilan bulan pertama 2025. Teknologi informasi dan komunikasi menjadi kontributor terbesar terhadap total investasi yang disetujui, dengan persetujuan investasi asing langsung di sektor ini melonjak sekitar 32 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Transformasi digital ini menandai peralihan tegas dari pertumbuhan yang didorong komoditas pada masa lalu menuju model pertumbuhan yang lebih berkelanjutan dan berorientasi pada produktivitas, yang memperkuat neraca eksternal negara.

Lloyd Chan, analis mata uang senior di MUFG Bank, menyoroti perubahan mendasar dalam arah ekonomi Malaysia.

Ekonomi Malaysia tengah mengalami siklus investasi yang kuat, yang akan menopang prospek pertumbuhan jangka menengahnya.

Peningkatan siklus investasi mencerminkan pulihnya kepercayaan terhadap kerangka kebijakan, kemampuan infrastruktur, dan peran Malaysia dalam rantai pasok regional. Sejak 2022, partisipasi asing dalam investasi teknologi Malaysia terus menguat, mengalirkan modal ke manufaktur bernilai tambah tinggi, pusat data, dan layanan digital. Chan mencatat bahwa arus masuk investasi asing langsung yang berkelanjutan biasanya menopang mata uang dengan meningkatkan produktivitas dan memperkuat neraca eksternal seiring waktu. Ketika perusahaan multinasional mendirikan fasilitas manufaktur atau pusat riset, mereka menciptakan permintaan berkelanjutan atas tenaga kerja, barang, dan jasa lokal, sekaligus menghasilkan pendapatan ekspor yang memberikan dukungan fundamental bagi nilai tukar.

Jika siklus penguatan ringgit sebelumnya kerap mengikuti pergerakan harga minyak sawit dan minyak bumi yang bergejolak, ekspansi saat ini ditopang oleh manufaktur semikonduktor, infrastruktur komputasi awan, dan rantai pasok kecerdasan buatan. Penyeimbangan ulang struktural ini mengurangi ketergantungan pada ekspor bahan mentah sekaligus menempatkan Malaysia sebagai simpul penting dalam jaringan teknologi global. Peralihan menuju investasi berbasis teknologi membantu menekan premi risiko mata uang seiring investor mengakui potensi pendapatan jangka panjang dan stabilitas basis industri Malaysia yang telah ditingkatkan, dibandingkan ekonomi yang bergantung pada komoditas.

Stabilitas Kebijakan Meningkatkan Daya Tarik Imbal Hasil

Sikap kebijakan moneter Bank Negara Malaysia yang stabil memberi dukungan penting bagi penguatan ringgit berkelanjutan. MUFG memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga kebijakan semalam di 2,75 persen sepanjang 2026, menjaga sikap netral yang berbeda dari siklus pelonggaran agresif di negara lain. Stabilitas ini memungkinkan Malaysia memperoleh manfaat dari menyempitnya selisih suku bunga ketika Federal Reserve AS terus memangkas suku bunga, sehingga meningkatkan daya tarik imbal hasil aset Malaysia bagi investor pendapatan tetap internasional yang mencari imbal hasil riil positif.

Stabilitas makroekonomi berhasil menekan premi risiko meski ada penyesuaian kebijakan yang signifikan di dalam negeri. Inflasi tetap terkendali bahkan setelah rasionalisasi subsidi bahan bakar RON95 dan penyesuaian pajak penjualan dan jasa, sehingga bank sentral tidak perlu menaikkan suku bunga secara reaktif, yang dapat mengganggu pertumbuhan. Chan mengamati bahwa disiplin fiskal menjaga risiko negara tetap terkendali dan mendukung kepercayaan investor terhadap pasar keuangan lokal. Defisit anggaran pemerintah menyempit menjadi 3,3 persen dari PDB selama sembilan bulan pertama 2025, dibandingkan 4,1 persen pada periode yang sama tahun lalu, sehingga semakin memperkuat kredibilitas.

Kombinasi suku bunga domestik yang stabil dan imbal hasil AS yang menurun telah mendorong peningkatan arus masuk bersih obligasi asing secara bertahap sejak 2024. Saat Federal Reserve memangkas suku bunga lebih lanjut, sebagaimana diperkirakan terjadi tahun ini, surat berharga pemerintah Malaysia menawarkan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko dan semakin menarik dibandingkan alternatif di pasar negara maju. Keunggulan imbal hasil ini, ditambah valuasi saham yang wajar dan fundamental makroekonomi yang solid, menempatkan Malaysia dalam posisi untuk kembali menarik minat investor portofolio asing. Hal ini memberi potensi tambahan bagi penguatan mata uang, di luar dinamika perdagangan murni maupun momentum spekulatif.

Faktor Global Mendukung Penguatan Lebih Lanjut

Kondisi eksternal semakin menguntungkan ringgit, di luar perbaikan domestik Malaysia. Permintaan yang tangguh terhadap elektronik dan semikonduktor, terutama yang terkait dengan belanja modal Amerika Serikat untuk komputer, periferal, dan infrastruktur kecerdasan buatan, terus menopang ekspor Malaysia. Harga komoditas yang lebih kuat juga mendukung nilai tukar perdagangan negara itu. Minyak sawit diuntungkan oleh tarif AS nol persen, sementara peran strategis Malaysia dalam ekspor logam tanah jarang semakin memperkuat ketahanan neraca perdagangan terhadap potensi guncangan.

