Unitree Robotics Raih Persetujuan untuk IPO Shanghai Senilai $619 Juta, Siap Menjadi Produsen Robot Humanoid Pertama yang Melantai di Bursa

Pencatatan Saham Bersejarah bagi Industri Robotika China

Unitree Robotics, produsen robot humanoid dan robot berkaki empat yang berbasis di Hangzhou, telah melewati rintangan regulasi terakhir untuk melantai di STAR Market Shanghai, dengan target menghimpun sekitar 4,2 miliar yuan, setara dengan kurang lebih $619 juta. China Securities Regulatory Commission (CSRC) menyetujui pendaftaran perusahaan itu pada 3 Juli 2026, membawa Unitree semakin dekat menuju pencatatan saham teknologi yang berpotensi menjadi salah satu yang paling disorot di China tahun ini.

Penawaran saham ini diperkirakan akan menjadikan Unitree perusahaan robotika humanoid pertama di dunia yang melantai di bursa. Status tersebut penting karena akan memberi investor publik akses langsung pertama ke sektor yang ditempatkan Beijing di pusat ambisi kebijakan industrinya, mencakup otomasi pabrik, layanan rumah tangga, dan penerapan di ruang publik.

Pencatatan ini berlangsung saat pasar IPO domestik China menunjukkan tanda-tanda kebangkitan setelah perlambatan berkepanjangan. Pada paruh pertama 2026, IPO saham A di bursa Shanghai, Shenzhen, dan Beijing menghimpun $7,7 miliar, naik 64,4% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, menurut data LSEG. Perbaikan ini mengindikasikan regulator kembali mengizinkan pencatatan berskala besar setelah periode sepi, ketika pasar modal dibatasi oleh standar peninjauan yang lebih ketat.

Beberapa hari sebelum persetujuan Unitree, saham China Resources New Energy melonjak lebih dari dua kali lipat saat debut di Shenzhen setelah perusahaan energi angin dan surya itu menghimpun 24,5 miliar yuan, IPO terbesar di Asia sejauh tahun ini. Waktunya menunjukkan bahwa minat investor terhadap pencatatan besar baru di China mulai pulih.

Proses IPO: 73 Hari dari Pengajuan hingga Persetujuan

Unitree mengajukan permohonan IPO pada 20 Maret 2026 dan lolos peninjauan komite pencatatan Bursa Efek Shanghai pada 1 Juni. CSRC mengonfirmasi pendaftaran pada 3 Juli 2026. Waktu dari penerimaan pengajuan hingga persetujuan akhir sekitar 73 hari, menjadikannya salah satu proses peninjauan tercepat yang tercatat di bawah mekanisme prapeninjauan STAR Market.

Mekanisme prapeninjauan diperkenalkan pada Juni 2025 sebagai bagian dari paket reformasi yang menyasar perusahaan teknologi berkualitas tinggi. Sistem ini dirancang untuk mempersingkat proses dari peninjauan bursa hingga pendaftaran regulator, sehingga perusahaan yang memenuhi kriteria tertentu dapat melaju lebih cepat. Persetujuan berlaku selama 12 bulan, memberi Unitree waktu untuk menuntaskan penetapan harga, penjaminan emisi, dan penerbitan saham tanpa mengulang prosesnya.

STAR Market sendiri, yang diluncurkan pada 2019, berfungsi sebagai jawaban China terhadap Nasdaq. Bursa ini dibentuk untuk menampung perusahaan teknologi dan sains yang mungkin belum memenuhi ambang profitabilitas bursa tradisional. Unitree sudah membukukan laba, sehingga memiliki penyangga keuangan lebih kuat dibandingkan banyak calon emiten STAR Market sebelumnya.

Perusahaan teknologi lain mengikuti jalur serupa. Shanghai Enflame Technology, salah satu dari empat perusahaan rintisan GPU bernilai tinggi di negara itu, mendapat persetujuan komite pencatatan pada Juni. Bursa juga menerima pengajuan IPO XPHOR, perusahaan fotonik silikon. Dalam Forum Lujiazui 2026, Ketua CSRC Wu Qing mengatakan komisi akan memperluas standar pencatatan STAR Market agar mencakup kecerdasan buatan serta mendukung perusahaan teknologi strategis di bidang teknologi kuantum, bio-manufaktur, dan kecerdasan berwujud.

