Techcombank Kantongi Persetujuan untuk Rencana Modal VND 106,6 Triliun, Berpeluang Memimpin Perbankan Vietnam

Persetujuan membuka jalan bagi kenaikan modal dasar sebesar 50,4%

Bank Negara Vietnam pada 13 Oktober 2026 menyetujui rencana Techcombank untuk meningkatkan modal dasar hingga VND 35,730,974,410,000. Jika kedua penerbitan saham yang direncanakan selesai, modal terdaftar bank itu akan naik dari sekitar VND 70.8624 triliun menjadi VND 106.59338 triliun, melampaui level saat ini yang dilaporkan MB dan VPBank.

Hampir seluruh kenaikan berasal dari dividen saham sebesar 50% bagi pemegang saham yang ada. Penerbitan saham karyawan dalam jumlah lebih kecil akan menambah sekitar VND 299.77 miliar. Kedua komponen tersebut secara keseluruhan setara dengan kenaikan sekitar 50,4% dari modal dasar Techcombank saat ini.

Persetujuan itu tercatat dalam pengumuman pemerintah pada Oktober, yang juga mencantumkan keputusan pemegang saham dan dewan direksi sebagai dasar rencana tersebut. Pengumuman itu menyebut VND 106.593 triliun sebagai perkiraan tingkat modal setelah penerbitan saham, bukan jumlah yang sudah tercapai.

Perbedaan ini penting. Izin regulator memungkinkan rencana tersebut berjalan, tetapi besaran kenaikan akhir bergantung pada hasil penerbitan yang sebenarnya. Techcombank akan menjadi bank ketiga yang mencapai modal dasar setidaknya VND 100 triliun, setelah MB dan VPBank, dan akan menempati posisi pertama berdasarkan level modal terkini yang dilaporkan kedua bank tersebut.

Modal dasar adalah nilai terdaftar dari saham yang diterbitkan bank. Angka ini berbeda dari total aset, nilai pasar, dan modal regulasi, yang mengukur sumber daya yang tersedia untuk menyerap kerugian berdasarkan aturan perbankan. Angka modal dasar yang lebih besar saja tidak membuktikan bahwa suatu bank memiliki neraca terkuat.

Yang akan diterima pemegang saham dan karyawan

Komponen dividen memiliki nilai yang disetujui sebesar VND 35,431,202,070,000, setara dengan lebih dari 3.543 miliar saham dengan nilai nominal VND 10,000 per saham. Dalam pembagian 50% tersebut, investor yang memiliki 100 saham akan menerima tambahan 50 saham.

Techcombank berencana membiayai pembagian ini dari laba akumulasi yang belum dibagikan, sebagaimana tercatat dalam laporan keuangan tersendiri yang diaudit untuk 2025. Langkah ini mengubah laba ditahan menjadi modal saham terdaftar. Namun, langkah tersebut tidak mendatangkan kas baru dalam jumlah setara dari investor eksternal.

Dividen saham proporsional juga tidak dengan sendirinya meningkatkan persentase kepemilikan pemegang saham. Investor menerima lebih banyak saham, tetapi jumlah total saham bertambah dengan laju yang sama. Bank mempertahankan sumber daya tersebut alih-alih membagikannya sebagai dividen tunai.

Program kepemilikan saham karyawan atau ESOP yang terpisah mencakup 29,977,234 saham dengan harga VND 10,000 per saham. Jika seluruh saham terserap pada harga tersebut, bank akan memperoleh sekitar VND 299.77 miliar. Saham ini akan dikenai pembatasan pengalihan selama satu tahun sejak penerbitan berakhir.

Penerbitan saham karyawan dilaporkan sekitar 0.282% dari jumlah saham setelah penambahan. Berbeda dari dividen saham proporsional, penerbitan saham kepada karyawan dapat mengurangi persentase kepemilikan investor yang sudah ada dan tidak ikut berpartisipasi. Skalanya kecil dibandingkan penerbitan dividen, yakni sekitar 0.84% dari kenaikan modal maksimum.

Perbedaan rencana Oktober dengan rencana April

Persetujuan terbaru ini menyusul persetujuan pemegang saham yang diperoleh melalui pemungutan suara tertulis pada September. Laporan sebelumnya mengenai rapat umum tahunan pada 25 April menjelaskan paket yang berbeda: tingkat dividen total 67%, terdiri dari 7% tunai dan 60% saham, serta lebih dari 35.8 juta saham karyawan.