Penguatan yuan China yang berlanjut menjadi faktor pendukung penting lainnya, mengingat korelasinya yang secara historis erat dengan ringgit. MUFG memproyeksikan yuan akan menguat ke 6,8000 per dolar pada akhir tahun, didukung tema revaluasi aset China dan reformasi struktural untuk menyeimbangkan kembali perekonomian. Dinamika mata uang regional ini mengurangi tekanan pelemahan terhadap ringgit sekaligus memperkuat posisi Malaysia dalam rantai pasok Asia. Bank investasi tersebut menempatkan ringgit di antara tiga mata uang Asia pilihannya untuk 2026, bersama won Korea Selatan dan dolar Taiwan. Ketiganya diuntungkan oleh eksposur terhadap tren kecerdasan buatan yang berkelanjutan serta momentum reformasi struktural domestik yang kuat.

Sejumlah lembaga investasi global semakin mengakui perubahan profil ekonomi Malaysia ini. Goldman Sachs baru-baru ini merekomendasikan pembelian ringgit terhadap dolar Singapura, dengan memperkirakan mata uang Malaysia akan mengungguli mata uang lain di Asia seiring penataan ulang rantai pasok yang berpusat pada manufaktur teknologi. Para analis mencatat bahwa pasar kini menilai Malaysia lebih sebagai pusat manufaktur semikonduktor dan sektor terkait kecerdasan buatan, alih-alih sekadar proksi China. Dengan demikian, ekonomi Malaysia dikategorikan ulang sebagai pasar berkembang berkualitas. Peningkatan persepsi ini menarik modal institusional jangka panjang, bukan sekadar arus spekulatif jangka pendek, sehingga memberikan dukungan yang lebih stabil bagi nilai tukar.

Menilai Risiko Penurunan

Meski prospek strukturalnya optimistis, MUFG mengakui sejumlah skenario dapat menggagalkan proyeksi ringgit menuju 3,70. Perlambatan tajam pertumbuhan global kemungkinan akan mengurangi permintaan terhadap ekspor Malaysia, baik dari sektor teknologi maupun komoditas, sehingga melemahkan posisi transaksi berjalan yang telah menguat cukup signifikan dalam beberapa kuartal terakhir. Demikian pula, penurunan harga komoditas global yang besar atau pelemahan siklus elektronik, terutama jika belanja modal kecerdasan buatan mencapai puncaknya lebih cepat dari perkiraan atau terkendala regulasi, dapat menghilangkan penopang utama mata uang dan memicu gejolak baru.

Ketidakpastian kebijakan moneter di Amerika Serikat menimbulkan tantangan tambahan yang dapat menghentikan penguatan ringgit. Federal Reserve diperkirakan akan menunjuk ketua baru pada 2026, dan pasar memperhitungkan kemungkinan perubahan kerangka kebijakan. Sejumlah analis memperingatkan bahwa The Fed mungkin mempertahankan kebijakan moneter yang lebih ketat dari perkiraan saat ini jika inflasi terbukti persisten, atau ketua baru dapat menerapkan sikap yang lebih hawkish daripada kepemimpinan Jerome Powell. Perkembangan seperti itu akan kembali memperlebar selisih suku bunga, berpotensi menguatkan dolar dan menekan ringgit untuk melemah dari level saat ini meski fundamental Malaysia kuat.

Faktor teknikal juga menunjukkan potensi volatilitas jangka pendek meski tren besarnya masih menguat. Spesialis mata uang mencatat sejumlah indikator momentum menunjukkan ringgit secara teknikal sudah berada di wilayah jenuh beli, sehingga membuka peluang aksi ambil untung berkala dan koreksi pasar saat trader merealisasikan keuntungan dari reli terbaru. Pelemahan yen belakangan ini juga memengaruhi dinamika mata uang regional, sementara potensi intervensi otoritas Jepang dapat memicu efek berantai yang sulit diprediksi di pasar valuta asing Asia. Faktor-faktor ini mungkin memicu kemunduran sementara atau fase konsolidasi, tetapi arus masuk investasi struktural dan stabilitas kebijakan menjadi penyangga terhadap depresiasi berkepanjangan atau pembalikan penuh tren saat ini.

Hal-Hal Utama

• MUFG Bank memprediksi ringgit akan menguat ke 3,70 per dolar AS pada akhir 2026, naik dari target sebelumnya yang mendekati 4,10
• Sektor TIK Malaysia memimpin lonjakan persetujuan investasi sebesar 14,7%, dengan investasi teknologi naik 32% secara tahunan, menandai peralihan dari pertumbuhan yang bergantung pada komoditas
• Bank Negara Malaysia diperkirakan mempertahankan suku bunga kebijakan semalam di 2,75% hingga 2026, sementara pelonggaran kebijakan The Fed meningkatkan daya tarik imbal hasil Malaysia secara relatif
• Ringgit telah menguat sekitar 17% sejak awal 2024 dan mencapai level tertinggi dalam delapan tahun, mendekati 3,90 per dolar AS
• Risiko penurunan meliputi perlambatan pertumbuhan global, penurunan harga komoditas, pelemahan siklus elektronik, dan kemungkinan perubahan kebijakan Federal Reserve di bawah kepemimpinan baru