Rencana Unitree untuk Menggunakan Dana IPO

Menurut prospektus, Unitree akan menjual sedikitnya 40,45 juta saham, yang mewakili minimal 10% kepemilikan perusahaan. Penawaran ini diperkirakan akan menilai Unitree sekitar 42 miliar yuan, atau sekitar $5,9 miliar hingga $6,2 miliar. Unitree belum mengumumkan tanggal peluncuran akhir maupun kisaran harga.

Hasil IPO dialokasikan untuk empat proyek utama. Sekitar 48,1% akan digunakan untuk riset model robot cerdas, 26,4% untuk pengembangan tubuh robot, 10,6% untuk produk robot cerdas baru, dan 14,9% untuk pembangunan basis manufaktur robot cerdas.

Unitree memproduksi robot humanoid, robot berkaki empat, dan komponen robot. Robot humanoid G1 dibanderol sekitar $27.300, sementara platform H1 dan H2 kelas atasnya digunakan dalam riset dan proyek percontohan industri. Perusahaan mengirimkan lebih dari 5.500 robot humanoid pada 2025, menguasai sekitar 32,4% pasar global, menurut prospektusnya. Robot humanoid menyumbang 51,5% pendapatan dalam sembilan bulan pertama 2025, naik dari 27,6% untuk keseluruhan 2024.

Dari sisi keuangan, Unitree menonjol di sektor yang kerap menghabiskan kas. Perusahaan melaporkan pendapatan sekitar 1,7 miliar yuan pada 2025, atau kurang lebih $250 juta, dengan laba bersih 278 juta yuan dan laba yang disesuaikan sekitar 591 juta yuan. Margin kotor bisnis inti mencapai sekitar 60,3%, melampaui sebagian besar pesaing di industri robotika.

Mengapa Unitree Meraih Laba Saat Kebanyakan Pesaing Robot Merugi

Robotika humanoid merupakan bidang padat modal, tempat banyak perusahaan menggelontorkan dana besar untuk pengembangan tanpa menghasilkan laba. Unitree menjadi pengecualian berkat satu keputusan rekayasa: perusahaan merancang dan memproduksi aktuator sendinya sendiri, alih-alih membelinya dari pemasok khusus.

Aktuator adalah sendi bermotor yang menggerakkan anggota tubuh robot dan biasanya menyumbang 35% hingga 40% dari biaya komponen robot humanoid. Sebagian besar perusahaan Barat memasok gearbox strainwave berasio reduksi tinggi dari pemasok seperti HarmonicDrive, yang memerlukan waktu tunggu panjang dan membatasi kustomisasi. Unitree memilih pendekatan penggerak langsung kuasi, dengan memadukan rasio roda gigi yang lebih rendah dan motor berdensitas torsi tinggi yang dibuat sendiri. Pembongkaran unit oleh pihak independen tidak menemukan logo pemasok eksternal pada rakitan aktuator G1.

Hasilnya adalah biaya bahan yang lebih rendah dan siklus pengembangan yang lebih cepat. Perkiraan analis menempatkan biaya komponen G1 sekitar $9.000, sementara robot itu dijual sekitar $27.300. Margin kotor sekitar 67% ini memungkinkan Unitree membukukan laba, sedangkan pesaingnya yang tercatat di Hong Kong, UBTech Robotics, dengan pendapatan 2 miliar yuan pada 2025, mencatat rugi bersih sekitar 700 juta yuan.

Keunggulan itu kian besar berkat kecepatan pengembangan. Unitree dapat merancang dan membuat prototipe aktuator baru dalam hitungan minggu, sedangkan pesaing yang mengandalkan rantai pasok eksternal sering memerlukan tiga bulan atau lebih untuk setiap siklus. Perusahaan ini mengikuti pola yang pernah terlihat di industri perangkat keras China: DJI mendominasi drone konsumen dengan mengendalikan pengendali penerbangan dan pengendali kecepatan elektronik, sementara BYD membangun keunggulan kendaraan listriknya dengan memproduksi sel baterai sendiri.

Perusahaan ini juga tahu cara menarik perhatian. Pada Mei 2026, Unitree memperkenalkan GD01, mecha pilotabel seberat 500 kilogram dengan tinggi sekitar 2,8 meter yang dapat beralih antara berjalan dengan dua kaki dan merangkak dengan empat kaki. CEO Wang Xingxing mengendalikan unit tersebut dalam demonstrasi peluncuran. Dengan harga mulai sekitar $650.000, GD01 kemungkinan tidak akan menjadi pendorong utama pendapatan, tetapi menjadi demonstrasi ampuh atas kemampuan rekayasa perusahaan saat proses IPO mencapai tahap akhir.

