Eksekutif China yang Menghilang: Penahanan Liuzhi, Kegelisahan Investor, dan Realitas Baru Dunia Usaha

Gelombang baru penahanan menyasar sektor swasta

Pada 22 September, Great Microwave Technology, produsen komponen frekuensi radio yang tercatat di bursa Shanghai, mengungkapkan bahwa pendirinya, Yu Faxin, telah dibawa oleh badan antikorupsi tertinggi China. Hingga baru-baru ini, ia dikenal atas kiprahnya di bidang semikonduktor canggih yang mendukung aplikasi militer. Kini namanya dikaitkan dengan kisah lain. Ia ditahan melalui liuzhi, bentuk penahanan di luar proses peradilan yang kian menjerat para pemimpin bisnis.

Situasi Yu mencerminkan pola yang makin akrab di pasar China. Seorang eksekutif menghilang dari publik. Dalam pengumuman perusahaan disebutkan bahwa dewan direksi atau rekan-rekannya tidak dapat menghubunginya. Hari atau pekan berlalu tanpa keterangan resmi. Terkadang perusahaan kemudian mengumumkan bahwa yang bersangkutan bekerja sama dengan penyelidik. Dalam kasus lain, eksekutif tersebut diadili dan dijatuhi hukuman atas tuduhan korupsi atau kejahatan keuangan. Masa tanpa kabar itu memicu spekulasi, menggerus kepercayaan, dan membuat investor serta karyawan tidak tahu apa yang terjadi.

Gelombang baru orang-orang yang menghilang ini mencakup sektor teknologi, keuangan, properti, dan barang konsumsi. Hal ini terjadi saat para pemimpin ingin sektor swasta lebih disiplin, mendukung tujuan nasional, dan menerima pengawasan yang lebih ketat. Bagi para pengusaha, aturan untuk meraih kesuksesan telah berubah. Risiko politik dan paparan hukum kini sama pentingnya dengan produk, pendapatan, dan valuasi.

Apa itu liuzhi dan siapa yang dapat ditahan

Liuzhi, yang berarti penahanan, adalah instrumen yang dibentuk berdasarkan Undang-Undang Pengawasan Nasional (2018). Instrumen ini memberi kewenangan kepada Komisi Pengawasan Nasional (NSC) dan perangkat daerahnya untuk menahan serta menginterogasi orang-orang yang dicurigai melakukan pelanggaran terkait kekuasaan publik. Sistem ini mencakup anggota Partai Komunis, pegawai negara, pimpinan lembaga publik dan perusahaan negara, serta individu di sektor swasta yang pekerjaannya bersinggungan dengan fungsi publik. Dalam praktiknya, jangkauannya jauh melampaui partai, hingga kontraktor, pemasok, dan mitra bisnis lembaga publik.

Liuzhi berjalan di luar sistem pengadilan pidana. Penyidik dapat menahan orang di lokasi yang ditentukan, menginterogasi mereka tanpa kehadiran pengacara, serta membatasi kontak dengan keluarga atau rekan kerja. Penahanan dapat berlangsung berbulan-bulan. Berdasarkan perubahan terbaru, petugas dapat menahan seseorang hingga delapan bulan dan mengatur ulang masa penahanan jika muncul dugaan baru. Para pembela hak mengkritik minimnya transparansi dan pengawasan yudisial. Otoritas China menyebut liuzhi sebagai perangkat antikorupsi yang diperlukan untuk membongkar jaringan patronase dan memulihkan dana hasil pencurian.

Perbedaan liuzhi dengan penahanan pidana

Penahanan pidana biasa diatur oleh Hukum Acara Pidana. Untuk penahanan yang lebih lama, polisi memerlukan pengawasan pengadilan, dan tersangka memiliki akses yang lebih jelas terhadap penasihat hukum. Liuzhi mengikuti hukum pengawasan, bukan hukum pidana. NSC dapat menahan seseorang tanpa persetujuan pengadilan. Setelah berbulan-bulan melakukan pemeriksaan, penyidik dapat menyerahkan perkara kepada jaksa. Pernyataan dan dokumen yang dikumpulkan selama liuzhi dapat menjadi dasar dakwaan berikutnya. Jalur paralel ini memberi inspektur disiplin partai jangkauan luas ke ranah korporasi dan keuangan.