Laporan April itu memproyeksikan modal dasar sekitar VND 113.7 triliun. Sementara itu, persetujuan Oktober mencakup dividen saham 50% dan sedikit di bawah 30 juta saham karyawan, dengan perkiraan modal dasar sekitar VND 106.593 triliun. Kedua proyeksi tersebut berbeda sekitar VND 7.1 triliun.

Urutan keputusannya adalah:

• 25 April 2026: Rapat tahunan dilaporkan menyetujui paket dividen dan modal sebelumnya.
• 8 September 2026: Pemegang saham menyetujui rencana modal yang dirujuk dalam pengumuman Oktober.
• 15 September 2026: Dewan direksi menyetujui Resolusi No. 0506/2026/NQ-HĐQT.
• 13 Oktober 2026: Bank Negara Vietnam menyetujui kenaikan modal maksimum berdasarkan rencana tersebut.

Resolusi September dan izin Oktober menetapkan paket yang kini disetujui regulator. Pengumuman itu tidak menjelaskan alasan perubahan dividen saham dan alokasi karyawan dari laporan April, ataupun memastikan status usulan dividen tunai sebelumnya. Karena itu, kedua paket tersebut tidak seharusnya digabungkan menjadi satu pembagian.

Keunggulan tipis dibandingkan rencana ekspansi modal bank lain

Modal dasar MB mencapai sekitar VND 100.6875 triliun setelah pembagian dividen saham dan penawaran kepada pemegang saham yang ada. Penawaran lebih dari 805 juta saham seharga VND 10,000 per saham menghasilkan hampir VND 8.055 triliun. Dari kedua penerbitan tersebut, MB menambah lebih dari VND 20 triliun dari modal sebelumnya yang sekitar VND 80.55 triliun.

VPBank menyelesaikan penerbitan dividen lebih dari 2 miliar saham, sehingga modal dasarnya naik dari sekitar VND 79.339 triliun menjadi VND 100 triliun. Jumlah saham beredarnya pun meningkat dari lebih dari 7.93 miliar menjadi 10 miliar.

Dengan modal VND 106.59338 triliun, Techcombank akan unggul sekitar VND 5.906 triliun atas MB dan VND 6.593 triliun atas level modal VPBank setelah penerbitan selesai. Perbandingan ini menggunakan total proyeksi Techcombank dan total yang telah tercapai sebagaimana dilaporkan untuk dua bank lainnya.

VPBank juga berencana melakukan penempatan privat lebih dari 624 juta saham kepada investor asing. Jika selesai, langkah itu akan meningkatkan modal dasarnya menjadi sekitar VND 106.244 triliun, sehingga keunggulan proyeksi Techcombank hanya sekitar VND 349 miliar atau sekitar 0.33%.

VietinBank, Vietcombank, dan BIDV juga menargetkan tingkat modal sekitar VND 100 triliun. Usulan mereka disebut sebagian besar masih menunggu persetujuan otoritas terkait setelah mendapat persetujuan pemegang saham. Karena itu, peringkat akan bergantung pada bank mana yang menuntaskan rencananya dan kapan, bukan hanya pada target yang telah disetujui.

Laba tumbuh lebih cepat daripada pendapatan operasional

Techcombank melaporkan laba sebelum pajak sebesar VND 18.5 triliun pada semester pertama 2026, naik 22.5% dibandingkan setahun sebelumnya. Total pendapatan operasional mencapai VND 28.6 triliun, meningkat 17.5%. Dengan demikian, pertumbuhan laba lima poin persentase lebih cepat daripada pertumbuhan pendapatan operasional.

Laba kuartal kedua mencapai VND 9.67 triliun, naik 22.4% dibandingkan periode yang sama pada 2025 dan disebut bank sebagai laba kuartalan tertinggi sejauh ini. Jumlah tersebut setara dengan sekitar 52.3% dari total semester pertama yang dilaporkan.

Terdapat sedikit perbedaan antara angka kuartalan dalam laporan. Pengurangan laba kuartal kedua sebesar VND 9.67 triliun dari total semester pertama sebesar VND 18.5 triliun menghasilkan perkiraan laba kuartal pertama sebesar VND 8.83 triliun. Laporan rapat April mencantumkan VND 8.9 triliun. Selisih VND 70 miliar itu mungkin disebabkan pembulatan, tetapi tidak ada rekonsiliasi yang diberikan.

Pendorong utama laba adalah pendapatan bunga setelah dikurangi biaya bunga dan pendapatan jasa setelah dikurangi biaya terkait. Pendapatan bunga bersih naik 16.3% menjadi lebih dari VND 17.4 triliun. Pendapatan jasa bersih meningkat lebih dari 73% menjadi di atas VND 6.8 triliun, dibandingkan kurang dari VND 4 triliun setahun sebelumnya. Lini bisnis lainnya mencatat penurunan.