Lonjakan Lebih Luas di Bidang AI Berwujud dan Robotika

Pencatatan Unitree berlangsung di tengah lonjakan investasi pada kecerdasan berwujud, istilah untuk sistem AI yang dapat memahami, bernalar, dan bertindak di lingkungan fisik. Perusahaan AI berwujud China menghimpun 93,5 miliar yuan, atau sekitar $13,8 miliar, pada paruh pertama 2026, naik lima kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, menurut data ITJuzi. Dalam periode enam bulan itu tercatat 322 transaksi pendanaan, lebih dari dua kali lipat jumlah pada tahun sebelumnya.

Pendanaan terkonsentrasi pada tiga bidang: model bahasa besar untuk AI berwujud, pengumpulan data pelatihan robot berskala besar, dan kemampuan pengiriman produk. Unitree, AgiBot, dan Galbot mencapai valuasi di atas 10 miliar yuan tahun lalu, menjadi perusahaan rintisan bernilai tinggi pertama di sektor ini. Tahun ini, 19 perusahaan lain menyusul, termasuk Galbot, X Square Robot, dan Galaxea AI, dengan beberapa di antaranya melampaui valuasi 20 miliar yuan.

Beijing memberikan dukungan kuat kepada sektor ini. Konsep kecerdasan berwujud tercantum dalam Laporan Kerja Pemerintah China 2025 dan usulan Rencana Lima Tahun ke-15. Lebih dari separuh provinsi dan kota di China memasukkan pengembangan kecerdasan berwujud dan robotika ke dalam laporan kerja pemerintah mereka pada 2026. Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi menyatakan bahwa produsen China telah meluncurkan lebih dari 330 model produk robot humanoid hingga 2025.

Wei Kai, kepala lembaga riset AI di China Academy of Information and Communications Technology, mengatakan robot humanoid negara itu telah membuat kemajuan signifikan dalam kendali motor dan arsitektur kognitif.

Robot humanoid China telah membuat kemajuan signifikan dalam kemampuan kendali motor, seperti terlihat dalam sejumlah peristiwa baru-baru ini. Perkembangan otaknya juga sangat cepat.

Negara itu juga membangun infrastruktur untuk melatih sistem-sistem tersebut. China telah mendirikan 27 lokasi pengumpulan data di seluruh negeri untuk mendukung pelatihan AI berwujud, dan National Artificial Intelligence Industry Investment Fund telah mendukung perusahaan seperti Galbot dan Deep Robotics.

Risiko Keamanan, Hukum, dan Geopolitik

Harga rendah dan pertumbuhan pesat Unitree menarik perhatian internasional, tetapi juga memicu pengawasan di Amerika Serikat dan negara lain. Persoalan hukum utamanya adalah Unitree merupakan perusahaan China yang tunduk pada hukum China, termasuk Pasal 7 Undang-Undang Intelijen Nasional 2017, yang mewajibkan organisasi dan warga negara mendukung, membantu, dan bekerja sama dalam kegiatan intelijen negara.

Kewajiban ini tidak berubah karena lokasi server, kebijakan privasi, atau keberadaan anak perusahaan asing. Artinya, data yang dikumpulkan robot Unitree, termasuk video, audio, GPS, dan telemetri sendi, secara hukum dapat diakses oleh otoritas China jika diminta.

Peneliti keamanan independen juga telah mendokumentasikan kerentanan teknis. Pada 2025, para peneliti melaporkan bahwa G1 mengirimkan data audio, video, GPS, dan sensor ke server di China secara berkala selama beroperasi normal. Mereka juga mengidentifikasi kunci enkripsi yang tertanam permanen dan eksploit Bluetooth yang dapat menyebar antarsistem, bernama UniPwn, yang bisa memberi penyerang akses tingkat root dalam jangkauan nirkabel. Unitree menyatakan telah mengatasi sebagian besar masalah tersebut, tetapi belum ada audit independen yang secara terbuka memastikan seluruh perbaikan telah tuntas.

Di Washington, para legislator merespons dengan mengusulkan pembatasan. American Security Robotics Act akan melarang badan federal membeli sistem darat tanpa awak dari perusahaan negara yang dianggap sebagai lawan, sementara Blocking CCP Spy Tech Act of 2026 yang diajukan Senator Rick Scott secara khusus menyebut Unitree dan akan mewajibkan peninjauan keamanan nasional sebelum perusahaan itu dapat terus menjual produknya di pasar AS. Subkomite DPR menggelar sidang khusus mengenai risiko keamanan nasional Unitree pada Maret 2026.