Daftar bos yang menghilang kian panjang

Dalam beberapa tahun terakhir, kasus-kasus di pucuk pimpinan dunia usaha China terus bermunculan. Pada awal 2023, pemodal teknologi Bao Fan, pendiri China Renaissance, tidak dapat dihubungi oleh perusahaannya. Perusahaan mengungkapkan hilangnya kontak itu dalam pengumuman kepada bursa saham, dan sahamnya anjlok hingga 50 persen. Belakangan, perusahaan menyatakan bahwa Bao bekerja sama dengan pihak berwenang tertentu. Bao akhirnya mengundurkan diri dari posisi pimpinan, sementara perusahaan berupaya menstabilkan operasional saat klien dan mitra menilai kembali risiko.

Tokoh-tokoh terkenal juga menghilang. Pendiri Alibaba, Jack Ma, tak lagi terlihat di hadapan publik pada akhir 2020 setelah mengkritik regulator keuangan. Rencana pencatatan saham Ant Group, afiliasi keuangan Alibaba, dihentikan. Ia muncul kembali di luar negeri dan menjaga profil rendah di China. Miliarder properti Ren Zhiqiang menghilang setelah mengkritik penanganan pandemi oleh kepemimpinan. Ia dijatuhi hukuman penjara 18 tahun atas tuduhan korupsi.

Beberapa kasus melibatkan lintas wilayah. Pemodal Xiao Jianhua dibawa dari sebuah hotel di Hong Kong pada 2017 dan kemudian dijatuhi hukuman 13 tahun oleh pengadilan di China daratan atas kejahatan keuangan. Mantan ketua Anbang Insurance, Wu Xiaohui, diadili pada 2018 atas penipuan dan penggelapan, lalu dijatuhi hukuman 18 tahun penjara. Tokoh minyak dan keuangan Ye Jianming menghilang dari publik pada 2018, dan statusnya belum diungkapkan. Ada pula yang kembali bekerja setelah absen singkat, termasuk Guo Guangchang dari Fosun dan pimpinan perusahaan pialang Yim Fung, yang dikabarkan membantu penyelidik sebelum kembali menjalankan tugas.

Hasilnya beragam

Sebagian eksekutif kembali dengan sikap lebih tertutup dan kehilangan jabatan. Ada pula yang menepi sementara perusahaan mereka menunjuk pelaksana tugas. Sejumlah kasus berakhir dengan hukuman penjara yang panjang. Minimnya informasi publik berdampak pada karyawan, pemberi pinjaman, dan pemasok. Ketika seorang direktur utama tidak dapat dihubungi, rantai pasok tersendat, fasilitas kredit diperketat, dan proyek tertunda. Kepercayaan tetap terpukul meski orang tersebut kemudian muncul kembali.

Politik dan kebijakan mengubah aturan bagi perusahaan besar

Para pemimpin partai telah menyampaikan pesan yang konsisten kepada perusahaan swasta. Negara menyambut investasi swasta, tetapi mengharapkan kekuatan swasta selaras dengan prioritas nasional. Regulator memperketat pengawasan terhadap platform internet, teknologi keuangan konsumen, bimbingan belajar daring, gim, dan keamanan data. Regulator keuangan baru dibentuk untuk mengawasi sebagian besar sektor keuangan nonbank, menutup celah yang muncul ketika beberapa lembaga berbagi tanggung jawab. Upaya ini disebut sebagai cara untuk membatasi perilaku berisiko dan mencegah arbitrase regulasi.

Kepemimpinan China memadukan penegakan aturan dengan seruan moral. Xi Jinping, Sekretaris Jenderal Partai Komunis dan presiden negara, merumuskan harapan tersebut sebagai berikut:

Perusahaan swasta dan pengusaha harus kaya dan bertanggung jawab, kaya dan berintegritas, serta kaya dan penuh kasih.

Para bankir dan pelaku transaksi bisnis juga menerima peringatan tegas. Pejabat mendesak pekerja sektor keuangan agar menghindari budaya berlebihan yang dikaitkan dengan Wall Street, serta memperketat aturan tentang gaji dan bonus eksekutif. Menurut pandangan resmi, langkah-langkah ini akan mengurangi insentif yang tidak selaras dan mengarahkan modal ke manufaktur canggih, layanan sosial, serta proyek yang mendukung ekonomi riil.