Rincian ini menunjukkan bahwa kenaikan tersebut tidak merata di seluruh bank. Pendapatan jasa tumbuh jauh lebih cepat daripada pendapatan bunga, sementara kredit tetap menjadi sumber pendapatan utama. Angka-angka tersebut tidak memberikan rincian yang cukup untuk mengaitkan pertumbuhan laba yang lebih cepat dengan perubahan biaya atau provisi kerugian kredit tertentu.

Seberapa besar target tahunan yang sudah tercapai?

Rencana bisnis Techcombank untuk 2026 memiliki dua skenario laba. Skenario yang lebih tinggi menargetkan laba sebelum pajak VND 37.5 triliun, sekitar 15% di atas VND 32.538 triliun yang dilaporkan pada 2025. Skenario dasar menargetkan VND 35 triliun, naik sekitar 7.6%.

Laba semester pertama sebesar VND 18.5 triliun setara dengan 49.3% dari target yang lebih tinggi dan 52.9% dari target dasar. Untuk mencapai target tersebut, bank perlu membukukan tambahan masing-masing VND 19 triliun atau VND 16.5 triliun pada semester kedua. Pencapaian target yang lebih tinggi akan membutuhkan laba semester kedua sekitar 2.7% di atas hasil semester pertama.

Laporan rapat April mengaitkan batas kualitas aset yang berbeda dengan kedua skenario: kredit bermasalah di bawah 1.5% dalam rencana yang lebih tinggi dan di bawah 2% dalam skenario dasar. Kredit bermasalah adalah pinjaman yang peminjamnya tidak memenuhi kewajiban pembayaran berdasarkan aturan klasifikasi yang berlaku.

Kredit kepada nasabah mencapai VND 847.336 triliun pada akhir Juni, naik 10.4%, sementara total aset melampaui VND 1.27 kuadriliun. Laporan rapat tahunan menyebut rencana peningkatan kredit sebesar 12% berdasarkan batas yang disetujui. Kredit kepada nasabah dan ukuran kredit menurut regulasi tidak selalu identik, sehingga tingkat pertumbuhan pada Juni tidak dapat dianggap sebagai ukuran pasti kapasitas kredit yang belum digunakan.

Investasi teknologi dan penyaluran kredit secara selektif

Techcombank menyatakan rencana modal ini akan mendukung basis keuangan jangka panjang, investasi teknologi dan data, serta penyangga modal seiring ekspansi operasional. Bank juga menyatakan akan mengalokasikan modal secara selektif ke bidang-bidang yang memiliki keunggulan kompetitif, sembari mengendalikan kualitas aset dan menjaga keamanan modal.

Dalam rapat April, CEO Jens Lottner menguraikan strategi yang mencakup kecerdasan buatan, ekosistem keuangan yang lebih luas, serta kebijakan lingkungan, sosial, dan tata kelola. Bank menyebut sistem datanya memproses 8 miliar titik data setiap hari, memiliki lebih dari 12,500 atribut per nasabah, serta menggunakan lebih dari 55 model AI. Ini merupakan pernyataan bank mengenai kemampuan operasionalnya, bukan pengukuran independen atas efektivitasnya.

Rencana bisnis yang lebih luas mencakup perbankan, pasar modal, manajemen aset, asuransi, dan pembayaran. Techcombank melaporkan memiliki 18 juta nasabah pada 2025, bertambah 2.7 juta sepanjang tahun, dan aset kelolaan sebesar VND 645 triliun, meningkat 86%.

Ketua Ho Hung Anh menjelaskan tujuan ekspansi di luar penyaluran kredit konvensional dalam rapat tahunan:

Strategi pengembangan kami tidak hanya bergantung pada kredit. Sebaliknya, bank mendorong pasar modal, termasuk obligasi, dana investasi, dan produk keuangan lainnya, sehingga mendiversifikasi sumber pendanaan dan mendukung dunia usaha dalam mengakses modal. Techcombank mematuhi peraturan Bank Negara Vietnam sekaligus mempertahankan indikator keamanan yang diwajibkan,

Strategi tersebut selaras dengan kenaikan pesat pendapatan jasa, meskipun angka laba tidak menunjukkan seberapa besar pertumbuhan itu berasal dari tiap kegiatan. Pengumuman modal tidak mencantumkan anggaran atau jadwal penyelesaian proyek teknologi tertentu.