Pakar keamanan menyarankan organisasi yang menggunakan perangkat keras Unitree untuk menempatkan robot di segmen jaringan terisolasi dan menonaktifkan Bluetooth, dengan hanya mengizinkan koneksi WiFi. Langkah-langkah ini mengurangi celah serangan teknis, tetapi tidak mengubah kewajiban hukum perusahaan berdasarkan undang-undang China.

Arti IPO bagi Investor dan Pasar

Pencatatan Unitree akan menjadi tolok ukur pasar publik bagi robotika humanoid di seluruh dunia. Investor akan mencermati valuasinya karena harga penawaran ini kemungkinan akan menjadi acuan untuk menilai setiap pesaing China di sektor tersebut. Valuasi tersirat sekitar 42 miliar yuan akan menempatkan Unitree pada kisaran yang sama dengan sejumlah pemasok otomotif menengah, tetapi perusahaan itu tumbuh jauh lebih cepat dibandingkan perusahaan perangkat keras tradisional.

Investor internasional sudah menyesuaikan pandangan mereka. Di Korea Selatan, para analis menyoroti keunggulan margin kotor dan strategi harga rendah Unitree. Yoojin Park, peneliti di Hanwha Investment & Securities, mencatat bahwa perkiraan margin kotor Unitree sebesar 60,4% jauh di atas rata-rata pesaing, yaitu 44,4%.

Berdasarkan hal ini, ekosistem algoritma, perangkat pengembangan, dan aplikasi yang memanfaatkan platform Unitree terus berkembang.

Pernyataan itu disampaikan Yeji Song, peneliti di Hana Securities, yang menambahkan bahwa potensi jangka panjang perusahaan terletak pada ekosistem perangkat lunak dan layanan, bukan hanya perangkat keras.

Pesaing global terdekat Unitree adalah proyek Optimus milik Tesla, yang dirancang untuk muatan lebih berat dan waktu operasi lebih lama dibandingkan G1. Keputusan NVIDIA untuk menggunakan tubuh H2 Plus milik Unitree sebagai platform perangkat keras bagi sistem robot humanoid referensi Isaac GR00T, yang diumumkan pada Juni 2026, meningkatkan kredibilitas Unitree di komunitas riset sekaligus memperketat persaingan.

Namun, investasi di perusahaan ini tetap memiliki risiko. Kapasitas muatan G1 sekitar 3 hingga 5 kilogram jauh di bawah target Tesla sebesar 20 hingga 25 kilogram, sehingga membatasi robot itu pada tugas-tugas yang lebih ringan. Portofolio paten perusahaan juga relatif tipis, dengan hanya 262 paten terdaftar di seluruh dunia pada awal 2026, dibandingkan hampir 3.000 milik UBTech. Unitree selama ini mengandalkan rahasia dagang, strategi yang efektif di pasar yang bergerak cepat, tetapi semakin berisiko ketika pesaing merekayasa balik desainnya.

Poin Utama

• Unitree Robotics memperoleh persetujuan CSRC pada 3 Juli 2026 untuk IPO di STAR Market Shanghai yang diperkirakan menghimpun sekitar 4,2 miliar yuan, atau $619 juta.
• Perusahaan berencana menjual sedikitnya 40,45 juta saham, yang menyiratkan valuasi sekitar 42 miliar yuan, dan dapat melantai paling cepat pada akhir Juli.
• Unitree membukukan laba, dengan pendapatan sekitar 1,7 miliar yuan dan laba bersih 278 juta yuan pada 2025, didorong oleh produksi aktuator sendiri dan margin kotor yang kuat.
• Robot humanoid menyumbang lebih dari separuh pendapatan Unitree dalam sembilan bulan pertama 2025, dan perusahaan mengirimkan lebih dari 5.500 unit humanoid tahun lalu.
• IPO ini berlangsung di tengah kebangkitan lebih luas pencatatan saham A China dan lonjakan investasi AI berwujud, dengan $13,8 miliar dihimpun pada paruh pertama 2026.
• Kekhawatiran keamanan dan hukum terkait undang-undang data China serta kerentanan yang dilaporkan telah mendorong usulan legislasi AS yang dapat membatasi akses Unitree ke pasar.