Sektor keuangan tertekan, perbankan bayangan diawasi ketat

Tekanan terhadap sektor keuangan swasta berbarengan dengan kemerosotan properti yang berkepanjangan dan tekanan pada pinjaman di luar neraca. Pada akhir 2023, Zhongzhi Enterprise Group, salah satu konglomerat perbankan bayangan terbesar, memberi tahu para investor bahwa perusahaan itu mengalami insolvensi parah. Polisi di Beijing segera membuka penyelidikan pidana terhadap unit pengelolaan kekayaannya dan menyatakan telah mengambil tindakan wajib terhadap para tersangka. Sekitar waktu yang sama, dua eksekutif di perusahaan yang dikendalikan unit investasi Zhongzhi menghilang, menurut pengumuman perusahaan-perusahaan tersebut kepada bursa.

Kegagalan pembayaran oleh sebuah perusahaan perwalian besar yang terkait dengan Zhongzhi memicu unjuk rasa investor yang marah. Peristiwa itu kembali menimbulkan kekhawatiran bahwa kerugian sektor properti dapat menjalar ke sistem keuangan yang lebih luas dan bahwa para manajer senior yang terkait dengan produk perwalian akan menghadapi penyelidikan atau penahanan saat pemerintah berusaha membatasi dampaknya.

Arti perbankan bayangan

Di China, perbankan bayangan mengacu pada kredit di luar pinjaman bank tradisional. Perusahaan perwalian, manajer aset, dan produk pengelolaan kekayaan menyalurkan dana investor kepada pengembang dan peminjam industri. Sektor ini sangat besar, dengan nilai triliunan dolar. Selama ledakan properti, perusahaan perwalian mendanai proyek-proyek ambisius. Ketika penjualan merosot dan gagal bayar meningkat, banyak perusahaan perwalian mengalami kerugian besar. Tekanan itu membuat regulator bertindak lebih tegas. Situasi ini juga meningkatkan risiko bagi para eksekutif yang mengelola sarana investasi tersebut di tengah aturan yang rumit dan prioritas penegakan yang berubah-ubah.

Reaksi pasar dan harga ketidakpastian

Pasar bereaksi cepat ketika seorang bos menghilang. Perusahaan tercatat segera mengungkapkan hilangnya kontak. Para pedagang sering kali langsung menjual saham. Bank memeriksa kembali eksposur terhadap perusahaan yang terdampak dan afiliasinya. Transaksi melambat saat pengacara dan petugas kepatuhan mencari kejelasan. Investor asing memperhitungkan premi yang lebih tinggi atas risiko politik dan hukum dalam valuasi serta selisih imbal hasil kredit.

Dampak yang membuat orang enggan bertindak tetap terasa setelah pemberitaan mereda. Anggota dewan bepergian lebih jarang dan menjaga profil publik tetap rendah. Tim hubungan investor hanya punya sedikit informasi yang bisa disampaikan ketika kasus tunduk pada aturan kerahasiaan. Mitra luar negeri menuntut klausul kepatuhan yang lebih kuat, perlindungan melalui rekening penampungan, dan hak untuk mengambil alih. Bankir karier dan pendiri perusahaan teknologi mempertimbangkan manfaat pertumbuhan skala besar dibandingkan risiko yang timbul dari sorotan publik dalam sistem yang menghukum pelanggaran dengan keras.

Risiko hukum, daftar hitam, dan hukuman atas kegagalan

Seiring dengan penahanan, daftar hitam kredit nasional China meluas saat pengadilan dan regulator menindak utang yang belum dibayar. Orang yang masuk daftar itu kehilangan akses ke penerbangan dan kereta berkecepatan tinggi. Mereka menghadapi pembatasan untuk menginap di hotel, menyekolahkan anak di sekolah swasta, dan melakukan berbagai jenis konsumsi. Status tersebut menyulitkan mereka memperoleh kredit, menandatangani kontrak, bahkan memesan perjalanan yang layak. Bagi pengusaha yang perusahaannya gagal, konsekuensi pribadi dapat sangat berat.

