SMIC Memanfaatkan Pasokan Chip yang Ketat dan Lokalisasi di China untuk Mencetak Rekor Penjualan Baru

Pasar chip yang semakin ketat membuat SMIC beroperasi hampir pada kapasitas penuh

Produsen chip kontrak terbesar di China, Semiconductor Manufacturing International Corporation, diperkirakan mencatat penjualan tertinggi sepanjang sejarahnya, melampaui 9 miliar dolar AS tahun ini. Keterbatasan ruang produksi di seluruh industri dan lonjakan pesanan domestik dari perancang chip dalam negeri membuat pabrik SMIC beroperasi nyaris pada kapasitas penuh. Manajemen menyebut periode sepi yang lebih kuat dari biasanya dan pasar dengan pasokan yang masih tertinggal dari permintaan. Pada kuartal September, pendapatan naik menjadi sekitar 2,38 miliar dolar AS, meningkat 7,8 persen dari periode sebelumnya dan melampaui proyeksi, sementara margin kotor mencapai 22 persen. Kapasitas bulanan naik menjadi sekitar 1.022.750 wafer setara 8 inci, dan tingkat utilisasi perusahaan mencapai 95,8 persen. Angka-angka ini menegaskan bahwa tekanan pasokan yang berkepanjangan, ditambah lokalisasi, telah menghapus perlambatan normal dan meningkatkan produksi di seluruh pabrik SMIC.

SMIC adalah perusahaan foundry murni, artinya perusahaan ini memproduksi chip sesuai spesifikasi perusahaan lain, bukan menjual merek chipnya sendiri. Sebagian besar produksinya menggunakan node matang, yakni generasi proses seperti 28 nanometer, 40 nanometer, 65 nanometer dan di atasnya, yang penting untuk chip manajemen daya, pengendali layar, sensor, mikrokontroler, chip jaringan dan banyak komponen otomotif. Chip-chip ini digunakan di mana-mana, mulai dari peralatan rumah tangga hingga robot industri dan stasiun pangkalan. Meski tertinggal dari dua pemimpin global dalam proses tercanggih, SMIC telah memaksimalkan kemampuan peralatan lama untuk memproduksi sejumlah komponen kelas tujuh nanometer bagi pelanggan domestik.

Latar pasar jangka pendek cukup kompleks. Kekurangan chip memori, yang dipicu pembangunan pusat data kecerdasan buatan, membuat sejumlah produsen ponsel pintar lebih berhati-hati saat menetapkan rencana produksi. Meski demikian, SMIC memperkirakan penjualan akan tetap kuat hingga akhir tahun. Perusahaan memproyeksikan pertumbuhan datar hingga sedikit meningkat pada kuartal berjalan dan menyatakan pendapatan setahun penuh akan mencapai rekor baru. Pelanggan dari China daratan menyumbang sebagian besar pendapatan, sementara porsi ponsel pintar pada kuartal terbaru sedikit menurun, menandakan pergeseran yang lebih luas ke perangkat konsumen dan pesanan industri.

Mengapa pendapatan melonjak sekarang

Dua faktor bergerak ke arah yang sama. Kapasitas foundry untuk node umum masih terbatas setelah bertahun-tahun minim investasi pada awal 2010-an, lalu lonjakan permintaan mendadak selama masa pandemi. Produsen mobil, pemasok industri dan produsen perangkat beralih ke persediaan untuk berjaga-jaga serta kontrak pasokan berdurasi lebih panjang. Hasilnya, pesanan chip analog dan logika yang diproduksi dengan node yang menjadi kekuatan SMIC tetap terjaga.

Lokalisasi di China menjadi faktor kedua. Pembatasan ekspor peralatan canggih dan chip kelas atas, ditambah waktu pengiriman yang lebih lama untuk peralatan penting, mendorong perancang chip China mengalihkan lebih banyak desain mereka ke pabrik domestik. Perubahan ini bisa berlangsung lambat karena membutuhkan desain ulang dan proses kualifikasi yang panjang. Namun, setelah terjadi, perubahan ini cenderung bertahan karena rantai pasokan baru mengurangi risiko perizinan dan kerumitan logistik. Migrasi ini membantu menjaga lini produksi SMIC tetap sibuk sekalipun satu pasar akhir, seperti ponsel pintar, melemah.

Pernyataan para eksekutif

Co-CEO Zhao Haijun merangkum gambaran permintaan dengan jelas dalam konferensi terbaru bersama investor.