Langkah mitigasi risiko, peringkat, dan kontribusi kepada publik

Kredit properti menjadi salah satu topik pembahasan pemegang saham pada April. Manajemen mengakui porsinya yang besar dalam portofolio kredit, sementara Ho Hung Anh mengatakan bank membiayai proyek dengan likuiditas memadai, dokumen hukum lengkap, dan nasabah yang sesuai. Ia menyatakan kredit bermasalah di segmen properti perorangan dan korporasi tetap di bawah 1%.

Pernyataan tersebut menggambarkan pendekatan manajemen dalam menyalurkan kredit. Namun, kualitas aset tetap perlu dipantau seiring ekspansi kredit. Untuk 2025, bank melaporkan rasio kredit bermasalah sebesar 1.13% dan rasio cakupan kerugian kredit sebesar 127.9%, yang berarti provisi yang dilaporkan melampaui nilai kredit bermasalah.

Rasio kecukupan modal dilaporkan sebesar 14.6% untuk 2025 dan 15.2% pada kuartal pertama 2026. Rasio ini membandingkan modal regulasi yang memenuhi syarat dengan aset tertimbang menurut risiko. Rasio ini berbeda dari modal dasar, dan rencana dividen saham tidak menjadi dasar untuk mengasumsikan kenaikan rasio dengan persentase yang sama.

Pengumuman pemerintah mencantumkan peringkat kredit Ba3 dari Moody's, BB dari S&P, dan BB- dari Fitch. Laporan April juga menyebut prospek S&P stabil serta prospek positif dari Moody's dan Fitch. Peringkat tersebut berada di bawah kategori layak investasi menurut skala masing-masing lembaga.

Techcombank menyumbang hampir VND 11 triliun ke anggaran negara pada 2025, tertinggi di antara bank swasta dalam daftar 20 kontributor perbankan terbesar 2026. Bank itu disebut sebagai bank swasta pertama dalam daftar tersebut yang kontribusinya melampaui VND 10 triliun. Bank juga melaporkan meraih penghargaan Best Bank in Vietnam dari Euromoney untuk keenam kalinya berturut-turut serta penghargaan tingkat negara dari Euromoney, FinanceAsia, dan Global Finance selama tiga tahun berturut-turut.

Respons pasar dan tahapan yang masih tersisa

Saham TCB ditutup pada 13 Oktober di VND 32,950, naik VND 350 atau 1.07% pada hari itu. Kenaikan tersebut merupakan yang ketiga berturut-turut, sehingga membawa kenaikan sejak 8 Oktober menjadi sekitar 3.3%. Meski baru-baru ini naik, saham tersebut masih 4.91% di bawah level pada awal tahun.

Angka kinerja yang berbeda tersebut mencakup periode yang berbeda dan tidak saling bertentangan. Dengan sekitar 7.09 miliar saham beredar sebelum penerbitan yang direncanakan, kapitalisasi pasar Techcombank dilaporkan sekitar VND 233.492 triliun. Nilai pasar tersebut mencerminkan harga saham, sedangkan modal dasar mencatat saham yang diterbitkan berdasarkan nilai nominal terdaftarnya.

Pengumuman persetujuan tidak mencantumkan tanggal pencatatan pemegang saham, tanggal penyelesaian penerbitan, ataupun alokasi final yang dikonfirmasi untuk kedua komponen. Pembatasan satu tahun atas saham karyawan mulai berlaku setelah penerbitan tersebut berakhir, tetapi tanggal pastinya belum ditentukan. Sampai penerbitan selesai, VND 106.593 triliun masih merupakan proyeksi tingkat modal.

Poin-Poin Utama

• Bank Negara Vietnam menyetujui kenaikan modal maksimum sekitar VND 35.731 triliun pada 13 Oktober 2026.
• Rencana tersebut menggabungkan dividen saham 50% dengan 29,977,234 saham karyawan seharga VND 10,000 per saham.
• Jika seluruhnya terlaksana, modal dasar akan naik menjadi sekitar VND 106.593 triliun, melampaui level terkini yang dilaporkan MB dan VPBank.
• Paket yang disetujui berbeda dari rencana dividen dan modal yang lebih besar, sebagaimana dilaporkan setelah rapat tahunan April.
• Laba semester pertama sebesar VND 18.5 triliun mencakup 49.3% dari target tahunan yang lebih tinggi dan 52.9% dari target dasar.
• Tanggal penerbitan dan hasil akhirnya belum ditentukan dalam pengumuman persetujuan.