Hingga September 2024, sekitar 200.000 orang telah masuk daftar hitam, dibandingkan sekitar 17.400 pada 2019, dengan hampir separuh entri baru terkait sengketa bisnis. Penerapan hukum kepailitan masih belum merata, sehingga banyak kegagalan bisnis berakhir dengan masuk daftar hitam, bukan restrukturisasi yang tertib di pengadilan. Sejumlah laporan publik mengaitkan beberapa kasus bunuh diri eksekutif dengan tekanan penyelidikan dan penegakan utang. Dalam situasi ini, pengambilan risiko tampak makin tidak menarik, tepat ketika para pembuat kebijakan menyerukan inovasi dan investasi swasta.

Adaptasi pengusaha dan investor

Perusahaan swasta menyesuaikan diri dengan era baru. Banyak yang membangun tim kepatuhan internal, meningkatkan peran pejabat manajemen risiko, dan menjalankan audit internal yang meniru pendekatan inspektur negara. Sebagian pendiri mundur dari peran publik sementara manajer profesional menangani komunikasi dengan regulator dan pihak luar. Ada pula yang mendaftarkan lebih banyak fungsi perusahaan di beberapa yurisdiksi agar perusahaan tetap dapat beroperasi jika salah satu pemimpin ditahan.

Perusahaan internasional yang memiliki eksposur di China meninjau kembali kebijakan ketenagakerjaan dan data mereka. Sejumlah konsultan global dan perusahaan uji tuntas pernah menghadapi penggerebekan atau penahanan staf. Tim keamanan menyusun ulang protokol perjalanan bagi karyawan yang bekerja di sektor sensitif seperti keuangan, layanan data, atau teknologi terkait pertahanan. Semakin banyak eksekutif asing yang menjadwalkan perjalanan agar tidak bertepatan dengan momen politik penting, saat pengendalian diperketat dan inspeksi meningkat.

Bagi pengusaha domestik, jalur yang paling aman adalah menyelaraskan diri dengan tujuan negara, seperti manufaktur canggih, proyek energi hijau, dan revitalisasi pedesaan. Langkah ini tidak menghapus risiko. Namun, perusahaan memiliki narasi yang lebih jelas untuk disampaikan kepada regulator dan investor jika mereka mendapat sorotan. Pertimbangannya harus realistis. Rencana pertumbuhan dipangkas agar sesuai dengan keseimbangan antara ambisi dan risiko penyelidikan yang dapat datang tanpa peringatan.

Hal yang Perlu Diketahui

• Great Microwave Technology mengungkapkan pada 22 September bahwa pendirinya, Yu Faxin, dibawa oleh penyelidik antikorupsi dan ditahan melalui liuzhi.
• Liuzhi adalah sistem penahanan yang dibentuk berdasarkan Undang-Undang Pengawasan Nasional (2018), yang memungkinkan penahanan di luar pengadilan pidana.
• Penahanan melalui liuzhi dapat berlangsung berbulan-bulan, hingga delapan bulan berdasarkan perubahan terbaru, dengan akses terbatas kepada penasihat hukum.
• Kasus-kasusnya beragam, mulai dari ketidakhadiran singkat hingga hukuman penjara panjang; sebagian eksekutif kembali dengan sikap lebih tertutup, sementara yang lain divonis atas tuduhan korupsi atau kejahatan keuangan.
• Tokoh-tokoh terkenal dalam kasus semacam ini antara lain Bao Fan, Jack Ma, Ren Zhiqiang, Wu Xiaohui, Xiao Jianhua, dan Ye Jianming.
• Tekanan perbankan bayangan, yang terlihat dari insolvensi Zhongzhi dan penyelidikan polisi, terjadi bersamaan dengan makin banyaknya orang yang menghilang di sektor keuangan.
• Regulator keuangan baru kini mengawasi sebagian besar sektor keuangan nonbank sebagai bagian dari pengetatan kendali yang lebih luas terhadap modal swasta.
• Penahanan melalui liuzhi meningkat tajam pada 2024, menjadi sekitar 38.000 kasus, sementara daftar hitam kredit nasional bertambah hingga sekitar 200.000 entri baru pada September.
• Reaksi pasar terhadap orang-orang yang menghilang dapat sangat keras, dengan harga saham anjlok dan fasilitas kredit diperketat setelah pengumuman.
• Perusahaan merespons dengan memperkuat kepatuhan, mengurangi sorotan publik, dan menyelaraskan diri lebih erat dengan prioritas negara.