Zhao mengatakan: "Pendapatan kami diperkirakan mencapai tingkat baru." Ia menambahkan: "Produksi masih berada dalam kondisi pasokan yang tidak mampu memenuhi permintaan."

Zhao mengatakan dampak berantai di seluruh rantai pasokan masih berlangsung, sehingga menciptakan periode sepi yang luar biasa kuat. Ia juga menyoroti risiko dari kekurangan memori yang berkepanjangan, yang mendorong pelanggan ponsel untuk berhati-hati saat menjadwalkan produksi. Meski menghadapi hambatan ini, ia mengatakan volume pengiriman belum dapat memenuhi seluruh kebutuhan pelanggan karena kapasitas produksi masih terbatas.

Kapasitas, utilisasi, dan ekspansi

Kapasitas terpasang SMIC melampaui angka satu juta wafer setara 8 inci per bulan tahun ini. Utilisasi berada di sekitar 96 persen. Pengiriman wafer pada 2024 mencetak rekor sekitar 8,02 juta unit setara 8 inci, dengan porsi yang terus meningkat berasal dari lini 12 inci, yang kini menyumbang lebih dari tiga perempat pendapatan. Perusahaan meningkatkan belanja modal menjadi lebih dari 54 miliar yuan tahun lalu dan mempertahankan belanja riset dan pengembangan di atas 9 persen pendapatan. Sejumlah pabrik baru di Beijing, Shanghai dan Shenzhen mulai beroperasi secara bertahap untuk mendukung pertumbuhan berkelanjutan.

Salah satu kendala utama adalah litografi. Chip canggih dibuat menggunakan pemindai ultraviolet ekstrem, teknologi yang tidak dapat diimpor SMIC akibat pembatasan ekspor dari Amerika Serikat, Belanda dan Jepang. Untuk mengatasi kesenjangan tersebut, SMIC mengandalkan peralatan ultraviolet dalam (DUV) dengan pola multiproses yang kompleks. Metode ini dapat menghasilkan produk kelas tujuh nanometer tertentu, tetapi biasanya dengan tingkat hasil produksi lebih rendah dan biaya lebih tinggi. Perusahaan terus mengembangkan proses dan telah mengisyaratkan rencana untuk melangkah lebih jauh, tetapi ketiadaan EUV membuat struktur biayanya lebih berat dibandingkan para pesaing global.

Laba tertekan meski penjualan mencetak rekor

Penjualan yang kuat belum menghasilkan profitabilitas tertinggi. Perusahaan melaporkan margin kotor setahun penuh sekitar 19 persen pada 2024, turun dari level tertinggi era pandemi, serta laba bersih tahun itu sedikit di atas 3,7 miliar yuan, atau sekitar setengah miliar dolar AS. Harga jual rata-rata turun pada 2024 meski pengiriman mencapai rekor baru, mencerminkan perubahan komposisi produk dan lingkungan harga yang semakin kompetitif.

Persaingan harga di pasar node matang semakin ketat seiring pabrik foundry China menambah kapasitas dan mempertahankan pangsa pasar. Perkiraan industri menunjukkan harga wafer node matang dari pabrik di China daratan sekitar sepersepuluh lebih rendah dibandingkan wilayah pesaing. Hal ini menarik bagi pelanggan lokal, tetapi menekan margin foundry. Analis juga menilai biaya produksi chip kelas tujuh nanometer dengan peralatan ultraviolet dalam untuk ponsel unggulan membebani laba, karena tingkat hasil produksi lebih rendah dan membutuhkan lebih banyak tahapan proses.

Pelanggan dan komposisi produk

SMIC masih sangat bertumpu pada pasar domestik. Pada kuartal terbaru, China menyumbang sekitar 86 persen pendapatan. Porsi penjualan untuk ponsel pintar turun menjadi sekitar 21 hingga 22 persen, sementara elektronik konsumen menjadi pasar akhir terbesar pada 2024. Komputer dan tablet mencakup porsi lebih kecil, sedangkan industri dan otomotif masing-masing menyumbang satu digit persentase pendapatan. Komposisi produk juga terus bergeser ke wafer 12 inci, yang kini mewakili sekitar 77 persen penjualan.

Siklus memori menjadi faktor yang dapat mengubah keadaan. Permintaan dari server kecerdasan buatan membuat memori akses acak dinamis dan memori bandwidth tinggi masuk dalam alokasi terbatas, sehingga mendorong harga naik dan memengaruhi waktu peluncuran ponsel serta pengadaan komponen. Produsen ponsel menjadi lebih berhati-hati dalam memesan. Meski demikian, tingkat utilisasi SMIC tetap tinggi, yang menunjukkan bahwa kekuatan di bidang elektronik konsumen, perangkat IoT dan manajemen daya mengimbangi pelemahan di pasar ponsel.

Dampak geopolitik dan rantai pasokan

Pembatasan ekspor membentuk ruang gerak SMIC. Amerika Serikat memasukkan perusahaan tersebut ke dalam daftar perdagangan pada 2020, sementara Belanda dan Jepang menyelaraskan aturan perizinan untuk litografi canggih dan peralatan penting lainnya. Kombinasi ini menghalangi akses ke pemindai EUV dan memberlakukan persyaratan ketat pada banyak sistem ultraviolet dalam. Waktu tunggu peralatan semakin panjang, dan keputusan perizinan dapat menunda peningkatan produksi di lini baru. Situasi ini menjadikan lokalisasi sebagai kebutuhan bisnis bagi banyak perancang chip dan produsen perangkat China.

Hambatan rantai pasokan tidak terbatas pada peralatan. Perselisihan tata kelola perusahaan terkait anak usaha di luar negeri dan pengawasan atas aliran teknologi lintas batas menambah ketidakpastian. Perusahaan di seluruh industri membangun cadangan regional untuk bahan dan suku cadang guna mengurangi risiko gangguan mendadak. Bagi SMIC, jaringan pasokan domestik yang stabil serta kontrak jangka panjang dengan pelanggan utama yang mewajibkan pembayaran sesuai komitmen pembelian mulai menjadi keunggulan dalam lingkungan yang makin bergejolak.

Prospek 2025

Manajemen memperkirakan pertumbuhan pendapatan pada 2025 akan melampaui rata-rata industri. Belanja modal diproyeksikan relatif datar dibandingkan tingkat 2024, sekitar 7,3 miliar dolar AS, seiring perusahaan menyeimbangkan ekspansi dengan perolehan kas. Proyeksi jangka pendek menunjukkan pertumbuhan datar hingga satu digit rendah pada kuartal Desember, menandakan keseimbangan pasokan dan permintaan masih ketat.

Variabel utama yang perlu dicermati adalah harga memori, laju substitusi produk impor oleh produk domestik dan intensitas persaingan harga. Kekurangan memori yang berkepanjangan membuat sebagian produksi ponsel pintar tertunda, meski mendukung kedisiplinan persediaan di seluruh rantai pasokan ponsel. Perancang chip domestik memindahkan lebih banyak proyek ke SMIC, yang seharusnya mendukung tingkat utilisasi pabrik. Disiplin harga akan penting pada node matang, ketika gelombang kapasitas baru di seluruh China berisiko mendorong pasar ke kondisi kelebihan pasokan jika permintaan akhir tidak mengimbanginya. Keberhasilan meningkatkan tingkat hasil produksi pada lini kelas tujuh nanometer juga akan memengaruhi profitabilitas, mengingat biaya proses yang lebih tinggi tanpa EUV.

Hal yang perlu diketahui

• SMIC memperkirakan pendapatan setahun penuh melampaui 9 miliar dolar AS, seiring kapasitas foundry yang ketat dan lokalisasi mendorong permintaan.
• Pendapatan kuartal ketiga mencapai sekitar 2,38 miliar dolar AS, dengan margin kotor 22 persen.
• Kapasitas terpasang naik menjadi sekitar 1.022.750 wafer setara 8 inci per bulan dan utilisasi mencapai 95,8 persen.
• China menyumbang sekitar 86 persen penjualan pada kuartal terbaru, sementara porsi ponsel pintar menurun.
• Kekurangan memori yang terkait dengan pusat data kecerdasan buatan membuat pelanggan ponsel lebih berhati-hati.
• Laba masih tertekan oleh biaya lebih tinggi untuk node canggih yang diproduksi tanpa EUV dan persaingan harga di node matang.
• Pembatasan ekspor menghambat akses ke peralatan EUV, sehingga SMIC mengandalkan pola multiproses ultraviolet dalam untuk chip kelas tujuh nanometer.
• Belanja modal diperkirakan bertahan di sekitar tingkat 2024 dan perusahaan menargetkan pertumbuhan yang lebih cepat daripada industri pada 2025.